《企业获利能力分析体系的构建研究》》.doc

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1、目录前 言1一、获利能力分析的概念2（一）获利能力2（二）获利能力分析的目的3（三）获利能力分析的重要性3二、影响获利能力的因素3（一）生产能力4（二）营销能力4（三）成本水平4（四）财务状况及风险4三、获利能力的衡量基础以及获利能力指标体系的构建5（一） 生产经营业务的获利能力5（二） 总资产获利能力6（三） 净资产的获利能力6（四） 每股收益7（五） 资本保值增值率7四、指标分析中的不足8（一） 现行会计报表反映企业财务业绩的缺陷8（二） 财务指标体系自身的缺陷9五、指标体系的改进与完善9（一） 盈利能力评价指标的改进9（二） 常见盈利能力评价指标的完善10结 论11参考文献11致 谢13

2、前 言一个企业必需能够获利才有存在的价值，建立企业的目的就是获利，获利不但体现了企业的出发点和归宿点，而且可以概括其他目标的实现，只有能够判断企业的获利情况，才能够了解企业，从而改进、完善企业。随着当今市场经济的迅速发展，企业获利能力分析越来越重要，无论是企业的债权人、企业的投资人，还是政府及企业的员工，都特别关注企业的获利能力分析。获利能力能够用以评价一个企业的经营业绩、管理水平，乃至预期它的发展前途，关系重大。因而获利能力成为企业自身以及其它相关利益群体极为关注的一个重要指标。财政部一九九五年颁布了新的十大经济评价指标，其中对企业的获利能力从不同角度确定了评价指标。随着我国的经济体制改革不

3、断深入，我认为企业获利能力分析将变的犹为重要，本文拟就此做粗略的探讨。因此，综合考虑企业利益，在学习和吸收已有经验的基础上，建立起企业获利能力分析体系对企业具有现实性和指导性，既可以使企业获得较大的利润，也可以为企业提供盈利的参考标准，这将会极大的促进我国企业改革的圆满完成。对企业获利能力的分析是一项非常重要、细致的工作，目的是通过对企业经营结果的分析，揭示生产经营过程中的利弊得失,预测未来的发展趋势。企业经营者、债权人、股东和潜在投资者,通过分析报告,可从不同的角度及时了解企业的信息,从而对该企业做出一系列的决策。一、获利能力分析的概念（一）获利能力企业的获利能力，是指企业利用各种经济资源(

4、现有的资本、资产、费用、耗费等)赚取利润的能力，他是企业营销能力，获取先进能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现，是企业各环节结果的具体表现。投资者取得投资收益,债权人取得本息,都有赖于企业的获利能力。经营管理者的业绩也体现在获利水平上，企业经营的好坏都会通过获利能力表现出来。获利能力指标体系在市场经济条件下尤为重要。企业是自主经营、自负盈亏、自我积累、自我完善的经济实体。其财务目标就是企业财富最大化。而实现这一目标，企业必须能够获得盈利。只有这样企业才能在激烈的市场竞争中得以生存、发展、壮大。（二）获利能力分析的目的企业获利能力分析的目的在于观察企业在一定时期实现企业总目标的收益及获利

5、能力，是企业的一项重要的财务指标，通过企业获力能力分析、评价，为所有者、债权人、投资者级政府的决策提供信息资料，使财务管理人员更好地进行企业财务分析。（三）获利能力分析的重要性企业是以获取利润为最终目的的经济组织, 它获取利润的能力最终决定了企业的价值，因此企业获利能力的分析是财务分析的核心。企业获利能力分析的重要性具体体现在以下的几个方面：1. 利润是股东利益（无论是股利收益，还是资本收益）的源泉，股东以股利形式获得的收入来自利润，而且利润增长引起股价的上涨，从而使股东获取股利收益（资本收益）。2. 利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的基本保障，盈利的大小是其债权收回的最后保证。3. 利润

6、是企业管理当局业绩的主要衡量指标。企业主营业务利润是借款安全性的保障，是偿债的主要来源。因此，获利能力分析是财务分析中重要的一项内容。企业的获利能力强，债权人的本金和利息就有了偿还的保障，经营者就获得了良好的经营业绩，投资者就有了分配股利的基础，企业职工就有望增加劳动收入和改善福利待遇，国家则有了收取所得税的依据。二、影响获利能力的因素企业的获利能力主要体现在利润上，利润作为收入与费用之差，凡是影响收入和费用的因素都会影响企业获利能力的高低；从另一个角度讲，企业的全部过程就是发生耗费和取得收入的过程，因此获利能力是企业其他各种能力（生产能力、营销能力、成本水平、财务状况及风险等）的综合体现。（

7、一）生产能力企业生产能力是指企业在一定时期内，在合理的、正常的技术组织条件下，所能生产的一定种类产品的最大数量。它是反映企业生产的可能性的一种指标，也是企业获利能力分析的一个重要条件，生产能力用产品数量与公式来反映，单位时间内产品数量越多，则生产能力强，则企业的获利能力相对较好，反之，企业获利能力相对不好，生产能力受产品数量、工作效率的影响。在当今市场经济如此竞争激烈的时代，企业的生产能力显得更为重要，一个企业生产能力的好坏直接影响着企业的生存命脉，生产能力强，才有可能占据主导地位，反之将会被同行企业吞并。（二）营销能力营销能力用销售收入及其增长率来反映。销售收入越高，增长的幅度越大，则企业营

8、销能力越强，则企业的获利能力相对较好，反之获利能力相对较弱。营销能力是分析获利能力的基础，是企业发展的根本保证，企业的营销能力受营销策略和营销状况的影响，所以提出合理的营销策略，分析、观察营销状况很重要，将直接影响企业的获利能力。（三）成本水平在收入不变的前提下，降低成本可以提高获利水平，增强企业的竞争力，扩大市场占有率。在市场经济的今天，成本内涵已经由简单的物质产品成本扩展到非物质产品成本，如人力资源成本、资本成本、服务成本、产权成本、环境成本，等等，企业不能再将成本管理简单地等同于降低生产成本，而应是资源配置的优化和资本产出的高效管理。成本的优势也不再不限于成本本身，应从管理的高度去挖掘成

9、本降低和获取更大利润的潜力（四）财务状况及风险财务状况与企业的获利能力相互制约、相互促进，：合理的资金结构会使企业有较稳定得获利能力；：偿债能力过高说明企业没有充分利用资金，没有充分发挥创造利润的潜力；偿债能力过低，会使企业在盈利的情况下破产；：资产负债率高于债务成本时，负债经营可提高企业的获利能力；：营业资本增加增强企业的经营能力，增加获利机会；：资金周转速度快，在同等条件下可节约资金，节约的资金可用于经营规模的扩大和创利水平的提高。风险程度：风险很高的获利能力往往是短期的，不稳定的，不能代表企业真正的收益性。三、获利能力的衡量基础以及获利能力指标体系的构建获利能力指标体系的建立离不开获利能

10、力的衡量基础，反映企业获利能力的指标很多，通常的指标主要有：主营业务利润率、总资产报酬率、净资产报酬率、每股收益，资产保值增值率等。（一） 生产经营业务的获利能力反映生产业务获利能力的指标主要是销售利润率，该项指标的高低反映了企业经营能力，该项指标主要包括两个方面：销售毛利润率（销售收入销售成本）/销售收入销售净利润率净利润/销售收入公司营业利润形成的基础是销售毛利, 它反映了对经营期内期间费用的承受能力, 销售毛利率体现了公司的获利空间, 通过指标对此可以揭示司在定价政策、成本控制等方面的优劣势和在同行业中的竞争实力。毛利润率的高低主要受两个因素的制约：一是企业的产品或服务在市场上应得的价格

11、溢价；二是企业采购和在生产过程中的效率。企业产品或服务应得的溢价受竞争程度和产品独特程度的影响。企业的采购成本与这家企业在行业中的地位密切相关，企业的行业地位重要，它在材料供应商的眼里也会举足轻重，在与供应商的市场谈判中就会占据主动，并能以较低的优惠价格购进所需要的材料。当企业的采购成本比竞争对手低而生产过程中的运营效率又高于竞争对手时，企业的销售成本就能保持较低的水平。较高的毛利润率水平并不意味企业净利润率水平也一定较高。与同行业的其他企业相比，如果一家企业的毛利润率较高，而净利润率却让人大失所望，那么很可能是由于以下几个原因造成的：一是企业的“三费”过高；二是企业的投资收益出现巨额亏损；三

12、是营业外收支负值过大。主营业务利润率是计算利润总额的基础，反映企业基本获利能力，一个企业没有足够大的主营业务利润便不能盈利，甚至不能稳定的生存发展。（二） 总资产获利能力总资产报酬率是企业税前利润与平均资产总额的百分比，是用来衡量企业运用全部资产获利的能力。其计算公式为：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额100% 例：B公司2005年度，期初资产为5600万元，期末资产为9600万元；利润为600万元，利息支出200万元。则：总资产报酬率=（600+200）/（5600+9600）/2100%=10%。把企业一定期间的利润与企业的资产相比较，表明企业资产运用的综合效果。指标越高

13、，表明资产的利用效率越高，反之则相反。但由于企业资产形成有负债和所有权益两个渠道，负债中借款利息要在税前扣除，为了消除不同筹资渠道对企业总资产获利能力的影响，在计算分子时，要用利润总额加上利息支出。按上式计算出来的资产总额报酬率指标指数能够出现财务杠杆效应，给企业提供是否举债或举多少的衡量尺度，借入资金与自有资金同样在经营中发挥作用，只要总资产报酬率大于借款利率，企业所有者就可以利用有限的投资保持对企业的控制权。但是如果总资产报酬率低于借款利率，则会由于负债过多，导致发生较大的财务风险，甚至破产。总资产报酬率是一个综合指标，他的高低与企业的资产结构、经营管理水平有着密切的关系。为了正确评价企业

14、经济效益的高低，挖掘提高利润水平的潜力，可以用该项指标与本企业前期、与计划水平和本行业内先进企业进行对比，分析形成差异的原因。（三） 净资产的获利能力净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比,用以衡量公司运用自有资本的效率，用公式表达就是：净资产收益率净利润/股东权益股东权益即是企业的净资产 该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益高。有关净资产利润率分析 1.净资产利润率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。2.净资产利润率是从所有者角度来考察企业盈利水平高低的，而总资产利润率是从所有者和债权人两方来共同考察整个企业盈利

15、水平。在相同的总资产利润率水平下，由于企业采用不同的资本结构形式，即不同负债与所有者权益比例，会造成不同的净资产利润率。（四） 每股收益每股收益是净利润扣除优先股利后与平均发行在外的普通股的比值,是衡量上市公司获利能力最主要的财务指标,它反映普通股的获利水平。例：C公司制发行普通股一种股票，流通在外的股数为5000股，每股市价25元，该公司的税后利润为103750元，则，每股收益=103750/5000=20.75。企业的获利能力较强，当年企业偿债能力也较强，反之则说明企业当年的获利能力较差，企业当年的偿债能力也较差。在评估企业每股收益指标时，除了分析企业每股收益的绝对指标和相对指标外，还必须

16、分析企业每股收益的结构。一般而言，企业的收益来源于主营业务收入、投资收益和营业外收支净额，在企业收益来源中，投资收益具有不稳定性，特别是如果企业的投资收益来源于股票市场时这种不稳定性尤为突出，因而在分析企业获利能力时，不能简单地认为，企业每股收益高，企业的偿债能力就较强，由于评估企业信用水平关注于将来的债权回收问题，因而在信用评级中，我们就应当更关注企业收益的长期稳定性，这就要求我们在分析时要特别重视企业主营业务收入占企业每股收益的比重，只有企业主营业务收益占据较高的比重，而且从企业多年的财务报表中，可以看出这一趋势，我们才可以得出企业的获利能力较强，将来的偿债能力也较强的结论。每股收益不反映

17、股票所含的风险。例如,假设某公司原来经营医药用品的产销,最近转向房地产投资,公司的经营风险增大了许多,但每股收益可能不变甚至提高, 并没有反映风险增加的不同变化。每股收益多,不一定意味着多分红,还要看公司股利分配政策。有的公司具有复杂的股权结构,除普通股和不可转换的优先股外,还有可转换优先股,可转换债券,购股权证,可转换债券转换成普通股等。购股权证按预定价格购买普通股, 就会“稀释”每股收益。（五） 资本保值增值率资产保值增值率指标主要反映投资者投入企业的资本完整性和保全性。计算公式：资本保值增值率=期末所有者权益总额期末所有者权益总额资本保值增值率等于100 %,即意味着资本保值;资本保值增

18、值率大于100 %, 则意味着资本增值。我国财务分析一般只考虑所有者权益保值增值。对所有者权益保值增值进行考核,要区分主权资本,保全与实物资产保全的关系,注重物价变化的影响。所谓主权资本保全是指期末所有者权益要等于期初所有者权益,大于则为增值。实物资产保全是指期末实物生产经营能力必须等于期初的实物生产能力。假定某商业企业一年必须完成10000件商品的经营任务,才算保全了资本,每件商品进价10 元,若期初盘存商品10000 件,则期初资产负债表中资产要素为10000 件10 元= 100000 元,若期末盘存商品8000 件, 每件进价15 元, 期末资产负债表中资产要为8000 件15 元=

19、120000 元,假设负债规模和其他资产数额不变,从以上数据可以判断,该企业期末净资产的货币额大于期初净资产的货币额,实现了主权资本保值并增值,但没有实现实物资产保全。因为比较期初实物资产生产经营能力, 要保全或维持期初经营规模, 尚需补进2000 件商品或30000 元( 2000 件15 元) 。四、指标分析中的不足（一） 现行会计报表反映企业财务业绩的缺陷我国企业的利润表是建立在传统会计收益概念和收入费用配比基础之上的业绩报告形式，它在物价基木稳定、市场经济活动单一、外部风险较低的经济环境下是适当的，能基本准确地反映企业经营活动的收益。但是，随着经济市场化程度的提高，物价的波动已成为各国

20、经济发展过程中无法摆脱的现象，特别是20世纪80年代所兴起的金融创新，出现了价格波动性强的金融资产和金融负债，改变了传统资产的价值是由社会必要劳动时间所决定，而价值相对稳定的观念。于是，采用公允价值作为金融工具的计量属性已成为必然，但同时又带来了一个问题：即由于公允价值变化而产生的损益是否在收益表中确认。如果不在收益表中确认，就使得收益表无法实反映企业当期的全部收益，将未实现增值摒弃在收益计算之外，会使得收益计算缺乏逻辑上的一致性，不能达到公允而充分披露的要求，从而降低会计信息的可靠性。（二） 财务指标体系自身的缺陷1. 当前的财务指标带有浓厚的政府考核色彩。由于财务指标体系的设置主要偏重于满

21、足政府宏观调控对财务信的需要因而对这些评价信息能否切有效地服务于企业内部经营决策未作充分考虑。 2. 指标数值具有浅层次和一定的不可靠性。出于保护自身商业机密和市场利益的目的，企业公开于社会的各项指标数值通常仅限于浅层次、一般性的财务信息。同时，考虑到对市场形象的影响，并由于得到政府及其金融机构良好评价，企业往往还会对这些应公开的信息加不同程度的修饰。对于企业经营决策者来讲，仅靠这些浅显的指标值同样也无法对企业经营状况与财务状况的实绩以把握，对企业经营者真正有用的一些深层次、涉及商业机密的、详尽的财务信息，则无法从财务标体系中找到，这势必影响企业借助财务分析手段，改善经营管理的积极性，从而大大

22、降低了财务分的作用。 3. 在指标的名称、计算公式、计算口径等方面也存在着很大的不规范性；在分析时没有考虑货币时间价值以及通货膨胀因素的影响等。鉴于以上原因，必须对现行的财务分析指标进行必要的改进与完善五、指标体系的改进与完善（一） 盈利能力评价指标的改进采用销售利润率评价企业获利能力时,还应当对企业收益质量进行分析,收益质量分析的主要财务指标是现金营运指数。该指数是指经营现金净流量与经营应得现金的比率,其中经营应得现金是指经营活动净收益与非付现费用之和,而经营活动净收益= 净收益- 非经营收益。通过计算现金营运指数,对企业收益质量进行评价。有些项目如折旧、资产推销、信用政策等不影响经营活动现

23、金流量,但会影响企业的损益,使会计收益与经营活动产生的现金流量不一致。如果营运指数大于或等于1 ,说明会计收益收现能力较强,收益质量较好,若小于1 ,则说明会计收益可能受到人为操纵, 收益质量较差,有虚盈实亏的可能。净资产收益率常见的计算公式有两种形式，一种分母是年末净资产，另一种分母是年初净资产和年末净资产的平均值。这两种形式的分子都是当年的净利润。由于净资产收益率的分子是当年的净利润，所以，分母用年初和年末净资产的平均值，同分子的当年利润进行比较更为合理，即用后一种形式的计算公式更为合理。在利润分配中，现金股利影响年末净资产，从而影响企业当年收益的指标，不应由于分配方案不同，计算值也不同。

24、因此，把分母的年末净资产进一步改进为利润分配前的年末净资产更趋合理。（二） 常见盈利能力评价指标的完善在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业生存和发展的能力，从而在很大程度上决定着企业的盈利能力。这是因为若企业的现金流量不足，现金周转不畅，现金调配不灵，将会影响企业的生存和发展，进而影响企业的盈利能力。在我国由于商业信用的大量存在,及普遍存在的信用欠佳现象,在企业实务中,大量存在着质应收款项,从而现金流入滞后于盈利确认的现象十分普遍,甚至出现破产现象。故仅仅通过企业会计利润及其相关指标进行获利能力分析，并不是完善的分析体系，还有重大的漏洞。因此，在以现行财务指标进行分析的同时,辅

25、以伴随有现金流入的赢利能力指标进行评价十分必要。常见的现金流量盈利能力分析指标主要是结构分析和比率分析1. 现金流量结构比率现金流量结构比率= 单项现金流入量现金流入总量该指标可以明确企业所有现金流入的来源分布,明确主产业和副产业在收入中所占的比例，以及一些偶然所得的情况， 从总量上把握企业经营活动给企业带来的现金收入占企业全部现金收入的比重。出现资不抵债或者产业结构出现问题等，可以及时的解决处理2. 现金流入对现金流出的比率现金流入对现金流出的比率= 经营活动产生的现金流入经营活动产生的现金流出该指标可以反映企业现金的流动情况，表明企业经营活动所得现金满足现金开支的程度, 它体现了企业经营活

26、动产生的有利现金流量的能力, 同时也反映企业盈利水平的高低。所谓比率分析, 即是将经营活动现金流量指标与企业其他财务指标相结合, 尤其是与企业会计利润指标相比较, 衡量企业利润的质量, 对原来采用的盈利指标体系进行补充，主要包括盈利现金比率和经营利润实现比率。3. 盈利现金比率盈利现金比率= 经营活动现金净流量净利润这一比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比例关系,在一般情况下,该比率越大,企业获利质量越高。即获得的利润中可以实实在在存在的现金流量占利润多大的比例。4. 经营利润实现比率经营利润实现比率= 经营活动现金净流量营业利润该指标愈高表明企业的货款回收越快,应收款项管

27、理越好,坏账损失风险越小。还可采用经营活动净现金流量与营业利润比率,该指标越大,表明账面短期利润质量越高,否则账面利润仅仅是一种观念上的利润,而非企业可实际动用的财富结 论本文通过对获利能力分析中的一些基本概念及常用指标的介绍，在原有指标体系的基础上改进和完善，增加了新的分析因素即现金流量分析，应该明确一点的是, 采用经营活动现金流量对企业获利能力进行的分析是基于经营活动对企业获利的重要影响这一角度出发, 论述企业依靠自身经营所带来的收益,是对原有会计利润对企业获利能力的一种补充, 着眼于考虑企业净利润的质量, 这并不意味着可以用经营活动现金流量取代会计利润在评价获利能力时的主导地位, 应将会

28、计利润与经营活动现金流量相结合, 更准确有效地评价企业的获利能力。 获利能力分析是企业财务分析的重点，是一项非常重要、细致的工作，通过建立一个比较完善合理的分析体系，及时的发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，预测企业未来的发展趋势。最终提高企业的获利能力，促进企业持续稳定地发展，达到企业不断增值的目的。参考文献1 孙海鹏对企业获利能力分析的几点思考江苏：江苏质量杂志社，20042 陈晓军关于企业获利能力分析的重新思考湖南大学学报2002，（2）：89-91.3 张鹏关于企业获利能力分析指标的探讨辽宁广播电视大学学报2002，（2）：254 焦晓钟关于银行贷款中对企业获利能力

29、分析初探乌鲁木齐成人教育学院学报2000，（2）：35-365 邵希娟、杜丽萍连环替代法在企业获利能力分析中的应用郑州航空工业管理学院学报(社会科学版)2006，（06）：42-446 崔毅，邵希娟现代财务管理广州：华南理工大学出版社20027 刘力，陆正飞译财务报表分析与证券定价北京：中国财政经济出版社，2002.8 汪平财务理论(1版)北京：经济管理出版社20039 李静试论经营活动现金流量在企业获利能力分析中的应用北京：中国财政经济出版社200010 张凤英，刘翠玲.会计教学内容和方法的改革与创新.财会通讯.2007，（9）：103-105.11 吕英颜.技工学校会计教育的改革与对策.南

30、方论刊.2007，（9）：63-64.12 陈晖.会计教学改革与实践.财会交流.2007，（10）：110-111.13 彭桂芳，陈洪.会计本科教学改革的实践和思考.东莞理工学院学报.2007，（5）：89-91.14 朱晓林.当前高等学校会计诚信教育的思考.中国电力教育.2007，（5）：76-78.15 梁玉梅.对会计教学改革的一些思考.经济师.2007，（8）：145.致 谢这篇论文的选题与写作是在*老师的悉心指导与帮助下完成的，倾注了*老师的无限心血。*老师治学严谨认真，工作务实创新，待人热情宽厚，潜移默化的影响着我，是我学习生活上的典范。在我写作过程中对我耐心指教与热情帮助，在此向*老师表示我衷心的感谢。此外，感谢系里的其他领导、老师和我的同学们为我创造了良好的写作氛围，给予我的帮助与鼓励。14