罗伯特J凯博国际金融期末考试重点、.doc

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1、罗伯特J凯博 国际金融学1：开放经济：是商品及资本、劳动力等生产要素跨越国界流动的经济。2：国际投资头寸（IIP）：反映一国某时点上对世界其他地方的资产与负债的概念。5：国民收入账户：是进行宏观经济分析的基础。国际收支账户的组成，以及记录方法。国际收支账户是指根据一定原则用会计方法编制出来的反映国际收支状况的报表。包括：（1） 经常账户。经常账户是指对实际资源国际流动行为进行记录的账户。它包括以下项目：货物、服务、收入、经常转移。（2） 资本与金融账户。资本与金融账户是指对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。它包括资本账户和金融账户两大部分。其余额用KA表示。资本账户包括资本转移和非生产、非

2、金融资产的收买或放弃。金融账户包括直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四类项目。（3） 错误与遗漏账户记录方法：国际收支账户运用的是复式记账法。遵循的规则是：借增贷减。即不论是对于实际资源还是金融资产，借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，包括：反映进口实际资源的经常项目，反映资产增加或负债减少的金融项目；贷方表示资产（资源）持有量的减少，包括表明实际资源的经常项目，反映资产减少或负债增加的金融项目。（具体记账时不要求写出会计分录，只要列出国际收支账户表格即可，如P12表1-1）6.国民收入账户的组成（1）仅有商品进出口的开放经济下的国民收入等式：Y=C+I+G+X-M其中，产品和服务进

3、出口差额称为贸易余额，记为TB=X-M即包括私人消费、私人投资、政府支出和贸易账户余额（2）既有商品进出口又有生产要素流动的开放经济下的国民收入：1）领土概念：GDP2) 居民概念：GNPGNP=GDP+NFP=C+I+G+(X-M)+NFP=C+I+G+(TB+NFP)=C+I+G+CA其中，NFP=本国居民在国外取得的收入-外国居民在本国取得的收入，表示从外国取得的净要素收入；CA=TB+NFP,表示经常账户余额7.什么是外汇？一种资产能成为外汇需要符合哪些条件？外汇是指以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。一种外币资产成为外汇有三个条件：第一， 自由兑换性，即这种外币资产能与主

4、要国际货币进行自由兑换；第二， 普遍接受性，这种外币资产在国际经济往来中被各国普遍接受和使用；第三， 可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的。8、在岸金融市场：就是指本国的居民间利用本国货币进行交易的金融市场。9、离岸金融市场（offshore finance market）：是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算；外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场。10、直接标价法：固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格的一种汇率表达方式。11、买入汇率：又称买入价，即银行从同业或客户手中买入外汇时所使用的汇率。12

5、、卖出汇率：又称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。买入价与卖出价的判断方法：直接标价法下，前买入，后卖出，小数买入，大数卖出。间接标价法下，前卖出，后买入，小数卖出，大数买入。(1)、中间汇率，指银行买入价和银行卖出价的算术平均数。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析，人们一般所说的某一货币的汇率就是指它的中间价。(2)、交叉汇率，指货币通过第三种货币的中介，而推算出来的汇率。计算时有以下两种情况;（1）由中间汇率套算交叉汇率：当标价法相同时，套算时相除；当标价法相异时，套算时相乘。（2）由买入价和卖出价套算交叉汇率：当两种汇率相同时，均为直接标价法（格式是A/B和A/C）或均为

6、间接标价法(格式是B/A和C/A），套算时交叉相除；当标价法相异时，（格式是A/B和C/A）,套算时同边相乘。13、即期汇率：与即期交易相对应的汇率。即期交易是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割的交易。14、远期汇率：是指在远期交易中事先约定的未来交割日的汇率。远期汇率的报价方式：（1）直接表示法：与即期汇率报价方式相同，直接将各种不同交割期限的外汇买入价与卖出价表示出来。（2）间接表示法：利用即期汇率与远期汇率之间的关系，只报出远期汇率与即期汇率之间存在的差价。第一种情况是外汇银行在报价时说明远期差价是升水还是贴水。远期汇率与即期汇率的差价有下列三种情况：升水表示期汇比现汇贵，该种

7、货币在远期升值；贴水表示期汇比现汇便宜，该种货币在远期贬值；平价表示两者相等。银行报出的远期差价在实务中通常用点数表示，每点为万分之一，即0.0001。远期汇率的报点数法在直接标价法下：远期汇率 = 即期汇率+升水 或 即期汇率贴水在间接标价法下：远期汇率 = 即期汇率升水 或 即期汇率+贴水第二种情况是外汇银行在报价时不说明远期差价是升水还是贴水。记忆口诀：左低右高往上加，左高右低往下减。即无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，点数只要是小数在前大数在后即相加，点数只要是大数在前小数在后即相减。15、欧洲债券：是指在欧洲货币市场上发行、交易的债券，他一般是发行者在债券面值货币发行国以外的国

8、家的金融市场上发行的（p42）16、外国债券：是指外国借款人在某国发行的、以该国货币表示面值的债券（p23）17、银团贷款：银团贷款是指由两家或两家以上银行基于相同贷款条件，依据同一贷款协议，按约定时间和比例，通过代理行向借款人提供的本外币贷款或授信业务。18关于汇率问题的计算题。思路：可以通过外汇的买卖来赚取利润。例如：当A国与B国的利率不一样时，通过汇率的计算得到，其中一个国家的利润率比较高，就可以借款来投资。公式（略）升贴水率的计算公式，买入，卖出汇率的计算。以及同边相乘，交叉相除，口号：左低右高往上加，左高右低往下减。19.欧洲货币市场特点（1）市场范围广阔，不受地理限制，是由现代网络

9、联系而成的全球性统一市场，但也存在一些地理中心。（2）交易规模巨大，交易品种，币种繁多，金融创新极其活跃.(3)有自己独特的利率结构(4)由于一半从事非居民的境外货币借贷，它所受管制较少20、自主性贸易余额：与本国国民收入无关，但与外国国民收入以及实际汇率有关。21：窖藏：当一国的国内吸收小于国民收入时，这意味着国民收入的一部分以货币资产的形势储存起来，我们称国民收入与国内吸收之间的差额为窖藏，用H表示。H=Y-A。Y表示国民收入，A表示国内吸收。注意窖藏不同于储蓄。前者是收入与吸收之间的差额，这一吸收包括消费、投资与政府支出，后者仅仅是收入与消费之间的差额。22.开放经济的收入乘数：a=1/

10、(s+m),因此给定经济的边际储备倾向以及边际进口倾向的数值就可以计算出该乘数了。意义在于：自主性吸收或自主性贸易余额的变动，将会以这一比例引起国民收入的相应倍数的变动。在开放条件下，自主性支出扩张对国民说如的扩张效果比封闭条件下小。因为，在开放经济中的支出乘数扩张过程中，一部分支出被用于进口外国商品，这一扩张效果作用在外国经济之上。23：马歇尔勒纳条件：当本国国民收入不变时，贬值可以改善贸易余额的条件是进出口的需求弹性之和大于1，即：n*+n1，这一条件被成为马歇尔勒纳条件。当一国经济满足这一条件时，贬值对贸易余额的影响为正值，即可以改善贸易余额。24：溢出效应：一国收入的变动，会通过贸易渠

11、道引起另一国收入的相应变动，这一开放经济间存在的相互依存性。25：反馈效应：本国国民收入的增加在对外国国民收入产生扩张效果后，外国国民收入的扩张又进一步反作用于本国的国民收入。26：J曲线效应：由于签订的协议或者认识、资源、决策、生产周期等的影响，贸易贬值之后可能使贸易余额首先恶化，过一段时间待供给和进口需求做了相应的调整后，贸易余额才慢慢开始改善。出口供给的调整时间，一般被认为需要半年到一年的时间，整个过程用曲线来描述出来，呈字母J形。故在马歇尔勒纳条件成立的情况下，贬值对余额的时滞效应，被成为J曲线效应。27：开放经济的自动平衡机制。（1）收入机制。当经常账户存在逆差时，这一逆差通过外汇储

12、备途径使名义货币供给减少。基本原理：国际收支逆差外汇储备减少名义货币供给下降国民收入下降进出口支出下降经常账户改善。（2）货币价格机制。在货币供给降低过程中，经济中的货币存量越来越少，这样在中长期价格可灵活的调整时，会导致物价水平P的下降。调节过程可以描述：国际收支逆差外汇储备下降名义货币供给下降物价水平下降实际汇率贬值经常账户改善。28：利率机制：在固定汇率资金完全流动时，经济平衡的利率与世界市场利率水平相同。这时的经济自动平衡机制主要是资金流动进行调整的利率机制。如果国内商品市场与货币市场平衡时所确定的利率水平不同于世界利率水平，大量的资金流动就会用过外汇储备变动迅速改变货币攻击进而带来本

13、国利率变动，直至本国利率与世界利率水平相等为止。在固定汇率制下，利率机制对开放经济的自动调节过程：国际收支逆差外汇储备下降货币供给降低本国利率上升资金流入国际收支改善。在浮动汇率制资金完全流动，经济平衡的利率与世界市场利率水平相同。这时的经济自动平衡机制主要是资金流动进行调整的利率机制。以利率低于世界利率水平为例，这会带来大量资金外流，本国货币大幅度贬值、IS曲线迅速右移，本国利率水平迅速上升，从而大量吸引资金流入，实现本国收支平衡。对于国际收支来说，此时经常账户和资本与金融账户均得到改善，而利率机制导致的资本与金融账户的改善又对这一平衡具有关键性意义。过程：国际收支逆差本国货币贬值出口需求上

14、升本国利率上升资金流入国际收支改善。29：简述国际中长期资金流动对一国宏观经济的影响。由于国际中长期资金流动的七线在一年以上，一次它可以为经常账户赤字提供持续的融资，从而一国可以较为稳定的利用这些资金来调整国民收入与国内吸收。（1）生产性贷款对宏观经济的影响。当一国投资收益率高于世界利率时，该国从国际金融市场上借入资金进行投资，本国的吸收水平就超过了本国的国民收入，这一超出的数量由借入资金数量来决定，存在国外借款时的国民收入增长速度比不存在时的快得多，因此如果从国外借款进行投资并能对这一资金加以合理使用，则这一资金流入能够有效地改善一国的福利。当一国的投资收益率低于世界利率时，有利还是有弊观点

15、很多。（2）消费性贷款对宏观经济的影响。未来收入在不同时期的变化确定了消费水平相应的变化，如果这一消费水平的时间变动轨迹与社会所追求的消费的时间轨迹存在较大差异，那么就可以利用消费性贷款对之调整，有三种情况。第一，推迟消费。当利用向国外贷款来推迟消费时，在投资不变的假定下，表现为国内吸收的降低，体现在图上就是即期的国内吸收大大低于国民收入。随着时间的推移，在收入逐渐降低时，该国可利用原有资金用于消费，维持并提高原有的消费水平，这体现在图上为国内吸收的逐渐增长并最终超过国民收入。比如：石油输出国组织。第二，提前消费。在一些经济发展非常迅速的国家，由于预期未来国民收入将会有较为快速的增长，因此要求

16、在即期就提高消费。图上表示的利用国外价款可以在即期提高消费，即期的吸收超过国民收入。随着时间的推移，所借资金需逐步偿还，国内吸收也就低于国民收入。第三是熨平消费。对于一些初级产品出口国，国际市场上这些产品价格的涨落会带来其国民收入的大幅度波动，由此引起的消费波动是非常不利的。改变的办法是利用国际金融市场，当世界市场上初级产品价格提高，本国国民收入增长超过平均水平时，可以将额外的收入用于对外贷款，待本国国民收入低于平均水平时再将之收回用于消费。这样，在国民收入波动是，可以维持一个相对稳定的消费与国内吸收水平。30.国际短期资金流动的类型。（1）套利性资金流动。一般是利用各国金融市场上利率与汇率的

17、暂时差异而赚取这一差价，这又可分为套汇和套利。（2）逃避性资金流动。是指金融资产的持有者为了资金的安全而进行资金调拨转移所形成的短期资金流动。（3）投机性资金流动。是指投资者利用国际市场上的汇率、金融资产或商品价格的波动，从中谋取利润而引起的短期资金流动。31.货币危机的含义，以及货币危机发生的机制。含义：又称国际收支危机。从广义上来看，一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度，就可以称为货币危机。从狭义的角度来说，货币危机是与对汇率波动采取某种限制的汇率制度相联系的，主要发生于国定汇率制下，它是指市场参与者对一国固定汇率失去信心的情况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、外汇

18、市场持续动荡的带有危机性质的事件。机制（这里写的是书上的原因，自己想想吧）：（1）经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机。政府过度的扩张性财政货币政策导致的货币危机是根本原因。假定一国的货币需求非常稳定，居民通过国际收支活动，使外汇储备变化从而货币供给与货币需求相等。在该国货币供需平衡时，如果政府持续扩张央行国内信贷来融通财政赤字，那么会带来货币供给的扩张。由于居民会通过国际收支活动来自动使货币供给与需求保持相等，那么国内信贷的扩张必然伴随着外汇储备的减少。一国外汇有限，国内信贷持续扩张的最终结果是外汇储备持续下降至零，政府不再有外汇时，就会听任外汇市场的汇率自由浮动，带来货币危机。从图上

19、可以看出国内信贷是一条向上倾斜的曲线，外汇储备是一条向下倾斜的曲线，因为货币供给存量的不变，外汇储备必然随着国内信贷的增加而下降，直至为零。（2）主要由于心里预期带来的投机性冲击所导致的货币危机。这种类型的货币危机的关键是利率在宏观经济中的特殊地位。步骤是，投机者首先在本国货币市场借入本币，再在外汇市场对本币进行抛售，持有外币资产。如果这一攻击取得成功，投机者就会在本币贬值后在利用外汇购回本币，归还本币借款。这样，投机者在进行投机攻击中的成本是本国货币尺长上的利率所确定的旅西，预期收益则是持有外汇资产期间外国货币市场上的利率所确定的利息收益以及预期本币贬值幅度所确定的收入。所以政府提高利率可以

20、有效的提高投机者的攻击成本。但是，提高利率也是有成本的，当政府被迫放弃固定汇率制时，原因一定是提高利率来维持固定汇率制的成本大大高于维持固定汇率制所得到的收益。用图来表示是，假定经济中存在最佳利率水平i1，此时维持固定汇率制的成本是0.在利率i2处，成本和收益相等，因此，当维持固定汇率制所需要的利率水平低于i2，维持固定汇率制的成本低于收益，因此该国的固定汇率制会持续下去。如果维持固定汇率的利率水平高于i2，政府则会放弃，货币危机就会产生。只有在预期投机攻击成功后的该国货币贬值幅度超过该国提高利率后两国利率之间的差异，投机者才会选择进行投机攻击。这里，投机者是否成功，取决于投机者掌握的投机资金

21、数量、羊群效应是否发生、政府态度的坚决性，以及政府之间的国际协调合作是否及时有效。32.汇率决定理论（上）的三大理论的假设、核心思想、内容。（1）购买力平价说。基本思想是：货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，也就是汇率与各国的价格水平之间具有直接的联系。它是一个长期过程。过程：货币数量购买力（商品价格）汇率。两大前提：产品是同质的和不存在价格上的粘性。内容：(1)绝对购买力平价。前提：对于任何商品一价定律成立和在两国物价指数的编制中，各种可贸易商品所占的权重相等。内容：e=p/pf。即本国商品的物价指数处于外国商品物价指数的比率。（2）弱购

22、买力平价。假设：一价定律不完全成立和权重也不相等。内容：e=o*p/pf。其中o是常数。（3）相对购买力平价。内容：e=p-pf。意味着汇率的升值与贬值是由两国的通货膨胀率的差异决定的。与绝对购买力平价相比更具有应用价值。（2）利率平价说。从金融市场角度分析汇率与利率所存在的关系，是一个短期过程。过程：货币供求数量利率汇率。内容：（1）套补的利率平价。假设：资金在国际移动不存在任何限制与交易成本。投资者的投资策略是进行远期交易以规避风险。在A国金融市场的存款利率是i1，在B国的是i2。P=i1-i2，为套补的利率平价的一般形式。经济含义是：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。如果本国货币款

23、利率高于外国汇率，则本币在远期贬值，反之，升值。它具有很高的实践价值。（2）非套补的利率平价。假定投资者的投资策略是根据自己对未来汇率变动的预期而计算的预期收益。Ep=i1-i2，如果本国货币款利率高于外国汇率，则本币在远期贬值。如果政府提高本国利率，则当市场预期未来的即期汇率不变时，本币的即期汇率将是升值的。（3）国际收支说。假设汇率完全自由浮动，政府不对外汇市场进行任何干预。国际收支包括经常账户CA和资本与金融账户KA，CA+KA=0。CA=f(y,y,p,p,e)，而BP=f(y,y,p,p,i,i，e，Eef)=0.y本国国民收入，y外国国民收入，p本国商品价格，p外国商品价格，i本国

24、利率，i外国利率，e实际汇率，Eef预期汇率。36资产市场说：分为货币分析法（弹性价格分析法与黏性价格分析法）与资产组合分析法。一、弹性价格货币分析法1、假设：垂直的总供给曲线 稳定的货币需求 购买力平价成立 货币供给是外生变量 利率与实际国民收入和货币供给无关。2、基本模型：e=(y*-y)+(i-i*)+(Ms-Ms*)3、结论：本国与外国之间实际国民收入水平、利率水平以及货币供给水平通过对各自物价水平的影响而决定了汇率水平。分析如下：本国货币供给水平一次性增加的影响。本国货币供给水平一次性增加现有价格水平上的超额货币供给公众增加支出以减少货币余额价格水平上升至实际货币余额(Ms/P)恢复

25、正常本国货币相应贬值，但产出与利率不变。本国国民收入增加的影响。本国国民收入增加货币需求增加货币实际余额降低，支出减少价格水平下降至实际货币余额恢复到原有水平本国汇率相应升值。本国利率上升的影响。本国利率上升降低货币需求物价上升，本国货币贬值二、黏性价格货币分析法1、假设：购买力平价在短期内不成立 总供给曲线在短期内不是垂直的。（3）商品市场存在黏性。2、超调模型中的平衡调整过程（以其他条件不变，本国货币供给的一次性增加为例）在长期内，本国的价格水平将同比例上涨，本国货币将贬值相应幅度，而利率与产出均不发生变动。在短期内，总供给曲线是水平的，价格水平不发生调整，货币供给的一次性增加只是造成本国

26、利率的下降，本币汇率的贬值将超过长期平衡水平，本国产出超过充分就业水平。在经济由短期平和向长期平衡的调整过程中，价格水平可以进行调整，总供给曲线的斜率不断增加，不再是水平的。由于预期的未来汇率水平不变，因此导致汇率调整的主要因素是本国利率的调整。在货币市场上，价格的上升，货币需求上升，造成利率上升。根据利率平价说，利率的上升会引起本国汇率的逐步升值，是汇率逐步向其长期平衡水平趋近。由于汇率的的升值，出口下降，总产出也较短期水平下降，逐步向充分就业水平调整，直至经济达到长期均衡为止。由于商品市场价格黏性的存在，当货币供给一次性增加以后，本币汇率的瞬时贬值程度大于其长期贬值程度，我们称这一现象为汇

27、率的超调。37内部均衡：是指国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态（P183第三行）38外部均衡：是指与一国宏观经济相适应的合理的国际收支结构39内外均衡的冲突：狭义：指开放经济运行的特定区间广义：凡是实现某一均衡的努力对另一均衡的干扰或破坏都可以称之为内外均衡之间的冲突40.开放经济下的政策类型。（自己找答案）41丁伯根原则：要实现几种独立的政策目标，至少需要相互独立的几种有效的政策工具。42.有效市场分类原则：以货币政策实现对外部均衡目标，财政政策实现内部均衡目标。每个目标应指派给对这一目标有相对最大的影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。43.开放经济下的政策工具类型。（按照政策工

28、具的作用机制分类）（1）调节社会总需求的工具。由于社会总供给的变动相对缓慢，因此一般是通过对社会总需求进行调节而实现的。有两种类型，第一种是调节社会需求的总水平的需求增减型政策，主要是指财政政策和货币政策。第二种是调节社会需求的内部结构，在开放经济中，主要是指调节需求中外国商品和劳务与本国商品和劳务的结构比例的需求转换型政策，主要包括汇率政策和直接管制政策。（2）调节社会总供给的工具。一般又称为结构政策，包括产业政策和科技政策等。（3）提供融资的工具。融资政策是在短期内利用资金融通的方式，弥补国际收支出现的超额赤字以实现经济稳定的一种政策。包括官方储备的使用和国际信贷的使用，从一国宏观调控角度

29、看，主要体现为国际储备政策。44.请简述开放经济下的政策搭配的基本原理（1）蒙代尔的财政政策与货币政策的搭配（P180 图8-5）蒙代尔是以预算作为财政政策的代表，以货币供给作为货币政策的代表来论述的。在其分析中，外部均衡被视为总差额的平衡。图中，IB曲线表示内部均衡，这条线的左边表示国内经济处于衰退和失业，右边表示国内经济处于膨胀。EB曲线表示外边均衡，这条线上边表示国际收支逆差，下边表示国际收支顺差。沿预算轴线向右移动，表示财政政策的扩张、预算增加；向左移动，表示财政政策的紧缩、预算削减。沿货币供给轴线向上移动，表示货币政策的扩张，银根放松；向下移动，表示货币政策紧缩，银根收紧。IB曲线比

30、EB曲线更陡峭，是因为蒙代尔假定，相对而言，预算对国民收入、就业等国内经济变量的影响较大，而利率对国际收支影响较大。蒙代尔认为，当国内宏观经济和国际收支都处于失衡状态时，如在图中A点时应采用财政政策来解决经济衰退问题，扩大预算，同时，应采用紧缩性货币政策来解决国际收支问题，扩张性财政政策和紧缩性货币政策的如此反复使用，最终会使开放经济处于内外均衡。（2）斯旺的支出转换型政策与支出增减型政策的搭配（P181 图8-6）图中横轴表示国内支出，纵轴表示本国货币的实际汇率。假定外部均衡就是经常账户平衡。IB线代表实际汇率与国内吸收的结合，以实现内部均衡。该线从左到右向下倾斜，因为本国汇率升值将减少出口

31、，增加出口，所以要维护内部均衡就必须增加国内支出。IB线右边有通货膨胀的压力，左边有通货紧缩的压力。EB线表示经常账户的收支平衡。该线从左到右向上倾斜是因为汇率贬值会增加出口，减少进口，所以防止经常项目收支出现顺差就要扩大国内支出，抵消出口的增长。EB线右边出现经常项目收支逆差，左边出现经常项目收支顺差。45.蒙代尔弗莱明模型前提：（1）总供给曲线是水平的。（2）即使在长期，购买力平价也不存在。（3）不存在汇率变动的预期，投资者处于风险中立。内容：反映商品市场平衡的IS曲线斜率为负，政府支出以及汇率贬值都会使之右移。反映货币市场均衡的LM曲线斜率为正，货币供应量的增加会使之右移。反映外汇市场平

32、衡的BP曲线，在资金完全流动时，本国利率与世界利率相等，国际收支处于平衡状态，资金的流动将弥补经常账户收支不平衡，此时，BP是水平的，汇率贬值对之没有影响。47.汇率目标区制：分广义和狭义两种，广义的是泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度;狭义的特指美国学者威廉姆森于20世纪80年代初提出的以限制汇率波动范围为核心的，包括中心汇率及变动幅度的确定方法、维系目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国际政策协调方案。50货币局制：指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。51.固定汇率制：

33、是指政府用行政或法律手段确定、公布、维持本国货币与某种参考物之间固定比价的汇率制度。52浮动汇率制：是指汇率水平完全由外汇市场上的供求决定、政府不加任何干预的汇率制度。53香港联系汇率制度内容：香港政府在港币发行和汇率制度的的安排上，要求发钞银行在增发港元纸币时，必须按1美元兑7.8港元的固定汇率水平向外汇基金缴纳等值美元，以换取港元的债务证明书，作为发钞的法定准备金。运作机制：在联系汇率制下，香港存在着外汇基金与发钞银行因发钞关系而形成的公开外汇市场和发钞银行与其他持牌银行因货币兑换而形成的同业现钞外汇市场，因而也存在官方固定汇率和市场汇率。政府通过对发钞银行的汇率控制，维持整个港元体系对美

34、元的联系汇率；银行之间通过套利活动，市场汇率围绕联系汇率波动，并向后者趋近。利弊：联系汇率制度的最大优点是有利于香港金融的稳定，而市场汇率围绕联系汇率窄幅波动的运行也有助于香港作为国际金融中心、国际贸易中心和国际航空中心的地位的巩固和加强，增强市场的信心。但也存在一些缺点，它使香港的经济行为及利率、货币供应量指标过分依赖和受制于美国，从而严重削弱了运用利率和货币供应量杠杆调节本地区经济的能力。同时，它被认为促成了香港高通货膨胀与实际负利率并存的局面。香港汇率制度的选择：从短期看，联系汇率有着极强的抗外部冲击能力，而香港作为一个受外部影响很大的小型开放经济体，保持汇率制度的稳定是非常重要的。联系

35、汇率制度给香港带来的收益大于成本是短期内继续实行联系汇率制的根本原因。其次是联系汇率制度对香港境内不同经济主体产生不公平的收入再分配。由于坚守联系汇率制有利于大动产所有者和上市公司大股东的资产免受汇率贬值引致的损失，这形成了一个利益集团。汇率制度变迁需要付出很高的政治成本，最后是国际游资的环伺。虽然在亚洲金融危机中，国际游资在香港没有占到多少便宜，但它们并没有死心，时刻虎视眈眈联系汇率制度，稍有机会就会发起新一轮的攻击。综合考虑以上情况，联系汇率制度在短期内应该继续保持。从长期看，港元应该与人民币一体化，实行浮动汇率制度。这是因为：首先，香港的经济从长期看将会跟大陆联系更为紧密，这种经济基础决

36、定了港元应该与人民币一体化。其次，居民对港元信心的问题。大陆经济的高速发展将使其在长期内成为世界上强大的经济体，如再加上人民币的可自由兑换，原有的障碍被扫清，港元与人民币一体化使得香港货币的经济基础与信心基础完全的统一，香港将迎来一个新的黄金时期。54.简述汇率政策的核心调节机制。答：当汇率变动时，会带来两国商品的相对价格变化，进而引起需求的结构调整，这一支出转换效应是汇率政策对经济运行发挥影响的关键。因此汇率政策能否发挥作用，取决于两个相互联系的环节：第一，汇率变动能否引起两国商品相对价格的调整。第二，两国商品相对价格的调整，能否引起需求在两国商品之间的转换。“汇率悲观论”：是指认为由于种种

37、原因，汇率的支出转换效应难以发挥作用，从而汇率难以对经济运行进行调整。五类：第一是弹性悲观论，第二是购买力平价理论，第三是实际工资刚性理论，第四是因市定价与沉淀成本，第五是当地货币定价。55.一国应如何选择合理的汇率政策。（1）本国经济的结构性特征。如果是小国，则采取固定性较高的汇率制度，因为它一般与少数几个大国的贸易依存度较高，汇率的浮动会给它的国际贸易带来不便，同时小国经济的内部价格调整的成本较低。如果是大国则采取浮动性较强的汇率制度，因为大国的对外贸易多元化，很难选择一种基准货币实施固定汇率，同时大国经济内部调整成本较高，倾向于追求独立的经济政策。（2）特定的政策目的。在政府面临高通货膨

38、胀时，采取固定汇率。（3）地区性经济合作情况。两国存在非常密切的贸易往来时，两国间货币保持固定汇率比较有利于各自经济的发展。（4）国际经济条件的制约。在国际资金流动数量非常庞大的背景下，对于一国内部金融市场与外界联系非常紧密的国家来说，如果本国对外汇市场的干预实力不强的话，很难采取固定汇率制度。另外一个版本的答案：（1）在经济开放程度高，经济规模小或者贸易商品和地区分布比较集中的国家用固定汇率制度。（2）在经济开放程度低，进出口产品多样化或地区分散化，同国际金融市场联系密切，资本流动规模大，或者国内通胀与其他国家不一致，则倾向于灵活的汇率。56.复汇率制的概念以及表现形式。答：含义：是指一国实

39、行两种或两种以上汇率的制度。表现形式：（1）公开的复汇率制。是政府明确针对不同交易所适用的不同汇率。（2）隐蔽的复汇率制。有多种表现形式，首先，对出口按商品类别给予不用的财政补贴，因此导致不同的实际汇率；或者对进口按类别课以不同的附加税，这样导致不同的实际汇率。其次，采用影子汇率。实际上是附在不同种类进出口商品之后的一个不同的这算系数。再次，一国已存在官方汇率和市场汇率两种汇率的条件下，对不同企业或不同的出口商品实行不同的收汇留成比例。57.货币自由兑换以及不同的含义。答：货币自由兑换：是指在外汇市场上，能自由的用本国货币购买某种外国货币，或用某种外国货币购买本国货币。（1） 按产生货币兑换需

40、要的国际经济交易的性质分：经常账户下的自由兑换和资本与金融账户下的自由兑换。经常账户下的自由兑换是对经常账户外汇支付和转移的汇兑实行无限制的兑换。资本与金融账户下的自由兑换是指解除对资本与金融账户交易施加的货币兑换管制、对外支付和交易的各种限制，基本上实现资本自由流动。（2） 根据进行货币兑换的主体分，分为企业用汇的自由兑换和个人用汇的自由兑换。58.货币自由兑换的条件。答：（1）健康的宏观经济状况。要求一国有稳定的宏观经济形势、具有有效的经济自发调节机制、具有成熟的宏观调节能力。（2）健全的微观经济主体。（3）合理的经济开放状态。主要体现为国际收支的可维持性，要求之一是消除外汇短缺，要求之二

41、是具有充足的国际储备。（4）恰当的汇率制度与汇率水平。汇率贺岁平不仅是货币自由兑换的前提，也是货币自由兑换后保持汇率稳定的重要条件，而汇率水平能恰当进行调整从而保持在合理水平则是与汇率制度分不开的。59.第八条款国：在国际货币基金组织章程第八条的二三四条款中，规定凡是能十线不对经常性支付和资金转移施加限制、不实行歧视性货币措施或多重汇率、能够兑付外国持有的在经常性交易中所取得的本国货币的国家。经常账户的自由兑换。60.资本逃避（资本外逃）：指由于恐惧、怀疑或为规避某种风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。61：货币替代：是经济发展过程中国内对本国货币币值的稳定市区信心或本国货币资产收益率

42、相对较低时，外币在货币的各个只能上全面或部分替代本币发挥作用的一种现象。它一般伴随着资本外逃的现象。62.直接管制政策的类型根据实施的不同对象，直接管制政策主要有如下几种形式：（1），对价格的管制。这一管制体现为对物价及工资的最高（低）限制措施（2），对金融市场的管制。这一管制的主要形式是对各种利率制定界限、对贷款及资金的流出入数量实行限额控制（3），对进出口贸易的管制。这包括针对不同商品的有区别的关税措施，各种非关税壁垒如进口配额、进口许可证等（4），对外汇交易的管制。对外汇交易的管制主要有三部分内容：一是对货币兑换的管制，二是对汇率的管制，三是对外汇资金收入和运用的管制63.政府为什么对开

43、放经济采用直接管制政策？政府对经济之所以采取直接管制政策，是因为针对经济运行中出现的种种问题，不仅经济的自发调节机制因各种缺陷难以发挥效力，而且还难以通过采用其他类型的政策措施达到预期目的。在开放经济条件下，政府采取直接管制政策的原因具体包括：（1），短期冲击因素。直接管制政策具有收效非常迅速和针对性强的特点，因此在面对各种冲击时，如果市场自发调节及政府调控措施都很难即使凑效，那么采取直接管制政策就非常必要了。（2），宏观政策因素。致使政府采用直接管制政策的宏观政策因素就其性质来说有两种情况。一是为了保证原有政策能发挥预期效力，二是由于政府不合理的宏观政策导致被迫采取直接管制措施以避免危机。（

44、3），微观经济因素。一系列微观经济因素也可能导致政府对开放经济实行直接管制政策。（4），国际交往因素。一国经济的开放性不是自然形成的，一般来说是在相对封闭的条件下逐步实现的。这样，对于一些原来并没有完全融入世界经济之中的国家来说，其特定的经济条件导致其不能听任本国与其他国家间的国际交往自由进行。64：国际储备：是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际货币差额的资产。必需具有三个特征：可得性、流动性、普遍接受性。65：国际清偿力，自有储备和借入储备之和可称为国际清偿力，通常所讲的国际储备是狭义的国际储备，即自有储备，其数量多少反映了一国在涉外货币金融领域中的地位，而国际清偿力则反映了一国

45、货币当局干预外汇市场的总体能力。66：特别提款权，是现对于普通提款权之外的又一种使用资金的权利，特别提款权贷方余额是指该国在基金组织特别提款权账户上的贷方余额。67：自由储备：主要包括一国的货币用黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备地位以及在国际货币基金组织的特别提款权。68：借入储备：主要包括：备用信贷（指一成员国在国际收支发生困难或预计要发生困难时，同基金组织签订的一种备用借款协议）、互惠信贷（是两个国家签订的使用对方货币的协议）、本国商业银行的对外短期可兑换货币资产（尤其是指离岸金融市场或者欧洲货币市场上的资产，虽其所有权不属于政府，也违背政府所借入，但因为这些资金的流动性强，对

46、政策的反应十分灵敏，政府可以通过政策的、新闻的、道义的手段来诱导其流动方向，从而间接达到调节国际收支的目的）。69：外汇储备：是当今国际储备的主体。指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权 。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其

47、他政府机构所集中掌握的外汇资产即外汇储备。70：论述影响国际储备需求数量的主要因素。1、进口规模2、进出口贸易（或国际收支）差额的波动幅度3、汇率制度4、国际收支自动调节机制和调节政策的效率5、持有储备的机会成本6、金融市场的发育程度7、国际货币合作状况8、国际资金流动情况另外一个版本的答案（老师说的）：（1）进口规模（2）进出口贸易差额的波动幅度。（3）本国货币地位。（4）汇率制度。（5）持有国际储备的成本。（6）借入国外资金的能力以及成本。（7）外债规模。71. 国际货币体系：就是各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要，对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织

48、形式的总称。74：国际货币基金组织份额：指成员国参加国际货币基金组织时向其认缴的一定数额的款项。牙买加协议生效后，以黄金缴纳25%改用特别提款权或可兑换的货币缴纳，其余的75%仍然是本国货币。76：欧元的产生。一、欧元产生的背景1、欧元一体化的文化背景-欧洲强烈的社会热同感和欧洲统一的社会思潮2、国际环境对欧洲一体化的影响（1）二战后世界格局的影响。欧盟之所以要实行统一货币，主要是提升欧洲国家政治和经济地位。二战前，欧洲以其强大的经济实力为后盾，曾长期称雄于世界。二战后，欧洲国家的世界地位大幅度下降，随着欧洲复兴计划的实施，欧洲各国越来越希望在政治、经济上联合起来，以达到与美国、苏联等强国相抗衡的目的。从1958年的欧共体发展到1991年的欧盟，欧洲各国在经济上合作不断加深。相应地，欧盟各国在经济上合作的愿望也越来越强（2）、经济