浅议人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系.doc

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1、目 录摘要3ABSTRACT4一、文献综述5二、 “人民币升值论”产生的背景及中美贸易关系演变过程7（一）人民币波动现状7（二）中美双方的人民币汇率之争7（三）美方为何抓住人民币汇率问题不放7三、人民币汇率变动对两国贸易的影响8（一）人民币汇率变动对中国对外贸易的影响8（二）人民币汇率变动对美国的影响9（三）人民币升值不能解决中美贸易失衡问题的原因分析9（四）正确看待人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系10四、中美贸易不平衡的真正原因10（一）经济全球化背景下国际产业转移10（二）美国国内储蓄不足与财政赤字11（三）中美产业结构中的差异11（四）美元为世界主要国际货币11（五）美国对华出口管制1

2、1（六）中美统计口径的差异12五、缓解中美贸易不平衡的对策建议12（一）采取措施主动限制出口12（二）寻找多元化的国际市场13（三）培育健全的外汇市场13（四）扩大人民币汇率的浮动幅度13（五）完善央行外汇干预制度13结束语14致 谢15参考文献16摘 要近年来，中美贸易发展迅速，但人民币汇率问题一直是中美贸易的分歧焦点。伴随着贸易的迅速发展，双边贸易摩擦不断，美国把中美贸易的不平衡归因于人民币被人为低估所导致的商品价格的低廉。美国一直高姿态的以人民币升值能解决中美贸易不平衡问题为由要求中国调整人民币汇率。自2010年以来，美方更是一直在喋喋不休，督促人民币升值。美国为何一直抓住人民币汇率问题

3、不放？人民币汇率真的是影响中美双边贸易的核心问题吗？在巨额的贸易顺差背后，中国真的是最大的受益者吗？汇率真的是巨额逆差的罪魁祸首吗?中美贸易的实质是什么呢？从人民币汇率变动对中美贸易影响的角度分析，造成中美贸易不平衡的根源来自美国国内经济的失衡，这是经济全球化条件下国际产业分工的结果，美国对华出口管制也是影响中美贸易平衡的另一个重要因素。本文通过研究中美人民币汇率之争，探寻美国逼迫人民币升值的真实原因，分析人民币汇率改革对中美经济贸易的影响，建议中美双方理性认识人民币汇改与中美贸易关系问题。并针对如何解决中美贸易失衡问题提出了相关对策建议，旨在积极推进中美经贸稳定发展。关键词：人民币汇率；中美

4、贸易关系；贸易顺差一、文献综述（一）选题背景以及研究意义1.选题背景中美自1979 年建交以来，双方贸易发展迅速。尤其自中国加入WTO以来，中美经贸关系已从货物贸易扩展到服务、投资、经济技术合作等领域。目前我国已从美国的第九大出口市场跃居到第三大出口市场、第一大进口来源地，成为仅次于加拿大的美国第二大贸易伙伴国家。随着中美贸易的迅速发展，两国间对外贸易的相互依存度越来越高，中国对美国的贸易顺差也越来越大，由此产生的贸易摩擦愈演愈烈。作为美国最大的贸易逆差国，人民币汇率问题一直处在风口浪尖，人民币汇率问题已经由经济问题转变成为中美两国最敏感的政治话题，也是最大的分歧。许多美国经济学家都认为人民币

5、应该升值。2010年3月，奥巴马政府首次提起将中国列为“汇率操纵国”。在全球经济进入“后危机时代”以后,美国却针对中国举起了贸易摩擦的大旗并大有愈演愈烈之势。2.研究的目的与实际意义理论上讲，人民币汇率的波动必然会对中美贸易关系产生一定的影响，但从实际分析上来看，要切实解决中美贸易在发展过程中遇到的瓶颈，则必须从本质上去认识和了解中美贸易失衡的原因并提出相应的解决策略。结合中美发展现状，在中美贸易摩擦剑拔弩张的形势下研究人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系具有如下现实意义：（1）有利于中美双方实事求是解决中美贸易失衡问题，共同发展良好的贸易关系。（2）敦促我国进行汇率改革，关注急需扶持的出口企业

6、。现阶段加工贸易和劳动密集型出口企业虽然效益较低，但在解决就业上有较大的社会效益。我国可以调整税收政策，为企业解困。（3）有利于促进我国经济方式的转型，加速我国对外服务贸易的发展。（二）本选题研究状况综述人民币汇率问题是多年来西方国家争论的焦点，认为中国巨大的外汇储备以及常年的国际贸易顺差，完全归功于人民币汇率被严重低估，因此西方国家一直强烈要求人民币升值，以求扭转其本国国际贸易不平衡的现象。而自汇率改革以来，人民币一直面临着升值的压力，在一定程度上影响了我国货币制度的稳定，更何况这是在汇率改革的初期。那么面对西方国家一直无谓的要求人民币升值，到底能否达到它们所希望的改善国际贸易不平衡的现象，

7、从而减少中国的经常项目长期的顺差呢？在此之前国内外学者已经有过大量的理论与实证研究。现有的相关文献大致包括两个方面：第一，通过估算中国进出口商品的需求价格弹性来研究人民币汇率变动所带来的价格效应对中国贸易收支的影响，国内外学者的研究形成了以下有代表性的观点：（1）人民币升值不能影响我国的国际收支。如：陈彪如（1992）指出，我国进出需求弹性之和为1,0248，人民币升值对贸易收支的影响不明显。（2）人民币升值可能缓解中国的贸易收支顺差。如：戴祖祥（1997）计算出中国商品的进出口需求弹性之和为-1.4331,得出结论为人民币升值有利于减少我国的贸易收支的顺差。谢智勇（1999）得出中国商品的进

8、出口需求弹性之和为-9.2523，认为人民币的升值能够显著改善我国的贸易收支的巨额顺差。王相宁等（2005）算出进出口弹性之和为-2.39，得出了类似的结论。（3）人民币升值可能导致我国国际收支顺差的扩大。如：厉以宁（1991）对我国1970-1983年的数据分析后认为：我国的进出口弹性分别为-0.6871和-0.050，其和为-0.7371，人民币的升值会加剧中国的贸易顺差。第二：针对中美贸易的具体实践来考察人民币汇率变动与中美贸易平衡的关系。沈国兵（2004,2005）通过实证研究发现美中贸易逆差与人民币汇率之间没有长期稳定的协整关系。刘林奇（2007）的实证研究表明：按照中方提供的数据，

9、人民币对美元实际汇率的变化对中美贸易净出口的变化没有统计上的影响；而按照美方提供的数据，这种统计上的影响是存在的。曹瑜（2008）的实证研究表明则发现汇率制度改革以来人民币实际汇率升值对改善中美贸易收支平衡状况存在显著影响。综上，关于人民币汇率波动于中美贸易失衡的关系问题存在诸多值得探讨的地方。在前人的理论分析与实证中，可以得出清晰的结论，人民币升值并不能抑制我国的出口贸易，人民币的升值更直观的一种表现就是我国的出口商品价格上升，出口成本增加，但这只是表面的，在一定程度上对我国的出口贸易产生一定的抑制作用，但影响贸易差额的不单单是汇率因素一种，而应更多的考虑国际分工和一国的比较优势。二、“人民

10、币升值论” 及产生的背景中美贸易演变过程（一）人民币波动现状1.人民币汇率制度演变改革开放以来,人民币汇率制度经历了由单一官方汇率到官方汇率与市场汇率并存,再到单一市场汇率制度的演变。2.我国汇率水平变化2005年 7月 21日，中国人民银行宣布：我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，并让人民币对美元升值 2%。自此以来，人民币对外升值逐渐加快，2005年人民币对美元升值2.56%，2006年升值3.35%，2007年升值6. 9%，2008年，人民币对美元汇率突破“7”，人民币对美元汇率中间价再度创出汇改以来新高。从2009年至今，人民币仍在增值，但是远

11、远没有2005至2007年间升值的幅度大，而是以比较小的幅度在升值。相对来说，人民币汇率比较稳定。截止到2010年，人民币对美元的汇率基本保持在6.7左右。汇率变化如下图：年度200520062007200820092010汇率变化8.077.97.36.996.836.8统计数据引自CCTV经济信息联播（二）中美双方的人民币汇率之争中美人民币汇率之争始于 2002年。随着经济全球化的进一步发展， 中美两国间对外贸易的相互依存度越来越高，其贸易顺差也越来越大。美方认为人民币对美元汇率低估是导致中国巨大的贸易顺差的重要原因之一，冲击美方制造业市场，造成众多工人失业。要求中国升高人民币汇率，改变钉

12、住美元的汇率机制。美方自2010 年以来便一直存在美方要求人民币升值的论调。此外，美方经过双方不断的摩擦对话，中国开始实行以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。美方积极评价中方这一举措，但又认为人民币升值幅度不够大，要求中方继续提升人民币汇率。中美贸易战持续升温，人民币汇率之争仍处于风头浪尖。（三）美方为何抓住人民币汇率问题不放1.政治需求转移美国公民对国内就业现状不满情绪。美国国内就业率持续偏低，美国人民因就业压力大导致不满情绪高涨，美国总统奥巴马在国内的政治支持率急剧下降。为掩盖其自身未能有效防范和应对金融危机的事实，美国当权者急需为国内大量失业率找到借口。2.经济

13、需求转移债务，转嫁风险。作为美国的第一大债权国，中国拥有2.4 万亿美元的外汇储备。一方面，美国人担心中国突然减持美国债会对美经济造成重大打击；另一方面，又担心中国持有美国国债的增加会使美对中国金融依赖加深。因此希望通过美元贬值来转移债务，转嫁风险。人民币升值就意味着美元贬值，也意味着相应减轻了美国对中国的负债3.公众认知偏差尽管从理论上讲，中美经贸关系促进了美国经济的发展，但美国公众认为普通民众是中美贸易的受害者，美国人中的大多数认为贸易收益没有在我们两个国家之间公平分配在美国，持对中国的巨额贸易逆差影响美国制造企业及工人就业 的言论也越来越高不少美国人认为促使人民币升值是舒缓这一问题的良方

14、。三、人民币汇率变动对两国贸易的影响（一）人民币汇率变动对中国对外贸易的影响持续升值将对中国产生不利影响：1. 在人民币升值的情况下，进口产品的价格将会随之下降这将给我国的通货紧缩带来压力。2. 一旦人民币大幅度升值，国内产品相对于国外产品的价格就会提高，我国企业和产业的综合竞争力必将有所减弱，进而阻碍我国对外贸易的发展，对我国经济的发展造成伤害; 3. 人民币升值，将使外商对中国直接投资的成本提高，从而降低中国投资环境的吸引力，迫使国内相关产业规模收缩，增加就业压力; 4. 人民币升值将提高产品的生产成本，从而降低我国企业的利润率最终导致财政赤字的增加，影响货币政策的稳定。除此以外，如果接受

15、人民币汇率被低估的判断，就会产生 “升值预期国际投机性资本流入外汇积累进一步攀升升值预期强化” 的恶性循环， 导致国内金融投机泛滥，制造通货膨胀的货币环境，严重损害我国经济。 (二) 人民币汇率变动对美国的影响如果人民币大幅升值，伴随的是中国的劳动力成本和出口价格的上升，这将使美国进口的中国产品价格上升，这对进入缓慢而脆弱的经济复苏阶段的美国而言，无异于雪上加霜。另外，人民币的升值将提升中国在世界经济中的地位。对美国产品的在华市场收益也会产生影响。这不仅不会缓解美国的经济及就业压力，反而可能进一步加重美国通货紧缩的压力。可见，人民币汇率变动不是解决美国对华贸易逆差的根本途径。综上，施压人民币汇

16、率不仅有损中国的利益，也难以改善美国的贸易状况。尽管人民币已经实现一定幅度的升值，但中美贸易收支失衡并没有出现根本改善的趋势。表明人民币升值在短期内无法有效地减少中美贸易逆差，人民币汇率并不是导致中美贸易不平衡的主因。（三）人民币升值不能解决中美贸易失衡问题的原因分析1. 中国对美国贸易的特点决定了人民币升值不能解决中美贸易失衡第一，在中美贸易中，我国出口到美国的商品价格需求弹性比较低，我国对美国出口取得顺差的商品主要集中在原料制品、机械与运输设备和杂项制品上，这些商品价格比较低，尽管人民币升值会使我国出口商品以美元标示的价格上升，出口量下降，但是出口量减少的幅度小于价格增加的幅度，人民币升值

17、反而使出口贸易额上升。第二，中国对美国的贸易主要是加工贸易加工贸易的特点是“两头在外，大进大出”，即从境外进口原材料和机械设备，在我国加工或装配后将制成品出口，并且出口成本中进口成本的比例一般都在50100之间，由于人民币升值可以使进口商品的本币价格降低，从而导致加工贸易的生产成本降低，进而可抵消人民币升值对出口商品在美国市场竞争力的不利影响，不会对我国向美国的出口额产生很大影响。2. 从美国对中国的贸易来看，人民币升值不能解决中美贸易失衡问题第一，美国对华出口的大宗商品分为两类，一类是高附加值的资本密集型产品，另一类是农产品，对于高附加值的资本密集型产品，美国处于政治战略的考虑，对华出口实行

18、贸易限制，这一部分的出口量并不取决于外汇汇率，而是取决于贸易政策，即使中国有再大的需求量，人民币再升值，只要美国对华贸易限制不被取消，美国对华出口就无法增加，就容易出现美国对中国的贸易逆差，使得中美贸易失衡继续。第二，美国每年向中国输出大量的服务贸易，据2009年的统计数据，美国对中国的服务贸易达159亿美元，而中国对美只有61亿美元，美国有98亿美元的服务贸易顺差。美国从对华服务贸易中获取了巨额顺差和利润，但由于服务贸易在海关统计上不显示，而只在国际收支上体现，因此，所谓的中美贸易顺差，统计的只是货物贸易这部分。3. 中美贸易失衡是顺差转移的结果中国在大量承接国际产业转移的同时，也承接了“国

19、际顺差转移”。我国吸收外资的70来自东亚地区。这些外资企业从本国或地区进口大量机器设备和中间产品进行加工装配后以中国名义向欧美出口，所形成的贸易顺差也由东亚其他经济体转移到中国。因此，中国的贸易顺差不是单纯的贸易平衡问题，而是世界制造加工中心转移到中国，是全球生产格局演变的结果。如果整个生产格局不发生变化，即使人民币继续升值，中国仍然是贸易顺差。所以，不能将解决中美贸易失衡问题完全寄希望于让人民币大幅升值。4. 中美两国在贸易中所处的地位不对等中国与美国是典型的互补型贸易，但是中美两国在中美贸易中所处的地位是不对等的。中国对美国的出口贸易联系紧密，美国是中国的重要出口目的地，正是中美贸易进出口

20、不对等的关系也在另一方面解释了中国对美国存在贸易顺差的原因。（四）正确看待人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系1.汇改以来，短期内人民币升值在一定程度上减缓了中美贸易顺差的扩大，但是长期看来影响作用很微弱。2. 美国的经济增长是中美贸易顺差扩大的主导因素，无论从影响程度还是影响时间都是远大于人民币汇率的影响。四、中美贸易不平衡的真正原因（一）经济全球化背景下国际产业转移20世纪90年代以来，随着美国产业结构不断向高端制造业和现代服务业升级，传统的劳动密集型产业逐渐向国外转移，而廉价的中国劳动力正好吸引了加工贸易产业在中国大陆“落户”。在以欧美等目标市场的本土生产转移过程中增加了中国对美国的出口，

21、同时也使得对美贸易顺差由东亚其他经济体向中国转移，这种新的国际分工格局最终导致中美贸易顺差的迅速扩大。（二）美国国内储蓄不足与财政赤字美国对华贸易逆差的根本原因在于美国宏观经济的失衡，即美国国内的总需求大于总供给。根据国民经济恒等式，储蓄与投资之差即为外贸差额，也就是说， 美国自身的储备率过低才是导致美国总体贸易逆差的根本原因。中国贸易顺差不断递增的趋势也是由中国国内的储蓄过剩，超过总投资所致，因此要解决中美贸易不平衡问题，增加美国国内储蓄势在必行。（三）中美产业结构中的差异美国的优势在于资本技术密集型的高科技产业，而中国的比较优势主要是劳动密集型产品。由于美国向中国的进口以生活必需品为主，需

22、求弹性较小，美国经济增长带动中国出口增加的效果显著，能有效扩大中国对美贸易顺差；高科技产品的需求弹性较大,随着日本、韩国、台湾以及中国大陆等高新技术的发展，美国的高科技替代产品逐渐增多。因此，随着中国经济的增长反而降低了对美国进口商品的依赖,从而也放大了中美贸易顺差。（四）美元为世界主要国际货币美元作为世界主要的国际货币，不仅要满足世界各国在贸易清算、债务清偿和国际储备等方面的流动性需要，还要维护美元币值的稳定。美元流出必然导致国际收支逆差，然而长期逆差又威胁到美元的国际货币地位（五）美国对华出口管制美国在可以自由从其他国家进口劳动密集型产品的同时，美国却对其国内企业向其他国出口技术密集型产品

23、设置了许多限制，尤其对中国采取更加严格的政策。由于美国对华设置严格的出口管制政策，在很大程度上阻碍了中国向美国进口所需要的大量资本技术密集型产品。因此，中美贸易顺差不断扩大，美方应该就此承担更多的责任。（六）中美统计口径的差异在统计方法上，美国出口是按照船边交货价（FAS）来计算，而中国则是按照船上交货价（FOB）来计算。由于FAS价没有计算装卸、保险和运费成本，使得 FOS 价格计算的出口额会比FAB价格计算的出口额高，因此在一定程度上，美方一方面缩小了出口额，另一方面扩大了进口额。 在统计范围上，美方统计采用总贸易制，即以国境作为统计界限，对进入美国境内存入自由贸易区和保税仓库的货物均列入

24、统计；而中国采取专门贸易制，以关境作为统计界限，存入保税仓库的货物不作为统计范畴。因此造成美方统计范围大于我方，使美方“逆差”扩大。五、缓解中美贸易不平衡的对策建议现阶段，我国首先应当尽力继续保持人民币汇率的相对稳定，不能给国内外市场和投资者形成人民币汇率上升的稳定预期；其次，面对国外尤其是西方国家对人民币升值施加的压力，我国应该完善人民币汇率形成机制，采取措施保持人民币汇率稳定，并赋予其一定的弹性，而不能受国外过多干扰。总之，对待人民币汇率是否应该提升的问题，需要我们辩证的综合多方面因素分析，独立作出对国内经济有益的，同时又不损害世界其他国家利益的决定。基于以上分析，要真转接中美贸易的巨额顺

25、差，不能单一运用人民币升值这一手段，而应该综合运用其他有效措施。(一) 采取措施主动限制出口我国目前已经实施了通过征收出口税和降低出口退税等措施主动限制出口。例，在2001年1月26日。我国就取消了一些商品的出口退税。这项政策不仅限制了那些低附加值和高污染的出口，缓解了中美贸易的巨额顺差，而且也缓和了贸易摩擦，减轻了人民币升值的压力。同时也在国际社会树立了我国作为一个负责人的发展中大国的良好形象，更重要的是促进了我国出口企业的优胜劣汰，有助于我国贸易结构的改善。（二）寻找多元化的国际市场随着中国经济对美国市场的依赖程度越来越大，为了避免中国经济完全受控于外界的单一市场，我们要学会寻找多元化的国

26、际市场，充分建立起一个较为健全而完善的外部市场。同时，我们也要注重贸易创新，增加高技术含量和高附加值的商品出口，将出口数量上的优势转化为收入和利润上的优势。观念的改变要求我们重新评估出口对经济的作用，是经济的增长回归到主要依靠国内市场，经济发展利用国际市场的轨道上来。（三）培育健全的外汇市场目前人民币汇率的形成机制上是一种不完善的市场汇率机制，我们应该提高人民币汇率生成机制的市场化程度，培育健全的外汇市场。人民币汇率形成的市场要素不足，关键在于现行的强制结汇制度。这是由于在强制结售汇制度背景下而形成的外汇供求关系并不是真正意义上的外汇供求关系。因此，要将强制结汇制度改为意愿结汇制度，扩大保留经

27、常项目外汇收入企业的范围及限额，是人民币汇率能够真实的反映外汇市场上人民币数量的供给水平。（四）扩大人民币汇率的浮动幅度，实现真正意义上的管理浮动人民币汇率应该以一篮子货币的汇率为中心汇率，并允许存在一定幅度的波动，实现真正意义上的管理浮动。在受到一定国际资本冲击时，应及时扩大波动幅度，且中心汇率也要不断的调整。除此之外，还应该建立人民币汇率目标区，根据人民币波动的实际情况和宏观经济形势，设置目标的上下限。以此来保证人民币长期汇率调节的灵活性和短期汇率的稳定性。（五）完善央行外汇干预制度我国现在中国人民银行对外汇市场的干预远远大于外汇市场化改革的要求。在一定程度上，我们可以说央行对外汇市场的干

28、预主导了市场汇率的形成。外汇市场化改革要求逐步减少中央银行干预外汇市场的频率。同时，央行也将根据市场发育状况和经济金融形势，适时调整汇率浮动区间。结束语本文分析了中美人民币汇率摩擦的原因，证明人民币升值不能够解决中美贸易问题。过度的人民币升值将会影响中国经济的稳定发展，进而影响国际经济的复苏。同时，我们也要清醒认识到，美国对华平衡防范性的对外贸易政策将很难缩减贸易顺差，人民币汇率之争还将继续中美两国在经济结构和经济发展水平方面具有明显的互补性。双方的精诚合作潜力巨大，通过对话与合作，处理好贸易失衡引发的经贸摩擦，实现互利共赢，共同促进全球经贸发展，应是中美经贸关系发展的主基调。宏观上，我国政府

29、应采取措施来缓解人民币升值的压力，在以一篮子货币为基础有管理的浮动汇率制的基础上进一步完善人民币汇率形成机制，适当放大浮动区间，配合其他政策。通过市场机制实现汇率水平向均衡水平的调整，缓解来自国际社会各方面的压力，避免成为众矢之的。微观上，我国企业要灵活采用金融手段规避人民币汇率变动的风险；提高谈判能力，与上下游厂商共同分摊汇率变动的影响；加强管理，提高效率，降低生产经营成本 同时通过加强技术创新，增加产品附加值，实现产品升级，打造品牌，在对外贸易中占据主导地位是未来国际贸易的重中之重。致 谢本文是在导师XXX的悉心指导下完成的。XXX老师宽广的研究思路、严谨的治学作风以及渊博的学识深深的熏陶

30、着我，恩师的言传身教将使我终身受益，在此，谨向XXX老师表示诚挚的感谢和深深的敬意。在这里还要感谢XXXXXXXXXXXXX的老师们，感谢他们在学习生活中对我的帮助和启发。感谢我的大学好友，我们四年的共同学习、互相帮助、携手并进，这将成为我人生之中一段非常美好的回忆。感谢我的父母及家人，在我漫漫求学路上，他们给予了我莫大的关爱、支持与鼓励，使我能够安心学习，顺利度过这四年的大学生涯。感谢我的母校XXXXXX，我毕生以身为一名XXXXXX学子而为荣。在论文的组织写作过程中，我参考了大量文献资料，最后在此也向有关专家学者表示感谢。参考文献1王丽娜.中美贸易关系发展的主要特点J.人连海事大学学报(

31、社会科学版)，2008( 22柴晓常.人民币升值与中美贸易顺差问题探析J.财经界，2007 (4)3李佩林.关于我国贸易顺差问题的分析与应对J.中国经贸，2007 (8)4陈炳才.我国汇率制度变化与贸易发展关系的历史分析J.中国货币市场，2008 (3)5陈彪如：人民币汇率研究M.上海：1996年版。6曹瑜：汇率制度改革以实际汇率升值对中美贸易影响的实证研究J.2008年第7期7戴祖祥：我国贸易收支的弹性分析J.1997年第七期8厉以宁：中国对外经济与国际收支研究M.北京：国际文化出版公司,1991年版9刘伟、凌江怀：人民币汇率与中美贸易失衡问题的探讨J.2007年第11期10何兴强. 美国利

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