透过设计看产品-谈基金公司产品设计.ppt

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1、页|1 3/20/2024 5:46 PM11透过设计看产品透过设计看产品 基金公司产品设计基金公司产品设计页|2 3/20/2024 5:46 PM基金行业发展简介基金行业发展简介行业规模、行业发展特点3/20/2024页|2 页|3 3/20/2024 5:46 PM 基金公司的业务范畴基金公司的业务范畴3.社保、年金社保、年金社保、年金社保、年金 2.专户理财专户理财专户理财专户理财4.QFIIQFIIQFIIQFII、RQFIIRQFIIRQFIIRQFII 1.公募基金公募基金公募基金公募基金 除了传统公募基金业务外，专户业除了传统公募基金业务外，专户业务、社保业务、年金业务、务、社

2、保业务、年金业务、QFIIQFII、RQFIIRQFII业务也是基金公司的主要业务业务也是基金公司的主要业务范围范围个别公司的非公募业务规模甚至超个别公司的非公募业务规模甚至超过公募业务过公募业务页|4 3/20/2024 5:46 PM 基金公司的业务范畴（续）基金公司的业务范畴（续）3.社保、年金社保、年金社保、年金社保、年金 2.专户理财专户理财专户理财专户理财4.QFIIQFIIQFIIQFII、RQFIIRQFIIRQFIIRQFII 1.公募基金公募基金公募基金公募基金1 1、向社会公众，即普通投资者公开募集资金，、向社会公众，即普通投资者公开募集资金，进行投资的业务进行投资的业务

3、2 2、向特定客户募集资金或者接受特定客户财、向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托，进行投资的业务产委托，进行投资的业务3 3、社保理事会将社保或者企业将年金委托给、社保理事会将社保或者企业将年金委托给基金公司，进行投资的业务基金公司，进行投资的业务4 4、基金公司作为咨询顾问或者通过海外子公、基金公司作为咨询顾问或者通过海外子公司将海外资金引入国内投资司将海外资金引入国内投资页|5 3/20/2024 5:46 PM 基金公司的盈利模式基金公司的盈利模式3.社保、年金社保、年金社保、年金社保、年金 2.专户理财专户理财专户理财专户理财4.QFIIQFIIQFIIQFII、RQFIIRQ

4、FIIRQFIIRQFII 1.公募基金公募基金公募基金公募基金固定管理费固定管理费固定管理费固定管理费+业绩报酬业绩报酬页|6 3/20/2024 5:46 PM 基金公司的盈利模式（基金公司的盈利模式（2）基金类型基金类型固定管理费收入（亿元固定管理费收入（亿元/100/100亿资产）亿资产）QDII1.80 股票型股票型1.50 混合型混合型 1.50 债券型债券型0.75 指数型指数型0.50 货币市场基金货币市场基金0.33 页|7 3/20/2024 5:46 PM 基金行业发展特点（基金行业发展特点（1）规模发展迅速规模发展迅速全行业共有基金公司全行业共有基金公司89家，已开展业

5、务的家，已开展业务的82家基金管理公司管理家基金管理公司管理公募基金资产规模合计接近超过公募基金资产规模合计接近超过3万亿元、公募私募合计规模超过万亿元、公募私募合计规模超过6万亿万亿页|8 3/20/2024 5:46 PM 基金行业发展特点（基金行业发展特点（2）行业集中度高，小公司生存困难行业集中度高，小公司生存困难页|9 3/20/2024 5:46 PM 当前行业发展特点（当前行业发展特点（3）l我国基金市场仅仅用了我国基金市场仅仅用了15年的时间就完成了几乎年的时间就完成了几乎所有产品类型的覆盖所有产品类型的覆盖l 而美国用了近而美国用了近60年的时间才覆盖了所有的大类产年的时间才

6、覆盖了所有的大类产品品l股票型基金产品仍占据了市场主导地位股票型基金产品仍占据了市场主导地位l全产品线情况普遍，同质化倾向十分突出全产品线情况普遍，同质化倾向十分突出 页|10 3/20/2024 5:46 PM 国外成功基金公司的发展特点（国外成功基金公司的发展特点（4）富达公司奉行积极管理的投资哲学，基金产品线极为富达公司奉行积极管理的投资哲学，基金产品线极为丰富丰富 先锋公司奉行被动管理的投资哲学，基金产品线传统先锋公司奉行被动管理的投资哲学，基金产品线传统上以被动投资产品为主上以被动投资产品为主 美洲公司则是精品店竞争模式，产品数量很少美洲公司则是精品店竞争模式，产品数量很少，对，对外

7、宣传很少外宣传很少页|11 3/20/2024 5:46 PM 国内基金公司的发展特点（国内基金公司的发展特点（5）规模竞争路线，基金产品线极为丰富规模竞争路线，基金产品线极为丰富 奉行被动管理的投资哲学，基金产品线传统上以被动奉行被动管理的投资哲学，基金产品线传统上以被动投资产品为主投资产品为主 精品店竞争模式，产品数量很少精品店竞争模式，产品数量很少仅做私募业务，不做公募业务仅做私募业务，不做公募业务页|12 3/20/2024 5:46 PM基金公司组织架构基金公司组织架构投资、营销、产品、运营3/20/2024页|12 页|13 3/20/2024 5:46 PM 基金公司组织架构基金

8、公司组织架构页|14 3/20/2024 5:46 PM3/20/2024 5:46 PM 基金公司组织架构基金公司组织架构 宏观部、研究部：宏观以及行业研究宏观部、研究部：宏观以及行业研究员员 交易部：交易员交易部：交易员 投资部：债券、股票投资经理投资部：债券、股票投资经理 国际投资部：国际投资部：QDIIQDII投资经理投资经理 特定资产投资部：非公募投资经理特定资产投资部：非公募投资经理页|15 3/20/2024 5:46 PM3/20/2024 5:46 PM 基金公司组织架构基金公司组织架构市场部门市场部门（中台）（中台）产产品品规规划划部部市市场场推推广广部部零售业务零售业务客

9、客户户服服务务中中心心电电子子商商务务部部零零售售业业务务部部机构业务机构业务券券商商、保保险险业业务务部部养养老老金金业业务务部部年年金金业业务务部部专专户户理理财财部部 产品部：产品设计产品部：产品设计 推广部：产品宣传推广推广部：产品宣传推广 零售业务：银行客户产品销售，零售业务：银行客户产品销售，下设多个子公司下设多个子公司 机构业务：机构客户产品销售机构业务：机构客户产品销售页|16 3/20/2024 5:46 PM3/20/2024 5:46 PM 基金公司组织架构基金公司组织架构 基金运营部：基金运营部：TA、FA 信息技术部：信息技术部：IT 风险管理部：风险管控风险管理部：

10、风险管控 监察稽核部：合规合法监察稽核部：合规合法 人力资源部：人力招聘人力资源部：人力招聘 综合管理部综合管理部综综合合管管理理部部基基金金运运营营部部监监查查稽稽核核察察特特别别顾顾问问风风险险管管理理部部页|17 3/20/2024 5:46 PM什么是产品设计？什么是产品设计？流程、理念3/20/2024页|17 页|18 3/20/2024 5:46 PM产品部的工作内容产品部的工作内容公募基金公募基金产品设计产品设计非公募非公募产品设计产品设计行业发展行业发展研究研究创新产品创新产品跟踪研究跟踪研究页|19 3/20/2024 5:46 PM主要的工作环节主要的工作环节基本工作内容

11、基本工作内容产品的构思产品的构思投资者需求的采集投资者需求的采集市场产品热点的分析市场产品热点的分析市场发展趋势的判断市场发展趋势的判断创新产品思路的引入创新产品思路的引入与相关部门的沟通与相关部门的沟通 产品的投资理念产品的投资理念产品的投资范围产品的投资范围产品投资实现的可行性产品投资实现的可行性产品的营销亮点产品的营销亮点托管行推荐等托管行推荐等形成产品方案形成产品方案 产品说明书产品说明书 可行性分析可行性分析 产品的实证模拟分析等产品的实证模拟分析等（产品方案是三大法律文件的基础）（产品方案是三大法律文件的基础）完成产品报会材料完成产品报会材料辅助完成相应的产品法律文件辅助完成相应的

12、产品法律文件证监会需要的其他多个相关文件证监会需要的其他多个相关文件证监会产品答辩等证监会产品答辩等日常产品的维护与储备日常产品的维护与储备保证公司公募产品的储备保证公司公募产品的储备对创新的投资理念进行研究与追踪等对创新的投资理念进行研究与追踪等产品部公募产品设计流程产品部公募产品设计流程页|20 3/20/2024 5:46 PM主要的工作环节主要的工作环节基本工作内容基本工作内容与客户的沟通与客户的沟通 客户的理财需求客户的理财需求 客户的风险收益特征客户的风险收益特征 客户的目标收益期望客户的目标收益期望 客户理财需求的引导客户理财需求的引导 理财方案的推荐等理财方案的推荐等制定理财方

13、案制定理财方案 根据客户的需求制定相应的理财方案根据客户的需求制定相应的理财方案 确保方案的理论可行性确保方案的理论可行性与相关部门的沟通与相关部门的沟通 理财计划的投资实现可行性理财计划的投资实现可行性 确定理财计划的相关细节确定理财计划的相关细节 完成理财计划方案完成理财计划方案 理财方案书理财方案书 实证分析等实证分析等与委托人、托管人确定方案，上报证监会与委托人、托管人确定方案，上报证监会资产管理合同资产管理合同日常维护日常维护 客户的日常反馈客户的日常反馈 客户其他需求的跟踪等客户其他需求的跟踪等产品部非公募产品设计流程产品部非公募产品设计流程页|21 3/20/2024 5:46

14、PMn创新业务的前瞻性研究创新业务的前瞻性研究创新的产品设计思路创新的产品设计思路创新的业务领域创新的业务领域创新的投资理念与策略创新的投资理念与策略 创新的投资工具创新的投资工具n金融产品市场分析研究金融产品市场分析研究基金产品市场基金产品市场理财产品市场理财产品市场专户理财市场专户理财市场相关海外市场相关海外市场n其他量化研究其他量化研究股指期货股指期货资产组合资产组合组合保险技术组合保险技术基金评级等基金评级等产品部跟踪、研究工作产品部跟踪、研究工作页|22 3/20/2024 5:46 PM什么是产品设计？什么是产品设计？Ctrl+CCtrl+V页|23 3/20/2024 5:46

15、PM产品设计应该是产品设计应该是采集需求采集需求采集需求采集需求满足需求满足需求满足需求满足需求不断完善不断完善不断完善不断完善123页|24 3/20/2024 5:46 PM工具创新工具创新基金名称基金名称设立时间设立时间发行规模发行规模(亿份亿份)封闭式基金封闭式基金基金开元基金开元1998.320偏债型基金偏债型基金南方宝元南方宝元2002.949.02纯债型基金纯债型基金华夏债券华夏债券2002.151.32货币型基金货币型基金华安富利华安富利2003.1242.54可转债基金可转债基金兴业可转债兴业可转债2004.532.82QDII基金基金华安国际配华安国际配置置2006.111

16、.97黄金黄金QDII诺安基金诺安基金2010.1231.97模式创新模式创新基金名称基金名称设立时间设立时间发行规模发行规模(亿份亿份)开放式基金开放式基金华安创新华安创新2001.950指数型基金指数型基金华安华安1802002.1130.94保本型基金保本型基金南方避险南方避险2003.651.93LOF基金基金南方积极配置南方积极配置2004.10 35.36ETF基金基金华夏上证华夏上证502004.1254.35生命周期基金生命周期基金汇丰晋信汇丰晋信20162006.529.35股票分级基金股票分级基金国投瑞银瑞福国投瑞银瑞福 2007.760创新封闭式基金创新封闭式基金大成优选

17、大成优选 2007.746.43封闭式债券基金封闭式债券基金富国天丰富国天丰 2008.10 19.98可分离交易基金可分离交易基金长盛同庆长盛同庆 2009.5146.87债券分级基金债券分级基金大成景丰大成景丰 2010.932页|25 3/20/2024 5:46 PM公募完善的产品布局公募完善的产品布局-41只产品只产品2024/3/20页|25 收益风险建信保本2011-01-18建信货币2006-04-25建信恒久价值2005-12-01建信核心精选2008-11-25建信优选成长2006-09-08建信内生动力2010-11-16建信恒稳价值2011-11-18建信优化配置200

18、7-03-01建信优势动力2008-03-19建信纯债2012-11-15建信双周理财2012-08-28建信转债2012-05-29建信双息红利2011-12-17建信信用增强2011-6-16建信收益增强2009-06-02建信稳定增利2008-06-25指数型基金（股票基金）建信深证1002012-3-16建信基本面ETF及联接2011-09-08建信双利策略主题分级2011-04-29建信责任ETF及联接2010-05-28建信沪深3002009-11-05建信全球资源2012-06-26建信新兴市场2011-6-21建信全球机遇2010-09-10货币型基金保本型基金债券型基金混合型

19、基金价值型基金（股票基金）全球型基金（QDII基金）成长型基金（股票基金）成长型封闭基金（股票基金）建信基金拥有风险收益水平由高到低、覆盖较为全面的产品线，为投资者提供了丰富的投资选择。页|26 3/20/2024 5:46 PM专户为小额资金客户提供更多低风险产品专户为小额资金客户提供更多低风险产品2024/3/20页|26 股票指数挂钩型（5%-8%）货币、短期理财型（3%-5%）信用债券型（6%-10%）分级型优先级（5%-7%）CPPI保本型（4%-7%）私募债券型（5%-9%）债券型低风险系列收益确定系列绝对保本系列海外高收益债券型（6%-10%）股指期货套利型（8%-12%）预期风

20、险预期收益协议存款型（5%-7%）页|27 3/20/2024 5:46 PM专户专户 为大额资金客户提供各种量身定制产品为大额资金客户提供各种量身定制产品2024/3/20页|27 股票指数挂钩型短期理财型纯债型信用债券型分级型优先级CPPI保本型私募债券型债券型低风险系列收益确定系列绝对保本系列香港高收益债券型小混合型量化策略型大混合型股指期货套利型分级型次级股票型中高风险系列杠杆型高风险系列股指期货投资型预期风险预期收益页|28 3/20/2024 5:46 PM透过产品看设计透过产品看设计公募基金产品设计3/20/2024页|28 页|29 3/20/2024 5:46 PM29D:客

21、户需求：不希望获取超额收益，客户需求：不希望获取超额收益，只希望获得市场平均收益只希望获得市场平均收益S:指数型基金指数型基金2002.11页|30 3/20/2024 5:46 PM在了解指数基金之前先要了解什么是指数？在了解指数基金之前先要了解什么是指数？在有关股市的报道中会出现上证指数、深证在有关股市的报道中会出现上证指数、深证成指、上证成指、上证180180指数等等词语，这些就是我们常指数等等词语，这些就是我们常说的股票指数。说的股票指数。简单地讲，股票指数就是通过一定的方法将简单地讲，股票指数就是通过一定的方法将某一股票市场中全部或部分股票的价格或收益某一股票市场中全部或部分股票的价

22、格或收益率进行平均，从而得出指标，用来反映股市总率进行平均，从而得出指标，用来反映股市总体价格或某类股价变动和走势。体价格或某类股价变动和走势。页|31 3/20/2024 5:46 PM什么是指数基金？什么是指数基金？指数基金就是选择一个特定市场的指数进行跟踪，根据指数的指数基金就是选择一个特定市场的指数进行跟踪，根据指数的成分股（计算指数时使用的股票）来构造投资组合，使得基金的成分股（计算指数时使用的股票）来构造投资组合，使得基金的收益与这个市场指数的收益大致相同，从而达到一个被动地投资收益与这个市场指数的收益大致相同，从而达到一个被动地投资于市场的效果于市场的效果 对于投资者来说，购买指

23、数基金就等于同时购买了构成指数的对于投资者来说，购买指数基金就等于同时购买了构成指数的各种证券各种证券 指数基金对标的指数的年化跟踪误差一般要求不超过指数基金对标的指数的年化跟踪误差一般要求不超过4%4%页|32 3/20/2024 5:46 PM指数基金的指数基金的指数基金的指数基金的种类种类种类种类1、按照按照指数基金的投资方式指数基金的投资方式 l 完全被动跟踪指数的指数基金完全被动跟踪指数的指数基金 l 增强型的指数基金增强型的指数基金 2、按照所跟踪指数对应的资产类型按照所跟踪指数对应的资产类型l 股票指数基金股票指数基金 l 债券指数基金债券指数基金 l 不动产指数基金等不动产指数

24、基金等页|33 3/20/2024 5:46 PM投资指数基金投资指数基金投资指数基金投资指数基金的优点的优点的优点的优点费用相对较低费用相对较低 通过充分的分散投资来降低风险通过充分的分散投资来降低风险 业绩透明度较高业绩透明度较高 管理过程受人为影响较小管理过程受人为影响较小 页|34 3/20/2024 5:46 PM34D:机构客户需求：希望获取市场平均机构客户需求：希望获取市场平均收益，同时希望用股票认购基金收益，同时希望用股票认购基金S:ETF基金基金2004.12页|35 3/20/2024 5:46 PM35什么是什么是ETF基金？基金？ETFExchange Traded F

25、und 交易型开放式指数基金（以下简称交易型指交易型开放式指数基金（以下简称交易型指数基金），是指经依法募集的，投资特定证券指数基金），是指经依法募集的，投资特定证券指数所对应组合证券（以下简称组合证券）的开放数所对应组合证券（以下简称组合证券）的开放式基金，其基金份额用组合证券进行申购、赎回，式基金，其基金份额用组合证券进行申购、赎回，并在交易所上市交易并在交易所上市交易该类基金的最大特点是用组合证券进行申购、赎回该类基金的最大特点是用组合证券进行申购、赎回页|36 3/20/2024 5:46 PM36ETF基金的认购方式基金的认购方式认购方式认购方式认购场所认购场所认购时间认购时间ETF

26、现金认购现金认购网上现金认购网上现金认购认购期最后认购期最后1天天网下（直销券商）现金认购网下（直销券商）现金认购整个认购期整个认购期ETF股票认购股票认购发售代理机构（券商）网下股票认购发售代理机构（券商）网下股票认购整个认购期整个认购期页|37 3/20/2024 5:46 PM37成本低流动性好交易灵活税收优势透明度高价格差异小ETF基金具有封闭式基金、开放式基金和指数基金的优势的结合基金具有封闭式基金、开放式基金和指数基金的优势的结合页|38 3/20/2024 5:46 PM38类别类别ETF普通开放式指数基金普通开放式指数基金指数跟踪误差指数跟踪误差较小，因为无较小，因为无5%现金

27、仓位限制现金仓位限制较大较大管理费率管理费率0.50%介于介于0.5%-1%认购方式认购方式现金、单只或者多只指定股票现金、单只或者多只指定股票现金现金交易方式交易方式可通过代理券商办理申购、赎回，也可以可通过代理券商办理申购、赎回，也可以在二级市场以交易价格买卖在二级市场以交易价格买卖只可在代理代销机构或者直销中只可在代理代销机构或者直销中心办理申购赎回心办理申购赎回资金效率资金效率T日交易，日交易，T+1日到账，卖出资金当日可用日到账，卖出资金当日可用T日赎回，日赎回，T+7日到张日到张交易费用交易费用交易佣金不超过成交金额的交易佣金不超过成交金额的0.3%免印花税免印花税申购费通常为申购

28、费通常为1.2%，赎回费视持，赎回费视持有期限长短而定有期限长短而定资金门槛资金门槛二级市场交易起点为二级市场交易起点为100份份申购起点为申购起点为1000元元策略交易策略交易可进行套利交易、波段操作可进行套利交易、波段操作无无ETF基金的优势基金的优势页|39 3/20/2024 5:46 PM因为费用更低，四年多的时间，跟踪同一指数的因为费用更低，四年多的时间，跟踪同一指数的因为费用更低，四年多的时间，跟踪同一指数的因为费用更低，四年多的时间，跟踪同一指数的ETFETFETFETF稳定跑赢普稳定跑赢普稳定跑赢普稳定跑赢普通指数型基金通指数型基金通指数型基金通指数型基金数据来源：数据来源：

29、WIND资讯，建信基金资讯，建信基金页|40 3/20/2024 5:46 PM40D:银行客户需求：手中没有足够的股银行客户需求：手中没有足够的股票或者现金，但仍希望投资票或者现金，但仍希望投资ETFS:ETF联接基金联接基金2009.09页|41 3/20/2024 5:46 PM41ETF联接基金是怎样诞生的？联接基金是怎样诞生的？由于由于ETFETF的投资门槛较高，一般银行客户很难参与，因此他们需要这样一种的投资门槛较高，一般银行客户很难参与，因此他们需要这样一种产品：产品：F仍是的投资理念仍是的投资理念F降低投资门槛，但不影响的投资可行性降低投资门槛，但不影响的投资可行性F无需具有证

30、券账户就可间接投资与无需具有证券账户就可间接投资与ETFETFF可以使更多的投资者参与其中，尤其是银行渠道的投资者可以使更多的投资者参与其中，尤其是银行渠道的投资者页|42 3/20/2024 5:46 PM42什么是什么是ETF联接基金（联接基金（feeder fund）？）？ETFETF联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标联接基金是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的的指数的的的指数的ETFETF（即（即“目标目标ETFETF”），紧密跟踪标的指数表现，追），紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放

31、式运作方式的基金 实质：实质：F类似基金中的基金，但只投资单一基金，即目标类似基金中的基金，但只投资单一基金，即目标ETFETF 作用：作用：F把想要投资把想要投资ETFETF的场外银行客户的钱集合起来申购的场外银行客户的钱集合起来申购ETFETF，ETFETF联接基金代表所有份额持有人持有目标联接基金代表所有份额持有人持有目标ETFETF份额份额页|43 3/20/2024 5:46 PMETF与联接基金的关系与联接基金的关系 EETFEETF与与ETFETF联接基金的关系可以这样来描述：联接基金的关系可以这样来描述：l如果说指数是铁轨，那么如果说指数是铁轨，那么ETFETF就是火车，不仅能

32、就是火车，不仅能精确跟踪指数，而且运营费率低，但只有在证券精确跟踪指数，而且运营费率低，但只有在证券公司才能购买，其门槛和交易方式使很多投资者公司才能购买，其门槛和交易方式使很多投资者难以参与难以参与l 而而ETFETF联接基金，就像从家门口直达火车站的公联接基金，就像从家门口直达火车站的公交，通过搭乘公交，投资者便可搭乘交，通过搭乘公交，投资者便可搭乘ETFETF专列了专列了页|44 3/20/2024 5:46 PMETFETFETFETF联接基金联接基金联接基金联接基金的优势的优势的优势的优势是中小投资者参与是中小投资者参与ETFETF的最好工具的最好工具作为作为ETFETF的联接基金，

33、具有的联接基金，具有ETFETF的所有优势的所有优势相比相比ETFETF来说，可能会有增强收益来说，可能会有增强收益虽然一定意义上属于虽然一定意义上属于FOFFOF，但是不存在管理费的重复收取问题，但是不存在管理费的重复收取问题页|45 3/20/2024 5:46 PM45D:银行客户需求：投资有一定银行客户需求：投资有一定收益，但是一定要承诺保本收益，但是一定要承诺保本S:保本基金保本基金2003.06页|46 3/20/2024 5:46 PM什么是保本基金？什么是保本基金？保本基金，是指通过一定的保本投资策略进保本基金，是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保证基

34、金行运作，同时引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金保证的基金。本金保证的基金。页|47 3/20/2024 5:46 PMnCPPICPPI策略保本的基础在于通过债券等策略保本的基础在于通过债券等安全资产为整个投资组合构建了保本安全资产为整个投资组合构建了保本的基础的基础n同时在安全资产之上，建立相应的风同时在安全资产之上，建立相应的风险资产头寸险资产头寸n风险乘数风险乘数的引入，代表着将投资者的的引入，代表着将投资者的风险偏好引入保本组合，为组合获取风险偏好引入保本组合，为组合获取更高的收益添加了机会更高的收益添加了

35、机会n安全资产拥有的价值底线是不可触及安全资产拥有的价值底线是不可触及的保本的保本“生命线生命线”净值净值期满期满90%本金本金100%本金本金时间时间保本基金的投资策略保本基金的投资策略经典的经典的CPPICPPI策略策略页|48 3/20/2024 5:46 PMn保本基金均需要第三方担保机构为基金的运作提供保本的保证，以防止基金保保本基金均需要第三方担保机构为基金的运作提供保本的保证，以防止基金保本周期到期发生亏损，基金公司无力赔偿的风险本周期到期发生亏损，基金公司无力赔偿的风险n以建信保本混合型基金为例以建信保本混合型基金为例提供担保提供担保基金保本期到期如不能保本，基金公司无力赔基金

36、保本期到期如不能保本，基金公司无力赔偿，担保公司将进行赔偿偿，担保公司将进行赔偿持有人持有人承承诺诺保保本本保本基金的保障机制保本基金的保障机制第三方担保公司第三方担保公司页|49 3/20/2024 5:46 PM保本基金保本基金保本基金保本基金的优点的优点的优点的优点管理人承诺保本管理人承诺保本l既保本本金安全既保本本金安全l又可分享股市上涨收益又可分享股市上涨收益第三方机构为基金进行保证第三方机构为基金进行保证l 投资者无需担心基金管理人的投资者无需担心基金管理人的违约风险违约风险有固定的存续期有固定的存续期l 申购的份额一般不保本申购的份额一般不保本l 到期前赎回费用较高到期前赎回费用

37、较高持有到期之后具有多种选择持有到期之后具有多种选择l 可进入新的保本期可进入新的保本期l 可赎回或者转换可赎回或者转换页|50 3/20/2024 5:46 PM50D:券商客户需求：杠杆性产品，券商客户需求：杠杆性产品，如市场涨如市场涨1%，收益，收益2%S:分级基金分级基金2007.7页|51 3/20/2024 5:46 PMn这样一种产品：这样一种产品：F它对基金资产的风险收益进行结构化重构和分配，将原有不确定的它对基金资产的风险收益进行结构化重构和分配，将原有不确定的现金流进行分割现金流进行分割F提高某一个或多个系列的现金流确定性预期，使之适合保守型投资提高某一个或多个系列的现金流

38、确定性预期，使之适合保守型投资者的需要者的需要F而另外一些系列在承担较高风险的同时获得更高的预期回报，使之而另外一些系列在承担较高风险的同时获得更高的预期回报，使之适合激进型投资者的需要。适合激进型投资者的需要。由此，诞生了分级型产品由此，诞生了分级型产品由此，诞生了分级型产品由此，诞生了分级型产品分级基金设计思路分级基金设计思路页|52 3/20/2024 5:46 PM52什么是分级基金？什么是分级基金？分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将基金份分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并将其中部分或者全部份额额分为预期风险收益不同的子份

39、额，并将其中部分或者全部份额上市交易的结构化证券投资基金上市交易的结构化证券投资基金 其中预期风险收益水平较低的子份额称为其中预期风险收益水平较低的子份额称为A A类份额类份额 预期风险收益水平较高的子份额称为预期风险收益水平较高的子份额称为B B类份额类份额页|53 3/20/2024 5:46 PM分级基金的份额分级基金的份额 一般而言分级基金具有三类份额一般而言分级基金具有三类份额l 母基金份额：该类份额与普通基金相同母基金份额：该类份额与普通基金相同l A A类基金份额：基金管理人承诺给与类基金份额：基金管理人承诺给与A A类份额一个约定收益类份额一个约定收益率，该收益率一般是固定的率

40、，该收益率一般是固定的l B B类基金份额：除去类基金份额：除去A A类份额的约定收益以外，母基金取得类份额的约定收益以外，母基金取得的所有收益均为的所有收益均为B B类份额所有类份额所有页|54 3/20/2024 5:46 PM分级基金的实质是什么？分级基金的实质是什么？实质：实质：实质：实质：类份额以固定收益换取优先获得该的分配权类份额以固定收益换取优先获得该的分配权类份额以固定收益换取优先获得该的分配权类份额以固定收益换取优先获得该的分配权类份额通过对固定收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超额收益类份额通过对固定收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超额收益类份额通过对固定收益优先分配

41、权的让渡，获取较高比例的超额收益类份额通过对固定收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超额收益分配权分配权分配权分配权也可理解为：也可理解为：也可理解为：也可理解为：类份额以类份额的约定收益为代价进行融资类份额以类份额的约定收益为代价进行融资类份额以类份额的约定收益为代价进行融资类份额以类份额的约定收益为代价进行融资页|55 3/20/2024 5:46 PM分级基金举例：建信双利分级策略主题股票型基金分级基金举例：建信双利分级策略主题股票型基金建信双利基金建信双利基金建信双利基金建信双利基金场外份额场外份额场外份额场外份额建信双利基金建信双利基金建信双利基金建信双利基金场内份额场内份额场内份额

42、场内份额跨系统跨系统转登记转登记拆分拆分合并合并建信稳健份额建信稳健份额建信稳健份额建信稳健份额建信进取份额建信进取份额建信进取份额建信进取份额4:64:6本基金具有三类份额：本基金具有三类份额：本基金具有三类份额：本基金具有三类份额：n n 建信双利基金份额：普通的开放式基金建信双利基金份额：普通的开放式基金建信双利基金份额：普通的开放式基金建信双利基金份额：普通的开放式基金n n建信稳健（类份额）：给与年约定收益为一年定期利率建信稳健（类份额）：给与年约定收益为一年定期利率建信稳健（类份额）：给与年约定收益为一年定期利率建信稳健（类份额）：给与年约定收益为一年定期利率3.53.53.53.

43、5n n建信进取建信进取建信进取建信进取(B(B(B(B类份额类份额类份额类份额)：取得的收益建信双利收益建信稳健收益：取得的收益建信双利收益建信稳健收益：取得的收益建信双利收益建信稳健收益：取得的收益建信双利收益建信稳健收益页|56 3/20/2024 5:46 PM三分份额的净值走势三分份额的净值走势页|57 3/20/2024 5:46 PM分级基金分级基金分级基金分级基金的优势的优势的优势的优势一只基金，三类份额，三种风险收益水平一只基金，三类份额，三种风险收益水平类份额具有约定收益，具有稳健收益的特征类份额具有约定收益，具有稳健收益的特征类份额具有杠杆特征类份额具有杠杆特征各类份额不

44、同的交易组合可实现无风险套利各类份额不同的交易组合可实现无风险套利页|58 3/20/2024 5:46 PM58D:保险客户需求：杠杆性产品，保险客户需求：杠杆性产品，但基础资产收益稳定但基础资产收益稳定S:债券分级基金债券分级基金2010.09页|59 3/20/2024 5:46 PM59D:银行客户需求：小额资金也可银行客户需求：小额资金也可以获得黄金涨幅相当的收益以获得黄金涨幅相当的收益S:黄金黄金QDII2010.12页|60 3/20/2024 5:46 PM60D:银行客户需求：小额投资也可银行客户需求：小额投资也可获得类似银行理财产品的收益获得类似银行理财产品的收益S:理财基

45、金理财基金2012.05页|61 3/20/2024 5:46 PM61D:券商客户需求：存在券商的保券商客户需求：存在券商的保证金获得收益、不影响交易证金获得收益、不影响交易S:货币货币ETF2012.12页|62 3/20/2024 5:46 PM62D:客户需求：货币基金快速变客户需求：货币基金快速变现现S:货币基金货币基金T+0，还款、交费、，还款、交费、消费消费2012年底至今年底至今页|63 3/20/2024 5:46 PM63D:客户需求：货币基金快速变客户需求：货币基金快速变现、现、消费消费S:余额宝等宝宝余额宝等宝宝页|64 3/20/2024 5:46 PM64D:客户需

46、求：货币基金快速变客户需求：货币基金快速变现、消费、更现、消费、更高收益高收益S:百度百发等百度百发等页|65 3/20/2024 5:46 PM65D:客户需求：股市下跌一样可客户需求：股市下跌一样可以赚钱以赚钱S:多空分级基金多空分级基金即将发售即将发售页|66 3/20/2024 5:46 PM66D:客户需求：股市下跌一样可客户需求：股市下跌一样可以赚几倍的钱以赚几倍的钱S:杠杆多空分级基金杠杆多空分级基金即将发即将发售售页|67 3/20/2024 5:46 PM67D:客户需求：股市上涨赚固定收客户需求：股市上涨赚固定收益，股市下跌也要保本保收益益，股市下跌也要保本保收益S:期权基

47、金期权基金2014.04页|68 3/20/2024 5:46 PM客户收益客户收益最低收益最低收益3%最高收益最高收益7%沪深沪深300指数指数涨幅涨幅执行价执行价0%页|69 3/20/2024 5:46 PM69D:客户需求：要保底收益，股客户需求：要保底收益，股市上涨需要更多的浮动收益市上涨需要更多的浮动收益S:鲨鱼鳍期权基金鲨鱼鳍期权基金2014.04页|70 3/20/2024 5:46 PM客户收益客户收益保底收益保底收益3%7%沪深沪深300指数指数涨幅涨幅执行价执行价3%执行价执行价20%最高收益最高收益20%页|71 3/20/2024 5:46 PM71D:客户需求：要保

48、底收益，股市上涨、客户需求：要保底收益，股市上涨、下跌都需要更多的浮动收益下跌都需要更多的浮动收益S:双向鲨鱼鳍期权基金双向鲨鱼鳍期权基金2014.04页|72 3/20/2024 5:46 PM页|73 3/20/2024 5:46 PM公募产品设计就是不断完善产品的过程公募产品设计就是不断完善产品的过程采集需求采集需求采集需求采集需求满足需求满足需求满足需求满足需求不断完善不断完善不断完善不断完善指数指数ETF联接联接页|74 3/20/2024 5:46 PM公募产品设计就是不断完善产品的过程（公募产品设计就是不断完善产品的过程（2）采集需求采集需求采集需求采集需求满足需求满足需求满足需

49、求满足需求不断完善不断完善不断完善不断完善货币货币快速赎回快速赎回消费消费页|75 3/20/2024 5:46 PM透过结构看设计透过结构看设计非公募产品设计3/20/2024页|75 页|76 3/20/2024 5:46 PM个人客户个人客户产品管理人产品管理人/产品委托人产品委托人/产品托管人：中国建设银行产品托管人：中国建设银行购买产品购买产品按约定收取产品托管费、按约定收取产品托管费、产品管理费，剩余投资本产品管理费，剩余投资本金与收益金与收益资产计划受托人：资产计划受托人：建信基金管理有限责任公司建信基金管理有限责任公司进行投资进行投资设立设立“一对一对一一”专户专户构建构建资产

50、资产组合组合投资本金与收益投资本金与收益按约定收取投资管理费，剩余按约定收取投资管理费，剩余投资本金与收益投资本金与收益图图1 产品交易结构图产品交易结构图页|77 3/20/2024 5:46 PM一对一一对一一对多一对多一对多“雏菊系列雏菊系列”1元起5%预期收益率“月季系列月季系列”1万元起5.75%预期收益率“玫瑰系列玫瑰系列”10万元起6.75%预期收益率“牡丹系列牡丹系列”100万元起7.5%预期收益率*“百发齐放百发齐放”理财系列理财系列券商集合理财计划建信货币市场基金建信资本专项资产管理计划银行理财计划建信资本专项资产管理计划建信资本专项资产管理计划投资管理人：投资管理人：建信