财务报表分析培训.ppt

1、财务报表分析培训财务报表分析培训浩瑞企业管理咨询有限公司2财务报表分析的意义财务报表分析的意义一、信息系统的观念一、信息系统的观念1.会计是一个信息系统，其功用是提供与决策相关的财务信息。2.信息的价值是运用信息给企业带来的期望效用（经济利益）。3.财务报表不经过分析，便不会影响企业的决策和控制过程，因而无任何价值。浩瑞企业管理咨询有限公司3财务报表分析的意义（续）财务报表分析的意义（续）二、资源配置的观念二、资源配置的观念 集团可视为一系列项目的投资组合，我们不仅应集团可视为一系列项目的投资组合，我们不仅应分析这一投资组合中个别投资的风险和收益，而分析这一投资组合中个别投资的风险和收益，而且

2、应分析整个组合的风险和收益。惟有如此，我且应分析整个组合的风险和收益。惟有如此，我们才能将稀缺资源配置于我们自己最具有优势的们才能将稀缺资源配置于我们自己最具有优势的行业，才能以较低的投入，冒适度的风险，获取行业，才能以较低的投入，冒适度的风险，获取更大的收益更大的收益。三、例外管理的原则三、例外管理的原则 通过分析发现企业的异常或通过分析发现企业的异常或“例外例外”的财务情况，的财务情况，把管理层的注意力焦距于偏离把管理层的注意力焦距于偏离“轨道轨道”的问题。的问题。浩瑞企业管理咨询有限公司4财务报表分析的意义（续）财务报表分析的意义（续）四、绩效管理的观念四、绩效管理的观念 一切管理活动的

3、目的就是为了组织的绩效。通过采用合适的财务指标体系和分析方法，可以对企业的财务绩效做出评价。五、市场效率的观念五、市场效率的观念 投资大师巴菲特说：“市场通常是有效率的，但是并不总是有效率的。”浩瑞企业管理咨询有限公司5企业在财务报表分析中的问题企业在财务报表分析中的问题一、一、一、一、认识问题：认识问题：认识问题：认识问题：轻视财务报表分析的作用，仅仅将它们视为向工商税轻视财务报表分析的作用，仅仅将它们视为向工商税务部门履行纳税义务的工具。务部门履行纳税义务的工具。二、能力问题：二、能力问题：二、能力问题：二、能力问题：1 1、有些财会人员、经理人员缺乏报表分析的培训；、有些财会人员、经理人

4、员缺乏报表分析的培训；2 2、当集团规模较大，分支机构和子公司众多，用人工对、当集团规模较大，分支机构和子公司众多，用人工对报表进行及时的和完整的分析几乎就是幻想；报表进行及时的和完整的分析几乎就是幻想；3 3、缺乏作为客观评价标准的行业财务指标的标准数据或、缺乏作为客观评价标准的行业财务指标的标准数据或竞争对手的数据。竞争对手的数据。浩瑞企业管理咨询有限公司6如何分析财务报表如何分析财务报表一、财务报表的类别和分析的方法一、财务报表的类别和分析的方法一、财务报表的类别和分析的方法一、财务报表的类别和分析的方法1.1.1.1.资产负债表（结合企业实例）资产负债表（结合企业实例）资产负债表（结合

5、企业实例）资产负债表（结合企业实例）分析的方法：识别分析的方法：识别分析的方法：识别分析的方法：识别“泡沫泡沫泡沫泡沫”、趋势分析、结构分析和比率分析；、趋势分析、结构分析和比率分析；、趋势分析、结构分析和比率分析；、趋势分析、结构分析和比率分析；（1 1 1 1）资产）资产）资产）资产“泡沫泡沫泡沫泡沫”的辨别的辨别的辨别的辨别n n 其他应收款过大；其他应收款过大；其他应收款过大；其他应收款过大；n n 待处理财产损失（收益性支出和资本支出的问题）；待处理财产损失（收益性支出和资本支出的问题）；待处理财产损失（收益性支出和资本支出的问题）；待处理财产损失（收益性支出和资本支出的问题）；n

6、n 长期待摊费用（收益性支出和资本支出的问题）；长期待摊费用（收益性支出和资本支出的问题）；长期待摊费用（收益性支出和资本支出的问题）；长期待摊费用（收益性支出和资本支出的问题）；n n 开办费（收益性支出和资本支出的问题）开办费（收益性支出和资本支出的问题）开办费（收益性支出和资本支出的问题）开办费（收益性支出和资本支出的问题）。（2 2 2 2）负债质量的讨论（所谓）负债质量的讨论（所谓）负债质量的讨论（所谓）负债质量的讨论（所谓“零营运资本零营运资本零营运资本零营运资本”管理）管理）管理）管理）（3 3 3 3）资产负债表的趋势分析）资产负债表的趋势分析）资产负债表的趋势分析）资产负债表

7、的趋势分析 （4 4 4 4）资产负债表的结构分析）资产负债表的结构分析）资产负债表的结构分析）资产负债表的结构分析 （5 5 5 5）资产负债表的比率分析）资产负债表的比率分析）资产负债表的比率分析）资产负债表的比率分析浩瑞企业管理咨询有限公司7如何分析财务报表如何分析财务报表 a.a.流动比率、速动比率在国内运用存在的问题：流动比率、速动比率在国内运用存在的问题：流动比率、速动比率在国内运用存在的问题：流动比率、速动比率在国内运用存在的问题：*信用水平的普遍低下；信用水平的普遍低下；信用水平的普遍低下；信用水平的普遍低下；*可能被操纵。可能被操纵。可能被操纵。可能被操纵。b.b.现金流动负

8、债比率：现金流动负债比率：现金流动负债比率：现金流动负债比率：*测量企业清偿能力和经营现金流量是否充足的指标；测量企业清偿能力和经营现金流量是否充足的指标；测量企业清偿能力和经营现金流量是否充足的指标；测量企业清偿能力和经营现金流量是否充足的指标；*判别利润质量的利器，特别推荐。判别利润质量的利器，特别推荐。判别利润质量的利器，特别推荐。判别利润质量的利器，特别推荐。*所谓所谓所谓所谓40%40%的理想值对于国内公司意味的理想值对于国内公司意味的理想值对于国内公司意味的理想值对于国内公司意味“高门槛高门槛高门槛高门槛”。但谨防经营现金流。但谨防经营现金流。但谨防经营现金流。但谨防经营现金流的操

9、纵。的操纵。的操纵。的操纵。c.c.资产负债率的研究：资产负债率的研究：资产负债率的研究：资产负债率的研究：*股市的平均水平（股市的平均水平（股市的平均水平（股市的平均水平（50%50%）；）；）；）；*大中型国有企业的平均水平（大中型国有企业的平均水平（大中型国有企业的平均水平（大中型国有企业的平均水平（67%67%）；）；）；）；*从日韩企业的资产负债率水平谈资本市场和企业的融资结构问题；从日韩企业的资产负债率水平谈资本市场和企业的融资结构问题；从日韩企业的资产负债率水平谈资本市场和企业的融资结构问题；从日韩企业的资产负债率水平谈资本市场和企业的融资结构问题；*资产负债评价的特殊性：与财务

10、杠杆是否带来较高的股东回报有关。资产负债评价的特殊性：与财务杠杆是否带来较高的股东回报有关。资产负债评价的特殊性：与财务杠杆是否带来较高的股东回报有关。资产负债评价的特殊性：与财务杠杆是否带来较高的股东回报有关。e.e.长期负债长期负债长期负债长期负债/股东权益的比率为和在国内的分析中不常用。股东权益的比率为和在国内的分析中不常用。股东权益的比率为和在国内的分析中不常用。股东权益的比率为和在国内的分析中不常用。浩瑞企业管理咨询有限公司8如何分析财务报表如何分析财务报表2.2.2.2.利润表利润表利润表利润表 分析的方法：分析的方法：分析的方法：分析的方法：“泡沫泡沫泡沫泡沫”的辨别、趋势分析、

11、结构分析和比率分析；的辨别、趋势分析、结构分析和比率分析；的辨别、趋势分析、结构分析和比率分析；的辨别、趋势分析、结构分析和比率分析；（1 1）利润）利润）利润）利润“泡沫泡沫泡沫泡沫”的辨别：的辨别：的辨别：的辨别：a.a.利润结构是否异常；利润结构是否异常；利润结构是否异常；利润结构是否异常；b.b.可持续性利润水平的问题；可持续性利润水平的问题；可持续性利润水平的问题；可持续性利润水平的问题；c.c.结合资产负债表资产结合资产负债表资产结合资产负债表资产结合资产负债表资产“泡沫泡沫泡沫泡沫”的分析；的分析；的分析；的分析；d.d.结合经营现金流量的分析。结合经营现金流量的分析。结合经营现

12、金流量的分析。结合经营现金流量的分析。（2 2）利润表的趋势分析利润表的趋势分析利润表的趋势分析利润表的趋势分析 （3 3）利润表的结构分析利润表的结构分析利润表的结构分析利润表的结构分析 （4 4）利润表的比率分析利润表的比率分析利润表的比率分析利润表的比率分析a.a.毛利率：注意远高于行业平均水平的情况（银广夏、东方电子）；毛利率：注意远高于行业平均水平的情况（银广夏、东方电子）；毛利率：注意远高于行业平均水平的情况（银广夏、东方电子）；毛利率：注意远高于行业平均水平的情况（银广夏、东方电子）；b.b.营业利润率：注意营业利润率：注意营业利润率：注意营业利润率：注意3 3种不同的定义；种不

13、同的定义；种不同的定义；种不同的定义；c.c.净利净利净利净利 润率：注意非经常性业务的影响；润率：注意非经常性业务的影响；润率：注意非经常性业务的影响；润率：注意非经常性业务的影响；d.d.已获利息倍数的研究：国内平均水平；为什么国际经验值是已获利息倍数的研究：国内平均水平；为什么国际经验值是已获利息倍数的研究：国内平均水平；为什么国际经验值是已获利息倍数的研究：国内平均水平；为什么国际经验值是3 3。浩瑞企业管理咨询有限公司9如何分析财务报表如何分析财务报表3.3.3.3.现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表 作用：弥补作用：弥补作用：弥补作用：弥补“权责发生制权责发生制权责发生制权责

14、发生制”的不足，提供额外信息；的不足，提供额外信息；的不足，提供额外信息；的不足，提供额外信息；分析的方法：辨别现金流的分析的方法：辨别现金流的分析的方法：辨别现金流的分析的方法：辨别现金流的“泡沫泡沫泡沫泡沫”、趋势分析、结构分析和、趋势分析、结构分析和、趋势分析、结构分析和、趋势分析、结构分析和 比率分析。比率分析。比率分析。比率分析。（1 1）现金流量）现金流量）现金流量）现金流量“泡沫泡沫泡沫泡沫”的辨别；的辨别；的辨别；的辨别；（2 2）分析经营现金流判别利润的质量；）分析经营现金流判别利润的质量；）分析经营现金流判别利润的质量；）分析经营现金流判别利润的质量；（3 3）现金流量表的

15、趋势分析；）现金流量表的趋势分析；）现金流量表的趋势分析；）现金流量表的趋势分析；（4 4）现金流量表的结构分析；）现金流量表的结构分析；）现金流量表的结构分析；）现金流量表的结构分析；（5 5）现金流量表的比率分析。）现金流量表的比率分析。）现金流量表的比率分析。）现金流量表的比率分析。n n 浩瑞企业管理咨询有限公司10如何分析财务报表如何分析财务报表二、财务报表的综合分析：二、财务报表的综合分析：二、财务报表的综合分析：二、财务报表的综合分析：1 1.综合分析报告的构成综合分析报告的构成综合分析报告的构成综合分析报告的构成a.a.异常财务情况分析异常财务情况分析异常财务情况分析异常财务情

16、况分析b.b.成长性分析成长性分析成长性分析成长性分析c.c.投资报酬率分析投资报酬率分析投资报酬率分析投资报酬率分析d.d.盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析e.e.资产管理效率分析资产管理效率分析资产管理效率分析资产管理效率分析f.f.偿债能力分析偿债能力分析偿债能力分析偿债能力分析g.g.综合评述综合评述综合评述综合评述我们的专家系统正是按照此结构组织财务分析报告。我们的专家系统正是按照此结构组织财务分析报告。我们的专家系统正是按照此结构组织财务分析报告。我们的专家系统正是按照此结构组织财务分析报告。浩瑞企业管理咨询有限公司11如何分析财务报表如何分析财务报表2.2.综合分

17、析的比率综合分析的比率综合分析的比率综合分析的比率（1 1）清偿能力分析；财务杠杆分析；盈利能力分析；资产管理效率分析；投资报酬率分）清偿能力分析；财务杠杆分析；盈利能力分析；资产管理效率分析；投资报酬率分）清偿能力分析；财务杠杆分析；盈利能力分析；资产管理效率分析；投资报酬率分）清偿能力分析；财务杠杆分析；盈利能力分析；资产管理效率分析；投资报酬率分 析。（见析。（见析。（见析。（见软件的比率页签）软件的比率页签）软件的比率页签）软件的比率页签）（2 2）杜邦比率分析金字塔）杜邦比率分析金字塔）杜邦比率分析金字塔）杜邦比率分析金字塔 净利润净利润净利润净利润净利润净利润净利润净利润销售收入销

18、售收入销售收入销售收入总资产总资产总资产总资产股东权益报酬率股东权益报酬率股东权益报酬率股东权益报酬率=股东权益股东权益股东权益股东权益销售收入销售收入销售收入销售收入总资产总资产总资产总资产股东权益股东权益股东权益股东权益 毛利毛利毛利毛利期间费用期间费用期间费用期间费用其他收入其他收入其他收入其他收入其他支出其他支出其他支出其他支出销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入减：减：减：减：加：加：加：加：减：减：减：减：销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收

19、入销售收入流动资产流动资产流动资产流动资产固定资产固定资产固定资产固定资产其他长期资产其他长期资产其他长期资产其他长期资产 销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入销售收入存货存货存货存货应收帐款应收帐款应收帐款应收帐款浩瑞企业管理咨询有限公司12如何分析财务报表如何分析财务报表如果要对股东权益报酬率的三个子指标，即销售净利润率、总资产周转率和权益乘数的变化对如果要对股东权益报酬率的三个子指标，即销售净利润率、总资产周转率和权益乘数的变化对如果要对股东权益报酬率的三个子指标，即销售净利润率、总资产周转率和权益乘数的变化对如果要对股东权益报酬率的三个子指标，即销售净利润率、总资产

20、周转率和权益乘数的变化对股东权益报酬率的影响进行量化，我们可以采取多因素分析法：股东权益报酬率的影响进行量化，我们可以采取多因素分析法：股东权益报酬率的影响进行量化，我们可以采取多因素分析法：股东权益报酬率的影响进行量化，我们可以采取多因素分析法：设设设设定定定定A11=A11=本期净资产报酬率；本期净资产报酬率；本期净资产报酬率；本期净资产报酬率；A21=A21=本期销售净利润率；本期销售净利润率；本期销售净利润率；本期销售净利润率；A22=A22=本期总资产周转本期总资产周转本期总资产周转本期总资产周转率；率；率；率；A23=A23=本期权益乘数；本期权益乘数；本期权益乘数；本期权益乘数；

21、B11=B11=目标净资产报酬率；目标净资产报酬率；目标净资产报酬率；目标净资产报酬率；B21=B21=目标销售净利润率；目标销售净利润率；目标销售净利润率；目标销售净利润率；B22=B22=目标总资产周转率；目标总资产周转率；目标总资产周转率；目标总资产周转率；B23=B23=目标权益乘数。目标权益乘数。目标权益乘数。目标权益乘数。C11=C11=销售净利润率变化对股东权益报酬率变化的影响；销售净利润率变化对股东权益报酬率变化的影响；销售净利润率变化对股东权益报酬率变化的影响；销售净利润率变化对股东权益报酬率变化的影响；C22=C22=总资产周转率的变化总资产周转率的变化总资产周转率的变化总

22、资产周转率的变化 对股东权益报酬率变化的影响；对股东权益报酬率变化的影响；对股东权益报酬率变化的影响；对股东权益报酬率变化的影响；C33=C33=权益乘数变化对股东权益报酬率变化的影响。权益乘数变化对股东权益报酬率变化的影响。权益乘数变化对股东权益报酬率变化的影响。权益乘数变化对股东权益报酬率变化的影响。那么我们有下列关系式：那么我们有下列关系式：那么我们有下列关系式：那么我们有下列关系式：C11=A21*B22*B23-B11C11=A21*B22*B23-B11；C22=A21*A22*B23-A21*B22*B23C22=A21*A22*B23-A21*B22*B23；C33=A11-A

23、21*A22*B23C33=A11-A21*A22*B23运用运用运用运用用友通保财务报表分析专家系统用友通保财务报表分析专家系统用友通保财务报表分析专家系统用友通保财务报表分析专家系统对鲁北化工公司的分析结果。对鲁北化工公司的分析结果。对鲁北化工公司的分析结果。对鲁北化工公司的分析结果。浩瑞企业管理咨询有限公司13如何分析财务报表如何分析财务报表（3 3）基于财务比率的统计预测模型）基于财务比率的统计预测模型）基于财务比率的统计预测模型）基于财务比率的统计预测模型用于预测企业破产概率高低的统计模型：用于预测企业破产概率高低的统计模型：用于预测企业破产概率高低的统计模型：用于预测企业破产概率高

24、低的统计模型：奥特曼奥特曼奥特曼奥特曼Z Z分分分分=0.717*(=0.717*(营运资本营运资本营运资本营运资本/总产总产总产总产)+0.847*()+0.847*(盈余公积金盈余公积金盈余公积金盈余公积金+未分配利未分配利未分配利未分配利润润润润)/)/总资产总资产总资产总资产)+3.107*()+3.107*(息税前利润息税前利润息税前利润息税前利润/总资产总资产总资产总资产)+0.420*()+0.420*(股东权益股东权益股东权益股东权益/总负债总负债总负债总负债)+0.998*()+0.998*(主营业务收入主营业务收入主营业务收入主营业务收入/总资产总资产总资产总资产)。Z Z

25、分小于分小于分小于分小于1.21.2隐含高概率的破产机会隐含高概率的破产机会隐含高概率的破产机会隐含高概率的破产机会,而高于而高于而高于而高于2.92.9隐含低概率的破产机会。隐含低概率的破产机会。隐含低概率的破产机会。隐含低概率的破产机会。Z Z分值在分值在分值在分值在1.21.2至至至至2.92.9之间之间之间之间,属于模糊区域。属于模糊区域。属于模糊区域。属于模糊区域。运用专家系统中的自定义指标功能建立奥特曼运用专家系统中的自定义指标功能建立奥特曼运用专家系统中的自定义指标功能建立奥特曼运用专家系统中的自定义指标功能建立奥特曼Z Z分函数，并抽查验证该函分函数，并抽查验证该函分函数，并抽

26、查验证该函分函数，并抽查验证该函数在中国股市的适用性。数在中国股市的适用性。数在中国股市的适用性。数在中国股市的适用性。浩瑞企业管理咨询有限公司14如何评价企业的财务绩效如何评价企业的财务绩效一、功效系数法财务绩效考核方法一、功效系数法财务绩效考核方法一、功效系数法财务绩效考核方法一、功效系数法财务绩效考核方法1.1.指标体系指标体系指标体系指标体系基本指标体系基本指标体系基本指标体系基本指标体系修正指标体系（见修正指标体系（见修正指标体系（见修正指标体系（见企业经理财务报表分析讲座企业经理财务报表分析讲座企业经理财务报表分析讲座企业经理财务报表分析讲座）2.2.权数设置权数设置权数设置权数设

27、置3.3.点评：在指标的设定和权数的安排上都体现了以投资报酬率点评：在指标的设定和权数的安排上都体现了以投资报酬率点评：在指标的设定和权数的安排上都体现了以投资报酬率点评：在指标的设定和权数的安排上都体现了以投资报酬率为核心，并反映影响该核心指标的其他分解指标，这一点与杜邦为核心，并反映影响该核心指标的其他分解指标，这一点与杜邦为核心，并反映影响该核心指标的其他分解指标，这一点与杜邦为核心，并反映影响该核心指标的其他分解指标，这一点与杜邦比率分析体系的精神是比率分析体系的精神是比率分析体系的精神是比率分析体系的精神是 一致的。一致的。一致的。一致的。运用运用运用运用用友通宝财务报表分析专家系统

28、用友通宝财务报表分析专家系统用友通宝财务报表分析专家系统用友通宝财务报表分析专家系统对一家企业的财务绩效对一家企业的财务绩效对一家企业的财务绩效对一家企业的财务绩效进行评价。进行评价。进行评价。进行评价。浩瑞企业管理咨询有限公司15如何评价企业的财务绩效如何评价企业的财务绩效二、企业创值评价二、企业创值评价二、企业创值评价二、企业创值评价为克服传统利润计量绩效的缺点，吸取了为克服传统利润计量绩效的缺点，吸取了为克服传统利润计量绩效的缺点，吸取了为克服传统利润计量绩效的缺点，吸取了“余留利润余留利润余留利润余留利润”和和和和“经济增加值经济增加值经济增加值经济增加值”等关于企业财务绩效考核的理念

29、和方法，结等关于企业财务绩效考核的理念和方法，结等关于企业财务绩效考核的理念和方法，结等关于企业财务绩效考核的理念和方法，结合合合合国内财务会计和资本市场的实际情况设立。国内财务会计和资本市场的实际情况设立。国内财务会计和资本市场的实际情况设立。国内财务会计和资本市场的实际情况设立。（1 1）余留利润的含义）余留利润的含义）余留利润的含义）余留利润的含义（2 2）经济增加值（）经济增加值（）经济增加值（）经济增加值（EVAEVA）和市场增加值（和市场增加值（和市场增加值（和市场增加值（MVAMVA）（3 3）企业创值企业创值企业创值企业创值运用运用运用运用用友通宝财务报表分析专家系统用友通宝财务报表分析专家系统用友通宝财务报表分析专家系统用友通宝财务报表分析专家系统对一家企业的对一家企业的对一家企业的对一家企业的创值进行评价。创值进行评价。创值进行评价。创值进行评价。浩瑞企业管理咨询有限公司16谢谢大家！欢迎提问谢谢大家！欢迎提问!