格力电器2013年财务报表分析.docx

1、 第一章 格力电器公司简介格力电器珠海格力电器股份有限公司是目前中国乃至全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业。公司自1991成立以来，紧紧围绕“专业化”的核心发展战略，以“创新”精神和“精品战略”（打造精品企业、制造精品产品、创立精品品牌）促进企业发展壮大，以“诚信、务实”的经营理念赢取市场和回报社会，使企业在竞争异常激烈的家电市场中连续多年保持稳步健康发展，取得了良好的经济效益和社会效益。十多年的迅猛发展，格力电器业绩斐然：从一个当初年产不到2万台的毫不知名的空调小厂，一跃成为今天拥有珠海、丹阳、重庆、巴西四大生产基地、员工人数18000多人、家用空调年产能力超过1500

2、万台、商用空调年产值达50亿元的知名跨国企业；2010年营业额608.07亿，利润42.76亿；2011年营业额835.17亿，净利润52.37亿；2012年营业额993.16亿，净利润73.80亿；2013年营业额1186.28亿，净利润108.71亿。1995年至今，格力空调连续11年产销量、市场占有率均居行业第一。在风云跌宕的证券市场上，格力电器的表现同样让人叹为观止：格力电器连续6年入选“中国最具发展潜力上市公司50强”，是上市公司中的老牌绩优股。2001年至2005年，格力电器连续五年入选美国财富（中文版）“中国企业百强”和国家税务总局“中国上市公司纳税百强”；2003年9月，全球著

3、名的投资银行瑞士信贷第一波士顿对中国1200多家上市公司进行分析，格力电器被评为“中国最具投资价值的12家上市公司”之一，是中国家电业唯一入选的企业，被誉为“中国家电最佳上市公司”。在一定程度上提高了格力电器的威望。第二章 企业战略分析 企业战略分析，其实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，要进行战略分析必须首先明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益和风险；其次了解与掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。一、 行业分析1、 行业特征分析（1） 产业高度集中。随着世界家用电器工业的发展，逐渐形成一笔产业集团，在行业中居于垄断地位，起着支配作用。（2） 品牌

4、效应明显。消费者倾向购买品牌产品，认为品牌产品的质量也是一流的，其中在国内格力、海尔、美的等20家一类厂商占市场份额的90%。（3） 竞争日益激烈。随着各大品牌的崛起，各厂商为了能够更好的占有市场份额，成为电器行业之最，所以不得不注重技术创新，使产品系列化、多元化。（4） 产与销相分离。电器行业都不是从原材料采购到生产产品最后销售产品，而是生产和销售不是在同一企业内进行。（5） 销售品种类多。每个电器行业都有他们的优势电器，例如格力主要是空调、美的主要是厨房用品，海尔是洗衣机、国美是计算机等。除了以上这些优势产品以外，他们还销售其他各种常见的电器。（6） 设立售后服务。强调售后的跟踪。 2、行

5、业生命周期分析 如同生命体一样,行业的规模和盈利能力并不是固定不变的,而是随着时间的推移发生变化存在着从成长到衰退的生命周期。所谓行业生命周期,是指某个行业在市场上从产生到衰退的时间周期。一般认为,产业生命周期可以划分为成期、成长期、成熟期和衰退期(或蜕变期)。形成期是指某个行业产生以后规市场需求缓慢增长的时期;成长期是指某个行业的市场需求迅速增长的期;成熟期是指某个行业的市场饱和的时期;衰退期是指某个行业超过了饱和状态，竞争企业不断增多，导致各企业的效益不断下降。行业生命周期反映了一个产业的成长轨迹。经济发展水平不同经济社会结构不同,影响产业生命周期的因素也不同。家用电器行业由许多不同的产品

6、构成,但是以满足家庭需求的耐用消费品,不同的电器产品在生命周期方面具有许多共同的特征。其中目前空调、电视机、电冰箱是我国最主要、最成熟的家用电器产业,经过调查和数据显示，在2010年以前国内空调行业一直处于快速的成长期，需求以20%左右的速度增长，并延续至21世纪的头十年。2010年左右空调行业整体开始进入成熟期；届时，空调每百户拥有率将达到80台，从此进入一个相对漫长的成熟期，由于新技术的出现，也可能给届时的空调行业带来新机会，如同现在数字技术给彩电行业带来的机会一样。3、 行业盈利能力分析（1）现有企业间的竞争随着经济突飞猛进的发展，各个企业都掌握着优势的人才和技术，所以产品不断地更新换代

7、，以吸引消费者的眼球。不仅如此在销售方式上面也是多种多样，使用各种促销方法和价格政策，在不亏本的前提下最大程度上让消费者享受到优惠，也就是所谓的薄利多销。目前能跟格力抗衡的几家企业有海尔、美的、海信、奥克斯等几家品牌企业，他们的存在给格力电器的发展注入了一股强大的动力。（2）新进入企业的威胁近年来，电器行业的巨大盈利让不少自主创业的人士看到了投资的方向，大量的新型企业不断地涌现到市场中来。虽然他们的知名度不高，品牌不响亮，但是依旧能够依靠低成本，低收益抢占部分消费者，使得品牌企业丧失部分消费者。而且政府对于自主创业的企业又是有一定的扶植政策，让其可以放心大胆的去研发新技术开发新产品。（3）替代

8、品的威胁替代产品是行业内的产品的更新换代，以更实用、更廉价、更环保为主，其中主要为太阳能空调、地热空调系统、燃气中央空调等，虽然目前还没有普及，但还是需要各企业高度重视，一旦这些替代品进入这个行业那将对品牌企业是很大的冲击力。（4）客户议价能力消费者由于产品供大于求，所以对产品的要求就更高，尤其在价格方面总是存在讨价还价，而且销售人员因为知道客户有多重备选方案，所以只会尽力的满足客户的需求，最后导致企业盈利能力的下降，甚至对整个行业盈利能力产生影响。 （5）供应商的议价能力供应商议价能力是指的是现有企业向供应商购买原材料时，供应商讨价还价的行为和程度，他们可能通过提价或降低所购产品或服务，争取

9、获得较好价格的能力，降低产品的成本增加获利的空间。以此向某个产业中的企业施加压力。供应商的压力可以使一个产业因无法使销售价格跟上生产成本的增长而失去利润二、 企业竞争战略分析1.产品差异战略空调行业是一个规模经济效益非常明显的行业。在规模经济效益明显的行业里，实施规模化生产，降低制造成本，大幅调低产品售价，刺激更大的市场需求，形成大规模销售，然后再形成更大规模制造的良性循环。可一味的降价也不利于自己品牌的维护并且随着消费者的个性化需求增加，格力现阶段实行的低成本战略已经不和适宜，低成本领先不可能无限地采取降价手段，应该转变策略，发展差别化战略，不同技术水平阶段的有限低成本领先优势战略与产品技术

10、不断进步的差异化战略相结合的混合竞争战略。竞争差异战略主要体现在以下几个方面：（1）致力于技术研究创新；（2）注重企业形象塑造与广告促销；（3）竭尽全力保护版权；（4）拒绝技术的授权使用。2.成本优势战略纵观格力的发展历程，基本是坚定不移地走成本优势战略。格力从开始1991年创立至今一直没有改变过。1995年实现中国空调销量第一之后，格力曾经思考过是否进行多元化经营，但经过这次思考，格力认为空调有很大的发展空间。为实现在空调行业的竞争优势，格力确定“以技术创新抢占制高点”的产品开发战略，坚持“生产一代、研制一代、构思一代”，使不同发展阶段的产品成本都是最优的。格力这成本优势战略定位以及以技术创

11、新抢占制高点的产品开发战略对企业长远发展具有重大意义，当其他家电企业受到其它领域诱惑而多元化发展时，唯格力在空调行业坚守，而且始终坚持技术创新能力为第一企业核心竞争力。具体可以概括为以下几点：（1）直销而放弃中间环节的经销商；（2）适时制生产技术的采用；（3）外包维修服务；（4）选择性研究开发而非全面研究开发；（5）营运资金策略的应用。通过使用以上几种策略而达到成本最优策略。第三章 财务报表中的经营管理信息一、采购付款状况 单位：亿元年份应付账款应付票据预付账款存货2010137.9589.4525.6115.592011156.36106.4423.16175.032012226.6523.

12、1617.4172.352013274.34175.0314.99131.23从上表可以看出，公司近四年的应付账款是呈逐年上升的趋势，应付票据在2012年有大幅下降，预付账款的余额逐年下降，存货在2011,2012年相对较高，2013年减少了40余亿。2010年以后国内空调市场进入成熟阶段，所以从经济环境的大背景来说，对产品的需求开始有所增幅，销量的增加必然引发成本的增加，且格力公司日渐发展壮大，业务扩大，因此，原料采购也进一步增多，这就导致了上述应付账款的增加。对于应付票据，是通过对资金的时间价值进行利用，公司进行了应付款项的结构调整，账龄分配适度。对于存货，2010-2012此3年期间是逐

13、年增加的，而2013年的下降是由于存货周转率有所提高，期末存货相对减少。预付账款是一种商业信用和资金的无偿占用，其数额多少取决于市场环境。在原材料采购方面，格力电器通过全资控股珠海凌达压缩机有限公司、珠海格力电工有限公司、珠海新元电子有限公司、珠海凯邦电机制造有限公司掌控了空调生产所需的核心零部件的供应渠道，这使得公司的原材料采购具有强力保证。 二、销售回款状况 单位：亿元年份应收账款营业收入应收账款平均余额预收账款应收账款周转率20109.259.18.1120.0672.6920115.481.54,9197.53110.8820127.596.86.5166.3148.58201318.

14、4118.614,8119.891销售回款的状况主要从上述几个数据体现，从上表可以看书： 格力公司的应收账款在近4年是逐年增加的，且增幅比例逐年增大，这和这几年的销售量持续上升有关，由于市场稳键，公司还在持续采用新技术开发新产品，进一步稳固市场。应收账款从格力所在的行业背景和行业惯例来看其所处的市场商业诚信文化良好，同时，今年的市场供需情况良好，由于全球气温升高，特别是在夏季，商品的销售量会大幅度上升，消费者的消费观念也日渐开放，空调等高端电器也走进日常成为生活必需品，空调年需求率、环比增长率、需求的收入弹性均呈现周期波动，目前处于周期波动的上升期。这表明在未来几年，产品的市场仍然乐观。 及时

15、收回应收账款，不仅能增强企业的短期偿债能力，也能反映出企业管理应收账款方面的效率。反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，应收账款周转率的数值是销售收入除以平均应收账款余额得来的。从会计角度讲，一般来说，应收账款周转率越高说明平均收账期越短，也就是说应收账款的收回越快 企业往来客户的经营情况会影响应收款项，不良经营情况的客户，给企业带来坏账增加的风险，坏账准备和应收账款目前处于合理比例，还账的计提与实际还账冲销的数据相比较来说，也说明了其坏账的可回收性。格力公司的主要及大多数客户情况健康，信用度较高，应收账款的账龄分布态势也进一步说明风险并没有太大。 应收票据占其可回收性及全部应收款项的比

16、重较大，这为回款提供了保证。 销售渠道优势：公司只输出品牌和管理，成立以利益为纽带，以格力品牌为旗帜，互利双赢的联合经营实体。格力“先付款后发货”、“淡季返利”、“区域性销售公司”等销售举措，皆开创了空调行业营销渠道的先河，为竞争对手竞相模仿。格力销售模式从实际出发，坚持自有渠道、开设专卖店模式，不断创新，是格力不断发展的重要支柱之一三、存货周转率及毛利 （1）存货周转率v 存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。存货周转率=主营业务成本/平均存货余额

17、，该指标反映公司销售效率和存货管理水平的高低，一般情况下，该指标越高越好，该指标越高则表明公司存货变现速度快，资金占用水平低。根据格力公司2010年到2013年四年的财务报表会计数据，得表如下项目2010年2011年2012年2013年销售成本49285589652.2471357344804.457648438430383523033950.67存货9096724345.5714029483167.0212774675268.709301853183.85存货平均余额11563103756.3013402079217.8511038264226.27存货周转率5.456.175.717.57

18、格力公司存货周转率整体变化不是很大，但整体水平较高.2013年甚至达到7.57，可见格力的存货流动性很强，存货的流动性强说明存货转化为现金或应收帐款的速度很快，企业的短期偿债能力及获利能力比较强，资金占用水平低。同时，也反映了公司的销售能力较强。可见企业的经营管理水平还是较好的。具体来说，2010年到2012年存货一直在增加，存货的增长主要是公司为了应对材料价格波动，主动调整生产计划、原材料及成品库存量而导致的。格力公司2011年到2012年周转率呈现下降的趋势，格力的存货周转率下降趋势系其销售规模不断扩大。由于产品销量减少，存货周转率连年降低，反映了公司从2011年至2012年销售效率降低，

19、存货管理水平降低，公司存货变现降低，资金占用水平也相应的降低备货增加，且备货增加幅度大于收入增加幅度。这说明格力存货管理水平有待改进。这样的改善不仅能够降低资金占用成本，而且很大程度上能够减少存货储存等相关成本。2012年到2013年格力集团的存货周转率开始上升，而导致其存货周转率上升的主要原因是由于战略管理水平的提高使其平均存货余额下降，2013年销量的增加消化了一些存货，从而提高了存货周转率。格力集团的存货周转率上升说明了，存货的占用水平下降，企业流动性增强，存货转化为现金、应收账款等的速度加快，而这也影响到应收账款周转率回收速度，使其有所提高。（2）存货周转天数存货周转天数=360/存货

20、周转率，存货周转天数表示在一个会计年度内，存货从入账到销账周转一次的平均天数（平均占用时间），存货周转天数越短越好。存货周转次数越多，则周转天数越短；周转次数越少，则周转天数越长。存货周转次数表示一个会计年度内，存货从入账到销账平均周转多少次。存货周转次数越多越好。存货周转分析指标是反映企业营运能力的指标，可用来评价企业的存货管理水平，还可用来衡量企业存货的变现能力。如果存货适销对路，变现能力强，则周转次数多，周转天数少；反之，如果存货积压，变现能力差，则周转次数少，周转天数长。根据格力公司2010年到2013年四年的财务报表会计数据，得表如下项目2010年2011年2012年2013年存货周

21、转率5.456.175.717.57存货周转天数6658.3763.0547.55 由表分析：2010年到2011年格力公司存货周转天数减少，其存货管理水平升高，企业营运能力相对增强，存货变现能力增强。而2011年到2012年存货周转天数增加，反映了公司从2011年至2012年销售效率降低，存货管理水平降低，公司存货变现降低，资金占用水平也相应的降低备货增加，且备货增加幅度大于收入增加幅度。这说明格力存货管理水平有待改进。而通过2013年公司的战略调整，存货适销对路，存货周转天数减少，变现能力增强。存货转化为现金、应收账款等的速度加快，而这也影响到应收账款周转率回收速度，使其有所提高。（3）毛

22、利及毛利率销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售净收入与产品成本的差。销售毛利率计算公式：销售毛利率=（销售净收入产品成本）/销售净收入100%。通常，分析者主要应考察企业主营业务的销售毛利率。在上市公司财务报表中，主营业务销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入100%。 单位：亿元项目2010年2011年2012年2013年毛利98.72101.57203.42299.24毛利率0.16690.12460.21010.2638从上述的表格可以看到格力电器的营业毛利率2010年开始到2013年整体一直处于上升状态，格力电器的营业收入也在增加，说明企

23、业的生产经营状况良好，盈利水平高。在2010年营业毛利率有所下降，是因为存货囤积过多，管理水平低，公司存货变现降低，资金占用水平也相应的降低备货增加，且备货增加幅度大于收入增加幅度。但是总体水平呈上升趋势。说明格力电器经营状况良好，企业发展潜力越大，获利能力增强。四、固定资产周转状况年份项目10年11年12年13年固定资产净值（亿元）30.6537.1834.5836.21营业收入（亿元）6048329931134固定资产周转率19.722.3728.7131.31固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数，或表示每1元固定资产支持的销售收入。固定资产周转率主要用于分析对厂房、设备

24、等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度。从表上可以得出，格力固定资产周转情况逐年上升说明利用率高，管理水平好。 固定资产净值在整体上呈逐年递增的趋势，虽然在2012年有所降低，但因为其营业收入增长幅度大于固定资产净值增长幅度，所以格力公司从10年到13年固定资产周转率逐年上升。这是由于格力公司改变战略管理策略，公司总资产周转率提高，资产运营效率提高，销售能力增强，导致营业收入大幅增长。而销售能力越强，资产利用效率越高，企业对于固定资产的利用水

25、平水平就不断提高。因此，我们可以得出结论：企业在2010年到2013年固定资产周转率处于正常状态，同时具有相当的盈利能力。另外，公司当年末闲置固定资产规模很小。五、销售、管理、财务费用的有效性费用有效性项目2010年2011年11年费用率变化2012年12年费用率变化2013年13年费用率变化营业收入6068.728351.732283.0110011.011659.2812004.311993.3营业成本5819.187900.852081.679231.021330.1710948.791717.77营业成本率95.89%94.60%-1.29%92.21%-2.39%91.21%-1.0

26、0%销售费用80.1275.93-4.19141.3165.38221.1979.88销售费用率1.32%0.91%-0.41%1.41%0.50%1.84%0.43%管理费用11.5714.633.0620.525.8925.374.85管理费用率0.19%0.18%-0.01%0.20%0.02%0.21%0.01%财务费用-4.2-5.27-1.07-9-3.73-8.260.74财务费用率-0.07%-0.06%0.01%-0.09%-0.03%-0.07%0.02%从以上数据可以看出，营业收入在2010年到2012年都是逐年递增，但是增长幅度却有所回落，到13年才又继续上升，且营业成

27、本率一直都是居高不下都占到营业收入的90%以上。具体费用如下:(1)销售费用除2010年到2011年有所下降外，其余年份卓念递增最高达221.19亿元，而销售费用占成本的销售费用率从2010年到2011年下降0.41%，从2011年到2013年不断增加。（2）相比销售费用，管理费用占成本的费用率的变化趋势与销售费用相同，均在2011年有所下降，其余年份不断增加，尽管如此，管理费用的实际耗费一直是不断增加的，最高达到25.37亿元。（3）与销售和管理费用不同的是，财务费用占成本费用的比率一直为负。我们知道要想利润能够达到最大，那么成本就必须达到最小。而成本要最小，必须合理的控制制造成本，以及在生

28、产和销售期间所产生的销售费用、管理费用、财务费用也必须有效的控制。通过分析数据我们可以得出，财务费用占成本费用的比率是最低的，说明财务费用在费用有效性方面没有太大的影响。而销售和管理费用则是不容忽视的费用，主要是因为随着市场竞争激烈，在销售产品过程中产生了太多的额外费用，例如为完成指标而发生的业务招待费、为促销商品而租用的场地费，员工工资费等均是在市场竞争中产生的额外费用，试想如果毛利增长20亿，但是被销售费用抹去15亿，再被管理费用抹去3亿，那么还会有多少盈利呢。销售费用太多，导致核心利润增长不大，管理费用增长是和营业收入是比较同步的，所以也不必担心。总之由于市场竞争加剧，销售费用增长幅度超

29、过收入增长幅度，费用有效性也就在不断的下降。六核心利润分析核心利润对比表，单位：亿元年份项目2010年2011年2012年2013年1.营业收入 591.58 815.14 968.261134.52营业成本 492.86 713.57 764.84835.282.毛利 98.72 101.57 203.42299.243.毛利率 16.69% 12.46% 21.01%26.38%4.营业利润9.74 14.09 48.38 67.955.利润总额 31.36 30.99 53.5268.466.净利润 26.81 26.51 45.70 59.877.核心利润9.25 13.25 46.5

30、1 53.798.核心利润率 1.56% 1.63% 4.80% 4.74%9.经营活动现金流6.16 33.56 184.08129.70从10到13年，营业收入呈上升趋势，营业成本同样呈上升趋势，但毛利以及毛利率依然是逐渐增加的，但增加幅度并不巨大。说明企业还是在盈利中的。另外，企业的核心利润在逐年增加，且核心利润率也在增加。核心利润的大小反应了企业盈利能力的大小，而核心利润率是反应企业经营成果的一个关键指标。故而由表可以得知，从10年到13年四年间，企业经营成果良好，盈利能力良好且逐年增加，从而可以断定，格力公司的经营良好，仍处于稳定发展期。这主要是由于格力电器很好地在10年把握住了机会

31、，在复杂多样的市场环境下，保持着惯有的自主创新的经营理念，通过技术，管理，营销，服务等全方位创新，领跑国内的空调行业，并在销售业绩方面做到了不错的提升，不但稳定而且保住了发展的好势头。而且，与同行业相比，格力拥有庞大的现金流，特别是2012年，和前两年相比有了很大力度的改善，这是因为格力在融资方面做出了很大力度的改善，也为格力的核心利润增长奠定了扎实的基础。美中不足的是，格力的费用也是较多的，所以格力电器可以进一步去提高公司内部的费用控制水平，加强内部控制管理，减低管理费用和销售费用的比例，从而促进利润的进一步提高。七核心利润的现金后果分析核心利润的现金后果分析表，单位：亿元年份项目2010年

32、2011年2012年 2013年1.核心利润 9.25 13.25 46.51 53.792.利润此水平下的现金流水平9.25*1.29.25*1.513.25*1.213.25*1.546.51*1.246.51*1.553.79*1.253.79*1.5即11.1013.88即15.9019.88即55.8169.77即64.5580.693.经营活动现金流 6.16 33.56184.08129.70一个企业对于现金流的要求是一定要多，足以弥补付现成本与折旧等非付现成本。从表中可以看出，2010年的现金流远达不到该年核心利润水平下，应该对应的理论现金流水平。但11年至13年核心利润产生的

33、现金流量很好，甚至超出了1.2到1.5倍的范围，说明实际现金流比理论好。如果核心利润产生的经营活动现金流量净额，能够达到核心利润的1.2到1.5倍的时候，这个企业的利润质量就是相当好的了。10年的现金流量不在这个范围内，说明这一年的利润质量不高，这是因为a.费用造成的，也可能是由于赊销所致，例如应收账款比重过大，因为现金流量表是收付实现制，有现金流入才能计入，而利润表是权责发生制，这就会造成差额。b.从各年现金流出的数额来看，购商品，接受劳务支付的现金增长幅度较大，尤其是2010年，现金流达不到1.2到1.5倍的范围，所以才导致这一年利润质量不高。11，12,13三年核心利润产生的现金流量明显

34、有了好转，都是在1.21.5倍这个范围内，说明这几年格力的利润质量良好，该公司主营业务取得的现金流量在企业中占主导地位，具有连续性，应是一种健康的表现。针对2010年的情况，公司应对这些情况加以关注，查明原因，以解决由于购买商品，接受劳务支付的现金大幅增加而使得经营活动现金流净额减少，提高核心利润产生的现金流，提高利润质量。第四章 综合分析综合上述分析，我们可以对企业的财务整体质量做出如下基本判断：在利润质量方面。首先，企业的净利润较上年有较大幅度提高，实现了利润的快速增长。无论是母公司自身报表，还是合并利润表，都表明企业的整体盈利能力在提高。其次，利润结构的资产增值质量较高，现金获取质量也很

35、好，因此，企业利润结构质量较高。通过这两方面的分析便可以得出这样的结论：企业的利润质量很好。在现金流转状况方面。企业的核心利润带来了较大规模的经营活动现金净流量；投资活动的现金流量与企业发展战略之间的吻合程度较高；经营活动、投资活动以及筹资活动相互之间的现金流转状况彼此相互适应，这些都充分说明企业的现金流转相当顺畅，现金流量质量很好。在资产结构方面。企业整体资产负债率过高，企业未来可以通过股东的股权入资、减少现金股利分配等手段来改善其资本结构，增强融资能力。在这方面，由于企业具有良好的盈利能力，因此完全可以考虑采用增发股份的办法从证券市场融入新的资金。这种融资方式，既降低了负债率，又提高了企业的现金支付能力。支付能力的显著提高，将有利于企业进一步扩大对内对外的投资规模。 组员：张妮 1312531333 （行业分析、战略分析、费用有效性分析） 张思琪 1312531335（核心利 润分析、核心利润的现金后果分析、综合分析） 周文欢 1312531342（采购款状况分析、销售回款状况分析） 高云霞1312531360（存货周转率及毛利分析、固定资产周转状况分析） 赵进博 1302571292（搜集资料，排版）