第6章 现金流量质量分析2.ppt

1、第第6 6章章 现金流量质量分析现金流量质量分析现金流量表及现金流量的分类现金流量表及现金流量的分类现金流量的质量分析现金流量的质量分析影响企业现金流量变化的主要原因分析影响企业现金流量变化的主要原因分析 学习目标了解现金等价物的概念了解现金等价物的概念掌握：现金流量表中关于现金流量的分掌握：现金流量表中关于现金流量的分类类掌握：影响企业现金流量变化的主要原掌握：影响企业现金流量变化的主要原因因重点掌握：现金流量的质量分析方法重点掌握：现金流量的质量分析方法引例引例现金流量表存在三大异常，山东黄金是否隐藏利润 请思考：企业现金流量表的各个项目之间、现金流量表与其他报表之间的内在联系应该是怎样的

2、？第1节 现金流量表及现金流量的分类一、现金流量表及相关概念的含义二、现金流量表的格式三、现金流量的分类一、现金流量表及其有关概念一、现金流量表及其有关概念现金流量表现金流量表是反映企业一定会计期间现是反映企业一定会计期间现金和现金等价物（以下简称现金）流入金和现金等价物（以下简称现金）流入和流出的报表。和流出的报表。现金现金定义：定义：企业的库存现金及可以随时用于支付的企业的库存现金及可以随时用于支付的银行存款银行存款。构成：构成：现金现金 可随时用于支付的银行存款可随时用于支付的银行存款 其他货币资金的相关项目其他货币资金的相关项目(如外埠存如外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款和在途货币

3、款、银行汇票存款、银行本票存款和在途货币资金等资金等)注意：注意：不能随时支取的定期存款不能作为现金，不能随时支取的定期存款不能作为现金，应列为投资；应列为投资；提前通知金融企业便可支取的定期存款属提前通知金融企业便可支取的定期存款属现金范畴。现金范畴。现金等价物现金等价物一项投资被确认为必须同时具备四个条件：一项投资被确认为必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小。现金、价值变动风险小。期限短期限短指三个月内的期限。指三个月内的期限。3 3个月内个月内到期的债权投资属于现金等价物。到期的债权投资属于现金等价物。现金流量

4、现金流量现金流量分为现金流入量和现金流出两类现金流量分为现金流入量和现金流出两类经营活动现金流入、经营活动现金流出经营活动现金流入、经营活动现金流出投资活动现金流入、投资活动现金流出投资活动现金流入、投资活动现金流出筹资活动现金流入、筹资活动现金流出。筹资活动现金流入、筹资活动现金流出。现金净流量现金净流量现金流入和与现金流出的差额现金流入和与现金流出的差额,反映企业各类活动形反映企业各类活动形成的现金流量的最终结果。成的现金流量的最终结果。注意：注意：货币资金不同形态之间的转换不会产生现金货币资金不同形态之间的转换不会产生现金流量。流量。如从银行提现，只是企业现金存放形式从银如从银行提现，只

5、是企业现金存放形式从银行存放转换成企业存放而已。行存放转换成企业存放而已。现金与现金等价物之间的转换也不属于现金流量。现金与现金等价物之间的转换也不属于现金流量。二、现金流量表的格式二、现金流量表的格式我国企业现金流量表以直接法为编制基我国企业现金流量表以直接法为编制基础。础。具体见书后的案例。具体见书后的案例。三、现金流量的分类三、现金流量的分类将现金流动情况分为将现金流动情况分为经营活动现金流经营活动现金流投资活动现金流投资活动现金流筹资活动现金流筹资活动现金流 经营活动现金流量：经营活动现金流量：与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生

6、的现金流量。包括除投资活动和的业务所产生的现金流量。包括除投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。筹资活动以外的所有交易和事项。随工商企业而言，包括：销售商品、提供劳务、随工商企业而言，包括：销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买商品、接受劳务、广告宣传、经营性租赁、购买商品、接受劳务、广告宣传、推销产品、缴纳税款等等。推销产品、缴纳税款等等。经营活动现金流入经营活动现金流入（1 1）销售商品、提供劳务收到的现金）销售商品、提供劳务收到的现金（2 2）收到的税费返还）收到的税费返还（3 3）收到的其他与经营活动有关的现金）收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出经营活动现金流出（1 1）购

7、买商品、接受劳务支付的现金）购买商品、接受劳务支付的现金（2 2）支付给职工以及为职工支付的现金）支付给职工以及为职工支付的现金（3 3）支付的各项税费）支付的各项税费（4 4）支付的其他与经营活动有关的现金）支付的其他与经营活动有关的现金 投资活动现金流量：投资活动现金流量：按投资方向分为：按投资方向分为：正常生产经营活动奠定基础的长期资正常生产经营活动奠定基础的长期资产产(如固定资产、无形资产等如固定资产、无形资产等)对外投资形成的股权、债权对外投资形成的股权、债权投资活动的现金流入投资活动的现金流入1 1、收回投资所收到的现金、收回投资所收到的现金2 2、取得投资收益所收到的现金、取得投

8、资收益所收到的现金3 3、处置固定资产、无形资产和其他长期资、处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金产所收到的现金4 4、收到的其他与投资活动有关的现金、收到的其他与投资活动有关的现金投资活动的现金流出项目有：投资活动的现金流出项目有：1 1、购建固定资产、无形资产和其他长期资、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金产所支付的现金2 2、投资所支付的现金、投资所支付的现金3 3、支付的其他与投资收到的现金、支付的其他与投资收到的现金 筹资活动现金流量筹资活动现金流量：资本资本债务债务筹资活动的现金流入项目包括：筹资活动的现金流入项目包括：1 1、吸收投资所收到的现金、吸收投

9、资所收到的现金2 2、借款收到的现金、借款收到的现金3 3、收到的其他与筹资活动有关的现金、收到的其他与筹资活动有关的现金筹资活动的现金流出项目包括：筹资活动的现金流出项目包括：1 1、偿还债务所支付的现金、偿还债务所支付的现金2 2、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金3 3、支付的其他与筹资活动有关的现金、支付的其他与筹资活动有关的现金 不涉及现金流量的三类活动：不涉及现金流量的三类活动：经营活动：各种摊销性费用，应计性费经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；用；投资活动：用非货币对外投资：债转股，投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换；股权互换

10、；筹资活动：债务转股本，非货币入资；筹资活动：债务转股本，非货币入资；非货币还债。非货币还债。（四）汇率变动对现金及现金等价物的影响（四）汇率变动对现金及现金等价物的影响企业外币现金流量及境外子公司的现金企业外币现金流量及境外子公司的现金流量折的算差：流量折的算差：发生日的即期汇率或按照系统合理发生日的即期汇率或按照系统合理方法确定的、与现金流量发生日即期汇方法确定的、与现金流量发生日即期汇率类似的汇率率类似的汇率V.SV.S现金流量表中按期末汇现金流量表中按期末汇率折算的外币现金净增加额。率折算的外币现金净增加额。第第2 2节节 现金流量的质量分析现金流量的质量分析一、一、现现金流量表主要金

11、流量表主要项项目的运目的运转规转规律分析律分析（一一）正正常常情情况况下下的的经经营营活活动动现现金金流流量量除除了了要要维维护护企企业业经经营营活活动动的的正正常常周周转转外外，还还应应该该有有足足够够的的补补偿偿经经营营性性长长期期资资产产折折旧旧与与摊摊销销，以以及及支支付付利利息息和和现现金金股股利利的的能力能力对于商品经营活动和劳务提供活动在企业各类活动中占对于商品经营活动和劳务提供活动在企业各类活动中占有较大比重的企业来说，经营活动的现金流量是企业有较大比重的企业来说，经营活动的现金流量是企业短期内最稳定、最主动、最可以寄予希望维持企业经短期内最稳定、最主动、最可以寄予希望维持企业

12、经常性资金流转和扩大再生产的现金流量。常性资金流转和扩大再生产的现金流量。在投资收益对应的现金流入量经常表现为具有较强波动在投资收益对应的现金流入量经常表现为具有较强波动性的情况下，企业经营活动的现金流量净额主要用于性的情况下，企业经营活动的现金流量净额主要用于以下用途：以下用途：补偿本年度固定资产折旧和无形资产摊销等摊销性费补偿本年度固定资产折旧和无形资产摊销等摊销性费用。用。支付利息费用支付利息费用支付本年现金股利支付本年现金股利补偿本年度已经计提但应由以后年度支付的应计性费补偿本年度已经计提但应由以后年度支付的应计性费用用为企业对内扩大再生产、对外进行股权和债权投资提为企业对内扩大再生产

13、、对外进行股权和债权投资提供额外的资金支持。供额外的资金支持。关于投资收益产生的现金流量：关于投资收益产生的现金流量：只能直接获得投资的出售价格高于买入价只能直接获得投资的出售价格高于买入价格所引起的投资收益，其余投资收益取决于被格所引起的投资收益，其余投资收益取决于被投资者的现金支付能力。对投资者而言，完全投资者的现金支付能力。对投资者而言，完全不像对经营活动的现金流量那样对其直接的控不像对经营活动的现金流量那样对其直接的控制能力。制能力。故只将投资收益引起的现金流量作故只将投资收益引起的现金流量作“意外意外的惊喜的惊喜”来处理，不宜寄予太大地希望，以有来处理，不宜寄予太大地希望，以有利于企

14、业掌握对现金流量规划的主动性。利于企业掌握对现金流量规划的主动性。（二二）投投资资活活动动中中的的对对外外投投资资现现金金流流量量和和经经营营性性长长期期资资产产现现金金流流量量的的补补偿偿机机制制不不同同，在在整整体体上上反反映映了了企企业业利利用用现现金金资资源源的的扩张扩张状况状况投资活动的两类现金流量投资活动的两类现金流量两类现金流出量的补偿机制两类现金流出量的补偿机制对外投资现金流出量对外投资现金流出量及其补偿机制及其补偿机制第一，将本会计期间取得的投资对外出售变现。此类现金流入量第一，将本会计期间取得的投资对外出售变现。此类现金流入量将反映在将反映在本会计期间的投资活动现金流量本会

15、计期间的投资活动现金流量中。如企业所进行的经中。如企业所进行的经常性的有关交易性金融资产。常性的有关交易性金融资产。第二，本会计期间取得的投资在未来会计期间对外出售变现。此第二，本会计期间取得的投资在未来会计期间对外出售变现。此类现金流量将类现金流量将反映在会计期间的投资活动现金流入量反映在会计期间的投资活动现金流入量中，如企业中，如企业跨会计期间从事股权和债权的交易。跨会计期间从事股权和债权的交易。第三，本会计期间取得的投资长期持有，其现金流出主要靠投资第三，本会计期间取得的投资长期持有，其现金流出主要靠投资收益来补偿。企业对外投资现金流出的未来补偿，主要靠股权投收益来补偿。企业对外投资现金

16、流出的未来补偿，主要靠股权投资的现金股利和债权投资的利息所引起的现金来补偿。资的现金股利和债权投资的利息所引起的现金来补偿。除第一种外，其余两种方式因未来收回投资引起的现金流入时间除第一种外，其余两种方式因未来收回投资引起的现金流入时间与原投资的间隔较长，故在特定会计期间，企业对外投资的现金与原投资的间隔较长，故在特定会计期间，企业对外投资的现金流出量大于对外投资产生的现金流入量，则说明当期企业为对外流出量大于对外投资产生的现金流入量，则说明当期企业为对外投资为扩张的主流，反之，为企业的对外投资呈现回收的主流。投资为扩张的主流，反之，为企业的对外投资呈现回收的主流。长期经营性资产现金流出量的补

17、偿机制长期经营性资产现金流出量的补偿机制补偿机制的特点：补偿机制的特点：1.1.长期经营性资产在使用一定的时期以后，长期经营性资产在使用一定的时期以后，通过处置的方式，补偿一部分现金。通过处置的方式，补偿一部分现金。2.2.在长期资产的未来经营使用中，通过固在长期资产的未来经营使用中，通过固定资产折旧、无形资产摊销和长期资产摊销定资产折旧、无形资产摊销和长期资产摊销的方式，分期补偿。的方式，分期补偿。（三三）筹筹资资活活动动的的现现金金流流量量应应该该适适应应企企业业经经营营活活动动、投投资资活活动动的的需需要要，在在整整体体上上反反映映企企业业融融资资状况及其成效状况及其成效 在在企企业业经

18、经营营活活动动、投投资资活活动动需需要要现现金金支支持持时时，筹筹资资活活动动应应该该及及时时足足额额地地筹筹措措到到相相应应资资金金；在在企企业业经经营营活活动动、投投资资活活动动产产生生大大量量现现金金时时，筹筹资资活活动动应应该该及及时时地地清清偿偿相相应应贷贷款款，避免不必要的利息支出。避免不必要的利息支出。故故筹筹资资活活动动的的现现金金流流量量与与经经营营活活动动、投投资资活活动动的的适适应应状状况况，或或反反映映企企业业在在一一定定融融资资环环境境条条件件下下的的融融资资状状况况，或或反反映映企企业业的的融融资资能力。能力。二、现金流量质量以及现金二、现金流量质量以及现金流量的质

19、量特征流量的质量特征现金流量的质量现金流量的质量指企业的现金流量能够按照企指企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行顺畅运转的质量。业的预期目标进行顺畅运转的质量。较好质量的现金流量应具有的特征：较好质量的现金流量应具有的特征：1.1.企业现金流量的结构与状态体现了企业发展战略企业现金流量的结构与状态体现了企业发展战略的要求；的要求；2.2.在稳定发展的阶段，企业经营活动的现金流量应在稳定发展的阶段，企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系系3.3.筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动筹资活动现金流量能够适应经营活动、

20、投资活动对现金流量的需求，且无不当融资行为。对现金流量的需求，且无不当融资行为。1 1企企业业现现金金流流量量的的结结构构与与状状态态体体现现了了企企业业发发展展战战略的要求略的要求企业对经营性资产的结构安排体现了企业战略发展的企业对经营性资产的结构安排体现了企业战略发展的要求，现金流出量的结构应该适应企业发展战略的要要求，现金流出量的结构应该适应企业发展战略的要求；求；企业对外投资的结构与方向也体现了企业对外扩张、企业对外投资的结构与方向也体现了企业对外扩张、寻求发展的战略，现金流出量的结构也应该适应企业寻求发展的战略，现金流出量的结构也应该适应企业对外扩展战略的要求；对外扩展战略的要求；虽

21、然在现金流量的基本数量关系上难以直接体现企业虽然在现金流量的基本数量关系上难以直接体现企业发展战略的要求，但是，从事不同行业企业的经营活发展战略的要求，但是，从事不同行业企业的经营活动现金流量的结构和模式具有明显不同的特征。动现金流量的结构和模式具有明显不同的特征。2 2在在稳稳定定发发展展阶阶段段，企企业业经经营营活活动动的的现现金金流流量量应应当当有有足足够够的的支支付付能能力力，并并能能为为企企业业的的扩扩张张提提供供现现金流量的支持。金流量的支持。正正常常经经营营情情况况下下，企企业业的的经经营营活活动动现现金金流流量量除除了了满满足足企企业业经经营营活活动动的的正正常常周周转转需需求

22、求外外，还还应应有有能能力力来来补补偿偿经经营营性性长长期期资资产产折折旧旧与与摊摊销销，以以及及支支付付利利息息和和现现金金股股利利的的能能力力，并并能能为为企企业业的的扩扩张张提提供供现现金金流流量量的的支支持。持。现现金流量金流量客客观观性性 经经营营活活动动现现金金流流量量的的支支付付要要求求相相当当强强的的主主观观性。性。3 3筹筹资资活活动动现现金金流流量量能能够够适适应应经经营营活活动动、投投资资活活动动对对现现金金流流量量的的需需求求，且且无无不不当当融融资资行行为为 高高质质量量的的筹筹资资活活动动现现金金流流量量的的表表现现：在在时时间间上上、金金额额上上满满足足企企业业投

23、投资资活活动动、经经营营活活动动的的现现金金需需求求；无无超超过过实实际际需需求求的的债债务务融融资资、无无融融资资后被无效益占用、无童子后后被无效益占用、无童子后长长期期闲闲置等情形。置等情形。三、现金流量的质量分析三、现金流量的质量分析（一）现金流量的变化结果与变化过程（一）现金流量的变化结果与变化过程的关系：的关系：“现金流量净增加额现金流量净增加额”V.SV.S其表现：期其表现：期(年年)末现金与末现金与、期期(年年)初现金流量；初现金流量；对上述结果，不能简单地得出现金流动状况对上述结果，不能简单地得出现金流动状况“好转好转”、“恶恶化化”与与“维持不变维持不变”的结论。的结论。分析

24、个因素对现金流量的影响：分清哪些是预算或计划中以分析个因素对现金流量的影响：分清哪些是预算或计划中以后安排的？偶发因素引起的？以及实际与预算的差异。后安排的？偶发因素引起的？以及实际与预算的差异。对现金流量变化过程的分析远重要于对现金流量变价的分析。对现金流量变化过程的分析远重要于对现金流量变价的分析。（二）各部分（二）各部分现现金流量金流量净额变净额变化状化状况的况的质质量含量含义义 1 1、经营活动现金流量的质量分析：、经营活动现金流量的质量分析：经营活动现金流量小于零，不能维持货币运行，应经营活动现金流量小于零，不能维持货币运行，应通过其他活动补偿；通过其他活动补偿；正常经营活动所取得的

25、现金支付的解决方式：正常经营活动所取得的现金支付的解决方式：P168P168企业成长过程中的企业成长过程中的起步期起步期，其经营活动小于零是企，其经营活动小于零是企业发展过程中不可避免的正常状态。业发展过程中不可避免的正常状态。正常生产经营过程中正常生产经营过程中的经营现金流量小于零，则意的经营现金流量小于零，则意味着企业的资产质量不高。味着企业的资产质量不高。经营活动现金流量等于零。经营活动现金流量等于零。企业的经营活动的现金流量等于零，意味着企业的经营活动的现金流量等于零，意味着企业的经营活动现金流量恰好维持经营活动，企业的经营活动现金流量恰好维持经营活动，但不能为企业的投资活动和融资活动

26、贡献现但不能为企业的投资活动和融资活动贡献现金，也不能补偿金，也不能补偿应计和摊销性费用（应计和摊销性费用（A A）；从长期来看，该状况下，企业不可能维持企从长期来看，该状况下，企业不可能维持企业经营活动的货币业经营活动的货币“简单再生产简单再生产”，其现金，其现金流量的质量不高。流量的质量不高。经营活动现金流量大于零：经营活动现金流量大于零：经营活动现金流量大于零，但小于应计经营活动现金流量大于零，但小于应计和摊销性费用（和摊销性费用（A A），），只能部分补偿只能部分补偿A A；经营活动现金流量大于零，且等于经营活动现金流量大于零，且等于A A，可可全补偿全补偿A A，但不能为扩大再生产提

27、供货币；但不能为扩大再生产提供货币；经营活动现金流量大于经营活动现金流量大于A A，能部分为企业能部分为企业扩大再生产提供货币。扩大再生产提供货币。经营活动现金流量充足性分析：经营活动现金流量充足性分析：补偿折旧与摊销补偿折旧与摊销支付利息支付利息支付现金股利支付现金股利为扩大再生产提供资金来源为扩大再生产提供资金来源对内投资活动现金流量先流出，流出应对内投资活动现金流量先流出，流出应由经营活动补偿，速度取决于折旧速度，由经营活动补偿，速度取决于折旧速度，补偿时间滞后；流出量为负数，一般表补偿时间滞后；流出量为负数，一般表明企业在扩张；明企业在扩张；对外投资应能自求平衡，扩大再生产投对外投资应

28、能自求平衡，扩大再生产投资是否纳入正常规划。资是否纳入正常规划。2 2、投资活动现金流量的质量分析：、投资活动现金流量的质量分析：对投资活动现金流量的分析，应关注对投资活动现金流量的分析，应关注投资活动的投资活动的现金流出量与企业发展战略之间的吻合程度及现金流出量与企业发展战略之间的吻合程度及其效益。其效益。(1)(1)投资活动产生的现金流量小于零。意味着投投资活动产生的现金流量小于零。意味着投资活动的现金流入量小于其现金流出量，即企资活动的现金流入量小于其现金流出量，即企业在构建固定资产、无形资产和其他长期资产、业在构建固定资产、无形资产和其他长期资产、权益性投资以及债券投资等方面所支付的现

29、金权益性投资以及债券投资等方面所支付的现金之和大于企业在收回投资，分得股利或利润，之和大于企业在收回投资，分得股利或利润，取得债券利息收入，处置固定资产、无形资产取得债券利息收入，处置固定资产、无形资产和其他长期资产而受到的现金净额之和。和其他长期资产而受到的现金净额之和。投资活动现金流量小于零的资金缺口可通过以投资活动现金流量小于零的资金缺口可通过以下方式予以解决：下方式予以解决：消耗企业现存的货币积累消耗企业现存的货币积累挤占本来可以用于经营活动的现金挤占本来可以用于经营活动的现金进行额外贷款融资进行额外贷款融资利用经营活动积累的现金进行补充利用经营活动积累的现金进行补充在没有贷款融资渠道

30、的条件下，采用拖延债务在没有贷款融资渠道的条件下，采用拖延债务支付或加大投资活动引起的负债规模来解决。支付或加大投资活动引起的负债规模来解决。企业投资活动的三个主要目的：企业投资活动的三个主要目的：P170P170当某企业的投资活动现金净流量当某企业的投资活动现金净流量小于小于零零时，首先应当考虑的是：在企业的投资时，首先应当考虑的是：在企业的投资活动符合企业长期规划和短期计划的条活动符合企业长期规划和短期计划的条件下，件下，该现象反应了企业经营活动发展该现象反应了企业经营活动发展和企业扩张的内在需求，也反映了企业和企业扩张的内在需求，也反映了企业在扩张方面的努力与尝试。在扩张方面的努力与尝试

31、。（2 2）如果投资活动现金流量）如果投资活动现金流量大于等于零大于等于零。此时意味着，投资活动方面的现金流入此时意味着，投资活动方面的现金流入量大于流出量。这种情况的发生，或者量大于流出量。这种情况的发生，或者是由于企业在本会计期间的投资回收活是由于企业在本会计期间的投资回收活动的规模大于投资支出的规模，或者是动的规模大于投资支出的规模，或者是由于企业在经营活动与筹资活动方面急由于企业在经营活动与筹资活动方面急需资金而不得不处理手中的长期资产以需资金而不得不处理手中的长期资产以求变现等原因所引起。因此，必须对投求变现等原因所引起。因此，必须对投资活动的现金流量原因进行具体分析。资活动的现金流

32、量原因进行具体分析。（3 3）如果处置固定资产、无形资产和其他长如果处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额大或在整个现金流入期资产所收回的现金净额大或在整个现金流入中所占比重大，说明公司正处于转产时期，或中所占比重大，说明公司正处于转产时期，或者未来的生产能力将受到严重影响，已经陷入者未来的生产能力将受到严重影响，已经陷入深度的债务危机之中；如果购建固定资产、无深度的债务危机之中；如果购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金金额大或形资产和其他长期资产所支付的现金金额大或在整个现金流出中所占的比重大，说明公司未在整个现金流出中所占的比重大，说明公司未来的现金流入看好，今天

33、的投资，明天的收益。来的现金流入看好，今天的投资，明天的收益。3 3、筹资活动现金流量的质量分析：、筹资活动现金流量的质量分析：完全取决于前两项活动具体情况的变化：完全取决于前两项活动具体情况的变化：大于零，适时还债。大于零，适时还债。小于零：动用储存货币开拓新的融资渠小于零：动用储存货币开拓新的融资渠道，借款，增发股份；道，借款，增发股份；筹资活动产生的现金流量大于零：意味着企业在吸筹资活动产生的现金流量大于零：意味着企业在吸收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的收权益性投资、发行债券以及借款等方面所收到的现金之和大于企业在偿还债务、支付筹资费用、分现金之和大于企业在偿还债务、支付筹资

34、费用、分配股利或利润、偿付利息、融资租赁所支付的现金配股利或利润、偿付利息、融资租赁所支付的现金以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。以及减少注册资本等方面所支付的现金之和。此外，企业处于发展阶段，需要大量投资此外，企业处于发展阶段，需要大量投资,其经营其经营活动现金流量小于零的情况下，企业往往通过筹资活动现金流量小于零的情况下，企业往往通过筹资活动来解决。活动来解决。分析企业筹资活动产生的现金流量大于零是否正常，分析企业筹资活动产生的现金流量大于零是否正常，关键关键要看要看企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展企业的筹资活动是否已经纳入企业的发展规划，规划，是企业管理层以扩大投资和经营活动为

35、目标是企业管理层以扩大投资和经营活动为目标的主动筹资行为还是企业因投资活动和经营活动的的主动筹资行为还是企业因投资活动和经营活动的现金流出失控、企业不得已的筹资行为。现金流出失控、企业不得已的筹资行为。（三三）现现金金流流量量表表附附注注对对企企业业现现金金流流量量质质量分析的信息含量量分析的信息含量现现金流量表附注内容：金流量表附注内容：P171-173P171-1731.1.现现金流量表金流量表补补充充资资料料2.2.当当期期取取得得或或处处置置子子公公司司及及其其他他营营业业单单位位的有关信息。的有关信息。3.3.现现金及金及现现金等价物的具体金等价物的具体变变化化现金流量表所包含的质量

36、信息：现金流量表所包含的质量信息：1.将净利润调节为经营活动产生的现金流量揭示将净利润调节为经营活动产生的现金流量揭示的是采用间接法列示经营活动产生的现金流量的是采用间接法列示经营活动产生的现金流量净额。净额。间接法从净利润开始，通过对诸如固定资产间接法从净利润开始，通过对诸如固定资产折旧、无形资产摊销、公允价值变动损益以及折旧、无形资产摊销、公允价值变动损益以及经营性流动资产和流动负债项目的调节，得到经营性流动资产和流动负债项目的调节，得到经营活动产生的现金流量净额。经营活动产生的现金流量净额。该附注有助于分析净利润与经营活动现金流量之该附注有助于分析净利润与经营活动现金流量之间在数量上出现

37、差异的具体原因。间在数量上出现差异的具体原因。2.2.当期取得或处置子公司及其他营业单当期取得或处置子公司及其他营业单位的有关信息位的有关信息实质上反应了企业在实质上反应了企业在本年度本年度/会计期间对控制性投资的增加、会计期间对控制性投资的增加、减少的变动以及所消耗资源的情况减少的变动以及所消耗资源的情况 。3.3.现金及现金等价物的具体内容与变化，现金及现金等价物的具体内容与变化，反映了企业现金资产的结构变化。不同反映了企业现金资产的结构变化。不同活力的现金资产，其用于周转的质量也活力的现金资产，其用于周转的质量也会有明显差异。会有明显差异。第第3 3节节 影响现金流量变化的主要原因分析影

38、响现金流量变化的主要原因分析一、影响经营活动现金流量变化的主要原因分析一、影响经营活动现金流量变化的主要原因分析1.1.行业特点行业特点 不同行业不同行业不同的商业惯例不同的商业惯例不同的现金流量模式不同的现金流量模式 不同的销售模式不同的销售模式(现销、赊销、预收款方式销售以及分期销售等）现销、赊销、预收款方式销售以及分期销售等）2.2.发展阶段发展阶段 起步期：经营活动现金流量为负数，因为该阶段企业需要投入大量起步期：经营活动现金流量为负数，因为该阶段企业需要投入大量资金用于购买设备，研发产品，开拓市场等。其经营活动往往无资金用于购买设备，研发产品，开拓市场等。其经营活动往往无法带来现金流

39、入，而是通过筹资活动获得资金。法带来现金流入，而是通过筹资活动获得资金。成长期：成长期：企业经营活动现金流量大大提高，因其产品迅速打开市场，销售企业经营活动现金流量大大提高，因其产品迅速打开市场，销售大幅上升，开始为企业带来收入。大幅上升，开始为企业带来收入。成熟期：成熟期：成熟期的企业其产品占有一定的市场份额，成熟期的企业其产品占有一定的市场份额，市场地位较为稳固，为企业带来大量的利润，市场地位较为稳固，为企业带来大量的利润，其经营活动可产生足够的资金满足其投资活动其经营活动可产生足够的资金满足其投资活动和筹资活动的需求和筹资活动的需求衰退期：衰退期：经营活动现金流量为负数，此时企业的产品经

40、营活动现金流量为负数，此时企业的产品被市场所淘汰，无法满足消费者需求，故企业被市场所淘汰，无法满足消费者需求，故企业会缩减规模，出售企业的生产设施等来换取现会缩减规模，出售企业的生产设施等来换取现金，或者进行大量的投资活动以支持公司的日金，或者进行大量的投资活动以支持公司的日常运作。常运作。3.3.营销策略营销策略 竞争优势明显、产品供不应求的企业，则采用预收竞争优势明显、产品供不应求的企业，则采用预收款方式营销款方式营销企业的现金流入充足；企业的现金流入充足；销售困难、在市场中处于暂时的竞争劣势的企业往销售困难、在市场中处于暂时的竞争劣势的企业往往采用赊销的方式来促销往采用赊销的方式来促销企

41、业的现金流量严重受企业的现金流量严重受到限制。到限制。4.4.收付异常收付异常 企业收付款异常也会导致经营现金流量出现异常波企业收付款异常也会导致经营现金流量出现异常波动。动。5.5.关联交易关联交易 企业缺少现金流时，与关联企业更多地采用赊购企业缺少现金流时，与关联企业更多地采用赊购与现销，相反，则与关联企业进行现购与赊销。与现销，相反，则与关联企业进行现购与赊销。6.6.异常运作异常运作 大多涉及关联方交易。企业的经营资金被关联方大多涉及关联方交易。企业的经营资金被关联方占用的情况下，经营活动的现金流量往往难以平稳维占用的情况下，经营活动的现金流量往往难以平稳维持。持。7.7.错编或编错错

42、编或编错 错编是特意行为，企业在编制现金流量表的时，错编是特意行为，企业在编制现金流量表的时，故意将一些项目混淆，是某些项目发生异常变化。如故意将一些项目混淆，是某些项目发生异常变化。如将关联方资金占用归为将关联方资金占用归为“购买商品购买商品”活动，而不是活动，而不是“其他其他”活动。活动。编错是财会人员因自身业务能力问题将一些项目编错是财会人员因自身业务能力问题将一些项目编错。编错。二、影响投资活动现金流量变化的主要原因分析二、影响投资活动现金流量变化的主要原因分析1.1.扩张加剧扩张加剧 投资活动是企业扩展的主要活动，在企业扩张加投资活动是企业扩展的主要活动，在企业扩张加剧的情况下，不论

43、是资金充足、经营状况良好、筹资剧的情况下，不论是资金充足、经营状况良好、筹资活动成效明显时的聚集式扩张，还是资金情况不好、活动成效明显时的聚集式扩张，还是资金情况不好、经营状况不稳定、筹资活动成效不明显时的自我积累经营状况不稳定、筹资活动成效不明显时的自我积累式扩张，都会导致投资活动现金净流量为负。式扩张，都会导致投资活动现金净流量为负。2.2.展现收缩和处置不良固定资产展现收缩和处置不良固定资产相应的投资活动相应的投资活动现金流入。现金流入。3.3.投资收益获取投资收益获取增加投资活动现金流入量。增加投资活动现金流入量。三、影响筹资活动现金流量变化的主要原因分析三、影响筹资活动现金流量变化的

44、主要原因分析1.1.融资环境融资环境 融资环境是影响企业现金流量的首要因素，融资环境是影响企业现金流量的首要因素，2.2.不当融资与理财能力不当融资与理财能力 理财能力强的企业，会保持较低的现金流量余额，理财能力强的企业，会保持较低的现金流量余额，避免出现长期超过需求数量举债的不当融资行为。避免出现长期超过需求数量举债的不当融资行为。3.3.银行承兑商业汇票结算银行承兑商业汇票结算 在企业采用银行承兑汇票结算的情况下，如果企业向在企业采用银行承兑汇票结算的情况下，如果企业向银行支付承兑保证金，则企业有可能因此而增加对贷银行支付承兑保证金，则企业有可能因此而增加对贷款的需求。款的需求。专题三专题

45、三 现金流量的充足性分析现金流量的充足性分析现金流量的充足性分析现金流量的充足性分析是把现金流量表同资产负债表、利润表有机地联系在一起，对不能直接对比的财务指标通过和现金流量的对比进行计算分析，更直接、更有效地揭示企业的财务状况和经营成果。现金流量的充足性分析包括现金偿还债务充足性分析、现金支付充足性分析、盈利现金充足性分析等。(一)现金偿还债务充足性分析偿债能力是报表使用者特别是企业债权人非常关注的财务信息。利用资产负债表进行偿债能力的分析，能够了解企业债务偿还的保障程度，如短期债务偿还的可能性和现实性，但不能反映偿债支付的实效性，及债务在什么时点能立即偿付兑现，现金偿还债务充足性分析能解决

46、这一问题。1.现金比率现金比率现金比率也被称之为流动资产比率（也被称之为流动资产比率（Liquidity RatioLiquidity Ratio）或现金资产比率（）或现金资产比率（Cash Cash Asset RatioAsset Ratio）。现金比率是指企业现金与流动负债的比率）。现金比率是指企业现金与流动负债的比率,反映企业的即刻变现反映企业的即刻变现能力能力.这里所说的现金这里所说的现金,是指现金及现金等价物是指现金及现金等价物.这项比率可显示企业立即偿还到期这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力债务的能力.现金比率的计算公式：现金比率的计算公式：现金比率现金比率 (现金现金+交

47、易性金融资产交易性金融资产)/)/流动负债流动负债 X 100%X 100%这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，支付当前债务的支付当前债务的能力。能力。另外，运用此公式时需要注意，现金比率不考虑现金收到以及现金支付的时另外，运用此公式时需要注意，现金比率不考虑现金收到以及现金支付的时间。间。现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额。速动资产扣除应收帐款后计算现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额。速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率一般认为出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能

48、力。现金比率一般认为20%20%以上以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，而现金类资为好。但这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。泛海建设有限公司的现金比率泛海建设有限公司的现金比率=(4 588 865=(4 588 865 320.98+0)/5 246 777 843.07=0.87320.98+0)/5 246 777 843.07=0.87 该公司的现金比率比较低，企业的现金资产还不能该公司的现金比率比较低，企业的现金资产还不能

49、够满足短期偿债需求。一般来说，该比率越大，企业的够满足短期偿债需求。一般来说，该比率越大，企业的短期偿债能力就越强。短期偿债能力就越强。现金比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标。现金比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标。因为流动负债期限短，很快就需要用现金来偿还，若企因为流动负债期限短，很快就需要用现金来偿还，若企业没有一定量的现金储备，等到债务到期时就措手不及。业没有一定量的现金储备，等到债务到期时就措手不及。对债权人来说，该比率是越高越好。现金比率越高，对债权人来说，该比率是越高越好。现金比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，反之则越弱。如果现金说明企业的短期偿债能力越强，反之则越

50、弱。如果现金比率达到或超过比率达到或超过1 1，即现金余额等于或大于流动负债总，即现金余额等于或大于流动负债总额，企业即使不动用其他存货、应收账款等，靠现金就额，企业即使不动用其他存货、应收账款等，靠现金就足以偿还流动负债。对债权人来说，这是最安全的。足以偿还流动负债。对债权人来说，这是最安全的。对于企业的所有者和经营者而言，现金比率并不是越对于企业的所有者和经营者而言，现金比率并不是越高越好。因为大量的现金结余会影响企业的盈利能力。高越好。因为大量的现金结余会影响企业的盈利能力。现金及现金等价物的余额，是个时点指标，企业不可现金及现金等价物的余额，是个时点指标，企业不可能在任何时点保留大量的