第四章_跨国金融机构.ppt

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1、 第四章第四章 跨国金融机构跨国金融机构 l一、跨国银行一、跨国银行l二、二、非银行跨国金融机构非银行跨国金融机构第第一节一节 跨国银行跨国银行l 跨国跨国银银行的定行的定义义 l 跨国跨国银银行的行的产产生与生与发发展展l 跨国跨国银银行行发发展的原因展的原因l 跨国跨国银银行的行的组织组织形式形式l 跨国跨国银银行在国行在国际际投投资资中的作用中的作用 一、跨国银行的定义一、跨国银行的定义l跨国银行，是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控跨国银行，是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业

2、务，实现其全球信息经营战略目标的超级银行。业务，实现其全球信息经营战略目标的超级银行。跨国银行具有派生性跨国银行具有派生性跨国银行的机构设置具有超国界性跨国银行的机构设置具有超国界性跨国银行的国际业务经营具有非本土性跨国银行的国际业务经营具有非本土性跨国银行的战略制定具有全球性跨国银行的战略制定具有全球性l（一）萌芽产生阶段（一）萌芽产生阶段（1515世纪世纪2020世纪初）世纪初）l（二）逐步形成阶段（二）逐步形成阶段（2020世纪世纪2020 6060年代）年代）l（三）迅速发展阶段（三）迅速发展阶段（2020世纪世纪60608080年代）年代）l（四）调整重组阶段（四）调整重组阶段（20

3、20世纪世纪9090年代初年代初9090年代中期）年代中期）l（五）创新发展阶段（五）创新发展阶段（2020世纪世纪9090年代中期至今）年代中期至今）二、跨国银行的产生与发展二、跨国银行的产生与发展 （一）萌芽产生阶段（一）萌芽产生阶段（1515世纪世纪2020世纪初世纪初）l早在中世纪的欧洲便已经出现了主要为国际贸易服务的国际银行业。当时，早在中世纪的欧洲便已经出现了主要为国际贸易服务的国际银行业。当时，最为典型的如意大利的麦迪西银行（最为典型的如意大利的麦迪西银行（Medici Bank）以佛罗伦萨为总部，）以佛罗伦萨为总部，在西欧在西欧8大城市设有分行。而自大城市设有分行。而自16世纪

4、以来，德国、荷兰、英国的国际银世纪以来，德国、荷兰、英国的国际银行业依次各领风骚。行业依次各领风骚。l到到1910年，仅总部在伦敦的年，仅总部在伦敦的32家英国银行便在其殖民地拥有家英国银行便在其殖民地拥有2100多家分行。多家分行。虽然这些银行的海外分支机构的业务范围还十分有限，国际业务占业务总虽然这些银行的海外分支机构的业务范围还十分有限，国际业务占业务总量的比重也不大，但应当说，其已经具备了跨国银行的雏形。其中，米德量的比重也不大，但应当说，其已经具备了跨国银行的雏形。其中，米德兰银行（兰银行（Midland Bank）、香港上海汇丰银行（）、香港上海汇丰银行（Hongkon&Shang

5、hai Banking Corp.）、标准渣打银行（）、标准渣打银行（Standard Charted Bank）等至今任）等至今任然存在。此外，当时法国与德国的跨国银行在海外也拥有然存在。此外，当时法国与德国的跨国银行在海外也拥有500多家分行。多家分行。（二）（二）逐步形成阶段（逐步形成阶段（2020世纪世纪20206060年代）年代）l业务范围扩展，突破了传统的商业融资、外汇交易等，开始开业务范围扩展，突破了传统的商业融资、外汇交易等，开始开展批发业务及投资银行业务。展批发业务及投资银行业务。l批发业务是指在货币市场和资本市场从事大额融资中介的金融批发业务是指在货币市场和资本市场从事大额

6、融资中介的金融活动，其对象是大型工商企业和机构，单笔业务数额大。活动，其对象是大型工商企业和机构，单笔业务数额大。（三）迅速发展阶段（三）迅速发展阶段（2020世纪世纪60608080年代）年代）l各国跨国银行重建了密布全球的海外分支机构网络，业务量及业务各国跨国银行重建了密布全球的海外分支机构网络，业务量及业务范围迅速扩张。范围迅速扩张。l国别特征为美国银行的对外扩张及日本银行的后来居上。国别特征为美国银行的对外扩张及日本银行的后来居上。表表4-1 世界最大世界最大50家银行中美、日的情况比较家银行中美、日的情况比较 资料来源：任映国资料来源：任映国国际投资学国际投资学，中国金融出版社，中国

7、金融出版社1996年版，第年版，第139项目美国日本1969年 1979年1987年1969年1979年1987年入选世界50大银行的数量（家）入选银行的资产总额（亿美元）入选银行资产额占50大银行资产额的比重（%）15167640.27430515.6446516.81067916.313721426.1213423750.1 （四）调整重组阶段（四）调整重组阶段（2020世纪世纪9090年代初年代初9090年代中期）年代中期）l银行间兼并、联合活动频繁，向大型化发展以增强实力。银行间兼并、联合活动频繁，向大型化发展以增强实力。l跨国银行业在本阶段还着力于内部机构的调整与改善。跨国银行业在本

8、阶段还着力于内部机构的调整与改善。（五）创新发展阶段（五）创新发展阶段（2020世纪世纪9090年代中期至今）年代中期至今）l 跨国银行业的购并重组愈演愈烈跨国银行业的购并重组愈演愈烈l跨国银行向全能化发展跨国银行向全能化发展l电子化推动跨国银行的创新电子化推动跨国银行的创新 l（一）世界经济形势的发展观造就了一批具有优势的跨国银行主体（一）世界经济形势的发展观造就了一批具有优势的跨国银行主体l（二）全球跨国公司的扩张要求银行跟随到海外继续提供服务（二）全球跨国公司的扩张要求银行跟随到海外继续提供服务l（三）各国对银行的政策激励银行开展跨国经营（三）各国对银行的政策激励银行开展跨国经营l（四）

9、国际金融市场的发展为跨国银行的业务拓展开辟了新天地（四）国际金融市场的发展为跨国银行的业务拓展开辟了新天地l（五）（五）2020世纪世纪9090年代以来跨国银行业的重组和新发展有着特定的时代背景年代以来跨国银行业的重组和新发展有着特定的时代背景三、跨国银行发展的原因三、跨国银行发展的原因l（一）母行与海外分支机构的组织形式（一）母行与海外分支机构的组织形式l 1.1.分支行制分支行制l 2.2.控股公司制控股公司制 控股公司制又称集团银行制，是指银行通过控股公司制又称集团银行制，是指银行通过“银行持股公司银行持股公司”（Bank Bank Holding CompanyHolding Comp

10、any）建立海外分支机构网络。这种组织方式以美国最为典）建立海外分支机构网络。这种组织方式以美国最为典型。美国跨国银行的海外分支机构可以由银行或其持股公司直接设立，型。美国跨国银行的海外分支机构可以由银行或其持股公司直接设立，而更多的是通过其附属机构而更多的是通过其附属机构爱治法公司（爱治法公司（Edge Act CorporationEdge Act Corporation）设立的。设立的。l3.3.国际财团银行制国际财团银行制国际财团银行制是指由来自不同国家或地区的银行以参股合资或合作的国际财团银行制是指由来自不同国家或地区的银行以参股合资或合作的方式组成一个机构或团体来从事特定国际银行业

11、务的组织形式。方式组成一个机构或团体来从事特定国际银行业务的组织形式。四、跨国银行的组织形式四、跨国银行的组织形式控股公司制跨国银行的组织结构控股公司制跨国银行的组织结构 （二）跨国银行海外分支机构的形式（二）跨国银行海外分支机构的形式l 1.1.代表处（代表处（Representative OfficeRepresentative Office）l 2.2.经理处经理处(Agency)(Agency)l 3.3.分行分行(Branch)(Branch)l 4.4.附属行附属行(Subsidiary)(Subsidiary)或联属行或联属行(Affiliate)(Affiliate)l 5.5

12、.爱治法公司（爱治法公司（Edge Act CorporationEdge Act Corporation）l 6.6.财团银行（财团银行（Consortium BankConsortium Bank）（三）跨国银行组织形式选择的影响因素（三）跨国银行组织形式选择的影响因素l国内银行业的发展状态国内银行业的发展状态l东道国及母国的政策和法规限制东道国及母国的政策和法规限制 五、跨国银行在国际投资中的作用五、跨国银行在国际投资中的作用l（一）跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介（一）跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介l（二）跨国银行是投资者跨国界支付的中介（二）跨国银行是投资者跨国界支付的

13、中介l（三）跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介（三）跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介第二节第二节 非银行跨国金融机构非银行跨国金融机构l跨国投资银行跨国投资银行l其他非银行金融机构其他非银行金融机构 一、跨国投资银行一、跨国投资银行l（一）投资银行（一）投资银行 投资银行是以证券承销、经纪为业务主体，并可同时投资银行是以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务从事兼并与收购策划、咨询顾问、基金管理等金融服务业务的金融机构。业务的金融机构。投资银行的业务体系投资银行的业务体系l （二）跨国投资银行（二）跨国投资银行l1.1.跨国投资

14、银行的发展过程跨国投资银行的发展过程（1 1）19601960年之前，出现了投资银行开展跨国业务的萌芽。与现代意义的年之前，出现了投资银行开展跨国业务的萌芽。与现代意义的跨国银行有区别：国际业务主要通过在国外的代理行进行，很少在海外跨国银行有区别：国际业务主要通过在国外的代理行进行，很少在海外设立分支机构；业务种类也单一，主要进行外国债券的推销；开展业务设立分支机构；业务种类也单一，主要进行外国债券的推销；开展业务的地区存在局限性，主要在欧洲。的地区存在局限性，主要在欧洲。（2 2）2020世纪世纪6060年代和年代和7070年代，是跨国投资银行的起步发展阶段。年代，是跨国投资银行的起步发展阶

15、段。（3 3）2020世纪世纪8080年代以来，跨国投资银行进入迅猛发展阶段。许多跨国投年代以来，跨国投资银行进入迅猛发展阶段。许多跨国投资银行基本上在世界上所有的国际或区域金融中心设立了分支机构；国资银行基本上在世界上所有的国际或区域金融中心设立了分支机构；国际业务日趋完善，不仅包括国际证券的承销、分销、代理买卖和自营买际业务日趋完善，不仅包括国际证券的承销、分销、代理买卖和自营买卖等传统业务，而且还包括全球范围内开展兼并收购、资产管理、财务卖等传统业务，而且还包括全球范围内开展兼并收购、资产管理、财务咨询、风险控制等活动；国际业务规模也急剧扩张，许多跨国投资银行咨询、风险控制等活动；国际业

16、务规模也急剧扩张，许多跨国投资银行证券交易量已超过本地金融机构；国际业务管理机制不断完善，许多大证券交易量已超过本地金融机构；国际业务管理机制不断完善，许多大型跨国投资银行建立了负责协调管理全球业务的专门机构。型跨国投资银行建立了负责协调管理全球业务的专门机构。（4 4）近年来，国际投资银行业的竞争日趋激烈，跨国投资银行的创新力）近年来，国际投资银行业的竞争日趋激烈，跨国投资银行的创新力度显著增强。度显著增强。l2.2.跨国投资银行发展的原因跨国投资银行发展的原因（1 1）从）从2020世纪世纪7070年代末起，各国相继在不同程度上拆除了金融壁垒，为年代末起，各国相继在不同程度上拆除了金融壁垒

17、，为 跨国投资银行全面开拓国际市场提供了可能。跨国投资银行全面开拓国际市场提供了可能。（2 2）世界经济的一体化进程促进了跨国投资银行的发展。）世界经济的一体化进程促进了跨国投资银行的发展。（3 3）国际证券业的发展也为跨国投资银行的扩张创造了契机。）国际证券业的发展也为跨国投资银行的扩张创造了契机。（4 4）并购浪潮为跨国投资银行的发展创造了大好机遇。）并购浪潮为跨国投资银行的发展创造了大好机遇。l3.3.跨国投资银行在国际投资中的作用跨国投资银行在国际投资中的作用（1 1）支持跨国兼并与收购；）支持跨国兼并与收购；（2 2）对跨国投资的信息、咨询等服务。）对跨国投资的信息、咨询等服务。（3

18、 3）国际证券的发行承销。）国际证券的发行承销。（4 4）金融衍生工具的创造和交易。）金融衍生工具的创造和交易。（5 5）国际证券的自营买卖及基金管理。）国际证券的自营买卖及基金管理。二、其他非银行金融机构二、其他非银行金融机构l（一）共同基金（一）共同基金l（二）对冲基金（二）对冲基金l（三）养老基金和保险公司（三）养老基金和保险公司l（四）主权财富基金（四）主权财富基金 （一）共同基金（一）共同基金l共同基金（共同基金（Mutual FundMutual Fund）是指通过信托、契约或公司的形是指通过信托、契约或公司的形式，通过公开发行基金证券将众多的、零散的社会闲置资式，通过公开发行基金

19、证券将众多的、零散的社会闲置资金募集起来，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行金募集起来，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构。共同基金投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构。共同基金按投资战略大致可分为两大类：一类是投资于长期资产，按投资战略大致可分为两大类：一类是投资于长期资产，如股票、债券乃至实业资产的基金；另一类是主要投资于如股票、债券乃至实业资产的基金；另一类是主要投资于短期金融资产，如可转让大额存单、商业票据、短期国库短期金融资产，如可转让大额存单、商业票据、短期国库券的基金。券的基金。l 1.1.共同基金的全球格局共同基金的全球格局l

20、（1 1）北美共同基金市场）北美共同基金市场 主要包括美国和加拿大的共同基金，其中美国占了约主要包括美国和加拿大的共同基金，其中美国占了约80%80%的市场规模。的市场规模。到到20092009年，美国共同基金资产达到年，美国共同基金资产达到9.69.6万亿美元，其中近一半的增长额万亿美元，其中近一半的增长额来自基金的运作，来自基金的运作，46%46%的增长来源于投资者的新增资金流入，其余来源的增长来源于投资者的新增资金流入，其余来源于一些新基金。于一些新基金。l（2 2）欧洲共同基金市场）欧洲共同基金市场 欧洲是仅次于北美的第二大共同基金市场，其中最重要的国家包括法欧洲是仅次于北美的第二大共

21、同基金市场，其中最重要的国家包括法国、德国、卢森堡和英国。欧洲共同基金的跨国一体化程度较高。国、德国、卢森堡和英国。欧洲共同基金的跨国一体化程度较高。l（3 3）新兴地区共同基金市场）新兴地区共同基金市场l2.2.共同基金发展的动因共同基金发展的动因l（1 1）内在需求的增长）内在需求的增长 家庭、机构、养老金对共同基金的需求。家庭、机构、养老金对共同基金的需求。l（2 2）发达的分销渠道）发达的分销渠道l（3 3）市场细分策略丰富了投资品种）市场细分策略丰富了投资品种l（4 4）规模效应明显降低投资成本）规模效应明显降低投资成本 （二）对冲基金（二）对冲基金l 对冲基金（对冲基金（Hedge

22、 FundHedge Fund），又称套头基金、套利基金和避，又称套头基金、套利基金和避险基金，意为险基金，意为“风险对冲过的基金风险对冲过的基金”，2020世纪世纪5050年代起源年代起源于美国。其操作的宗旨就是利用期货、期权等金融衍生产于美国。其操作的宗旨就是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。经演作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。经演变，对冲基金以成为一种新的投资模式的代名词，即基于变，对冲基金以成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资

23、理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。益的投资模式。l1.1.对冲基金的特点对冲基金的特点l（1 1）对冲基金比其他机构投资者受到较少的管制。）对冲基金比其他机构投资者受到较少的管制。l（2 2）对冲基金的投资者多为高收入者，对风险具有较高的承受力。）对冲基金的投资者多为高收入者，对风险具有较高的承受力。l（3 3）对冲基金往往大规模地使用财务杠杆，从而大大增强了其市场影响力。）对冲基金往往大规模地使用财务杠杆，从而大大增强了其市

24、场影响力。l（4 4）对冲基金的收益分配机制更具有刺激性，从而汇集了投资界许多尖端人）对冲基金的收益分配机制更具有刺激性，从而汇集了投资界许多尖端人才。才。l2.2.对冲基金面临的挑战对冲基金面临的挑战l（1 1）全球债券和货币市场不断完善，减少了对冲基金的可乘之机。）全球债券和货币市场不断完善，减少了对冲基金的可乘之机。l（2 2）对冲基金的影响力减弱。）对冲基金的影响力减弱。l（3 3）股市波动也打击了很多对冲基金。）股市波动也打击了很多对冲基金。l（4 4）大型宏观对冲基金对科技股投资欠缺资源和专业知识。）大型宏观对冲基金对科技股投资欠缺资源和专业知识。l3.3.对冲基金的前景展望对冲基

25、金的前景展望l（1 1）对冲基金是优越的投资工具。）对冲基金是优越的投资工具。l（2 2）对冲基金的生存环境客观存在。）对冲基金的生存环境客观存在。l（3 3）加强监管不影响对冲基金的生命力。）加强监管不影响对冲基金的生命力。l（4 4）对冲基金正逐渐被主流机构接受。）对冲基金正逐渐被主流机构接受。l（5 5）对冲基金可作为检验金融体系是否完善的）对冲基金可作为检验金融体系是否完善的“试金石试金石”。（三）养老基金和保险公司（三）养老基金和保险公司 （四）主权财富基金（四）主权财富基金l主权财富主权财富是指由一国或地区政府通过特定税收与预算分配、是指由一国或地区政府通过特定税收与预算分配、可再

26、生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配的，通常以外币形式特有的公共财富。政府政府控制与支配的，通常以外币形式特有的公共财富。政府为管理和运作主权财富而成立的基金就是主权财富基金，它为管理和运作主权财富而成立的基金就是主权财富基金，它既不同于传统的政府养老基金，也不同于那些简单持有储备既不同于传统的政府养老基金，也不同于那些简单持有储备资产以维护本币稳定的政府机构，而是一种全新的专业化、资产以维护本币稳定的政府机构，而是一种全新的专业化、市场化的积极投资机构。主权财富基金通常由独立于央行和市场化的积极投资机构。主权财富基

27、金通常由独立于央行和财政部的专业投资机构进行管理，其资金来源主要有三类：财政部的专业投资机构进行管理，其资金来源主要有三类：外汇储备盈余、自然资源出口的外汇盈余、国际援助基金。外汇储备盈余、自然资源出口的外汇盈余、国际援助基金。l1.1.主权财富基金的发展状况主权财富基金的发展状况l历史可追溯到历史可追溯到19531953年，科威特设立科威特投资局，利用其石油出年，科威特设立科威特投资局，利用其石油出口收入投资于国际金融市场。口收入投资于国际金融市场。19561956年，英属吉尔伯特群岛利用其年，英属吉尔伯特群岛利用其富含磷酸盐的鸟粪出口收入创建了一只主权财富基金，如今这只富含磷酸盐的鸟粪出口

28、收入创建了一只主权财富基金，如今这只基金的价值已经超过该岛基金的价值已经超过该岛GDPGDP的的9 9倍。虽然主权财富基金成立时间倍。虽然主权财富基金成立时间较早，但在较早，但在2020世纪世纪9090年代以前，发展一直比较缓慢。年代以前，发展一直比较缓慢。2020世纪世纪9090年年代以后，由于国际油价上涨以及新兴市场经济体外汇储备的增加，代以后，由于国际油价上涨以及新兴市场经济体外汇储备的增加，主权财富基金的规模迅速膨胀。主权财富基金的规模迅速膨胀。2.2.主权财富基金的前景展望主权财富基金的前景展望（1 1）主权财富基金规模将不断增大。）主权财富基金规模将不断增大。（2 2）主权财富基金

29、将加大对外直接投资。）主权财富基金将加大对外直接投资。讨论、思考题、作业：讨论、思考题、作业：l简述跨国银行在国际投资中的作用。简述跨国银行在国际投资中的作用。l跨国投资银行发展的条件有哪些？跨国投资银行发展的条件有哪些？l简述对冲基金的概念及其基本特征，借助我国股指期货的简述对冲基金的概念及其基本特征，借助我国股指期货的发展谈谈我国发展对冲基金需要完善的方面。发展谈谈我国发展对冲基金需要完善的方面。l简述共同基金发展的动因。简述共同基金发展的动因。案例分析案例分析 花旗银行与旅行者集团的合并花旗银行与旅行者集团的合并 l19981998年年4 4月月6 6日，在全球金融界享有盛誉的花旗银行宣

30、布同专长于保险业日，在全球金融界享有盛誉的花旗银行宣布同专长于保险业务和投资银行业务的旅行者集团合并，合并涉及的资本总额达务和投资银行业务的旅行者集团合并，合并涉及的资本总额达820820亿美亿美元，是当时世界上最大的金融合并案。花旗银行与旅行者集团合并后，元，是当时世界上最大的金融合并案。花旗银行与旅行者集团合并后，将新公司定名为将新公司定名为“花旗集团花旗集团”，但沿用旅行者集团的商标，但沿用旅行者集团的商标一把小红一把小红伞，因为这是美国保险服务行业最有信誉的商标之一。用花旗之名，用伞，因为这是美国保险服务行业最有信誉的商标之一。用花旗之名，用旅行者之商标，这样的结构安排体现出两大公司的

31、合并是平等的合并，旅行者之商标，这样的结构安排体现出两大公司的合并是平等的合并，是是“双赢双赢”的合并，合并后的花旗集团的总资产为的合并，合并后的花旗集团的总资产为71007100多亿美元，年净多亿美元，年净收入为收入为500500亿美元，年营业收入为亿美元，年营业收入为750750亿美元，股东权益为亿美元，股东权益为440440多亿美元，多亿美元，股票市值超过股票市值超过14001400亿美元。其业务遍及全球亿美元。其业务遍及全球100100多个国家和地区，客户多个国家和地区，客户达到达到1000010000万个以上，全公司的雇员为万个以上，全公司的雇员为162000162000多名，成为全

32、球规模最大、多名，成为全球规模最大、服务领域最广的全能金融集团。这次合并并未受到美国司法、法院和国服务领域最广的全能金融集团。这次合并并未受到美国司法、法院和国会的反对，这对美国银行业务范围的进一步拓展，开展实质性的混业经会的反对，这对美国银行业务范围的进一步拓展，开展实质性的混业经营具有开创性的重大意义，也为不久以后美国银行法的修订埋下了很好营具有开创性的重大意义，也为不久以后美国银行法的修订埋下了很好的伏笔。的伏笔。l 试根据以上案例分析当年跨国银行购并趋势的背景和动因分析。试根据以上案例分析当年跨国银行购并趋势的背景和动因分析。参考提示：参考提示：l金融全球化和自由化的趋势使得跨国银行面

33、临日益强烈的外部压力，尤其金融全球化和自由化的趋势使得跨国银行面临日益强烈的外部压力，尤其是来自非银行金融机构的竞争，为了应对竞争，跨国银行纷纷拓展业务领是来自非银行金融机构的竞争，为了应对竞争，跨国银行纷纷拓展业务领域，向全能化的方向发展，购并成为跨国银行实现快速拓展的有效途径。域，向全能化的方向发展，购并成为跨国银行实现快速拓展的有效途径。案例中，通过与旅行者集团合并，新花旗集团成为了集银行、保险、投资案例中，通过与旅行者集团合并，新花旗集团成为了集银行、保险、投资银行等多项业务为一体的全能金融集团，综合竞争力大大提升。银行等多项业务为一体的全能金融集团，综合竞争力大大提升。l 跨国银行的购并不再是单纯的大吃小，而更多的是追求强强联合和优势互跨国银行的购并不再是单纯的大吃小，而更多的是追求强强联合和优势互补，花旗银行与旅行者集团的合并就是典型，不仅实现了资产规模上的强补，花旗银行与旅行者集团的合并就是典型，不仅实现了资产规模上的强强组合和业务上的互补，在无形资产的利用上也达到了强组合和业务上的互补，在无形资产的利用上也达到了“双赢双赢”的效果。的效果。