毕业论文-房地产企业财务报告分析与评价——以万科为例.doc

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1、房地产企业财务报告分析与评价以万科为例摘要随着经济的发展，房地产企业也在迅速崛起。在快速发展的同时也存在了很多问题。本文将通过对财务报告的分析与评价来分析当前中国房地产企业所存在的问题。财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务报表分析不仅可以帮助企业减少决策失误，而且还可以减少企业筹资和投资盲目性。通过财务报表分析,不但可以评价企业的偿债能力、盈利能力、获利能力和企业未来发展趋势，做好财务报表分析还能正确评价企业财务状况，经营成果和现金流量状况，揭示

2、企业的预期收益和风险，检查企业预算完成情况，考核经营管理人员业绩，为建立健全科学合理的运营机制提供服务。企业常常要计算各种财务指标来分析企业效益,而这些财务指标存在着一定的局限性，因此，人们在利用财务报表分析企业财务状况时要找出企业财务管理存在的不足，为企业管理决策提供数据。本文以房地产行业为例来研究上市公司的财务报告，选取在中国房地产行业具有代表性的万科公司为研究对象，对公司的整体财务状况、经营成果、现金流量情况给以分析、报告，并提出一些合理化的建议。关键词：房地产行业，万科，财务报告，分析和评价word文档 可自由复制编辑Real Estate Enterprise Financial R

3、eport Analysis And Evaluation For Vanke, For ExampleAbstractWith the development of economy, real estate enterprises in the rapid rise, too. In rapid development at the same time there are a lot of problems. This article through the analysis of financial reporting and evaluation to analyze the curre

4、nt problems of Chinas real estate enterprises. Financial analysis refers to the financial statements and other information as the basis and starting point, use the special method, system analysis and evaluation of the past and present operating results of an enterprise, financial situation and its c

5、hange, the purpose is to understand the past, evaluate and predict the future, now help improve interest relations group decision making. Financial statement analysis can not only help enterprises reduce the decision-making errors, but also can reduce corporate financing and investment blindness. Th

6、rough the financial statement analysis, not only can evaluate the enterprises solvency, profitability, profitability, and future development trend, do a good job in financial statement analysis can correctly appraise enterprise financial condition, operating results and cash flow status, reveals the

7、 expected return and risk of the enterprise, the completion inspection enterprise budget, performance assessment and management personnel, to establish and improve the scientific and rational operating mechanism. Often need to calculate all kinds of financial index to analyze the enterprise benefits

8、, and these financial index there are some limitations, as a result, people in the use of financial statement analysis enterprise financial conditions to find out the deficiency existing in enterprise financial management, management decision to provide data for the enterprise. Based on the real est

9、ate industry as an example to study the financial report of listed companies, select the typical vanke real estate industry company in China as the research object, to the companys overall financial position, operating results, cash flow situation to analysis and report, and puts forward some ration

10、alization Suggestions. Keywords: Real estate industry,Vanke,Financial report,Analysis and evaluation目录摘要IAbstractII1绪论11.1选题背景与意义11.1.1选题背景11.1.2选题意义11.2国内外研究现状21.2.1国内研究现状21.2.2国外研究现状31.3研究思路及研究方法42 我国房地产行业的财务现状以及财务管理存在的问题52.1当前我国房地产开发现状52.2房地产企业财务管理存在的问题53房地产企业财务报表分析与评价以万科为例83.1房地产企业财务报表分析与评价的特点83

11、.2对万科公司的财务分析83.2.1偿债能力方面83.2.2营运能力方面93.2.3盈利能力方面93.2.4成长能力方面104对我国房地产企业以及万科财务管理的建议114.1对我国房地产企业财务管理的建议114.2对万科财务管理的建议124.2.1偿债能力方面124.2.2资产营运能力方面124.2.3盈利能力方面134.2.4成长能力方面13结论14参考文献15致谢161绪论1.1选题背景与意义1.1.1选题背景房地产业的发展在我国一直备受关注，房地产企业的发展是关系到我国人民切身利益的事情。同时房地产业也是我国重要的支柱产业之一，其发展关系到整个国民经济的发展。房地产企业的发展一直受到各方

12、的密切关注。随着房地产业的发展，各地房价也开始飙升，国家为了引导房地产业健康稳健的发展出台了一系列的引导政策。2011年伊始，“国八条”之后，上海，重庆又出台了房产税.紧随其后，苏州这样并非一线的城市也推出了“限购令”，这一系列的措施无不体现出国家要打压房价，保障住房的决心。毫无疑问房地产企业又面临新的一轮洗牌。房地产企业在发展的过程中也存在着诸多问题。进入二十一世纪以来,人类社会在不断的进步,会计一这门古老的“商业语言”也跟随时代的发展不断的前进和完善,而财务报表作为这门“商业语言”的重要载体,更是连续、系统、综合、全面地反映了不同会计主体的各项经济往来,财务报表分析也越来越被更多不同的利益

13、相关者所关注和研究,在现代社会中扮演着越来越重要的角色。通过对财务报表的解读和分析我们能很直观很清楚的看出房地产企业所面临的一些问题，从而提出合理化建议！1.1.2选题意义 理论意义：过去学者在研究房地产上企业财务报表分析时大都从财务报表分析的相关指标，分析方法等方面进行研究。通过综合分析发现目前财务报告分析中存在的问题以及提出解决问题的方法。但在分析方法及指标上存在局限性，而且在分析过程中也较少结合目前上市公司中的实际数据进行分析。本文概括了财务报表分析的基本理论，从上市公司财务报表本身存在的不足，以及财务报告分析指标，财务报告分析方法的局限性三个方面，以万科公司为例分析了房地产企业财务报表

14、分析中存在的问题，最后针对这些问题，提出了完善房地产企业财务报表分析的对策建议。 现实意义：研究房地产企业财务报表分析，首先可以为投资者的投资决策提出一些建议，上市公司的年报能为投资者提供有效的信息，投资者读懂财务报表，能够真正的得出公司真实的发展状况，为投资提供帮助。其次股市信息过多，有很多虚假的信息，不应该盲目跟从所谓的内幕消息，应该从公司的财务状况、基本面等方面入手，并在此基础上冷静下来，仔细研究财务报表，分析行业发展状况，吃透行业相关政策，才能够在股市中找到真正值得投资的股票，发掘价值佳地，从而获利；再次可以为公司治理提出指导性建议，管理层可以借鉴外部的一些建议，适时调整相关的经营决策

15、，更好的提高公司治理水平；最后可以为其他投资者提供参考资料，能够使投资者更好的理解行业和公司的状况，为他们的潜在投资决策更好的服务。1.2国内外研究现状1.2.1国内研究现状 财务报告分析在中国的开展主要是在20世纪50年代以后,当时在计划经济体制下,财务报告分析的内容主要是分析企业各项计划的完成情况。改革开放以后,财务报告分析越来越引起广泛重视,随着社会主义市场经济体制的建立、发展和完善,财务报告分析的应用领域不断拓展,由原来外部的信贷和投资分析逐渐拓展到内部经营管理分析和发展前景分析等领域。张新民（2001）提出对财务报表各项目进行财务状况质量分析,通过财务报表,透视企业管理质量,开辟了企

16、业财务质量分析理论的先河。樊行健（2006）将财务报表分析与经济活动分析相融合,为财务分析学科体系建设做出了杰出贡献。侯春慧（2005）阐述了房地产投资财务分析的目标及方法。房地产企业财务分析是指根据政府现行财税制度、价格体系和有关法律、法规、计算、分析房地产投资项目直接发生的财务收益和费用等内容,从项目(企业)角度,考察项目的盈利能力、清偿能力等。王文平（2010）认为要关注房地产企业的政治背景。房地产企业作为一个特殊是行业，已被国家确定为支柱行业。因此房地产企业若是存在一定的政治背景，无疑对其日常经营有着比其他行业更大的好处。故而在研究房地产企业业绩等方面的影响因素时，政治背景将是不容忽视

17、的一方面。陈晓红（2010）认为科学合理的企业财务分析指标体系,对于企业决策者和信息使用者来说者显得十分重要,它可以为实现企业经济效益最大化目标发挥积极的支撑和保障作用.随着市场经济的不断发展,企业要在激烈的市场竞争中求得生存和发展,必须及时掌握大量的财务信息资料,而这些财务信息资料的提供离不开企业财务分析指标体系。毛哲敏（2009）以房地产上市公司为研究对象,以SPSS10.0为分析工具,运用主成分分析法,对我国民营上市公司的资本结构影响因素进行实证分析,结果表明:公司规模与其资产负债比率正相关；经营能力、股权集中程度与资产负债比率负相关；非负债税盾、盈利能力及偿债能力与资本结构影响不显著。

18、可以看出,国内各个专家学者对财务报告分析理论分别从不同的角度进行了探讨,但结合公司实际案例较少,即使结合实际也不够完整；而且中国的财务报告分析体系还不够完善。因此,我们应多借鉴国外相关理论研究,并且以案例形式解读财务报告分析理论和体系构成,有助于阅读者更加深入透彻地理解企业的财务和经营状况,做出正确决策。1.2.2国外研究现状 财务报告分析作为一门学科体系是随着社会经济的产生和发展而不断发展起来的。财务报告分析最早起源于19世纪末20世纪初的银行信贷管理。当时自由竞争资本主义逐渐向垄断资本主义过渡,为扩大生产规模,许多资木家大量向金融机构借款,银行信贷业务迅速发展起来。银行在决定是否向企业发放

19、贷款之前,最关心的是申请贷款的企业能否按时偿还木金和利息。为确保信贷资金的安全,尽量避免放贷风险,银行家要求贷款企业必须提供财务报表,以分析其经营状况和偿债能力,做出是否放贷的决定。 1895年,纽约州银行协会的经理委员会要求他们的机构贷款者提交书面的、有其签字的资产负债表。1900年,纽约州银行协会发布了申请贷款的标准表格。此后,银行开始根据企业资产和负债的数量对比来判断企业的偿债能力,并且提出了诸如流动比率、动比率等财务分析指标。美国学者托马斯乌都洛克（1900）对财务分析的基本概念做出了相应研究；美国学者亚历山大沃尔（1919）把财务比率用线性关系结合起来,对财务分析方法做出了创造性研究

20、。 20世纪30年代以后,股份公司形式的发展引起资本市场的不断发展壮大,企业筹集资本的渠道扩展到社会机构和公众投资者,财务报告分析也由主要为贷款银行服务扩展到为投资者服务；由偿债分析扩展到盈利和投资分析。20世纪50年代,美国杜邦公司提出并采用了杜邦财务分析体系,它能根据企业各财务比率指标之间的关系,综合反映企业财务状况。 近二十年,西方的财务报告分析的体系得到不断完善和扩展,Palepu,Bernard和Healy（1997）将会计分析、财务分析、经营战略分析、价值评估分析、前景分析等内容全部包含在现代财务分析体系中,是目前范围最广的分析体系。Gerald A.Feltham(1995）在费

21、尔萨姆-欧森推断的F-O模型基础上，反映房地产企业综合财务状况为出发点，引入反映房地产上市公司特征的多个会计指标，再次运用相关分析和多元回归分析相结合的方法建立回归模型，对样公司财务状况进行实证研究，定量分析他们与股价的相关性及其规律性特征，以及与每股收益和每股净资产的解释能力相比哪个具有更高的解释能力。Leopold A. Bernstein和John J. Wild（1999）提出财务报表分析应该分成年度变动分析、指数趋势序列分析、结构百分比分析和比率分析；Clyde P. Stickney（1996）将价值评估分析和预测分析写入了财务分析内容当中；George Foster（1986）将

22、财务分析按分析技术划分为横向比较分析、时间序列分析、比率分析、实证分析,都大大丰富了财务分析的内容。1.3研究思路及研究方法 本文采用文献法借鉴和吸收国内外学者关于风险及房地产开发项目风险的研究成果，来进行分析。与此同时，还将通过对其上市公司的财务报表进行分析（其中包括长期偿债能力、营运能力、盈利能力以及成长能力这四个方面）和解读来进一步研究房地产企业的财务状况，进而更加清楚的分析房地产企业财务管理所面临的一些风险。以及针对这种风险提出的一些建议。2 我国房地产行业的财务现状以及财务管理存在的问题2.1当前我国房地产开发现状 第一，房地产的开发投资增速回落。自2010年以来，房地产开发投资增速

23、始终保持高于全社会固定资产投资增速，但自2012年4月开始落后于全社会固定资产投资增速并持续至今，6月份累计再次落后3.8个百分点，比1-5月扩大2.2个百分点，国家统计局发布的数据显示：2012年上半年全国完成房地产开发投资30609.8亿元，同比增长16.6%，增幅同比回落16.3个百分点，比今年1季度回落6.9个百分点。同期，全国固定资产投资150710.1亿元，同比增长20.4%，增幅同比回落5.2个百分点，比今年1季度回落0.5个百分点。这说明房地产行业在固定资产投资中的作用逐渐弱化，这也正是本轮楼市调控和经济结构调整的题中应有之义。 从发展趋势上看，近期房地产开发投资增速继续下降的

24、势头可能难以改变，这会对上游的钢铁、建材需求产生较大的影响。上游产品价格上涨的需求动力消失，甚至使相关的上游产品价格出现下降。这一变化值得高度关注，如果房地产市场出现拐点，那么与房地产相关的钢铁等部门的拐点也即将到来，支撑本轮经济增长的主要行业都将会减速，这将对宏观经济造成不利影响。 第二，价格收入比较高。房价收入比指的就是一套住宅的总价格占一个家庭年收入的比例，房价收入比就世界各国来说，是一个广泛使用的判断房地产价格的重要指标。世界银行普遍认可的标准是5：l，联合国确定的标准一般是3：1，日本则是4：1，美国所占比例是3：1，而在中国，据初步测算这一比例严重失去平衡，大约在1015：1。一般

25、说来，住房消费超过收入30%的家庭，我们就可以说是过度负担。我国主流媒体的一项调查显示，目前，32.9%的购房者购房月供已占到月收入总和的50%以上，这些已大大超过国际上公认的住房警戒线，应引起我们的重视。 第三，商品房空置率较高。住房消费上也存在一些问题，消费者与消费者之间买卖房产和房产商品的投机性趋势在不断加大。很多人买房是为了投机，而不是为了居住，这就造成我国部分地区房屋空置率居高不下，已大大高于15%的警戒线。截至2010年4月，我国空置一年以上的住房超过50%，就不良资产而言，居我国各行业之首。2.2房地产企业财务管理存在的问题 首先，有些开发项目缺乏财务相关的可行性的系统研究。部分

26、房地产企业在进行项目的决策时缺乏了系统的可行性的研究，尤其是缺乏了财务的可行性研究系统的支持。最后所做的决策，其更多的还是依据管理层的经验进行判断，这样的依据缺乏了数据的支撑，缺乏了科学的系统的可行性论证和市场经济的分析。 其次，企业的经营者对财务管理工作不够重视。房产企业的经营管理者没能让企业的财务人员更多地参与到企业的开发和经营中去，他们对财务工作的认识，还简单地停留在日常报销、记账、付款以及编制财务报表等工作层面上。举个简单的例子，当房产企业在进行项目的一级开发计划的制定时，若没有财务人员，那么就没有办法有效地测算出项目筹资的时间点、筹资期限和金额的大小。由于房产企业的筹资金额一般都占了

27、投资总额的百分之五十到百分之七十，所以存在着较大的筹资难度，而且筹资的时间也会比较长。更重要的是，这部分资金不光要用在项目的开发建设上，还会用在经营销售的部分阶段上。如果在后来再出现资金需求，这时再进行筹资，那么势必会影响到项目的开发和销售，会让人感觉“手忙脚乱”“焦头烂额”。那么，之前的一级开发计划又有什么意义呢？这样的现象在许多中小型的民营房产企业中尤为突出和严重，究其本质原因，还是因为所有权和经营权的不分无法在企业内部对管理中设立有效的业绩评价体系。 第三是资金的管理存在问题和风险。在房产企业的发展过程中，由于资金来源渠道较少、融资较难，在一定程度上制约了房产企业的投资规模。这就导致了一

28、般规模的房产企业不可能在同一时间进行多个项目，更别说跨地域的投资了。由于多数的房产企业的规模都不大，他们自身的资金存有量是有限的，他们一般是等前一个项目竣工后或销售的资金回笼后，再利用回笼的资金去完成项目的配套设施或后期建设，抑或投资建设另一个项目。而对于一些拆迁项目，由于拆迁的过程较长，而且当中会有各类的不可预见的补偿问题，开发资金的管理也存在着风险。由此可见，在这期间房产企业需要的资金量是比较大的，而且回收期很长，因此在投资过程中企业一直都承担着较大的风险。而由于房产企业的经营者为了追逐更高额的投资回报，他们大多把投资集中在了一些中心城市，因为他们认为这里的居民具有较高的收入。但是随着行业

29、竞争的日趋激烈，其自身的投资风险将会越来越大。 这就显得房地产企业中加强财务管理显得更加重要。 最后是缺乏高效的财务管理制度和风险意识。房产企业中，经营者除了财务管理的意识不强外，财务管理的模式也比较单一。仅仅严格控制了项目的成本和流出资金，对于预算和资产的管理以及财务的分析等都不够重视，缺乏有内部有效的监督管理制度，导致了财务管理的混乱。由于国家的住房商品化的形势推动，房产企业实现了快速的增长，而在经营中更多的是重视项目的施工和销售这两个方面的管理，而财务管理工作并没有得到足够的重视，有的甚至让至亲来担任财务人员。这就很容易使得房产公司的财务管理工作缺乏一个明确的分工，也缺乏专业性。3房地产

30、企业财务报表分析与评价以万科为例3.1房地产企业财务报表分析与评价的特点房地产行业最大的特点主要体现为以下两点:（1）从产品来看，房地产企业的产品是不动产，从建设到竣工需要很长的周期。（2）从销售来看，房地产企业存在预售制度，在建设阶段可以对产品进行销售并收取销售款。 从以上房地产行业的特点来看，房地产企业财务报表具有以下特点：（1）大量预收账款导致短期负债剧增，影响了对企业偿债能力的判断。房地产企业预售取得的房款通过“预收账款”科目核算，由于房地产企业从项目建设到竣工需要很长的周期，导致预收账款长期挂账，形成了企业名义上的负债，进而造成项目竣工前资产负债率较高，影响了对企业偿债能力的判断。（

31、2）开发成本准确计量和分摊难度较大，影响了对企业真实资产总量的判断。房地产项目开发周期长、时间跨度大，开发成本准确计量和分摊难度较大，直接影响到企业会计利润的核算。（3）管理费用和销售费用全部计入当期损益，影响了对企业经营成果的判断。按企业会计准则的要求，房地产企业在开发经营过程中发生的管理费用和销售费用作为期间费用，直接计入当期损益，在项目尚未竣工验收决算、大量预收账款未转为销售收入前将出现巨额亏损，很难通过财务报表反映企业真实的盈利水平。3.2对万科公司的财务分析3.2.1偿债能力方面表3.2.1：万科公司2011-2014财务比率统计表指标2011年2012年2013年2014年流动比率

32、1.591.411.401.34速冻比率0.560.370.410.34现金比率（%）29.1717.0620.1313.49数据来源：同花顺通过对万科财务报表的剖析及财务指标的分析，可以得出了以下结论：具有较稳健的财务结构，财务风险较大。从公司的资产负债结构来看，20112014年企业的平均资产负债率为77.46%，超过了70%的经验数据。企业财务结构比较稳健，但是因为其贷款方式主要为长期贷款，所以企业的偿债压力并不是很大，有较强的操作能力。万科企业的长期股权投资较高，近四年，固定资产增幅较大。从公司的偿债能力来看，公司有较差的偿债能力，财务风险较大。3.2.2营运能力方面表3.2.2：万科

33、公司2011-2014营运能力统计表指标2011年2012年2013年2014年存货周转率0.270.250.280.32应收账款周转率43.9646.1860.6354.54固定资产周转率39.3850.9964.2872.38流动资产周转率0.300.290.320.34总资产周转率0.290.280.310.32数据来源：同花顺较差的营运能力。从万科历年的主营业务收入和资产规模来看，2011年2014年主营业务的上升有所减缓，资产规模增长较小。万科公司历年的存货周转率和总资产周转率数据表明，从2011年2014年，公司存货周转率从0.27(次)上升到0.32(次)，总资产周转率从0.29

34、(次)上涨到0.32(次)。所以说，万科在2011年2014年，公司资产营运能力较差，2011年2014年公司的资产营运能力有了较大的下降，出现了下降的趋势。从2011年2014年，应收帐款周转率从43.96(次)到54.54(次)，是房地产行业从经济危机后步入发展滞缓的重要信号，公司的营运能力在上降，表明万科在遭受经济危机和同行竞争的双重压力下，发展有所缓慢，需要进一步提升资产的利用率，扩大销售。3.2.3盈利能力方面表3.2.3：万科公司2011-2014盈利能力统计表获利能力指标2011年2012年2013年2014年销售毛利率40.7039.7836.5631.47销售净利率17.43

35、16.1615.1913.51主营业务利润率29.6128.9425.9722.95净资产收益率16.4718.1719.6619.66数据来源：同花顺较低的盈利能力。2011年2014年万科公司的毛利率和净利率是呈现下降趋势，由于成本费用率上升的幅度较大，导致其盈利能力上升幅度不大。2011年2014年，受整个行业的盈利水平的影响，盈利水平低下。通过公司的几项盈利能力指标分析，万科的盈利能力指标总体呈下降趋势，但是盈利水平却逐年上升。3.2.4成长能力方面表3.2.4万科公司2011-2014成长能力统计表成长能力指标2011年2012年2013年2014年主营业务收入增长率3.7541.5

36、443.6531.33净资产增长率20.2124.2721.0928.37净利润增长率37.4731.2235.0316.82总资产增长率56.7037.3627.8826.51数据来源：同花顺成长能力较强。从万科的主营业务销售增长来看，从2011年的3.75%到2014年的31.33%，销售急剧上升，企业的市场地位较强。横向房地产行业而言，万科在资产规模上还是有一定的优势的，如何扩大企业的销售能力，将是万科亟待需要解决的问题。从净利润增长率来看，从2011年的37.47%到2014年的16.82%，说明公司的长期盈利能力在下降，这也是需要解决的问题。4对我国房地产企业以及万科财务管理的建议4

37、.1对我国房地产企业财务管理的建议 第一，增强企业的财务管理的意识。基于房产企业计划性强、复杂性大的经验管理特点，只有通过有效的资本管理，才能实现对风险的管控，给企业带来最大化的利益。所以房产企业的经营管理者必须增强财务管理的意识，确立财务管理在整个企业管理中的重要甚至是核心地位，增加财务人员在自身企业内部的话语权。 第二，加大财务相关的可行性的系统研究力度。房地产是一项高投资、高风险、高回报的行业，所以在房产企业的经营过程中，必须加大对所开发项目的可行性的研究力度，以提高企业财务管理工作的有效性，并降低投资风险，提高企业的经济效益。财务管理的工作人员应审查并核实项目可行性的调查报告中的各个环

38、节，包括战略目标，甚至具体的施工细节也不能放过，并全面分析调研运行该项目的成本和利润等，预测出运行该项目可能会存在的风险并制定相应的措施，能够有效地避免因风险引发的资金流失的现象的出现，以确保房地产企业财务管理工作的严谨和全面。 第三，加强对开发项目的成本控制。房产项目所需的成本包括了土地成本、建造成本、管理费用、销售费用、投资利息及各种销售税费。房产项目的成本控制其重点在于对施工建设的成本控制，所以对它进行有效的财务管理控制是非常必要的。首先要严格把关招投标这一环节，避免暗箱操作或吃回扣的现象发生；其次要选择一个合格的施工队伍，因为只有一个信誉好、合格的施工队伍才能在根本上保证工程的质量，才

39、能杜绝或减少因为质量问题出现的成本增加的现象；对要签订的合同进行严格的审查，并注意工程的签证。 第四，建立和完善企业的财务管理制度体系。资本的有效管理是财务管理工作的本质，以达到企业价值最大化的目标。那么就需要得到企业的各个经营环节的密切配合。同时，由于房地产这一行业具有投资大、风险高、周期久、供应链长以及地域性极强的特点，那么就更需要企业实行更加严格的资本管理，预防各类经营风险的出现。所以房产企业必须在自身内部建立其一个完善的财务管理制度体系，其中应该包括：一是关于投融资的决策体系。在该体系中，要根据公司的战略管理的目标，制定出相应的投融资的规模、相关的资本和债务结构以及利润和现金流的评价指

40、标等等。二是预算管理的体系。这一体系是指在一个假设的周期内，预测房产企业的经营情况，并编制预算金额，为企业设定出目标值。三是业绩评价的体系。这一体系的主要作用是比较上述的两个体系所设定的目标和实际的执行结果之间的差异，是上两个体系的保障。四是健全企业管理制度，让财务管理制度能够行之有效地执行。五是提高并强化信用的观念，做到规范经营及诚实守信。 第五，提高财务人员的素质和管理水平。当前，经济的迅速发展，也不断增加了对财务人员的要求。按照我国相关的规定，单位的财务人员必须要有会计证才可以从事财务方面的工作，所以在房产企业中想要实现行之有效的财务管理，就必须对财务人员的从业这个进行严格的审查及核实。

41、企业在进行招聘时不但要严格考察财务应聘人员的专业知识和专业技能，还要对财务应聘人员的职业道德和社会道德进行严格的把关，以降低在日后的工作中出现损害公司利益的行为的可能性，确保招入的是一个有利于企业发展的合格的员工。在日常的工作中，应要求财务人员积极参加各类相关的财务管理的培训，增加自身的财务知识，并提高自身的财务管理水平。另外，高水平的财务管理人员应该在企业的内部开展关于财务知识的培训，企业中的各个职能部门都应按时参加，这样也能加强企业整体对财务管理工作的意识。4.2对万科财务管理的建议4.2.1偿债能力方面在长期偿债能力方面，万科公司近年的资产负债率均高于行业平均水平，维持在70%以上，这表

42、明公司在长期偿债能力方面表现是比较差，应当尽快提高长期偿债能力水平。该公司在资产负债率呈现增长的势头，资产的增长速度高于负债的增长速度，万科公司应注意控制负债的增长速度，让负债与资产能够按照一定比率的增长，使得长期偿债能力有较强的保证。同时万科公司应当加强内部控制，提高自身的风险意识。4.2.2资产营运能力方面 万科公司的总资产利用效率呈上升趋势，总资产的管理能力和管理水平在不断上升。其主要原因是万科公司的应收账款和流动资产的管理能力在逐步提高。所以建议万科公司应该继续提升应收账款和流动资产的变现速度，提高资产的管理水平，增加主营业务的收入，或者对总资产进行处置，进而提高总资产的管理能力以及管

43、理水平。万科拥有数额庞大的存货量，这既是未来发展的保障，也是万科风险的主要来源。建议进一步优化存货结构，适当的控制存货数量。4.2.3盈利能力方面 万科公司在盈利能力方面一直较强，但近几年在逐渐下降。万科公司应保持并在此基础上进一步提高盈利能力水平。万科公司在经营过程中应设法提高主营业务利润率、净资产收益率、总资产收益率和每股收益等财务指标，加强其盈利能力，以获取更多的收益，同时也应吸纳更多的资本。房地产开发过程中，万科应当科学、合理的控制其项目成本，这会对企业盈利方面有很好支撑作用。4.2.4成长能力方面 万科公司成长能力较强，所以建议万科公司在今后的发展中，应根据公司的经营发展状况以及净利

44、润的增长情况，在公司的总资产上要有相应的增加，以保证公司在资本扩张的同时也能够保证拥有相对足够的资金来运营。对于万科公司公司来说，不应盲目扩张总资产规模，应该适当对总资产的规模进行调整，以适合公司发展的需要，带来净利润的相应增长。目前国内的房地产市场竞争激烈，同时国家政策在不断的调控，房地产企业正面临着巨大的压力，因此在未来的经营过程中，万科在业务上应当进行适当的开拓和创新，使得产品更具多样化提高企业核心竞争力。结论 在现代资本市场中，财务报告是人们所关注的焦点，这可以被视为一个上市公司外，在市场上唯一获取上市公司公开经营信息的“常规”通道。近年来，中国的房地产行业发展迅猛，不仅对国民经济的发

45、展做出了推动性的贡献，而且对我国人民的生活条件的改善起着决定性的作用。作为国民经济新的增长点之一的房地产业，为中国经济的快速增长做出了贡献。本文主要以在国内房地产市场具有代表性的万科公司为例，对万科的财务报告分析和评价进行探讨。通过一系列的财务比率，对万科公司偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力方面进行分析，得出了万科公司在经营过程中各方面存在的一系列问题。对其中的缺陷和不足加以总结，提出了几点中肯的建议。希望万科公司在今后的经营过程中能够避免类似的事情再次发生。在当今国内房地产市场，万科公司存在的一些问题或许也是我国其他房地产公司存在的共性问题。同时，在论文研究的过程中，也发现了本文的许多

46、不足。本文虽然得出了万科公司在经营过程中存在的一些不足，但是在数据获取方面存在一定的局限性和单一性。在进行分析过程中，有些财务比率的选取可能不够说服力。另外本文并没有综合运用财务分析方法对万科公司的财务报告进行分析，所以得出的有些结论可能缺乏一定的说服力。本文没有对万科公司2010年前的数据进行纵向的比较分析，方法上还需要改进创新。另外本文只是分析万科一家公司，对于全国其他的大中小规模的各类房地产公司并没有给出详细的分析。由于个人知识水平以及能力有限，在分析论述中，难免存在不充分和欠缺考虑的地方。在今后对房地产上市公司财务报告进行分析评价时，可以选取不同的分析方法和财务指标，通过比较不同方法得

47、出的结论，进行综合分析，提高研究的全面性与准确性。参考文献1 张新民.效益观视角的公司财务报告研究M.中国金融出版社，2001,12(1):82-85.2 樊行健.财务报表及财务报表分析综述J.时代经贸,2006，12(102):35-36. 3 胡玉明，董毅华，肖继辉财务报告与评价 M暨南大学出版社，2005:52-55. 4 侯春慧，张宏禄财务报表分析 M中国金融出版社，2008:72-76 5 王文平，尹佳音会计报表编制与分析 M立信会计出版社，20010:34-36. 6 陈晓红，郭红财务会计报告分析M科学出版社，2010:25-26. 7 毛哲敏，王栋论财务报表分析视角J财经问题研究，2009,32(2):46-53. 8 周波现行财务分析指标体系的缺陷J财会通讯，2004，18(4):25-31. 9 王国均上市公司财务分析理论的实证应用J商业现代化，2007,2(2):18-21.10 Palepu,Bernard.Healy.Strategic Growth OptionsJManag