中小企业资金营运问题研究.doc

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1、摘 要：在我国，随着市场经济的不断完善，中小企业的营运资金管理越来越影响到企业的可持续发展。基于国家和企业领导者对中小企业的营运资金管理还没有充分的认识，从而使中小企业现在的营运资金管理从处理企业自身管理缺陷到应对外部环境都面临巨大的挑战，针对中小企业营运资金管理的国内外研究现状，目前存在的问题，问题产生的原因，以及如何应对企业营运资金管理问题等几个方面，简要地介绍了营运资金的含义、特点和营运资金管理的概念与内容，并重点就营运资金管理问题产生的原因及应对措施，进行了系统的分析和探讨。关键字：中小企业 资金营运 营运资金管理Abstract：In China, with the continuo

2、us improvement of the market economy, small and medium-sized enterprise of operating funds management has more and more influence to the sustainable development of the enterprises. Based on the national and enterprise leaders for small and medium-sized enterprises of operating funds management are n

3、ot fully understanding, so that the small and medium-sized enterprise now of operating funds from processing enterprises management to cope with external environment management defects are facing tremendous challenges for small and medium-sized enterprise operating funds management of the research s

4、ituation, the existing problems and the reasons, and how to respond to enterprise operating funds management problem and so on several aspects, this paper briefly introduces the working capital concept, characteristics and operating funds management concept and content, and the operating funds manag

5、ement the reasons and countermeasures of the system is analyzed and discussed.Keywords：SMEs Capital operation Operating funds management18目 录1 绪 论11.1 论文研究的理论意义与应用价值11.2 国内外研究现状11.2.1 国内研究现状11.2.2 国外研究现状31.3论文研究的主要内容与拟解决的关键问题52 营运资金概论52.1 营运资金的概念52.2营运资金的特点52.3 营运资金管理的概念52.4 营运资金管理的内容63 营运资金管理存在的问题6

6、3.1 资金短缺63.2 资金周转能力不强63.3 存货占用额较大73.4 资金筹集渠道狭窄74 营运资金问题原因分析74.1 外部环境影响84.1.1 国际经济低迷影响我国84.1.2 融资风险加大且成本提高84.1.3 融资渠道紧缺84.2 内部环境影响84.2.1 管理观念落后且缺乏战略性94.2.2 管理者对营运资金管理认识存在误区94.2.3 营运资金配比不合理且库存占用大94.2.4 应收账款管理效率低且资金链薄弱94.2.5 流动负债使用率较差104.2.6财务信息失真且不完整105 营运资金管理措施105.1 优化资本结构及完善中小企业信用担保体系115.1.1 优化资本结构1

7、15.1.2 完善中小企业信用担保体系115.2 加强内部预算管理及现金控制115.3 完善存货内部控制机制并加强应收账款的管理125.3.1 要完善内部控制环境并健全存货内部控制制度125.3.2 建立企业存货内部审计制度135.3.3 明确内部管理责任制并简历客户信用档案135.3.4 严格控制信用期并实施审批制度135.4 拓宽融资渠道并树立理财和风险意识145.4.1 注重信誉培养及构建银企关系145.4.2 拓宽融资渠道并增加发展空间145.4.3 树立理财理念和风险意识146 结 论15参考文献16致 谢17附 件181 绪 论1.1 论文研究的理论意义与应用价值企业营运资金的管理

8、直接影响着企业未来发展，但是，与其地位相比，企业对营运资金还不太重视，在营运资金的管理方面还不太成熟，尤其是中小企业，更是面临着营运资金短缺以及资金配比不合理等众多营运资金问题，却无从解决，极大限制了我国中小企业的发展。此外，国际经济的低迷状态，也对我国的中小企业造成了一定冲击。而中小企业融资渠道单一，资金管理不合理，使我国的中小企业陷入两难境地，本文试图通过对国内外营运资金研究现状的分析，找到中小企业营运资金管理存在的问题，并通过提出对相应问题的解决措施，促使中小企业更好发展。企业要维持正常的运转就必须拥有适量的营运资金，营运资金管理的质量直接影响着企业未来经营循环的成败。只有正确处理流动资

9、产与流动负债的关系，才能使企业的资金运用达到最佳状态，从而获得最佳的经济效益。然而在我国现在的中小企业普遍存在规模小，自有资金不足，筹资困难，抗风险能力弱等特性为弥补其不足，增强其竞争力，营运资金的管理愈显重要。1.2 国内外研究现状1.2.1 国内研究现状我国对营运资金管理的研究是从20世纪90年代后才开始的，这是由于营运资金作为一个财务概念是1993年我国实行与国际惯例接轨的会计制度以后才引入我国的。总体来看，我国对营运资金管理的研究没有得到应有的重视，大多数研究仅是对某个营运资金项目的孤立研究，少有对营运资金的系统研究。1995年，毛付根教授在会计研究上发表了“论营运资金管理的基本原理”

10、一文，指出：应从流动资产与流动负债之间的相互关系着手，将流动资金的存量配置与其相应资金来源联系起来，从总体上进行观察和研究如何据此制定合理的营运资金政策。杨雄胜等（2000）结合中国现实分析了现行应收账款周转率、存货周转率指标在理论与方法上存在的不足，指出周转额应是某一形态的垫支资金不断回到其原有状态的数额，建议将应收账款周转率改为应收账款平均账龄指标，并采用应收账款逾期率作辅助指标；将存货周转率改为存货平均占用期，并按其内容进行材料平均储存期、在产品平均生产期以及产成品平均库存期等指标细化，以揭示存货在不同环节的营运效率。王竹泉、马广林（2005）在会计研究上发表了“分销渠道控制：跨区分销企

11、业营运资金管理的重心”一文，提出了“将跨地区经营企业营运资金管理的重心转移到渠道控制上”的新理念，并倡导将营运资金管理研究与供应链管理、渠道管理和客户关系管理等研究有机结合起来。吴娜（2008）以2003 年至2006 年在深、沪两市上市的所有A股公司共1050 家作为研究样本，通过对流动资产比率、流动负债比率、营运资本需求比率和投入资本回报率四个指标进行分年度聚类分析和加权平均聚类分析，认为我国上市公司营运资金管理策略大部分属于高流动资产比例与低流动负债比例相配合的稳健型策略，流动资产比例和流动负债比例呈现出同向变动，营运资本管理的投融资政策由稳健型逐渐向中庸型过渡，暴露出我国上市公司的管理

12、者缺乏对营运资本管理的重视。在研究思路方面，孙莹（2011）提出应把企业长期占用的资产纳入营运资金的范畴，进行营运资金的概念重构。中国海洋大学朱珺认为，应采用基于渠道的流动资金需求测算方法，分渠道预测企业经营活动流动资金需求量。山东科技大学教授张月玲认为，未来的研究应在依托企业内部控制规范、依托学位论文、加强行业与地区企业营运资金管理研究三个方向下功夫。于森林（2011）提出应基于采购、生产、营销三个渠道构建营运资金管理的动力机制，融物流、资金流、信息流于一体。对于营运资金管理绩效评价体系的构建，孙莹提出应采用数据包络分析法衡量营运资本管理效率。中国海洋大学徐晓岚认为应从供应链单元与供应链整体

13、两个层级构建完整的供应链营运资金管理绩效评价体系。罗福凯教授（2011）年提出生产方式的变革将引发公司财务组织的变化，营运资本占用方式和管理模式由生产方式模块化和无边界性、公司财务组织的扁平化以及生产过程的瞬时性等因素所决定。他认为，净营运资本趋近于零将成为公司财务的一种趋势，营运资本占用的减少和成本的降低，使大量的营运资本被解放，为企业投资于盈利能力更高的技术资产提供了可能。但他同时指出，如果企业没有先进的经营方式，不可盲目追求零净营运资本。高严教授（2011）系统地探索了现金流预算管理的理论机理，并在现金流管理实践总结基础上构造和完善其整体架构体系，探寻其有效实现路径。他认为，现金流预算是

14、预算发展的必然选择，是发挥预算功能的必要领域，是维系和支撑现金流管理的必然工具。应从基于不同环境不同业务的权变视角、基于机会主义的行为视角以及基于不同预算模式、方法的技术视角三个角度进行现金流预算的架构。姚铮教授（2011）结合其最近的研究成果全面系统地介绍了学术研究中运用案例研究方法的关键要点。他认为，案例研究要注重理论构建，突出原创；选题要以理论缺口为重要前提，案例的代表性、数据含量不要太中国化，从案例中提取出的理论要不仅适用于中国，也要适用于国外的企业；应根据案例的类型选择适当的方式搜集证据；案例研究的结论一般是能够重复的，也可以是对某个问题提出相应的逻辑框架。31.2.2 国外研究现状

15、营运资金管理是企业财务管理的重要内容。莱瑞吉特曼和查尔斯马克斯维尔两位学者对美国一千家大型企业财务经理的调查表明，财务经理在营运资金管理上所花费的时间几乎占了三分之一。与营运资金管理的重要地位相对应，对营运资金管理的研究也理应在财务理论研究中占据显著位置。然而，当我们检索20世纪90年代以来在The Journal of Financial Research, The Journal of Finance, Financial Management等主流财务学刊上发表的论文时，关于营运资金管理的理论研究已十分少见。对比20世纪90年代以来出版的财务管理教科书中关于营运资金管理的内容，也不难发现

16、，其内容框架基本与20世纪80年代时相同。这种状况显然与营运资金管理在企业财务管理中的重要地位极不相称。20世纪70年代以前，营运资金管理研究的主要内容是对各营运资金项目（主要是应收账款、存货等流动资产）如何进行优化。W. D. Knight（1972）指出：单独研究每项流动资产的最优水平是不合适的，当将各项流动资产上的投资联合起来进行研究时，决策的性质不应当是最优化，而应该是满意化。Keith V. Smith（1979）指出：关于每个营运资金项目管理的研究已有很大进展，但将营运资金作为一个整体进行研究却没有多少进展，并首次探讨了整体营运资金规划与控制的内容； 1989年，John J. H

17、ampton & Cecilia L. Wagner出版了营运资金管理一书，其内容已经不仅包括流动资产管理，而且拓展到了信用评级、短期融资、消费者信贷等内容。即：从盈利性和风险性两个角度考察，将流动资金的存量配置（即投资政策）与其相应的资金来源（即融资政策）联系起来，从总体上进行观察和研究如何据此制定合理营运资金政策。这种基本内容框架一直保持到现在，未发生明显的变化1。20世纪90年代以来，国外主流财务学刊上已很少看到关于营运资金管理的专门研究。但是，企业营运资金管理实践的创新却并未停止，一些咨询机构和以实务为导向的杂志在跟踪日新月异的营运资金管理实践方面发挥了主导作用，这方面较为突出的应该首

18、推美国REL咨询公司和CFO杂志开展的对美国最大的1000家企业的营运资金调查（The Working Capital Survey）。该调查始于1997年，每年发布一次年度调查报告，除分行业对所调查企业按营运资金管理绩效进行排名外，还对企业营运资金管理的热点和趋势进行评述。特别值得一提的是：该项调查不仅引导企业要从整体上管理营运资金，而且把营运资金管理与供应链管理紧密联系了起来，使营运资金管理的方法逐渐从单纯的数学方法中摆脱出来，开始转向以供应链的优化和管理为重心，这种转变同时拓展了营运资金管理的研究视野和研究内容。早期的营运资金管理绩效评价多采用流动资产周转率（或周转期）指标进行评价，主要

19、衡量企业各项流动资产的周转效率。常用指标有：存货周转率（或周转期）、应收账款周转率（或周转期）等。由于这些指标只能孤立地考察营运资金中的流动资产部分的管理状况，忽视对这些项目之间内在联系的考察，因而导致企业在应用这些指标时经常出现冲突和矛盾（比如放宽信用政策虽然有利于存货销售，从而加快存货周转率，但又会增加应收账款占用额，并使应收账款周转率降低）。更为严重的是，这些指标根本没有涉及营运资金中的流动负债部分，所以很难从总体上把握存货、应收账款、应付账款周转及其变化对营运资金的具体影响程度，难以判断营运资金策略变化或调整在某一比率上的改善能否抵消在其他比率上造成的恶化。鉴于上述问题，Richard

20、 V.D.和E.J.Laughlin(1980)提出了采用现金周期（Cash Conversion Cycle）指标，用以反映企业营运资金管理状况的全貌。他们将现金周期定义为：现金周期应收账款周转期存货周转期应付账款周转期。James A. Gentry, R. Vaidyanathan和 Hei Wai Lee （1990）在此基础上提出加权现金周期概念。因为现金周期只是不同流动资产周转天数的简单加减，它忽视了处于不同时间点、不同生产阶段的流动资产项目所占用营运资金数量的差异。Keith V. Smith（1973）曾对当时的营运资金管理方法进行了总结，归纳了八种较有代表性的方法: 总体推断

21、法（Aggregate Guidelines）、约束条件法（Constraint Set）、成本平衡法（Cost Balancing）、概率模型法（probability Models）、组合理论法(Portfolio Theory)、数学规划法（Mathematical Programming）、多重目标法（Multiple Goals）以及财务模拟法（Financial Simulation）2。上述八种方法直到目前仍然是一般的财务管理或营运资金管理教科书中所介绍的方法。但正如前面所提到的那样，在企业营运资金管理实践中，特别是20世纪90年代中期以来，营运资金管理的方法已明显转向以供应链的

22、优化和管理为重心。2000年，DELL提出提炼其基于网络的供应链结构，以便降低存货，节约现金，为企业带来利息收益以及再投资为股东创利的机会。自2001年美国出现经济衰退开始，REL咨询公司和CFO杂志就一直倡导将供应链企业关系作为营运资金管理的重点。他们在2001年发布的调查报告中指出：经济低迷时企业压缩营运资金周转期（DWC）的能力需要客户和债权人（供应商）的配合，否则，可能出现负面影响。过紧催收客户款，可能将客户推到竞争对手的怀抱，受惊吓的供应商也会拒绝赊销，公司必须有充分的获利能力，才能获得其供应商的信任，才能在采取紧缩的营运资金投资政策后提升其获利能力2。2002年发布的调查报告更是以

23、“不要让供应链断裂”为标题指出客户与供应商关系管理的重要性。2005年度调查报告又鲜明地提出压榨供应商问题并进行了讨论，提出传统上DPO的上升往往导致供应商提高价格以补充货物的融资成本，现在的价值链则会导致DPO的上升产生连锁反应，最终使初级产品生产者受挫，不利于行业发展，并提出构建“供应商、企业、客户”之间无伤痕链接的新思路。1.3论文研究的主要内容与拟解决的关键问题随着市场经济的进一步发展，中小企业在我国国民经济发展中所占的比重也在不断增加，因此良好的营运资金管理不仅有利于中小企业自身的发展，同时也对国民经济的健康发展提供了有力的保障。本文从分析国内外营运资金管理研究的现状入手，找出我国企

24、业目前所面临和忽视的营运资金管理问题，从资金的内部预算、存货管理、销售策略、资金筹集、人员培训、制度建设等方面分析中小企业如何通过自身的经营战略调整、管理制度的完善以及如何适应外部环境等方面对中小企业的营运资金管理提出了一些可供参考的解决措施。2 营运资金概论2.1 营运资金的概念我们可以从以下三种方式来对营运资金概念做出界定, 第一种方式, 是从狭义角度来理解, 营运资金是流动资产减去流动负债后的余额, 即净营运资金。第二种方式是从广义上来理解, 营运资金是指一个企业流动资产的总额。第三种方式是从营运资金管理的角度来理解, 营运资金是指一个企业流动资产与流动负债的总额。2.2营运资金的特点（

25、1）周转时间短。根据这一特点，说明营运资金可以通过短期筹资方式加以解决。 （2）非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券容易变现，这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义。 （3）数量具有波动性。流动资产或流动负债容易受内外条件的影响，数量的波动往往很大。 （4）来源具有多样性。营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决，也可通过短期筹资方式解决。仅短期筹资就有：银行短期借款、短期融资、商业信用、票据贴现等多种方式。2.3 营运资金管理的概念营运资金管理应包括企业流动资产和流动负债管理的全部内容。概括而论, 营运资金管理是通过科学合理的财务管理方法规划与控制流动资产与流动负债各项目

26、, 使企业保持良好的短期偿债能力和持续的获利能力, 以经营活动现金流量控制为核心的一系列管理活动的总称。它是现代企业理财活动的一个重要方面。2.4 营运资金管理的内容营运资金管理的内容, 可以从不同的角度来进行归纳。从管理对象上看, 营运资金管理的内容包括对流动资产的管理、流动负债的管理及协同管理, 从管理工作环节上看, 营运资金管理的内容包括营运资金的预测、决策、计划、控制、考核与分析等部分。现金流量贯穿于整个营运资金管理的始终, 营运资金管理实际上就是以经营活动现金流量控制为核心的一系列管理活动的总称。具体内容包括货币资金管理、短期投资管理、存货管理、短期借款管理、应收款与应付款管理等内容

27、。其具体内容包括: 确定现金余额的最佳水平并维持之; 每周末或每月末投资到有价证券的现金数量; 信用条件的变化; 短期借款的筹划; 存货的控制等。我国企业的营运资金管理注重对短期资产的管理, 比如现金管理、应收账款管理、存货管理和短期证券管理等4。3 营运资金管理存在的问题3.1 资金短缺中小企业规模较小、资信不足，在进行贸易活动中，供货商一般不愿意给予中小企业贸易赊账的待遇，使得中小企业不得不用现金付款。我国中小企业一般通过内源性融资和外源性融资获得发展所需要的资金。而外源融资近99依赖于金融机构的贷款，主要包括银行贷款、其他金融机构贷款等。其他渠道的融资几乎可以称得上是微乎其微。其中，银行

28、贷款是世界各国间接融资的最主要渠道。但对于我国数目众多的中小企业，平均每家企业能获得的资金额并不多，这对于多数企业而言无异于杯水车薪。从资金的来源而言，单一的融资渠道，也是我国中小企业间接融资的现状。因此，目前我国中小企业融资是严重不足的。3.2 资金周转能力不强 在市场竞争激烈情况下，中小企业由于规模较小, 信用水平较低等原因, 在进行经济业务活动中往往处于两难的境地。一方面, 为了保持企业持续经营下去, 扩大销售、提高盈利能力是关键。为了促使中小企业的销售额能够稳定快速增长, 广大中小企业都广泛采用赊销的方式销售商品或提供劳务。这种方式虽刺激企业销售额的快速增长，但是，高额的应收账款也会直

29、接影响企业的现金流入。另一方面, 中小企业在从供应商处购买原材料的过程中, 很难取得延期付款的优惠条件。因此, 应收账款数额的大量增加以及应付账款的缩减使得中小企业可以使用的流动资金越来越少5。3.3 存货占用额较大在原材料采购环节缺乏对市场需求的估计，为节约采购成本或者保证生产经营的连续性，一次性采购材料数量过大，在产品需求不足的情况下这些原材料也只能存放于库房之中，造成资金的占用。另一方面，市场购买力的下降导致产品销售不出去，而客户偿债能力的下降又迫使企业提高了信用条件，甚至要求购买方退还无法支付的商品，这进一步导致企业商品积压数量的增多。在存货数量急剧增加的情况下，原有的仓库设施以及仓库

30、管理人员无法保证提供高质量的仓储条件，存货因保管不善而导致发生损失。大多凭经验进行管理, 缺少科学合理的存货管理方法, 没有可行的存货计划和有效的定期监督检查, 而且又无相应的责任部门, 致使存货资金占用过多、控制不严, 造成资金停滞, 期末存货往往是销售收入的两倍以上, 从而造成资金成本高、周转迟缓。另外, 日常存货手工管理经常造成账实不符, 定期盘查又浪费大量的时间和精力, 物流信息、资金流信息滞后于生产管理需要6。3.4 资金筹集渠道狭窄大多中小企业不具备向公众发行债券和偿还的能力，而向金融机构借款也相当困难，主要因为中小企业效益低、风险高、企业资信度低。我国中小企业由于自身规模小、管理

31、水平低、经营风险大等方面的原因, 再加上中小企业信用担保体系的不健全等原因, 很难像其他大企业一样能够向银行筹集到生产经营所需要的资金。根据发改委中小企业司的调查显示, 在我国仅有约10%的中小企业能够获得银行贷款支持。2008 年11月,为应付金融危机, 中央实施积极的财政政策, 推出4万亿元投资计划以扩大投资和扩大内需, 又连续5次降息, 4次下调法定存款准备金率, 并对商业银行信贷规模硬管控, 但是商业银行对中小企业发展信心不足, 特别是在当前金融危机这一大背景下, 银行为了降低风险, 对中小企业实行“限贷”、“惜贷”甚至停贷 。中小企业由于从外部主要是通过金融机构筹集不到生产经营过程中

32、需要的资金, 而通过内部收益留存的方式获取的内部融资又满足不了生产经营的需要, 至此, 我国中小企业普遍存在流动资金短缺的情形, 面临着营运资金风险7。4 营运资金问题原因分析中小企业面临营运资金的困难主要分外部环境和内部环境两者影响，下面进行逐一解析。4.1 外部环境影响金融危机下的中小企业受融资环境恶化，材料与能源价格上涨等因素的影响在营运资金方面存在的问题也进一步的凸显出来，普遍存在流动资金短缺的问题，已经影响到了企业正常的生产运营。4.1.1 国际经济低迷影响我国首先是金融危机导致销售额大幅下滑，从对外出口到劳务输出等多方面都有所体现，我们的主要市场欧美与日本的经济也陷入低迷状态，对外

33、贸企业尤其是劳务密集型企业为主的出口企业带来重创，加之各国贸易保护主义与外汇风险的加大，所面临的经营风险也进一步加大，与外贸企业处于同一产业链下的企业产品需求也急剧下滑。4.1.2 融资风险加大且成本提高在金融危机的影响下融资环境恶化，金融危机带来的紧缩性的财政政策以及资本市场的萎缩，提高了中小企业的融资成本。使得各商业银行在对外贷款方面更为审慎，普遍采取了紧缩性的政策。银行借款是我国企业融资的主要方式，但各大银行以及其他金融机构为了规避风险，都采取了谨慎的贷款政策，对陷入资金短缺或信誉较低的中小企业的贷款提出了更高的担保条件，导致大部分中小企业无法获得所需资金。4.1.3 融资渠道紧缺融资困

34、难，周转资金严重不足。资金源的萎缩使中小企业资金短缺问题突出，进而形成恶性循环。追其主要原因是，第一，负债过多，融资成本高、风险大，造成中小企业信用等级低，资信相对较差；第二，国家没有专设中小企业管理扶持机构，国家的优惠政策未向中小企业倾斜，使之长期处于不利地位；第三，中介机构不健全，缺乏专门为中小企业贷款服务的金融中介机构和贷款担保机构。各金融机构在改进金融服务，开发适合中小企业发展的金融产品，调整信贷结构，转变服务作风，增强服务意识，提高服务质量上还有一段距离。所以，融资难、担保难仍然是制约中小企业发展最突出的问题，这一问题在西部尤其突出8。4.2 内部环境影响企业资金营运管理的内部因素我

35、国企业在生产经营中往往重视销售业绩与利润的增长，而对于营运资金的效率、营运资金的安全性等问题考虑较少，管理意识的缺乏决定了在营运资金管理方面的落后，营运资金管理缺乏统一的规划，缺乏行之有效的管理措施和策略，资金周转速度慢，流动资产质量差。企业在普遍编写销售计划和利润计划的情况下，很少有一个系统的资金使用计划，导致资金使用效率低下，这种情况在金融危机下变得十分突出。4.2.1 管理观念落后且缺乏战略性据调查我国有相当一部分中小企业忽视财务管理的核心地位，普遍存在不重视财务管理，更不用说运营资本的管理；同时，由于管理者的财务管理水平低下，经营管理理念和管理方法比较落后，缺乏现代财务管理观念，使企业

36、管理局限于生产经营型管理格局之中，营运资金管理失去了它在企业管理中的应有的地位和作用。另一方面，中小企业典型的管理模式是所有权与经营权的高度统一，这种模式势必给企业的财务管理带来负面影响。94.2.2 管理者对营运资金管理认识存在误区首先，管理者缺乏科学的资金观念，资金观念是决定资金动作效果的关键。企业对资金的营运效益重视程度不够，没有考虑资金的安全性、周转性和增值性。其次，企业管理者对营运资金的需求量没有考虑企业的实际情况，盲目的追求过多的营运资金或者学习零营运资金管理方式，造成了企业的营运资金的持有量不科学，成为企业发展的瓶颈。第三，企业对营运资金管理过于单一，只是单独考虑企业的流动资产项

37、目指标，认为绩效评价只要达到这些流动资产项目指标就可以了。事实上，这些指标只能孤立地考虑营运资金中流动资产部分的管理状况，忽视了指标之间的内在联系。同时，没有考虑流动负债的项目，跟没有将营运资金和业务流程以及渠道管理结合起来。而且我国企业往往将指标分配到不同的部门进行考核，这就造成了部门之间只考虑自身利益的最大化而导致企业整体营运资金管理的效率低下。104.2.3 营运资金配比不合理且库存占用大一般情况下。中小企业存货资金平均占用为流动资产总额的40一50( 也可因行业的不同而有所不同) 。大多数中小企业凭经验进行管理，缺少科学合理的存货管理方法，没有可行的存货计划和有效的定期监督检查。有的中

38、小企业的仓库虽已建账，但不及时不完整。直接影响采购计划的制定及销售，平时出库记录没有及时交财务入账，只有销售开票时财务才知道该存货已出库。另外，从财务账上体现不出产品的加工生产过程，通过会计账簿资料不能完整及时地反映存货的收入、发出和结存情况，导致当期企业资产不实。甚至存货积压、资金占用过多，造成资金停滞、周转迟缓。4.2.4 应收账款管理效率低且资金链薄弱许多中小企业为了实现利润、片面追求销售业绩，经常采用赊销形式，不注重成本分析，风险防范意识淡薄，且日常管理不完善，造成应收账款管理效率低下，是中小企业营运资金管理的重中之重。应收账款管理水平低致使许多客户通过延期付款来应对资金不足的问题，结

39、果是降低了企业的资金回收速度，进而影响到材料采购、利息偿还、工资支付等环节。对于急于扩大销售市场而采用宽松的信用政策，在销售过程中大量赊销的企业在应收账款的管理对客户信用的评价，随着客户偿债能力的大幅降低，企业发生坏账损失的风险加大，也增加了企业应收账款的周转周期，减缓了企业营运资金的循环速度11。4.2.5 流动负债使用率较差（1）中小企业中广泛存在将短期借款用于投资回收期长的项目或者是短筹长贷的问题。银行短期借款的资金成本往往高于短期融资债券和商业信用，而占多数比例的中小企业的财务部门没有对短期借款的使用情况和数额进行核查和管理。资金取得困难加上资金缺乏妥当的管理，构成了短期借款的内忧外患

40、。12（2）应付账款周转期越短，说明企业的偿债能力越强，无限制延长则会降低企业信用等级。企业若能在一定期限内有效地使用商业信用这种无息借款，必然会减轻企业的利息负担，增加收益。中小企业由于自身原因，较难获得商业信用。还有一些具备利用商业信用条件的企业却抱着不欠债的传统保守观念，放弃了这种无息的资金来源。应付账款融资方式在许多中小企业中没有达到充分而有效的利用，降低了营运资金的运营效率。4.2.6财务信息失真且不完整与大企业相比，中小企业财务管理人员素质参差不齐，缺乏财务管理的基本理论和基本知识，同时法制观念比较淡薄，对财务会计法律法规缺乏充分的理解和认识。企业组织机构不健全，缺乏规范的财务报告

41、制度和财务信息披露通道，工作流程不规范，管理人员职责不明确，致使财务审批随意性大，越权行事现象严重，造成财务管理混乱。不少中小企业会计账目不清，信息失真，财务管理混乱；企业领导营私舞弊、行贿受贿的现象时有发生；企业设置账外账，弄虚作假，造成虚盈实亏或虚亏实盈的假象13。例如，经营者利用信息的不对称操纵会计信息，以粉饰其经营业绩；流动比率指标是时点数，当影响该指标的有关业务在结账日前发生，如以流动资产还流动负债或将原本结账日后的增资计划提前到转账日前办理等，流动比率的数值都会发生相应的变化，使得该财务指标不真实；通过拖欠供应商货款或者提前回收客户账款等手段人为操纵季末和年末的报表。5 营运资金管

42、理措施加强营运资金管理就是加强对流动资产和流动负债的管理；就是加快现金、存货和应收账款的周转速度，尽量减少资金的过分占用，降低资金占用成本；就是利用商业信用，解决资金短期周转困难，同时在适当的时候向银行借款，利用财务杠杆，提高权益资本报酬率。5.1 优化资本结构及完善中小企业信用担保体系5.1.1 优化资本结构提高企业自身融资能力企业发展离不开资金投入, 特别是负债资金,因为负债资金具有财务杠杆好处和合理避税作用,很多企业不断提高负债资金的比率, 从而导致资产负债率过高, 企业偿债能力下降, 财务风险加大, 使企业陷入了财务危机。14因此, 中小企业必须合理安排资本结构, 在不断增加内部资本积

43、累的前提下,适度举债, 以满足企业投资的需要。其次, 完善资本市场, 拓宽融资渠道。中小企业资金筹集渠道狭窄是企业生存和发展的瓶颈, 只有稳定的融资渠道才能够为企业的生存和成长壮大提供有力的保障。此外, 还可以通过产权变更, 实施管理层收购和职工持股计划, 吸收职工和管理人员投资入股, 从而扩大中小企业的融资范围和增加融资渠道。5.1.2 完善中小企业信用担保体系在担保运行机制上有所突破和创新, 增强中小企业内源性融资能力我国的中小企业信用担保体系刚刚建立, 担保公司在企业融资中所起的作用十分有限, 甚至存在某些偏差。在全球金融危机的特殊时期, 担保公司应充分发挥其在融资中的作用, 扩大动产担

44、保物适用范围, 引入浮动担保制度, 完善应收账款、仓单及权利质押等动产的抵押担保制度, 健全知识产权及研究专利抵押、租用土地抵押等担保运行机制。同时, 国家要建立信用担保风险补偿基金, 使担保行业承担的社会贡献与政府扶持力度相一致; 完善中小企业信用再担保制度, 对民营担保机构给予资金扶持; 建立以互助性担保为主体的担保体系, 从政策上鼓励各种经济成分的资本参与担保公司投资,形成多元化、多层次的信用担保体系15。5.2 加强内部预算管理及现金控制中小企业要认识到营运资金管理的重要性，加强营运资金的预算管理，财务部门要根据公司的经营目标和销售计划，在企业其他职能部门的积极参与下编制科学的资金预算

45、。要把营运资金的预算目标层层分解到具体部门，明确责任，细化考核，密切关注预算的执行情况，对出现的偏差要早汇报、早解决，需要调整的要及时报管理部门调整。通过加强营运资金的预算管理及时了解企业资金运营的总体情况，以便于管理层及时筹集、调度资金，保证生产经营活动的有序进行。良好的营运资金预算管理首先要合理确定营运资金需求量和持有量，营运资金持有量过高能有效提高企业资产的流动性，降低企业的财务风险，但由于流动资产的收益性较低会降低企业的获利水平；反之，在大幅降低营运资金持有数量的情况下，收益水平上升了但企业所承担的财务风险也上高了。16因此，企业要根据生产周期、销售计划、利润计划以及存货的周转、应收账

46、款的回收等来确定合理的资金持有量。中小企业要加强自身资金管理。首先，企业在资金统一管理上应树立现金流量的观念。中小企业应该通过现金流量预算管理来做好现金流量控制。现金流量预算的编制采用“以收定支，与成本费用匹配”的原则，按收付实现制来反映现金流入流出。并将闲置的现金集中管理投资于短期投资，例如股票或基金。制定合理的费用份额，以免造成不合理的费用支出。其次，要有效降低资金使用成本，如对现金、支票和其他可生息应收款项要及时存进银行。迅速支付各种票据，最好在最后期限以前支付，以保持良好的信用。尽可能用现金支付或及早付款，以便充分享用供应厂商和合同厂家提供的折扣。与债权人和顾客间保持紧密联系，迅速解决

47、与支付有关的麻烦。让债权人充分了解企业的业务性质、季节因素和其他可能干扰现金流的问题。再次，努力提高资金的使用效率，使资金运用产生最佳的效果。为此，首先要使资金的来源和动用得到有效配合17。比如决不能用短期借款来购买固定资产，以免导致资金周转困难。其次，准确预测资金回收和支付的时间。5.3 完善存货内部控制机制并加强应收账款的管理提高流动资产的周转速度可以减少滞留在生产和销售过程中的营运资金，从而相对减少对资金的需求量。从资金周转过程来看，提高流动资产的周转主要是从存货管理和应收账款两方面入手。5.3.1 要完善内部控制环境并健全存货内部控制制度 中小企业管理者首先要摒弃小农意识，抛弃个人经验

48、主义的过时东西，高度重视内部控制的建设，自觉接受内控制度的制约，力求使内控制度在企业内部有效实施。根据企业生产经营情况，根据经济进货批量模式和提前订货模型，确定进货数量和订货时间。在存货储备期间，企业要从制度建设和管理方法两个方面入手提高存货的管理水平。18加强内部控制，实现从粗放式的管理向集约化、精细化管理的跨越，是中小企业做大、做强的必经之路。中小企业要成为“法治企业”，无论是企业管理者还是基层员工，都应严格遵守企业的规章制度，以制度为标准检验经营管理的对错和效果，充分发挥其保护、监督、制衡的作用。中小企业应当根据财政部颁发的内部会计控制规范存货等法律法规，结合本企业的业务特点，紧抓市场趋势，建立适应经营管理要求的存货内部控制制度。根据存货的业务流程，中小企业存货内部控制制度的建立，必须找准关键控制点19。对存货实物的管理与记录必须分开，以形成有力的内部牵制。企业要建立健全存货在购置、保管、领用等环节的操作流程和规范，定期对存货进行实地盘查，确保账实相符，对于因个人保管或者使用不当造成的损失，应追究相关责任人的责任，保证货