企业税务筹划理论与实务（第三版）课后习题答案作者盖地税务筹划理论与实务2参考答案.DOC

《企业税务筹划理论与实务（第三版）课后习题答案作者盖地税务筹划理论与实务2参考答案.DOC》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业税务筹划理论与实务（第三版）课后习题答案作者盖地税务筹划理论与实务2参考答案.DOC（24页珍藏版）》请在沃文网上搜索。

1、新世纪研究生教学用书会计系列企业税务筹划理论与实务练习题参考答案盖地 主编东北财经大学出版社大连22第1章案例1 2002年1月，某市国税局稽查局对一家服装厂进行税务检查时，发现该厂销售给个体批发户的1万件价值140万元的服装没有记账，少缴增值税23.8万元。根据该线索，又发现该厂1999年隐瞒销售收入88.9万元，少申报增值税15万多元。1月20日，稽查局对该厂作出补税、加收滞纳金、罚款的处理。同日，向该厂下达了税务行政处罚事项告知书，并由检查人员送达该厂财务科的会计，但该会计因当晚出差去上海，未将此事向厂长汇报。3天后，稽查局依法向该厂下达了税务行政处罚决定书，对该厂1999年度、2001

2、年度所偷税款给予5倍罚款的处理，并由检查人员将“税务行政处罚决定书”送达该厂厂长。厂长认为处罚太重，要求申请复议。该厂认为，其偷税行为是两年前的事情，按照行政处罚法的规定，不应再给予处罚。于是，以适用法律错误、程序违法为由，将稽查局告上法庭。稽查局认为，对该厂1999年度偷税给予处罚，符合税收征收管理法第八十六条的规定，有法律依据。请分析，法院会支持哪一方？其法律依据是什么？参考答案法院应该支持服装厂的指证，判稽查局败诉。稽查局败诉的原因是：1法律文书不全，造成程序违法。行政处罚法第41条规定：行政机关在作出处罚之前，不依法向当事人告知给予行政处罚的事实、理由和依据的，行政处罚不能成立。稽查局

3、虽然向该厂送达了告知书，但因未让接受人在送达回证上签收，在法庭上拿不出告知的证据，而且被送达人既非该厂的法定代表人，也非该厂的办公室或收发室，因而造成程序违法。2适用法律错误。新税收征收管理法第86条规定：“违反税收法律、行政法规应当给予行政处罚的行为，在五年内未被发现的，不再给予行政处罚。”但新税收征管法是自2001年5月1日起实施的。国家税务总局关于贯彻实施税收征收管理法有关问题的通知第三款规定：“应当给予行政处罚的税收违法行为，发生在2001年4月30日之前的，按行政处罚法的规定执行。”因而，本案应适用行政处罚法第29条的规定，即“违法行为在二年内未被发现的，不再给予行政处罚，法律另有规

4、定的除外。”原税收征收管理法对此并无规定，所以，对服装厂1999年度的偷税行为，不应再给予行政处罚。案例2纳税人李某拖欠税款8 000元，滞纳金600元，当地国税分局责令其限期缴纳，但其逾期仍未缴纳。经县国税局局长批准，国税分局开具扣押清单，扣押了李某价值相当于市场零售价9 000元的烟酒等商品。随后，国税分局将扣押的烟酒委托当地百货公司代为销售。一星期后，扣押的烟酒全部售出，因市场价格变动，共得售货款8 860元。国税分局当即将8 860元货款用于抵缴李某应纳税款、滞纳金，并代扣销售费90元，将剩余的170元退还纳税人李某。纳税人李某认为，国税分局违反了税收征收管理法第四十条的规定，超价值扣

5、押并变卖其商品，遂申请行政复议。请分析，国税分局是否可以超价值扣押、变卖其商品，并以变卖所得抵缴税款？参考答案根据新税收征收管理法的规定，税务机关可以适当超值扣押、查封纳税人的物品。税收征管法实施细则第64条第一款规定，扣押价值相当于应纳税款的物品时，参照同类商品的市场价、出厂价或者评估价估算，但物品的市场价、出厂价或者评估价会随着时间等因素的变化而波动。税务机关实施强制执行措施，扣押纳税人的物品，只有在法定期限内被处理后，才能实现抵缴税款的目的。在“法定期限”内，物品的价格很难保证不会出现变动，致使税务机关在实施扣押纳税人物品时难以确定其价值。税收征管法实施细则第64条第二款规定，税务机关在

6、确定纳税人被扣押物品的价值时，还应包括滞纳金和扣押、查封、拍卖、变卖所发生的费用。“所需费用”很难准确确定。因此，税务机关可以适当超值扣押、查封、拍卖、变卖纳税人的物品，并以变卖所得抵缴税款，但剩余部分，应在3日内退还纳税人。案例3 2002年1月，某市玉液酒厂受托为当地双口酒厂加工100吨粮食白酒。2002年7月，玉液酒厂如数将受托加工的100吨白酒交给了双口酒厂。2002年9月10日，市国税局征收分局在对玉液酒厂进行税务检查时，发现该厂对受托加工的100吨粮食白酒没有履行代扣代缴消费税的义务，遂以玉液酒厂当月同类粮食酒的平均销售价计算并下达补缴消费税150万元的“税务处理决定书”，限玉液酒

7、厂在15日内缴清。玉液酒厂同类粮食白酒7月份的平均不含增值税销售价为每千克60元。截至2002年9月26日，玉液酒厂一直没有按市国税征收分局的要求缴纳税款。2002年9月27日，征收分局派人将玉液酒厂在工商银行账户上的150万元存款予以冻结，要其立即缴纳税款。否则，将该厂冻结的资金全部划缴入库，并视情节给予罚款。2002年9月30日，玉液酒厂在提供纳税担保后，向征收分局的上级税务机关市国税局提出复议申请，要求撤消征收分局的处分决定，解除对其银行存款的冻结。请分析，玉液酒厂的要求是否合法？市国税局应该作出怎样的复议决定？参考答案酒厂的要求合法。根据新税收征收管理法的有关规定（第三十七、三十八、三

8、十九条），税务机关采取税收保全措施的税务行政相对人（对象）只能是“从事生产、经营的纳税人”和“临时从事经营的纳税人”，而不能是“扣缴义务人”及其他当事人。新税收征收管理法第六十九条规定，扣缴义务人应扣未扣、应收未收的税款，由税务机关向纳税人追缴税款，对扣缴义务人可处应扣未扣、应收未收的税款50%以上3倍以下的罚款。因此，税务机关对玉液酒厂应代收而未代收的委托加工白酒的消费税，只能向双口酒厂追缴，对玉液酒厂只能处应代扣未代扣税款50%以上3倍以下的罚款，而不能仍按原税收征收管理法的规定补缴税款。因此，市国税局应撤消征收分局对玉液酒厂补税的处理决定。第2章案例1下表是某公司2008年度和2009年

9、度财务报告中的部分数据，请计算比较该公司两年的增值税负担率、营业税负担率、所得税负担率的变化。该公司的主营业务收入缴纳增值税，其他业务收入缴纳营业税。该公司的所得税会计方法为应付税款法（见下表）。表 某公司2008年度和2009年度财务报告部分数据 单位：元项 目2008年2009年主营业务收入300 777 148377 883 978其他业务收入1 030 995702 597利润总额75 194 28783 134 475所得税11 279 14319 952 274净利润63 915 14463 182 201实纳增值税24 062 17226 451 878实纳营业税51 55035

10、 130分析要点增值税负担率等于增值税税额除以同期不含税销售额；营业税负担率等于营业税税额除以同期含税销售额；企业所得税负担率等于所得税税额除以同期会计利润。参考答案2008年的增值税负担率：24 062 172300 777 148100%=8%2009年的增值税负担率：26 451 878377 883 978100%=7%2009年的增值税负担率比2008年的增值税负担率下降。2008年的营业税负担率：51 5501 030 995100%=5%2009年的营业税负担率：35 130702 597100%=5%2009年的营业税负担率与2008年的营业税负担率相比没有变化。2008年的所

11、得税负担率：11 279 14375 194 287100%=15%2009年的所得税负担率：19 952 27483 134 475100%=23%2009年的所得税负担率比2008年的所得税负担率上升。案例2若市场需求曲线为Q=2 000-100P，Q为市场需求量，P为价格。现在的价格为4元，政府决定对每一个供应量单位增加0.5元税收。供应商打算将价格提升到5元，是否可行？分析要点计算原价格下的销售量；原价格下的销售量乘以价格算出原价格下的总收入；计算新价格下的销售量；新价格下的销售量乘以价格算出新价格下的总收入；新价格下的总收入减去上缴的税收（销售量乘以单位税额）算出净收入；比较原价格下

12、的总收入和新价格下的净收入。参考答案原价格下的销售量：Q=2 000-1004=1 600原价格下的总收入：1 6004=6 400（元）新价格下的销售量：Q=2 000-1005=1 500新价格下的总收入：1 5005=7 500（元）新价格下的净收入：7 500-1 5000.5=6 750（元）与新价格下的净收入比原价格下的总收入增加：6 750-6 400=350（元）所以方案可行。案例3某公司某年度有以下支出：雇用的税务会计全年工资为2万元，聘请某会计师事务所作税收政策顾问，全年顾问费4万元，往返税务机关办理涉税事宜的交通费用0.5万元。该公司全年纳税成本中的货币成本是多少？分析要

13、点货币成本的构成；除货币成本外还有时间成本和精神成本。参考答案2+4+0.5=6.5（万元）第3章案例1某生产企业为增值税一般纳税人，适用增值税税率17%，主要耗用甲材料加工产品，现有A、B、C3个企业提供甲材料，其中A为生产甲材料的一般纳税人，能够出具增值税专用发票，适用税率为17%；B为生产甲材料的小规模纳税人，能够委托主管税务局代开增值税缴纳率为6%的专用发票；C为个体工商户，只能出具普通发票，A、B、C3个企业所提供的材料质量相同，但是含税价格却不同，分别为133元、103元、100元。该企业应当与A、B、C 3家企业中的哪一家签订购销合同？分析要点比较B和C对A的实际含税价格比率，筛

14、选掉高于平衡点的比率；比较B和C对A的实际含税价格比率低于平衡点比率的差额，选择差额更大的方案；比较分别从A、B、C购入材料情况下的税后现金净流量，选择税后现金净流量最大的方案。参考答案应纳增值税税额和税后现金流量计算如下：方案1：从A企业购进假设该生产企业产品的含税售价为S应纳增值税额=税后现金净流量=S-133-（14.53%S-19.32）=85.47%S-113.68方案2：从B企业购进应纳增值税额=税后现金净流量=S-103-（14.53%S-3）=85.47%S-100方案3：从C企业购进应纳增值税额=税后现金净流量=S-101-14.53%S=85.47%S-101结论：从税务角

15、度应选择B企业作为供货单位。案例2长江公司委托黄河公司将一批价值160万元的原料加工成甲半成品，加工费120万元。长江公司将甲半成品收回后继续加工成乙产成品，发生加工成本152万元。该批产品售价1 120万元。甲半成品消费税税率为30%，乙产成品消费税率为40%。如果长江公司将购入的原料自行加工成乙产成品，加工成本共计280万元。长江公司应选择哪种加工方式更有利？分析要点委托加工时，受托方代收代缴消费税税款，消费税计税的税基为组成计税价格或同类产品销售价格；自行加工时，消费税计税的税基为产品销售价格；如果委托方收回委托加工的应税消费品后出售的价格与自行加工后出售的价格相同，而收回的应税消费品的

16、计税价格低于收回后的直接出售价格，委托加工应税消费品的税负就会低于自行加工的税负。参考答案1.长江公司将委托黄河公司加工的应税消费品收回后，在本企业继续加工成另一种应税消费品销售长江公司向黄河公司支付加工费的同时，向黄河公司支付其代收代缴的消费税：消费税组成计税价格=（万元）应缴消费税=40030%=120（万元）长江公司销售产品后，应缴消费税：1 12040%-120=328（万元）长江公司的消费税税后现金流为：1 120-160-120-152-1 12040%=240（万元）2.长江公司自行加工应缴消费税=1 12040%=448（万元）其消费税税后现金流计算如下：1 120-160-2

17、80-1 12040%=232（万元）所以，长江公司选择委托加工方式更有利。案例3A、B双方拟合作建房，A提供土地使用权，B提供资金。预计房屋的价值共计8 000万元。若A分得房屋后，C欲以10 000万元整体购买A的房屋。A应如何进行税务筹划？分析要点如果双方分别以土地使用权和货币资金入股成立合营企业，合作建房，房屋建成后，双方采取风险共担、利润共享的分配方式，按照营业税暂行条例规定，以无形资产投资入股，参与接受投资方的利润分配、共同承担风险的行为，不征营业税；在大额的不动产交易时，可以考虑先将不动产投资成立一个企业，然后再将该企业的股权转让给不动产的购买方。参考答案A和B分别以土地使用权和

18、货币资金入股成立合营企业，合作建房，房屋建成后，A和B采取风险共担、利润共享的分配方式。A和B的联营企业分立为两个企业，A和B各全资控股一家。A将自己控股的企业转让给C。第4章案例1某生产企业在设备购置前一年累计亏损3 000万元，主要原因是企业生产设备落后，产品技术含量低，产品销售不出去。为改变这种状况，该企业自筹资金2 000万元，经过周密的市场调查和测算，获得两个方案。方案1：自筹资金2 000万元用于研究开发新技术、新产品、新工艺，提高产品技术含量，计划当年改造，当年投产，当年见效。投产后前3年实现税前利润3 000万元，第四年新增税前利润800万元，第五年新增税前利润700万元（假设

19、累计亏损均在可以弥补的期限内，且该企业未成为国家需要重点扶持的高新技术企业）。方案2：企业自筹资金2 000万元用于在上海浦东新区内投资新办企业，该企业被认定为国家需要重点扶持的高新技术企业。该项目第一年即获利，前两年利润总额为1 750万元；第三年实现税前利润1 250万元。第四年实现税前利润800万元。第五年实现税前利润700万元（假设累计亏损均在可以弥补的期限内，且研究开发费用没有加计扣除）。假设两个方案5年内销售收入、应缴流转税及附加税、各项费用、税前利润基本一致。企业应该采取哪一种投资方案？分析要点企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按

20、照规定据实扣除的基础上，按照研究开发费用的50%加计扣除；形成无形资产的，按照无形资产成本的150%摊销。在2008年1月1日（含）之后完成登记注册的国家需要重点扶持的高新技术企业，在上海浦东新区内取得的所得，自取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。比较两方案各年累积的净利润。参考答案方案1：按国家有关税法规定，企业为开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用2 000万元，可以加计扣除1 000万元。5年内方案1项目累计实现税前利润4 500万元，除3 000万元用于弥补亏损外，加计扣除后还应缴纳企业所得税

21、125万元，留给企业净利润1 375万元。方案2：该项目前2年所获得的利润1 750万元分回后可全部用于弥补亏损。第三年实现税前利润1 250万元，按规定缴纳156.25万元所得税，剩余的1 093.75万元用于弥补亏损。第四年实现税前利润800万元，按规定缴纳100万元所得税，156.25万元用于弥补亏损，留给企业净利润543.75万元。第五年实现税前利润700万元，按规定缴纳87.5万元所得税，留给企业净利润612.5万元。在这5年中，方案2项目累计实现税前利润4 500万元，与方案1相同。除3 000万元用于弥补亏损外，还应缴纳企业所得税343.75万元，留给企业净利润1 156.25万

22、元。案例22008年年初，某创业投资企业A投资1 000万元在深圳成立了企业B。企业B既属于未上市的中小高新技术企业，也属于国家重点扶持的高新技术企业，预计每年可实现税前利润100万元（假设不存在纳税调整事项）。2010年企业A预计的税前利润为800万元（假设不存在纳税调整事项）。分析2010年企业A和企业B预计可以享受的税收优惠。分析要点创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业2年以上的，可以按照其投资额的70%在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。在2008年1月1日（含）之后完成登记注册的国家需要重点扶持的高

23、新技术企业，在经济特区和上海浦东新区内取得的所得，自取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税。参考答案2010年，企业B按照25%的法定税率减半缴纳企业所得税：10025%50%12.5（万元）2010年，企业A按照对B企业的投资额抵扣当年的70%应纳税所得额：（800-1 00070%）25%25（万元）案例3某企业的固定资产原值312.5万元，预计残值率4%，会计与税法上的使用年限均为5年。投资报酬率为10%,15年的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209。1如果

24、该企业5年的所得税税率均为33%，计算使用平均年限法时，该企业5年的折旧抵税金额的现值；2如果该企业5年的所得税税率均为33%，计算使用年数总和法时，该企业5年的折旧抵税金额的现值；3假如该企业前两年的所得税税率为15%，后3年的所得税税率为25%，计算使用平均年限法时，该企业5年的折旧抵税金额的现值；4假如该企业前两年的所得税税率为15%，后3年的所得税税率为25%，计算使用年数总和法时，该企业5年的折旧抵税金额的现值。分析要点在选择固定资产折旧方法的时候要以折旧抵税金额的现值作为评判标准，选择折旧抵税金额最大的固定资产折旧方法。在税率不变的情况下，应当采用加速折旧方法，前期的折旧额越大，折

25、旧抵税金额的现值也越大。在预测未来适用税率上升的情况下，不应当采用加速折旧。参考答案1平均年限法（见下表）年限平均年限法下的折旧金额（万元）税率（%）折旧抵税金额（万元）复利折现系数折旧抵税金额折现（万元）1603319.80 0.909118.00 2603319.80 0.826416.36 3603319.80 0.751314.88 4603319.80 0.68313.52 5603319.80 0.620912.29 合计30099.00 75.05 残值12.52年数总和法（见下表）年限平均年限法下的折旧金额（万元）税率（%）折旧抵税金额（万元）复利折现系数折旧抵税金额折现（万元

26、）11003333.00 0.909130.00 2803326.40 0.826421.82 3603319.80 0.751314.88 4403313.20 0.6839.02520336.60 0.62094.10合计30099.00 79.82残值12.53所得税税率提高条件下的平均年限法（见下表）年限平均年限法下的折旧金额（万元）税率（%）折旧抵税金额（万元）复利折现系数折旧抵税金额折现（万元）160159.00 0.90918.18 260159.00 0.82647.44 3602515.00 0.751311.27 4602515.00 0.68310.25 5602515.

27、00 0.62099.31 合计30063.00 46.45 残值12.54所得税税率提高条件下的年数总和法（见下表）年限平均年限法下的折旧金额（万元）税率（%）折旧抵税金额（万元）复利折现系数折旧抵税金额折现（万元）11001515.00 0.909113.64 2801512.00 0.82649.92 3602515.00 0.751311.27 4402510.00 0.6836.83 520255.00 0.62093.10 合计30057.00 44.76 残值12.5第5章案例1某食品公司计划投资建立一个蔬菜加工厂，该厂主要以省城为产品销售地，以毗邻省城的某县农村为原料基地，其厂

28、址无论选在省城还是选在农村，对生产与销售均无明显不同影响。如果从房产税、城镇土地使用税和城市维护建设税税务筹划综合考虑，食品公司应如何为该蔬菜加工厂选址？理由何在？参考答案鉴于蔬菜加工厂建在省城或农村对其生产经营没有明显影响，从节税角度考虑，应将蔬菜加工厂厂址选在作为原料基地的农村。这样，该蔬菜加工厂建成后不仅无须缴纳房产税和城镇土地使用税，而且适用的城市维护建设税的税率也是最低的（1%）。案例2某集体所有制房地产开发企业因业务发展需要，计划增资扩股。现有两个投资合作伙伴可供选择：一个是国有企业；另一个是外商投资企业。如果从财产税、资源占用税和行为税税务筹划的角度考虑，应选择哪一个投资合作伙伴

29、？为什么？参考答案从税务筹划的角度考虑，在现行税制条件下，该集体企业宜选择与外商投资企业进行合作组建成中外合资企业。因为，对房地产开发行业而言，内资企业如果占用耕地建房须缴纳耕地占用税，而中外合资企业则不属于耕地占用税的征收范围；内资企业如果有偿转让房地产，须以缴纳的营业税税额为税基，计算缴纳城市维护建设税及教育费附加等税、费，外资企业则只须缴纳营业税，而不缴纳城市维护建设税及教育费附加。从财产税的角度考虑，对企业持有的房产而言，内资企业须缴纳房产税，外资企业则缴纳城市房地产税，两种税的计税依据及税率虽然存在一定差别，但由于地方政府对外资企业往往采取一定的税收优惠措施，总体而言二者的税负水平基

30、本持平，加之房产税与城市房地产税合并是今后税制改革的方向，故在本案例筹划中，财产税因素可忽略不计。案例3张某现有一套住宅，欲转让给女儿，但又想规避契税。你认为有哪些方法可帮助其实现自己的愿望？参考答案为合法规避契税，张某应避免采用赠与方式将住宅转让给女儿，而选择采用订立遗嘱，约定待其去世后由女儿继承住宅权属的方法。因为以赠与方式转让房屋权属应缴纳契税，而继承房屋权属则不属于契税的课征范围。第6章案例1某食品公司计划扩大业务规模，生产精美糖果或糕点，有甲、乙两个项目可选，据调查测算，甲、乙项目的投资和税前利润（未扣除折旧额）情况如下表： 单位：万元时间项目甲项目乙第一年初投资2 000投资1 6

31、00第二年初投资2 000投资1 200第三年初投资收益2 800投资1 200第四年初投资收益2 400投资收益1 200第五年初投资收益2 000投资收益1 600第六年初投资收益1 200投资收益2 000第七年初投资收益2 400第八年初投资收益2 800项目甲年折旧额1 000万元，项目乙年折旧额800万元；项目甲适用15%的所得税税率，项目乙适用25%的所得税税率；预期报酬率为10%。要求对甲、乙两个投资项目的投资效益进行比较，并做出投资决策。参考答案静态指标计算与分析：（1）投资利润率项目甲：投资利润率=（8 4004）4 000100=52项目乙：投资利润率=（10 0005）

32、4 000100=50（2）投资回收期项目甲的投资回收期=1+1 2002 400=1.5（年）项目乙的投资回收期=2+1 2002 000=2.6（年）（3）投资净利润率项目甲：投资净利润率=8 400（1-24）44 000100=39.9项目乙：投资净利润率=10 000（1-25）54 000100=37.5从以上静态指标的计算中可以看出：项目甲的投资利润率（25.5）大于项目乙（50），考虑税收因素的影响后，项目甲的投资净利润率（39.9）大于项目乙的投资净利润率（37.5）；如果从投资回收期的长短看，项目甲的投资回收期（1.5年）短于项目乙的投资回收期（2.6年）。因此，应选择项目

33、甲。动态指标的计算与分析可通过编制项目甲和项目乙现金流量表进行（见下表）。 项目甲现金流量表 单位：万元年 份第一年初第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末税前利润1 8001 4001 000200折旧额1 0001 0001 0001 000税前现金流量-2 000-2 0002 8002 4002 0001 200税前现金流量现值-2 000-1 8182 312.81 802.41 366745.2所得税27021015030税后利润1 5301 190850170税后现金流量-2 000-2 0002 5302 1901 8501 170税后现金流量现值-2 000-1 8182

34、091 1 645 1 264 726 项目乙现金流量表 单位：万元年 份第一年初第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末第六年末第七年末税前利润4008001 2001 6002 000折旧额800800800800800税前现金流量-1 600-1 200-1 2001 2001 6002 0002 4002 800税前现金流量 现值-1 600-1 090.8 -991.2901.21 092.81 2421 353.61 436.4所得税100200300400500税后利润3006009001 2001 500税后现金流量-1 600-1 200-1 2001 100 1 4001

35、7002 0002 300税后现金流量现值-1 600-1 090.8-991.2828 956 1 0561 129 1 180 根据上表，计算动态指标如下：项目甲税前净现值=2 408.4万元 项目乙税前净现值=2 344万元项目甲税后净现值=1 908万元 项目乙税后净现值=1 465万元项目甲税前现值指数=1.6308 项目乙税前现值指数=1.6366项目甲税后现值指数=1.4997 项目乙税后现值指数=1.3979项目甲税前投资回收期=1.84年 项目乙税前投资回收期=3.33年项目甲税后投资回收期=2.09年 项目乙税后投资回收期=3.68年从以上动态指标的计算中可以看出，项目甲的

36、净现值大于项目乙，投资回收期也短于项目乙，应选择项目甲。在考虑项目的税收负担以前，项目甲的现值指数小于项目乙，由于项目甲适用的所得税税率较低，项目甲的税后现值指数大于项目乙。所以应优先选择项目甲进行投资。案例2 某生产企业在设备购置前一年累计亏损2 000万元，主要原因是企业生产设备落后，产品技术含量低，产品销售不出去。为改变这种状况，企业经理层进行长时间的讨论研究，决定对企业进行投资，预计投资额为2 000万元，全部款项通过银行贷款筹集。经过市场调查和测算，提出两个方案：一个是利用这笔资金购买专用设备以获得税收抵免；二是投资新办环境保护项目。企业适用25%的所得税税率。假定两个方案在5年内销

37、售收入、应缴各项税金（所得税除外）、税前利润等各项数额基本一致。两方案的税前利润如下表。单位：万元年份第一年第二年第三年第四年第五年税前利润4008008001 0001 200你认为企业应选择哪个方案？请说明理由。参考答案企业采用方案1对企业净利润的影响分析如下表： 单位：万元年 份第一年第二年第三年第四年第五年合 计税前利润400800800 1 0001 200 4 200设备投资抵免所得税000 2000 0应缴所得税税额000 50 300 350净利润 950900 1 850方案1属于购进专用设备投资抵免项目，根据税法规定，企业购置并实际使用环境保护、节能节水、安全生产等专用设备

38、的，该专用设备的投资额为10%可以从企业当年的应纳税额中抵免；当年不足抵免的，可以在以后5个纳税年度结转抵免。因此，投资该项目可获得200万元（2 00010）的税收抵免。从上表可以看出，投产后前三年所获利润2 000万元，全部用于弥补以前年度亏损。第四年应缴企业所得税250万元，抵免设备投资款200万元，企业实际净利润为950万元。第五年实现利润1 200万元，应缴企业所得税300万元，企业实际净利润为900万元。五年中投资该项目累计实现税前利润4 200万元，其中2 000万元用于弥补亏损，实际缴纳企业所得税350万元，企业净利润累计增加1 850万元。 企业采用方案2对企业净利润的影响分

39、析如下： 单位：万元年 份第一年第二年第三年第四年第五年合 计税前利润 4008008001 0001 2004 200应缴所得税税额 0 0 0 125 150 275弥补亏损 400800800 0 02 000净利润 0 0 0 8751 0501 925方案2属于符合税法规定的环境保护项目，按照税法规定，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。从上表可以看出，该项目前三年所获的利润2 000万元全部用于弥补亏损。第四年所获利润1 000万元，缴纳企业所得税125万元后其余875万元为甲企业净利润的增加额。第五年获得利润

40、1 200万元，缴纳企业所得税150万元后，甲企业净利润增加1 050万元。五年中投资该项目累计实现利润4 200万元，除2 000万元用于弥补亏损外，甲企业净利润累计增加1 925万元。因此，应选择方案1。第7章案例1阿尔弗雷德在新墨西哥州的西尔维市拥有一家名为塞维利瓷器生产公司的企业，长期以来都是他自己在进行经营管理。这家公司已经有50多年的历史。阿尔弗雷德对自己取得的成就极为自豪。他生产的瓷器享誉整个美国。其产品不仅高贵，而且质量极佳。在阿尔弗雷德还是一个小孩时，他便在西班牙学会了怎样制作瓷器，后来随父母移民到美国，到了他具有独立经商能力时，他便开办了属于自己的一家小公司。为了发展这家公

41、司，他付出了许多年的牺牲和艰苦劳动，并一直梦想着扩大自己所拥有的公司的规模，在本会计年度初期，阿尔弗雷德决定执行一个巨大的扩展计划。由于执行这一计划，购置新的机器设备，需花费6 000万元。阿尔弗雷德的公司所得税税率为40%。阿尔弗雷德与其投资银行进行系统的分析和研究，最后其投资银行为本次筹资提出了以下几个可供选择的方案：方案1：增发普通股股票6 000万股，每股1元。方案2：增发普通股股票3 000万股，每股1元；发行债券3 000万元，债券票面年利率为6%。方案3：增发普通股股票2 000万股，每股1元；发行债券4 000万元，债券票面年利率为7%。方案4：增发普通股股票1 500万股，每

42、股1元；发行债券4 500万元，债券票面年利率为9%。假设：该公司年息税前利润为600万元，年息税前投资收益率为10%。为分析方便，假定上述债券利率均不高于同期银行贷款利率。要求：若你是阿尔弗雷德，将做何选择？并简要阐述理由。参考答案对于4个方案的选择，可通过比较4个方案EPS的方式进行。其中：EPS=（EBIT-I）（1-t）n方案1：EPS=600（1-40）6 000=0.06（元/股）方案2: EPS=（600-3 0006）(1-40)3 000=0.084（元/股）方案3：EPS=（600-4 0007）(1-40)2 000=0.096（元/股）方案4: EPS=（600-4 5009）(1-40)1 500=0.078（元/股）方案3 EPS比其他方案高，原因在于债券利息可以在所得税前扣除，减少了企业应纳税所得额，从而少缴纳了企业所得税，同时该企业的息税前投资收益率高于利率，故而可使企业享受到财务杠杆利益，导致每股股票的收益额提高。方案2 发行债券的规模不够，没有充分享受到财务杠杆利益。方案4 发行债券最多，利率最高，利息也最高，但减少了利润，因而不是最优。案例2 C企业与甲、乙两企业发生股权投资业务，拥有甲企业80%的股权，拥有乙企业60%的股权。2000年，甲企业应纳税所得额为30 000元，按18%的税率缴纳所得税，乙企业应纳税所得额为100 00