毕业论文我国民营企业融资现状及对策分析.doc

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1、论文（设计）名称我国民营企业融资现状及对策分析 开题报告内容：（设计目的、要求、思路与预期成果；任务完成的阶段内容及时间安排；资料收集计划；完成论文（设计）所具备的条件因素；写作的基本思路等。）一、调研资料的准备：从互联网、专业论著和各种专业期刊杂志搜集论文相关资料。二、论文设计目的、思路及预期成果（一）目的：针对我国民营企业（特别是中小民营企业）融资难的问题，提出一些改进意见和解决方案。（二）思路：从大的层面而言，民营企业在国民经济和社会发展中的地位和作用越来越受到社会各界的广泛认同，然而民营企业（特别是中小民营企业）一直面临十分严重的融资困境，尤其是2008年以来，我国中小民营企业生产经营

2、出现了较大困难，其融资难的问题显得异常突出：这其中有相当一部分民营企业面临资金链断裂的困境；许多中小民营企业倒闭关停，尤其是在中小企业集中的珠三角地区；另外上百家中小民营企业面临深度考验，多年以来的融资问题显得更加突出。不难发现传统的融资方式已经不能满足民营企业对资金的需求，严重阻碍企业做大做强，因此针对民营企业融资模式的改变迫在眉睫。本文针对这一现象，先分析目前我国民营企业融资现状和主要的融资模式，再着重探讨对传统融资模式的改进，最后针对目前的经济政策形势，提出一些新的融资途径，力求为我国民营企业的融资提出一些建设性的意见和建议，以解决我国民营企业（特别是中小民营企业）融资难的困境。（三）预

3、期成果：分析得出解决我国民营企业融资难的一些对策。三、内容结构： 本文拟从以下几个方面进行写作：（一）文献综述（二）我国民营企业融资现状分析（三）民营企业传统融资方式及改进（四） 探索新形势下我国民营企业的融资对策四、时间安排：2009年10月23日 选题指导2009年11月10日前 将完成开题报告2009年12月5日前 将完成论文的粗纲、细纲 2009年12月25日前 将完成论文的初稿2010年4月30日前 将完成论文的修改稿2010年5月13日前 将完成论文的最终定稿五、完成论文所具备的条件因素：（一）对民营企业融资问题的理解和掌握；（二）大量时间的投入；（三）导师的指导。 指导教师签名：

4、 日期：论文（设计）类型：A理论研究；B应用研究；C软件设计等；中文摘要民营经济是我国非公有制经济的重要组成部分，20多年改革的一个成果是民营企业的崛起，其对我国GDP的贡献比例正逐年提高。随着社会主义市场经济体制的逐步建立，我国民营企业成为国民经济中一支重要力量。中国加入WTO后，民营企业将迎来新一轮大发展的机遇，21世纪民营企业在我国经济发展中将发挥巨大作用。然而，长期以来，民营企业在获得发展所需资金的来源上却很难与其在国民经济中所处的重要地位相匹配。融资难一直困扰着其发展。面对我国民营企业的融资困境，如何在现有的融资机制下获得发展的资金，增强企业的核心竞争力，是许多企业关注和不断努力的重

5、点方向。种种迹象表明，民营企业融资难制约着我国民营经济乃至整个国民经济的进一步发展，也制约着中国金融业自身的健康发展。本文将在前人研究的基础上，遵循“提出问题，分析问题和解决问题”的法则，由内到外，由浅到深；尊重客观，围绕事实，借鉴别人的思想，提出自己的思考。本文将综合运用金融经济学、博弈论、数学、管理学等多学科交叉的方法:系统分析与比较分析相结合，研究民营企业融资的内部困境和外部困境，揭示其对融资的影响，从而构建民营企业融资框架。本文将首先描述目前我国民营企业面临的融资现状:融资渠道狭窄，融资方式单一；融资成本较高；银行经营管理水平所限；企业自我约束能力有限。也将指出目前民营企业的融资环境正

6、逐步得到改善。本文将站在民营企业融资决策制定者的角度，论述在目前融资环境下，企业应增强自身素质，提高外部融资能力；善于挖掘充分利用身边的内源融资；拓展新的、适合自身的融资渠道。关键词： 民营企业 融资渠道 融资对策1AbstractPrivate enterprises enteprises have become one of the important mainstays of the national economy with gradua establishment of the socialist market economy system. However, sources of

7、fund development of them did not match up to significance status in the national economy for a long-term period. Financing difficulty has embarrassed the national economy development for a long time. On the situation of financing difficulty, how to obtain required fund support for development under

8、the existing financing mechanism and enhance the enterprises core competitive ability is the sky step that many enterprises pay attention to and unceasingly endeavor. Among them, financing srtategy decision-making is the key strategy for the development of private enterprises.In this paper, firstly,

9、 present financing situation which our private enterprises faced is described: financing channel is limited financing way is unitary, financing price is high, bank management level is restricted, and self-restraint ability of enterprises is limited. Of course, we should point out that the present fi

10、nancing environment of private enterprises is being improved step by step. Secondly, with the point of view on the people who do the financing decision-making of private enterprises, the paper discusses that under the present financing environment, the enterprises should strengthen their own element

11、s to ehnance exterior financing ability; and they should be good at mining and take fully advantage of endogenesis financing; and exploit new and suited financing channel.Key words: Private Enterprises Financing Channel Financing Strategy目 录一、文献综述1（一）国外研究综述1（二）国内研究综述2二、中国民营企业融资现状分析4（一）民营企业地位和作用4（二）民

12、营企业融资难的表现6 （三）民营企业融资难的原因6三、民营企业传统融资方式及改进9（一）内源融资9（二）银行融资11（三）股权融资13（四）债券融资14四、探索新形势下我国民营企业的融资对策15（一）完善金融服务体系15（二）发展新型融资方式16（三）自身建设18参考文献20致谢215我国民营企业融资现状及对策分析严格来讲，“民营企业”并不是一个法定概念，按传统说法，把集体、私营、三资企业和转让给私人承包的国有企业，均称为民营企业。有的文献中，它是指非国有（包括集体）非外资企业；有的文献中它又仅指私营企业。笔者兼顾私营企业的特点和我国企业管理体制的现状，将企业最终控制人为自然人的企业定义为民营

13、企业。改革开放以来，民营企业的崛起与迅速发展是我国经济发展过程中最富活力、最引人注目的部分，也是推动我国经济实现转型、保持持续高速增长的主要动力之源。但是，在我国经济发展中起重要作用的民营企业，却在成长过程中面临着众多困难，其中最关键的是面临着巨大的融资困境。这个问题如果不能得到有效解决，那么我国民营企业的发展将受到严重影响。民营企业融资是指民营企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据其未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经营所需资金的一种经济活动。从其实质来讲，它是以民营企业为资金融入者的融资活动。一、文献综述在民营企业特别是中

14、小民营企业融资问题的研究方面，涌现了大量有价值的研究文献。国外对中小企业融资问题的理论研究主要集中在中小企业资本结构和融资困境形成原因两个方面。西方学者认为，处于成长期的中小企业的融资主要以间接融资为主，信用担保、中小商业银行、合作信用机构等的建立，应该是解决融资难的最佳途径。当企业发展进入成熟期以后，才能考虑直接融资。国内学者对民营企业融资难的原因众说纷纭，也从不同角度提出了相应的解决对策。（一）国外研究综述斯蒂格利茨（Stiglitz）和魏斯（Weiss）（1981）于1981年发表不完全信息市场中的信贷配给指出，金融市场市场上普遍存在信息不对称问题，逆向选择和道德风险使得贷款质量严重恶化

15、，是造成中小企业融资供给约束的的最主要原因。信息不对称，银行等正规金融机构无法从众多的贷款申请者中甄别出哪些借款者有还款能力，哪些借款者无还款能力，事前的逆向选择和事后的道德风险使得银行贷款质量恶化，由此，“惜贷”和“信贷配给”产生。贝斯特(Bester，1985)提出引入贷款抵押这样的甄别机制，认为如果银行将贷款利率和贷款抵押同时纳入贷款合同，将实现信贷市场上的分离均衡，低风险的企业将会承诺较低的贷款利率，而高风险企业则相反，由此来缓解信息不对称所带来的弊端。霍尔姆斯特罗姆和梯若尔(HolmstromandTirole，1997)进一步提出信息与抵押品是可以相互替代的。伯格（Berger）和

16、乌代尔（Udell）于2002年提出通过关系型贷款解决银企关系中的“软信息”问题的思路，认为银行可以通过与小企业发展非标准化的密切关系，而达成融资交易的准市场行为，来降低小企业的贷款成本，提高贷款的可获得性。贝斯利和李文桑(Besley.&.Levenson)提出，非正规金融组织在快速增长的转型经济中具有非常高的灵活性，满足了那些被正规金融机构拒之门外的中小企业和个体户的融资需求，有助于跨期平滑其生产经营和生活中的风险与不确定性，促进民营经济的增长。（二）国内研究综述1、信用担保角度陈佳贵等(1999) 陈佳贵、郭朝先：构筑我国小企业金融支持体系的思考J，财贸经济，1999（5）把中小企业缺乏

17、金融支持的原因归结为中小企业信誉等级低、银行自身经济性方面的考虑、所有制形式的影响、缺乏专门为中小企业服务的机构、缺乏小企业贷款担保机构等。林毅夫、李永军（2001） 林毅夫、李永军：中小金融机构发展与中小企业融资，经济研究，2001（1），第10页认为，信息不对称是被公认为造成中小企业融资供给约束的主要原因。吕薇(2000)、曹凤歧(2001)强调应建立健全中小企业信用担保体系。“政府或者银行建立有效的中小企业信用评价体系和融资担保体系，有助于正规金融机构提供更多的贷款(林毅夫，孙希芳，2003)。中国人民银行研究局课题组(2005)也认为，支持民营企业融资，应加强信贷人权利保护；建立支持企

18、业发展的政策法规体系；建立担保机构的资本金补充和多层次风险补偿机制等。2、制度创新角度樊刚(1999)认为国有商业银行与民营中小企业“所有制不兼容”是民营企业融资难的关键，因此发展非公有制银行势在必行。中国改革基金会资助的民营企业融资渠道拓展研究课题组张承惠等认为:民营经济是在公有经济遭遇就业与财政双重压力下被接纳其发的。但是在民营经济飞速发展的同时，以公有经济为主导的融资体制并未做好应有的准备，这种制度转变的迟滞和不配套，是造成民营经济融资难的根本原因。因此要转变观念，从制度创新角度入手解决民营经济融资难问题。吴敬琏(2001)认为，解决民营企业融资难的问题，重要的在于制度创新。栗天虹等(2

19、001）也指出，应从金融压抑出发，站在金融深化的角度，提出应给民营企业国民待遇，增强金融机构对民营经济的渗透和支持能力，按市场化原则配置资金。3、民间金融角度李富友、刘奕(2005)等认为应发展民间金融，并总结出理论界目前对于民间金融的三种观点：一是限制民间金融的发展，或者寻求民间金融的替代品，发挥金融机构的主要融资渠道作用，收购和兼并民间金融组织(张胜林等，2002)；二是规范民间金融的发展，使之最终转化为正规金融(何田，2002)；三是支持民间金融的发展。李富友等提出必须构建以“民资、民用、民管”为原则的内生性融资机制。张建华，卓凯(2004)提出改善民营企业融资与金融体制的改革，要利用非

20、正规金融的优势和正面效应。4、中小银行角度林毅夫(2001)通过对我国资源察赋和现实经济的发展分析，认为民营中小企业融资难的原因是我国银行体系高度集中，缺乏为中小企业融资服务的中小银行，提出我国理想的中小企业融资体系应由商业性中小银行和合作性贷款金融机构组成。张杰(2000)，陈乃醒(2004)，江曙霞(2004)等人亦有类似观点。国家发展计划委员会的刘立峰提出要建立真正的中小型民营银行，定位为区域性中小型金融机构，并应与政府机构完全脱钩，实行股份制或互助合作制的组织形式，建立完善的治理结构和组织体系。金融当局应加强对中小型民营银行的管理，对其经营状况要进行实时监控，还要建立相应的存款保险制度

21、。郑耀东(1999)提出支持中小金融机构发展、对商业银行实行贷款比例控制、尝试中小企业主办银行制等改革思路。5、市场体系角度“民营经济融资渠道拓展问题研究”课题组发表在2001年9月中南工业大学学报(社会科学版)上的民营企业融资现状调查报告，以对山东、江苏、上海、浙江四省市的民营企业融资情况的实地调查为依据，分别概括了四省市民营企业发展的特点和趋势，提出了从完善银行和资本市场体系入手的改革措施。杨楹源等(2000)从中小企业金融服务供给与需求的现状出发，提出我国中小企业金融服务的框架，包括国有商业银行重新定位、组建农村股份合作银行、建立中小企业信用担保体系、建立风险投资体系以及其他配套政策。二

22、、 中国民营企业融资现状分析国内外对于企业融资问题的探讨一直没有停止过，特别是针对中小企业融资问题。近几年我国民营企业发展迅速，民营经济占整个国民经济的比重越来越大，但同时资金不足也严重制约着民营企业的发展，并且有日趋严重的势头，所以解决民营企业融资难的问题显得十分重要和紧迫。（一）民营企业的地位和作用1、经济增长的重要支持力量在我国，改革开放政策使民营企业迅速发展，特别是20世纪90年代以来，随着市场经济的发展和国有企业改制及“国退民进”政策的实施，涌现了大批的民营企业。 吴文军：民营企业融资理论与实务指南，经济科学出版社2006年版，第13页据国家发改委中小企业司统计，截至2005年11月

23、，我国民营企业总户数已达800万家，占全国企业总数的99%。为数众多的民营企业参与市场竞争，提高了市场效率，促进了经济的快速增长。1979年至2004年，我国国民经济保持了9.5%的年均增长速度，而以民营企业为主的非国有经济增长速度达到30%以上，远远高于同期国民经济增长速度。民营经济在国民经济GDP中所占比重已达到61%，拥有资产占全社会资产的比重已超过20%。从这些数据中可以看出，民营企业已成为国民经济增长的重要支持力量。2、缓解就业压力的重要渠道民营企业是提供就业的重要渠道。美国麻省理工学院戴维伯奇的研究表明，每10个新工作岗位中，有8个是由不足100人的小企业创造的。 孔德兰：中小企业

24、融资决策和融资策略研究，中国时政经济出版社2009年版，第23页在我国，民营企业主要生存和发展劳动密集型产业：它们投资少、经营方式灵活、工资低、且对劳动技术要求不高，使得单位投资容纳的劳动力和单位投资新增加的劳动力明显要多于大企业，使民营企业客观上成为解决就业问题的有效途径。截至2008年11月，民营企业提供了85%的城镇就业机会，从就业人员的行业分布来看，批发零售贸易餐饮业吸收了近50%的就业人员；其次是制造业，吸收了近30%的就业人员；第三产业吸收了近10%多一点的就业人员（数据来源：国家发改委中小企业司）。同时我国民营企业发展报告还预测，在我国宏观经济环境不断改善的前提下，未来510年内

25、，民营经济每年将吸纳1000万以上新增就业人员，这将有效缓解我国的就业压力。3、技术创新的活跃因素在激烈的市场竞争中，民营企业顽强生存和发展的优势在于其拥有巨大的创新意识和创新潜力，尤其是近年来，民营企业已逐渐成为创新的主导力量：如青岛海尔、湖南远大、北京联想、深圳华为和上海复兴等，都是由中小民营企业发展而来的，其科技水平已处于世界领先地位。至2004年底，我国科技型小企业已超过20万家，全年技工贸收入超过2万亿元。据报道，20032004年间，广州总共有447项研发项目（其中309项涉及产品的创新，138项涉及工艺技术的创新）。在这中间，民营企业参与了426项创新活动，占总创新活动的95.3

26、%，在参与技术创新的民营企业中，创新产品的销售额和毛利分别占总产出和总利润的72.3%和49.2%。可以说，民营企业已当之无愧成为技术与机制创新的主体。4、维护市场要素发育和完善的重要力量随着改革的不断深化，公平竞争的市场环境正在形成，伴随着民营企业的兼并、破产、收购、资产置换，使得产权市场日趋成熟和完善。民营企业这种不断地新陈代谢，极大地提高了企业素质、改善了经营管理方式、推动了经济不断向前发展，并有利于充分发挥市场机制的优越性，打破垄断，促进市场的充分竞争。实践证明，在我国，民营企业利用其贴近市场、机制灵活的优势已成为促进市场发育和完善的最根本的原动力。5、平衡地区经济发展的有效媒介从我国

27、工业发展来看，民营企业在振兴地方经济发展、缓解地区发展不平衡中起到了积极的作用。由于我国特殊国情，东部沿海地区与广大边远地区和农村经济发展极不平衡，城乡差距也在不断拉大。针对这种情况，政府一直在努力改善我国的工业布局、平衡地区经济发展，其中民营企业发挥了巨大的作用。由于中小民营企业投资少、容易上马、经营灵活，一旦遇到风险，损失也不大，同时还可以利用各地区优势，与地区利益联系密切，因此，各地区政府发展中小民营企业的积极性都很高，大都重点扶持这些企业。同时以民营企业为主的乡镇企业是农民增加收入的主渠道，乡镇企业的发展也为农村富余劳动力的转移提供了渠道。处于城乡结合部的民营企业，对城乡经济的联结、互

28、补和协调发展起到了重要的纽带作用，大大促进了农村小城镇建设，有效的平衡了地区经济的发展。（二）民营企业融资难的表现民营经济是我国经济的重要组成部分，也是推动我国经济发展的重要力量，近几年民营企业发展很快，但在发展中也遇到了一系列问题。总的来说，影响我国民营企业发展的因素很多，如政府对民营企业所从事的行业宏观指导力度不足、配套基础设施不完善、产品市场准入门槛高、地方行政执法效率低下、法律部门对企业权益保障程度低、政府政策规章透明度低以及社会信用环境差、民营企业服务机构提供服务存在质量问题等。其中，最突出的就是对民营金融问题熟视无睹，同时也没有在制度上为民营融资创造条件，导致民营企业融资困难。民营

29、企业融资难问题是目前民营企业发展中面临的最大的难题，国务院经济发展研究中心曾对民营企业作了一次抽样问卷调查，在“目前不利于企业发展最主要的问题”一问中，列举了“资金不足”、“市场营销能力不足”、“内部管理水平低”、“缺乏人才”、“经营场所不足”、“市场混乱”、“政府的政策服务跟不上”等9个问题，让企业按重要程序排序，结果在1424家回答了该问题的企业中，有613家把“资金不足放在第一位”，占总体的43%，大大超过将“市场需求不足”列为第一位的279份（占19.6%）。可见资金缺乏是民营企业普遍存在的问题，我国银监会所进行的调查亦得出民营企业同样普遍面临着融资约束问题。2008年，银监会组织对江

30、苏、浙江、山东等地的民营企业的生存状态进行调研，包括民营企业的信贷紧缩、成本上升、人民币升值的情况下的发展状况，以及民营企业的融资渠道和融资难易程度等方面，统计结果显示，70%左右的民营企业面临着资金紧张、融资困难等问题。由于资金匮乏，民营企业的扩张在相当程度上只能靠缓慢的自我积累，步履维艰，错过了许多发展良机。民营企业融资问题是中国民营经济发展的首要难题，已成为民营企业发展的瓶颈，并严重的制约了整个经济社会的发展。因此，解决民营企业融资难的问题对保持我国经济实力，提高全国经济效益，促进产业调整结构，有重要作用。（三）民营企业融资难的原因要解决民营企业融资难的问题，首先应结合民营企业融资的特点

31、，深入剖析影响融资的原因。调查所知，民营企业融资难已是个普遍性问题，而造成民营企业融资难的原因很多：有民营企业先天性缺乏信用、缺乏担保物等企业内部原因；也有我国金融机制不健全、融资环境差等外部原因；最后银企之间的信息不对称也加剧了民营企业融资的难度，归纳如下：1、体制上的原因（1）国有商业银行对民营企业“惜贷”民营企业是非国有企业，与国有银行在所有制上的差异，造成银企之间存在一定距离。有些银行受传统观念和行政干预的影响，对非国有性质的民营企业贷款不够重视，其市场定位主要还是大型国有企业，对民营企业特别是私营企业采取的是歧视性政策，这种观念的根深蒂固使国家对民营企业的政策扶持未能获得充分落实。同

32、时由于单位贷款处理成本随贷款规模上升而下降，而民营企业贷款规模一般较小，造成商业银行对民营企业特别是中小民企贷款涉及的经营成本过高，使得国有商业银行一般更愿意贷款给贷款规模大的大型国有企业，容易忽视民营企业的贷款要求，造成商业银行与民营企业之间缺乏长期稳定的合作关系，导致民营企业信贷资金供给严重不足。（2）地方性中小银行实力有限地方性中小银行成立的时间不长，大都处于发展期，规模较小，尚未形成如大银行那样的稳定大客户群，资金实力也很有限。再者，由于部分地方中小银行经营机制不健全，经营不规范，不良贷款多，抗御金融风险能力差，金融信誉低，很难吸收大量稳定资金流，造成地方性中小银行可运用资金数量十分有

33、限。总的来说，地方性金融机构自身财力不足，可以放贷的资金十分有限，虽有心支持民营企业发展，但难以给予民营企业足够的帮助。（3）融资渠道不健全我国“间接融资为主、直接融资为辅”的格局没有改变，民营企业依靠的主要是间接融资，而间接融资主要是是从金融机构贷款，其中银行借款占民营企业获取外部资金渠道的70%以上。除了以银行为主的间接融资外，基金组织以及其他融资公司还处于初建阶段，无法对民营企业融资形成实质性的支持。而在直接融资方面，其渠道尚不健全，民营企业难以从资本市场上融得发展所需资金。在正式的资本市场上发行股票有一个最低资本要求，这通常高于大多数民营企业的资本额。同时，对于民营企业而言，在市场上挂

34、牌的费用也过高，存在规模不经济。现在政府虽推出创业板市场，这在一定程度上解决了民营企业上市融资的需求，但创业板偏向于高科技企业，对行业有一定的限制，并且刚刚成立，能成功上市的企业屈指可数，有些实力强些的民营企业为求上市只能通过资产置换，借“壳”或买“壳”争取上市机会。所以总的来说，以民营企业为主体的民营经济事实上被排斥于证券市场之外，这本质上是我国经济体制改革中特有的所有制歧视现象。调出数据显示，国有和国有控股公司上市数目占到了我国上市公司数目的70%以上，市值达90%左右，而民营企业的上市数目不到30%，市值仅为10%。 陈晓红、杨怀东：中小企业集群融资，经济科学出版社2008年版，第27页

35、因此，相对于国有企业，民营企业很难通过正规资本市场满足其融资要求。此外，民营企业难以通过发行企业债券进行融资。目前发行的债券主要集中于资产密集型项目投资，带有政府主导垄断的推动型色彩，且具有强烈的所有制歧视和高壁垒，使得民营企业望而却步。风险投资虽发展较快，但总体规模偏小、资金偏紧，对民营企业的投资条件也较为苛刻，占外源融资比例仅为2%左右。因此，总的来说民营企业融资渠道较少，仍以银行信贷为主，其他渠道和方式规模有限，发展并不成熟，不能形成有效的补充。（4）政府的政策支持力度不够在国外，很多国家都有相对比较完善的为中小企业发展服务的政策性金融支持体系，还有政府依法设立的中小企业信用保险公库在中

36、小企业向金融融资时提供担保。但我国为解决民营企业融资难的政策性金融支持体系发展滞后，缺乏为民营企业提供信贷支持的辅助体系，特别是相对缺乏适应民营企业信贷需求特点的贷款担保或保险体制，导致商业银行为规避风险惜贷，这在客观上限制了民营企业的融资渠道和融资能力。同时，政府在信贷支持体系渠道开拓方面，对民营企业贷款的优惠政策也相对不多。 2、企业自身的原因（1）民营企业数量众多，但层次却层次不齐多数民营企业所有权结构较为单一，公司治理结构不健全，虽说随着改革开放的发展，民营企业在逐渐成长、成熟，致力于建立现代企业制度，但仍有大批企业采用家族式管理方式，“所有权与经营权紧密结合，决策权和管理权高度集中”

37、。总的来说，多数民营企业公司治理结构不健全，使得经营风险较高，企业的偿债能力受到制约，难以取信于金融机构，从而造成融资困难。再者，民营企业在公司治理方面存在的缺陷无法真正吸引大批的优秀人才留在企业中，难以形成团结高效的管理团队，管理水平低下，使企业的发展缺乏后劲，也直接导致企业陷入融资困境。（2）民营企业信用等级低，资信相对较差据调查，我国民营企业信用等级60%以上都是3B或3B以下；抗风险能力较弱，导致目前银行新增贷款80%集中在3A或3A类企业。这主要表现在：有些民营企业借改制之机逃避银行债务；随意改变贷款的用途；采用违反商业道德的手段参与市场竞争；为求融资大量粉饰财务报表等。这些问题导致

38、民营企业市场风险和信用风险较大，直接恶化了银企关系，银行为了保证贷款安全与提高自身的盈利能力，贷款受限制。同时由于民营企业大都存在固定资产所有权、房屋等不动产的产权不明确，无法用作抵押品，制约了抵押贷款的程度，使取得抵押担保贷款困难。（3） 财务管理制度不健全，运作不规范据调查，我国民营企业50%以上存在财务管理制度不健全，具体体现在企业财务人员素质不高，缺乏良好的职业判断能力，财务报告随意披露，财务管理活动难以真正体现企业的财务状况和经营成果，财务机构设置不完备等情况。从而导致了企业和银行之间的信息不对称，银行对企业的组织机构、法人素质、经营业绩等背景资料难以把握，无疑增加了银行的审查、监管

39、难度，结果导致了银行承担过大的信用风险，因此银行为了控制风险，只有减少贷款数额。3、社会服务体系的原因我国还没有建设起多层次的资本市场体系，特别是缺乏专门为民营企业贷款服务的金融机构。再者商业银行贷款管理严格化，特别是国有银行商业化以后，银行实行的是企业化管理，尤为重视风险控制。民营企业由于自身的经济实力和财务管理科学化的欠缺，往往达不到银行规定的标准，银行对民营企业缺乏信心，因而很难获得银行信贷的支持。三、 民营企业传统融资方式及改进影响我国民营企业融资的原因很多，总的来说，在目前这种融资难的境况下，民营企业生存十分艰难。现在民营企业主要的融资渠道有内源性融资和外源性融资，而外源性融资又包括

40、银行融资为主的间接融资和股权、债券形式的直接融资。（一） 内源性融资1、传统的内源性融资内源性融资是指企业不断将自己的自有资金或私有储蓄转化为投资的过程。由于是企业挖潜，是对企业原有闲置资产的利用，并不涉及企业资金的所有权控制权的变更和转移，企业不必对外付出任何代价，是一种低成本、高收效的融资方式，具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，是民营企业长期融资的一个重要来源。但是在我国，内源融资的比例很小，只有企业融资金额的1/3左右，一般主要在创业初期使用。内源性融资主要由流动资金和沉淀资金构成，诸如沉淀资金包括初始投资形式的股本、留存收益以及折旧基金。内源性融资根据沉淀资金的不同，有以下

41、两种方式：（1）留存收益融资留存收益是企业缴纳所得税后形成的部分净利润，包括企业的盈余公积和未分配利润两个部分。企业的留存收益是企业可以掌握的资金，使用起来灵活，具有一定的优越性，利用留存收益筹集资金，由于不发生取得成本，故其筹资成本较低。但是在我国，留存收益融资的比例很小，这既有体制上的原因，也有企业自身的因素。随着竞争的日趋激烈，企业利润越来越薄，使得留存收益本身就并不富足，能用于内源融资的数额更加稀少。（2）折旧融资折旧费用代表着固定资产因长期使用而发生的损耗费用，折旧费用应该渐渐累积，用于更新固定资产，维持企业的生产经营。固定资产未更新前，公司可以自由支配这些费用，这就是所谓的折旧融资

42、。但是目前我国很多民营企业很少利用到折旧进行融资，一方面是企业没有健全的财务管理制度，折旧费用没有按时按规定提取；另一方面是企业没有大量的固定资产，提取的折旧费用数额很小，基本上很难满足企业大规模的融资需求。2、内源性融资的改进（1）留存收益融资方面从某种意义上说，研究民营企业如何利用留存收益融资，其实就是研究企业税后利润分配问题，即多少利润用于股利支付，多少利润留在公司内部进行再投资。企业在进行留存收益筹资决策时，应遵循“留在企业内的利润应该对企业的正常经营或企业扩大再生产是有利的，一般应该视企业经营的具体情况而定”原则，同时保存适当的留存比率；由于一般的投资者都偏好于向股利支付较多、盈利较

43、稳定的企业投资，所以在决定企业留存收益比率时，应考虑比率不能太高。（2）折旧融资方面如今民营企业的竞争日趋激烈，要想跟上市场技术发展的前进步伐，不被市场所淘汰，就必须重视采用非直线折旧、缩短折旧年限等加速折旧策略进行折旧融资。此外民营企业还可以利用清产核资对固定资产价值进行重估，调增固定资产价值，加大折旧成本，减少利润，使所得税产生时间差异，递延纳税时间，进而达到内源性融资的目的。总之，内源融资是企业融资的一条重要途径，民营企业要想提高内源融资能力，就必须深化内部体制改革，加强管理，逐渐完善自身的内源性融资条件，高度重视内部资金挖潜，充分利用一切可利用的资金。应通过加强财务管理，特别是现金、应

44、收账款和应付账款的管理，使企业流动资金得以节减、现金流量得以增加；辅以存货管理、生产经营成本控制等几个方面的工作，同时推行股份合作制，争取从根本上完善内源性融资体系。（二） 银行融资银行融资属于外源性融资，也是我国民营企业主要的的间接融资方式，是以银行为中介的融通资金活动。由于我国内源融资数额太少，而资本市场又不完善、不成熟，所以更多的民营企业只能选择把银行贷款方式当成主要的融资渠道。1、传统的银行融资方式现在民营企业的银行贷款形式主要有抵押贷款、质押贷款和担保贷款三种，其中用得最多是抵押贷款和担保贷款。而信用贷款，是以借款人的信誉发放的贷款，而一般情况下，民营企业缺乏经营历史，从而也是缺乏信

45、用积累的创业者，比较难以获得银行的信用贷款。（1）抵押融资抵押融资一般用的都是不动产抵押，是指债务人在法律上把土地及附着于土地上的建筑物及其附属设备的所有权转让给债权人，而债权人并不占有财产的一种担保贷款形式，不动产抵押的主要形势有房地产抵押贷款和土地使用权抵押贷款两种。总的来说，抵押融资是基于借款人所能提供的抵押品数量和质量，手续烦琐，销售成本较高，再加上民营企业存在自身规模小、自身资产较少，大多民营企业没有属于自己公司的房地产和土地使用权，因此虽然抵押融资现在仍被许多公司采用，但并不能满足民营企业融资需求。（2）质押融资质押按货物不同，可分为动产质押、不动产质押和权利质押。我国担保法只规定

46、了动产质押和权利质押。动产质押监管融资是指民营企业将其中合法拥有的动产（包括产成品、原材料、采购商品等），存放在银行指定或认可的仓库作为质押物，银行据此向民营企业发放贷款或办理承兑汇票的融资方式。但是质押融资对很多企业来说比较新奇，以前并没有采用过，流程等方面很是生疏，再加上多数民营企业没有钢材、粮食、煤炭等大宗不易变质的动产质押货物，所以我国民营企业银行融资很少采用动产质押融资方式，而权利质押就更是几乎不用。（3）担保融资目前，各地有许多由政府或民间组织的专业担保公司，可以为包括初创企业在内的民营企业提供融资担保方式。在专业担保公司担保贷款方式下，担保机构成为实质上的债权人，民营企业在交付了

47、正常的委贷利息和少量的借款手续费后，省去了原本需要交纳的担保费用，降低了其总体的融资成本。所以说专业担保公司担保贷款是降低民营企业融资成本，实现担保资金保值、增值目标的一条重要措施。但是就目前普遍情况而言，我国民营企业大都信誉不好，常有逃避银行债务行为，而我国又缺乏完善的信用担保体系，因此银行对于担保公司提供的担保认可程度不高，有些银行甚至不接受专业担保公司以外的第三方企业担保，使得民营企业抵押担保较一般国有企业难，这制约着民营企业采用担保方式进行融资。2、银行融资方式的改进（1）质押融资方面质押融资为企业提供了一种新的融资担保形势，拓宽了企业融资渠道，盘活了企业存货资产，降低了企业因增加存货

48、带来的资金周转压力，所以民营企业应重视这种融资方式，有条件的企业可以试着尝试。对于动产质押，其可用作质押物的产品范围很广，那些有经常性需求的货品都可作为动产质押物进行融资质押；同时动产质押门槛较低，不需要其他形式的担保，申请条件也很宽松；而动产质押仓库可选择性强、监管费用低，减少了企业流动资金占用，帮助民营企业节省了财务开支和融资成本；而且质押方式也十分灵活，民营企业可通过归还贷款或交付新的质物方式获得货物。只是在选择质押物时，一定要避开那些易变质、物理和化学性能不稳，价格波动大的货品。权利质押也是近几年随着我国市场经济的发展，新的财产权不断涌现，以这些权利为质押对象而产生的新的融资方式。国外对于这种方式并不陌生，大多有条件的企业都在采用，而现在国内