人民币汇率变动对我国经济的影响研究[1].doc

1、 华南师范大学南海学院 自学考试本科毕业论文论文题目 人民币汇率变动对我国经济的影响研究学 生 姓 名 李伟杰 准 考 证 号 010110301706 学 科 专 业 金融管理 指 导 老 师 陈 丽 论文提交日期 2012年3月16日 论文答辩日期 2012年4月10日 II 内容提要：面对现在经济高速发展的今天，我国的经济在不断地发展，人民币汇率也在不断的升高。然而在人民币汇率不断上升的同时，我们不能盲目地只看到人民币汇率升值给我们所带来的好处，我们必须要时刻提高警惕，凡事都有利有弊，人民币汇率的升值对于我们来说，就好比一把双刃剑，人民币汇率升值过快也会给我国的经济带来不利的影响，引起社

2、会动荡。特别是现在，中国经济的增长给美国带来了巨大的压力，美国以中国工人抢去了美国工人的饭碗，巨额贸易顺差造成其损失为理由，对中国进行经济“敲诈”，妄图使人民币升值。而面对此情况下，对于人民币汇率的上升，我国政府应该要认清当今的国际与社会形势，有自己的判断，不能盲从，冷静分析外界指责是否合理，积极主动地制定货币政策，保持人民币汇率的稳定。只有这样，我国的经济才能朝着健康、快速的方向发展。关键词：人民币 汇率 升值 9 目 录一、 人民币汇率变动的趋势分析1二、 人民币汇率升值的原因1（一） 内部原因21. 从经济增长状况来说22. 从国际收支状况来说23. 从相对利率水平来说24. 从国际储备

3、来说3（二） 外部原因31. 我国快速增长的对外贸易造成了一定程度的恐惧32. 美国希望通过人民币汇率升值来缓解中美贸易不平衡33. 日、美等国希望借此改善国内的通货紧缩问题44. 日、美希望借此抑制国内企业对华投资4三、 人民币汇率升值对我国经济的影响4（一） 人民币汇率升值对我国带来的有利影响41. 人民币汇率升值有利于刺激进口增加42. 人民币汇率升值有利于改善吸引外资的环境53. 人民币汇率的升值有利于减轻外债还本付息压力54. 人民币汇率升值有利于中国进口贸易活动5（二） 人民币汇率升值对我国带来的不利影响51. 人民币汇率升值会抑制出口增长52. 人民币汇率升值会影响金融市场的稳定

4、63. 人民币汇率升值会影响货币政策的有效性64. 人民币汇率升值会增加就业压力65. 人民币汇率升值会加大国内企业的风险6四、 针对人民币汇率升值对中国经济的影响，提出的对策7（一） 缓解人民币汇率升值的压力7（二） 适时调整汇率水平与汇率制度7（三） 要综合处理汇率升值影响物价水平所产生的问题7（四） 其他减轻人民币升值负面影响的对策8参考文献9一、人民币汇率的变动趋势分析2010年,美欧等国将人民币币值低估与国际贸易收支不平衡、全球经济失衡等划上等号,要求人民币升值的声音从未停歇,其中人民币有三次面临较大的升值压力。累计2010年人民币升值3.5%。而刚刚过去的2011年,人民币对美元的

5、汇率累计升值幅度达到4.5%,超越2010年汇改重启当年的3.5%。展望2012年,由于中国经济相对其他主要国家增长更为稳定,利差与投资收益仍将存在,人民币的升值预期不会改变,但幅度或缩窄。专家称，总体判断未来人民币依然是双向浮动的走势，2012年可能会有小幅升值，幅度可能会在3%以内。面对当今人民币汇率的不断升值，我国所采取的人民币汇率的政策也在不断地发生改变，以适应当前社会的状况。主要可分为三个阶段。第一个阶段是于2005年7月21日宣布废除长期以来钉住单一美元的汇率政策，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。实施当天，人民币对美元汇率由8.2765上调至

6、8.1100，上调2.1，至2008年4月10日人民币对美元汇率中间价破7，达6.9920元人民币兑1美元。第二个阶段是于2010年6月19日宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，强调推动人民币汇率的动态管理和调节。第三个阶段是2011年1月6日央行工作会议继续强调增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。而在2012年1月18日，我国主席胡锦涛今年访问美国，人民币汇率问题是双方会晤主要议题之一。但在此之前，双方已各有动作。1月3日白宮发言人吉布茲表示，美国向北京当局要求人民币升值的力道不会有丝毫减弱。大陆则是除了再次强调将增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水准上的基本稳定外

7、，国家外汇管理局自2011年1月1日开始实施货物贸易出口收入存放境外管理暂行办法及其操作规程，大规模扩大出口企业外汇境外留存，以抵消部分贸易顺差带来的人民币升值压力。1月14日发布境外直接投资人民币结算试点管理办法，允许相关境内企业以人民币进行境外直接投资，加快人民币国际化的步伐。這些措施都显示大陆正积极应对人民币升值带来的挑战。面对如此国际形势的逼迫下，我国必须认清当前的国家状况，不能盲目的只看到人民币汇率上升给我们带来的好处，不能让汇率升值过快，造成不必要的经济乃至社会上的损失。二、人民币汇率升值的原因人民币汇率变动的原因是多方面的，其中有外来的原因，也有我国内部的原因。（一）我国内部原因

8、 1从经济增长状况来分析经济增长状况对汇率的影响是多方面的。一方面，高经济成长代表该国国民收入增加，社会需求增加，可能促使进口扩张，从而扩大外汇需求，造成本国货币贬值；另一方面，一国的经济成长率高，可能隐含着生产率的提升及生产成本的降低，可提高本国商品在市场上的竞争力，外汇供给增加，使本国货币升值，且经济情势看好，代表投资报酬率较高，会吸引外资，进一步推升经济。整体而言，高经济成长在短期内可能会对本国货币在外汇市场上的价值不利，但长期来看，却会使本国货币汇率走强，亦即一国货币的汇率走势与其经济景气循环呈正相关关系。从长期来看，一个经济持续增长的在国，必然面临本币升值的压力，例如二战后的德国和日

9、本。改革开放以来，我国经济持续稳定增长，我国经济增长率远高于同期世界各国经济增长率，1978-1995年，我国GDP年均增长率达到7.49%，而同期世界GDP增长率仅为2.7%。1997年以来，我国经济经历了亚洲金融危机的洗礼，和1998年百年一遇的特大洪灾，我国经济依然持续增长，并逐渐成为世界经济增长的推动力之一。我国经济的相对高增长率及我国GDP在世界GDP中的份额日益上升，是人民币汇率面临升值压力的根本因素。2从国际收支状况来分析 国际收支直接反映了一个国家外汇供求的基本情况。它对汇率的中期变动影响很大，尤其是贸易收支。因为当一个国家的国际收支顺差时，外汇供过于求，本币汇率也就相应上升，

10、外汇汇率下降，反之则会引起外债增加，外汇供不应求，本币也就相应下跌，外汇汇率上升。不过，国际收支状况是否会影响到汇率，还要看国际收支顺差与逆差的性质。短期的、临时的、小规模的国际收支差额，可以轻易地被国际资金的流动、相对利率和通货膨胀率、政府在外汇市场上的干预和其他因素所抵消。但是通常来说，长期的巨额顺差或逆差，一般会导致本国货币的长期升值或贬值。例如20世纪80年代以来的日元，自1985年“广场协议”之后，升值趋势维持了近10年。就我国国际收支状况来看，20世纪90年代中期以来，我国长期处于国际收支双顺差的地位，即资本项目顺差与经常项目顺差并存。其中2004年贸易顺差达到320亿美元，预计2

11、005年贸易顺差将达到700亿美元。这也是人民币面临升值压力的原因。3从相对利率水平来分析若一国利率水准相对他国升高，即会刺激外国资金流入，本国资金流出减少，由此改善该国国际收支资本账户，使本国货币币值上升，反之，若一国利率水准相对于他国下降，则会引起外国资金和本国资金的外流，资本帐收支恶化，进而降低本国货币的币值。需要注意的是，在世界金融一体化背景下，金融市场价格一体化已经成为一种趋势，利率变动趋势的趋同化也越来越明显，利率水平对汇率的影响也相对弱化。2004年以来，美元已经连续13次提高利率，联邦基金利率已由近50年以来的最低点提高至4.5%的水平，目前的美元利率已高于人民币利率。从这一因

12、素来看，对人民币升值所造成的压力影响有所减少。4从国际储备来分析由于一国国际储备的构成中，外汇储备占绝对比重，因此，狭义上的国际储备指的就是外汇储备。较多的外汇储备，表明政府干预外汇市场、稳定货币汇率的能力较强，能增加外汇市场对本国货币的信心，有助于本国货币汇率的上升。反之，外汇储备下降，则会引诱本国货币汇率下降。就我国而言，外汇储备的快速上升，是人民币面临升值压力的重要因素。例如2004年，国家外汇储备达到6099亿美元，全年增加2067亿美元，同比增长51%，2005年，又增加了2000多亿美元。外汇投机活动、各国中央银行的干预、市场预期心理与政治因素等，也影响一国汇率水平的变动。鉴于人民

13、币尚未完全可自由兑换，就这些因素来看，对人民币升值压力的影响主要体现在市场预期心理因素。由于市场预期人民币升值，人民币资产的吸引力正在不断加大，从而进一步加大人民币升值的压力。（二）外部原因1. 我国快速增长的对外贸易造成了一定程度的恐惧改革开放以来，我国对外贸易额逐年上升，长期以来，其增长速度远超过GDP增长率。从外贸总额来看，已由1992年的1655.3亿美元增长到2002年底的6207.9亿美元。1983年中国的出口仅占世界总出口1.3%，居全球第15位，1998年占3.4%，居全球第9位；2002年出口额3256亿美元，2003年出口额4383.7亿美元，占世界出口总额的比重由2001

14、年的4.3%升至2002年5.07%、2003年的6%，居于全球第4位。2003年进出口总额8512.1亿美元，同比增长37%，几乎与出口贸易总额8549亿美元的日本持平。2004年进出口总额又同比增长了35.7%，达到11547亿美元，仅次于美国和德国，成为世界第三大贸易国。2005年又上升到1.42万亿美元。我国外贸的快速增长，直接表现为出口在世界出口总额中的比重不断上升，到2004年估计已达到约6.4%，已超过日本所占份额。我国以低成本优势在全世界的大幅度出口，对世界其他国家，尤其是日本和美国造成了一定的压力。这是日本、美国强迫人民币升值的首要因素。2. 美国希望通过人民币汇率升值来缓解

15、中美贸易不平衡2001年以来，美国经济出现短暂调整，2001年经济增长率仅为0.3%，失业率也相对上升，以制造业为例，据美国劳工部2003年7月3日的报告，自2000-2003年6月，美国制造企业失业人数高达260多万人。由此出发，美国政府和越来越多的学者把经济中出现的问题归之于巨额逆差，尤其是对我国的逆差。我国被视为西方发达国家经济衰落、失业率上升等严重问题的罪魁祸首。批评人士说，美国的就业机会正在逐渐被我国吞噬。华盛顿国际经济研究所我国问题专家尼古拉斯拉迪称：“现在中国就是一个经济恶棍，与日本在20世纪80年代扮演的角色同出一辙。”美国全国制造商协会副主席瓦尔哥认为，美国制造行业出现的最大

16、问题就是来自我国。3.日、美等国希望借此改善国内的通货紧缩问题在2004年之前，以日、美、欧为主，各国都或多或少地陷入通货紧缩的泥沼。尤其是日本，除了要处理不良债权和推行企业私营化之外，便是根除通货紧缩。而此通货紧缩的祸根，不少日本人认为是来自中国货的“廉价输入”，因此他们迷信，只有迫使人民币升值，削减中国货的廉价进口，才能解决国内通货紧缩问题。不过，2004年以来，全球出现了一定的通货膨胀趋势，这一理由已不太充分。4.日、美希望借此抑制国内企业对华投资日美企业大量地对外投资，造成国内产业空洞化，失业率激增，对此问题，日本看得比美国严重。主要的原因是美国除了大量向海外投资之外，也同时吸引了大量

17、的日欧资本来弥补国内的产业空缺。日本企业大举向海外进军时，未及时大量引进外资，顿时有“产业空洞化”之感，同时失业率激增至战后最高数字，为了解决此问题，希望人民币升值，减少企业对华投资，问题是，日本资本不去的话，美国资本就会去；欧洲资本不去的话，亚洲华人资本也会去，到了最后，大家还是争先恐后地到我国投资。美国的经济从各项指标上看，均有不俗表现，但却无法降低国内的失业率，而失业率的居高不下又直接关系即将进行的美国大选，为了应付选民及国内各种政治势力的斗争，美国政府不断对中国施压。三、人民币汇率升值对我国经济的影响汇率变动对经济产生的影响是多方面的，既有好处，也有坏处，不能一概而论。总的来说，我们要

18、用辩证的眼光来分析人民币汇率升值对我国经济产生的影响。（一）人民币汇率升值对中国经济的有利影响人民币汇率升值的有利的影响主要表现在四个方面：1. 人民币汇率升值有利于刺激进口增加人民币汇率升值，使得国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，也就是说国外的能源、原料与生产资料价格都相对便宜了，这样将有利于降低进口商品的成本，降低了我国引进国外先进技术、设备以及很多重要战略物资的购买成本，增强了我国的购买力，有利于增加国外的消费品和生产设备进口，提高我国人民的生活水平和产于水平、降低进口成本。我国进口依存度较高的行业有石油、天然气、钢铁、航空、电力设备等, 人民币汇率升值将使大宗交易的进口成本降低,

19、进而改善相关行业的盈利状况, 提高产品的竞争力，这样将对经济建设非常有利。同时，人民币汇率升值有助于我国外贸增长方式健康转型，从原来的粗放型转向高质量和高效益的集约型, 这会带来出口结构的改善, 激励企业技术创新, 实现可持续发展。最终刺激我国对外消费，从而使进口增加。2. 人民币汇率升值有利于改善吸引外资的环境人民币汇率升值，可以使已经在我国投资的外资企业的利润在同等情况下得到增加，从而增强了投资者的信心，促使其进一步追加投资或进行再投资；人民币汇率升值将吸引大量外资进入中国的资本市场，间接投资比重将进一步增加。另外，人民币汇率升值，意味着货币购买力加强，而货币购买力强，意味着国家的经济实力

20、增加。人民币汇率升值，充分说明我们改革开放、引资发展战略的成功，更向世界展示了我国良好的发展前景，这对于国外资金有极强的吸引力。3. 人民币汇率的升值有利于减轻外债还本付息压力人民币汇率升值，使得还没有偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，外债减少，从而在一定程度上减轻了外债的负担。我国2002年的外债总额为155.32亿美元。如果人民币相对美元升值，那么我货的外债额和应付的利息都会有相当程度的减少，政府可以将这部份的资金用于国家发展建设中更需要资金支持的行业和领域。这样，更能够使我国实现资金合理利用，促进我国发展建设。4. 人民币汇率升值有利于中国进口贸易活动人民币汇率升值，可增加我国的进

21、口总额，从而有利于减少贸易顺差的数值。通过人民币升值，适当提升出口产品的外币价格，有助于减少其他国家对我国产品的低价倾销诉讼。低价竞销和出口受到抑制，放慢出口，增加进口，有利于减弱我国贸易顺差不断扩大势头，减少一些贸易伙伴对我国进行保护主义贸易攻击的借口。人民币的适当升值，有利于推动外贸增长方式的转变,出尽资源的合理配置，有助于缓和我国与主要贸易伙伴的关系，减少经贸纠纷，消化过剩的外汇储备，改善贸易条件，促进我国经济和贸易的和谐发展，创造和保持更加平稳的贸易环境。（二）人民币汇率升值对中国经济的不利影响1. 人民币汇率升值会抑制出口增长人民币汇率升值后，出口企业成本相应提高。在国际市场价格保持

22、不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口企业的积极性；如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。人民币汇率升值将对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成伤害。从国际分工格局来看，相对于发达国家以研究开发和服务业为主来讲，我国作为发展中国家是以制造业为主的，这种贸易结构极易受到汇率水平变动的影响。从生产要素分工来看，相对于发达国家以资本技术优势参与国际分工来讲，我国作为发展中国家是以劳动力成本为优势的。作为我国优势企业的劳动密集型企业的产品，其产品档次不高，附加值含量低，如果人民币升值，出口商生产成本和劳

23、动力成本则会相应提高。在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口商的积极性；另一方面，如果出口商为维持一定利润而提高价格，将会削弱出口产品的国际竞争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高，那么我们仅有的经济发展优势就会慢慢丧失，发展进程就会放慢。2. 人民币汇率升值会影响金融市场的稳定资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。人民币汇率的升值，会影响金融市场的稳定，在我国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短期资本通过各种渠道流入资本市场的逐利行为，容易引发货币和金融危机，将对中国

24、经济持续健康发展造成不利影响，这对于依赖外国资本而繁荣的中国来说，其可能造成的打击不该忽视。3. 人民币汇率升值会影响货币政策的有效性每一个国家的外汇汇率在通常情况下是基本稳定的，但如果人民币汇率面临升值压力，为保持人民币汇率的基本稳定，迫使中央银行在外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看，货币供应量在持续增长，但供应结构的差异却造成资金使用效率低下，影响了货币政策的有效性，财政赤字将由于人民币汇率的升值而增加。同时影响货币政策的稳定。4. 人民币汇率升值会增加就业压力由于目前中国提供新增就业机会的主要是出口企业和外资企业，在城市就业人口中，每3-4

25、 个人中就有一个人的工作岗位在外贸或者与之相关的行业，也就是说有近1/3 的就业机会由这些行业提供。中国出口导向型的制造业在过去5 年中，每年都创造了200 万个新的就业机会，占城市就业人口增长数量的43%人民币升值将抑制或打击出口，最终将会影响到就业。在当前我国就业形势极其严峻的情况下，人民币汇率升值将可能恶化就业形势。5人民币汇率升值会加大国内企业的风险我国一直实行人民币盯住美元的汇率制度，如果人民币升值则会加大企业的外汇风险管理成本。从生产、销售角度来讲，汇率的变动引起进口材料、外销商品相对价格的变动，从而必然影响企业在市场上的竞争力，企业必须根据汇率的变动相应调整其生产和销售策略，对汇

26、率风险所带来的经济风险进行管理。另一方面，随着中国入世，各企业的选出口业务会越来越多，管理成本也会随之越来越高。从财务角度来看，主要是指对受险的资产和负债进行调整，改变风险净头寸的强度和币种，从而实现对外汇风险的管理；币种选择法是管理办法之一，指的是企业经常选用对其走势与市场操作比较熟悉的货币作为优势货币。为了分散风险还采用软硬货币相搭配，并且加列合同条款来减少汇率变动的损失。如果现在人民币升值使其对美元这种硬通货的汇率发生变动，那么将会给许多进出口企业带来额外的负担，势必带来外汇风险成本的加大。四、应对人民币汇率升值对我国经济不利影响的对策（一）缓解人民币汇率升值的压力笔者认为，汇率升值的压

27、力来自于多个方面，而出口的快速增长、资本流入、外汇储备迅速增加，这些都是重要的影响因素。但是，当前我国经济增长的对外贸易依存度很高，要想从对外贸易入手，以减轻人民币升值压力，这样是比较困难的。不过，在我国的对外贸易伙伴中，对美国的顺差最大，来自于美国的压力也最大，因此，我们可以通过调整对外贸易地理结构来减轻对美国市场的依赖。针对资本流入所带来的压力，在继续鼓励外资流入的同时，我们的企业可以适度考虑以对外直接投资方式进入他国市场。针对外汇储备迅速增长所带来的压力，我们可以采取措施适当控制其增长速度。另外，也可以考虑推行QDII制度（即在资本项目未完全开放的国家,允许本地投资者投资境外资本市场的投

28、资者制度）。通过这些措施，可以一定程度上缓解人民币升值的压力，为渐进式调整人民币汇率水平打下基础。（二）适时调整汇率水平与汇率制度从国际经验来看，既然经济大国在经济高速增长时期面临汇率升值的内部压力与外部压力是不可避免的，而人民币升值又是大势所趋，在人民币未来的升值过程中，避免出现类似“广场协议”那样的大幅度汇率调整就极为重要。在任何情况下，我们都不要签订类似“广场协议”式的国际性文件。为此，要让汇率始终能够反映经济基本面。我们要在全球化的背景下，在未来一段时期内，对人民币汇率适时作出适当的调整，使汇率水平既能够真实地反映中国的经济状况，又能够避免未来人民币快速升值所带来的负面影响。我们要认识

29、到，成功地调整人民币汇率政策，对于未来的宏观经济稳定、贸易品部门与非贸易品部门产业间的平衡发展以及中国经济可持续增长都具有深远而积极的意义。而就这一点来说，有待于政府采取果断措施，消除升值预期。（三）要综合处理汇率升值影响物价水平所产生的问题对于人民币未来走势，基于巨大的升值压力，我们必须重视对其可能对物价水平的影响。我们要实事求是，具体深入地分析其他国家汇率波动的历史教训，才能真正有助于我们借鉴。汇率问题，涉及面甚多，在我国越来越多地参与各种国际交往的情况下，汇率变动牵一发而动全身，因此必须予以高度重视。我们不能仅仅从本币的升值来看对物价和对整体经济的影响，不能因为眼前出现的通货膨胀趋势，而

30、寄希望于通过人民币升值来抑制短期通胀压力。在短期内，保持人民币汇率稳定具有重要意义。毕竟，通过人民币对外升值来抑制通胀的短期作用也是有限的，但是汇率升值对宏观经济所造成的影响是整体的，而且宏观经济政策对物价的影响也会抵消本币升值对通胀的抑制作用。所以说，要认真研究综合处理汇率升值，通过影响物价，进而影响经济系统的问题，为未来人民币升值后减轻对经济的负面影响作好准备。（四）其他减轻人民币升值负面影响的对策我们要从不同方面来减轻人民币升值所带来的负面影响，有针对性的制定解决方案，并严格落实执行。例如：针对人民币升值对出口贸易的不利影响，我们可以适时调整我们的贸易战略，减少经济增长对外需的依赖程度。

31、作为出口企业来说，要努力增加出口产品的附加值，逐步改变原来低劳动力成本、低价格进入国际市场的做法。针对出现人民币升值对物价水平下调的压力，以及对总需求的负面影响，我们可以通过西部大开发的措施，扩大内需的办法来解决这一个问题。针对人民币升值所带来的储备风险，我们要深入研究未来世界主要货币的变动趋势，根据我们进口规模，适时调整中国的外汇储备币种结构和总量规模。针对人民币升值对房地产市场的影响，我们可以大力发展多元化的金融市场，增加投资、融资渠道。 参考文献1.莫冰琳：“人民币汇率走势分析”，载群文天地，2011年12期2.杨帆：“人民币未来的变动趋势”，载中国经济时报，2003年3.李妍：“人民币汇率变动对我国对外贸易的影响分析”，载经济视角，2011年03期4.韩蓉 杨文杰：“影响人民币汇率变动长期因素的实证分析”，载经济研究导刊，2011年18期 6.毛瑞萍：“人民币汇率升值对企业资金运作和经济发展的影响”，载金融理论与实践，2008年05期 7.曾茂生：“浅析人民币升值压力的动因”，载经济师，2004年02期8.朱浙坛：“论人民币升值预期及缓解升值压力的思路”，载绍兴文理学院学报，2004年03期9.张鑫：“人民币升值对我国经济发展的危害分析”，载河北能源职业技术学院学报，2004年06期