制造型企业营运能力的分析研究【开题报告+文献综述+毕业论文】.doc

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1、本科毕 业 论 文开题报告会计学制造型企业营运能力的分析研究一、立论依据1.研究意义、预期目标研究意义：企业营运能力与偿债能力和盈利能力之间有着密切的联系。强有力的营运能力既是企业获利的基础，又是企业按时偿付到期债务的主要资金来源和保证。一个能及时偿债的企业，可以为企业树立起一个可信赖的良好形象，增强企业的筹资能力保证营运能力的不断提高。营运能力分析，对企业所有者考察其投入企业资金的运用效率，对债权人评价企业的偿债能力，对加强企业经营管理等各方面都具有非常重要的意义和作用。预期目标：对资产营运能力进行分析，判断和确定资产营运状况对企业经营和财务活动的影响，并提出使用资产的对策，使企业的资产结构

2、最优。通过对雅戈尔集团股份有限公司营运能力的分析，可以比较明显的了解其经营状况，资金周转速度，企业生产占用资金的能力以及雅戈尔集团股份有限公司管理人员的经营管理能力，同时分析雅戈尔集团股份有限公司在营运能力方面存在的不足，并提出相应的解决措施。2.国内外研究现状国外研究现状：Robert C.Higgins（1998）在Financial Management and Analysis一书中，将营运能力分析的指标分为存货周转率、应收账款回收期、日销售变现期、应付账款付款期、固定资产周转率，统称为经营性比率。Michael R. Sneyd（1998）在其编著的Western Accountin

3、g English一书中，明确地将评价营运能力分析的两个指标存货周转率和平均收款期归结于活动和效率比率，与流动性比率和获利能力比率并列为比率分析中的一部分，显然与我国国内分析稍有不同。Frank J. Fabozzi 和Pamela P. Peterson（2004）在Financial Management and Analysis一书中指出，营运能力分析的指标有存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率和固定资产周转率，并且着重说明了应收账款周转率和存货周转率两个指标。尤其是对于人力资源，作为生产力的主体和企业财富的原始创造者，其素质水平的高低对企业营运能力的形成状况具有决定作用，应当对人力

4、资源进行重要分析。美国及一些西方发达国家早已把人力资源作为分析营运能力的一部分，把职工招聘成本、职工培训费、企业治理者能力等有关人力资源因素单独出具报告。而现阶段，我国的相关人员还在对人力资源进行深人的探讨研究。国内研究现状：1995年，我国企业经济效益评价指标中反映企业营运能力的指标只有应收账款周转率和存货周转率两个指标，主要侧重于对流动资产的分析。1999 年6月财政部等四部委联合下发的国有资本金效绩评价规则和国有资本效绩评价操作细则中将标体系分为基本指标、修正指标和评议指标。其中反映企业资产营运状况的基本指标有总资产周转率、流动资产周转率。修正指标有：存货周转率、应收账款周转率、不良资产

5、比率、资产损失比率，与1995年的评价指标相比增加了新内容。霍振芳（2001）在其发表的关于营运能力评价中存在的问题一文中指出，我国现阶段对营运能力分析存在的不足之处：（1）评价不够全面。（2）评价中使用的数据具有一定的局限性。（3）评价中对现金流量的估计不足。为了客观、公正、全面、科学地评估企业营运能力，娄春辉（2003）在关于企业营运能力评估基本问题的探讨中提出了改善企业营运能力分析的四点办法：定量分析与定性分析相结合。静态分析与动态分析相结合。详略得当，按需分配。综合分析评价法。而余波(2008)在浅谈企业营运能力分析一文中除了提到传统的分析指标外，还提到营运能力分析指标的创新。文中提到

6、经常使用的非财务指标主要包括：顾客满意度；产品和服务的质量；战略目标，如完成一项并购或项目的关键部分；公司重组和管理层交接；公司潜在发展能力，如员工满意度和保持力、员工培训、团队精神、管理有效性或公共责任；创新能力，如研发投资及其结果、新产品开发能力；技术目标；市场份额。总之，随着时代的推进，营运能力分析指标越来越多元化，营运能力分析体系越来越完善3.参考文献1赵凡禹一分钟财务报表分析M北京：北京工业大学出版社，20032张先治，陈友邦财务分析M大连：东北财经大学出版社，2007 3李忠宝财务管理概论M大连：东北财经大学出版社，20084陈希胜企业财务分析M北京：经济科学出版社，20085池国

7、华财务报表分析M北京：清华大学出版社，2008 6褚秉衷企业营运能力简介J财苑纵横，1994（10）7霍振芳关于营运能力评价中存在的问题J经济师，2001（7）8娄春辉关于企业营运能力评估基本问题的探讨J锦州师范学院报，2003（3） 9周向红如何分析企业营运能力J中国农垦经济，2003（10）10孟袆琳加强企业财务管理提高资金营运能力J财会与审计，2006（2）11张宝清，李勤企业如何进行营运能力分析J山东职业技术学院学报，2006（4）12陈俊企业营运能力指标分析及评价J财会经纬，2006（6）13何烛竹企业营运能力评价指标分析J企业管理，2007（5）14李秀英企业营运能力分析体系J现代

8、经济信息，2008（7）15石文亚企业营运能力评价指标的运用功能与缺陷J财会通讯，2008（9）16余波浅谈企业营运能力分析J市场论坛，2008（9）17吴平从资产负债表看企业的营运能力J安徽建筑2009（2）18Michael R Sneyd. Accounting M. New York: America: prentice hall, 1998.19Robert C. Higgins. Financial Management and Analysis M. New York: McGraw Hill Higher Education, 1998.20Frank J. Fabozzi,

9、Pamela P. Peterson. Financial Management and Analysis M. Hoboken: Wiley Publishing, 2004.二、研究方案 1.主要研究内容（或预期章节安排）1 相关概念的理论界定1.1 营运能力的定义1.2 营运能力的特征1.3 营运能力分析的指标2 我国制造型企业经营现状2.1 我国制造业发展现状2.2 我国制造型企业营运现状3 雅戈尔集团营运能力分析3.1 资金结构指标分析3.2 周转时间指标分析4 提高雅戈尔集团股份有限公司营运能力的措施2.实施方案和进度计划实施方案：本文研究的重点是制造型企业营运能力存在的问题及解决

10、方案，需要较扎实的理论研究基础，特别是在如何提高营运能力的方法上。因此，必须加强这方面的文献阅读，主要将通过中国期刊网、维普、学位论文数据库等查找相关的文献，认真分析所找的资料，取其精华，去其糟粕，从而总结出自己的想法和观点。进度计划：第6学期第19-20周至第7学期第1-5周：完成毕业论文选题。第7学期第6-14周：完成外文翻译、文献综述和开题；完成详细提纲。第7学期第15-20周：写作毕业论文，完成初稿。第7学期寒假：结合毕业论文选题开展调查研究。第8学期第1-2周：修改、完善毕业论文。第8学期第3-6周：参加毕业实习；开展调查研究；修改、完善论文，完成定稿。第8学期第7周：进一步修改毕业

11、论文；毕业论文定稿、上交。第8学期第9-11周：毕业论文答辩。文献综述制造型企业营运能力的分析研究随着时代的进步，社会经济依然占整个社会的发展核心。企业作为推动经济发展的主力，想要通过多种融资渠道来扩充自身实力，想要在竞争日益激烈的国际、国内市场竞争中求得生存和发展，都必须充分考虑本企业的营运能力。通过对企业营运能力的分析，能够发现企业在资产营运中存在的问题，能够正确判断企业持续经营能力及企业资产使用效率，从而提高企业的经营管理水平。营运能力的定义关于营运能力的涵义，李秀英（2008）在企业营运能力分析体系一文中写道，营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它可以用来评价企业对其拥

12、有资源的利用程度和营运活动能力。其实质是要以尽可能少的资源占用，尽可能短的周转时间，产生出尽可能多的产品，创造出尽可能多的销售收入，而要实现这个目的，就必须提高企业的营运能力水平。余波（2008）在浅谈企业营运能力分析一文中指出，营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理及运用资金的能力。彭海颖（2009）在其编制的财务管理学一书中给出的定义为：营运能力是指通过经营企业资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力和企业生产占用资金的能力。陈巧珍（2010）在浅析营运能力指标存在

13、的问题一文中指出，所谓营运能力，是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金或资源利用的效率，是企业管理当局在企业经营管理活动中运用其所拥有资源的能力。由此可见，我国学者对营运能力的定义大体上是一致的。2 企业营运能力的分析体系2.1 营运能力分析体系形成的前提条件范旭君（2010）在企业营运能力分析一文中指出，我国企业营运能力分析体系形成的前提条件如下：新市场经济体制的确立，为企业营运能力体系的产生创造了宏观环境。新市场的形成，对企业营运能力体系形成提出了现实的要求。企业营运能力体系市场的建立，是社会发展的内在要求。2.2 营运能力的分析指标1995 年，我国企业经济效益评

14、价指标中反映企业营运能力的指标只有应收账款周转率和存货周转率两个指标，主要侧重于对流动资产的分析。周向红（2003）在如何分析企业营运能力中指出衡量企业营运能力的财务指标主要有总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率。、存货周转率。陈俊(2006)在企业营运能力指标分析及评价中指出：除了应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率外，资本保值增值率也是营运能力评价指标之一。而余波(2008)在浅谈企业营运能力分析一文中除了提到传统的分析指标外，还提到营运能力分析指标的创新，提出了使用非财务指标来对营运能力进行研究，以此弥补用传统指标对营运能力进行分析的不足。文中

15、提到经常使用的非财务指标主要包括：顾客满意度；产品和服务的质量；战略目标，如完成一项并购或项目的关键部分；公司重组和管理层交接；公司潜在发展能力，如员工满意度和保持力、员工培训、团队精神、管理有效性或公共责任；创新能力，如研发投资及其结果、新产品开发能力；技术目标；市场份额。3 我国企业营运能力的不足及解决措施3.1 我国企业营运能力的不足由于各种主客观原因，我国企业营运资金管理不仅理论研究相对比较落后，而且其实践也未得到应有的重视。吴媛媛（2007）在刍议企业营运资金管理中指出，我国企业营运能力的不足主要表现为营运资金占用过多、过度依赖流动负债融资、营运资金周转效率低。郭海芳（2008）在浅

16、析制造型企业营运资金管理现状及成因中指出我国制造型企业营运能力存在的问题：如企业持有过多的闲置资金和资产导致资金盈利性降低，没有制定或执行合理的信用政策和收账政策加大了应收账款发生呆账和坏账的风险和成本，没有制定或执行合理的存货采购批量和库存管理办法导致存货积压和价值毁损等等。3.2 提高企业营运能力的措施3.2.1 加强存货管理，提高存货周转能力。赵凡禹（2003）在一分钟财务报表分析中指出，只有存货结构合理，才能保证生产和销售任务正常、顺利的进行，只有存货质量合格，才能有效流动，从而达到存货周转率提高的目的。蒲晗钰（2009）在企业存货管理存在的问题及对策分析中提出加强企业存货管理的几个对

17、策：完善企业内部控制制度、建立科学高效的存货管理制、采用ABC分类控制法、做好存货规划。3.2.2 加强应收账款管理，提高应收账款周转能力。李春英（2007）在上市公司资产结构与营运能力相关性实证研究中指出，应收账款周转率越高，周转天数越短，表明公司应收账款的变现速度越快，收账效率越高。及时收回应收账款，不仅有助于提高资产的流动性，增强短期偿债能力，而且还能降低资金占用，节约资金成本，减少坏账损失和收账费用。麻春学（2010）在加强应收账款管理，降低企业经营风险一文中指出提高应收账款管理的几个措施：制定合理的信用政策、建立完善的应收账款管理台账制度、建立定期对账制度、建立应收账款定期清零管理制

18、度、建立应收账款的催收制度、建立应收账款的终身责任制度、转化应收账款形式，减少企业坏账发生。3.2.3 加强固定资产管理，提高固定资产周转能力。陈希圣（2009）在企业财务分析一书中指出，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用充分，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业营运能力不强。苗晓云（2008）在企业固定资产管理存在的问题与完善措施中提出强化企业固定资产管理的切实措施：建立固定资产业务的岗位责任制。建立有效的固定资产取得及验收制度。建立有效的固定资产使用和维护控制措施。健全企

19、业内部审计制度，增强监控力度。4 总结随着市场经济的不断完善，能否对企业营运能力体系进行正确的分析，俨然已成为一个企业在竞争中能否取得优势的关键因素。特别是在这个飞速发展的时代，企业在生存和竞争的过程中必然会遇到一系列问题，走错一步就有可能使企业在竞争中处于劣势。因此，一个良好的营运能力体系的建立、发展和运行，必然会有利于企业的竞争和发展。参考文献1赵凡禹一分钟财务报表分析M北京：北京工业大学出版社，20032陈希胜企业财务分析M北京：经济科学出版社，20083彭海颖财务管理学M 杭州：浙江大学出版社，20094周向红如何分析企业营运能力J中国农垦经济，2003（10）5陈俊企业营运能力指标分

20、析及评价J财会经纬，2006（6）6郭海芳浅析制造型企业营运资金管理现状及成因J财务与管理，2008（7）7苗晓云企业固定资产管理存在的问题与完善措施J产业与科技论坛，2008（1）8李秀英企业营运能力分析体系J现代经济信息，2008（7）9吴媛媛刍议企业营运资金管理J现代经济信息，2008（7）10余波浅谈企业营运能力分析J市场论坛，2008（9）11蒲晗钰企业存货管理存在的问题及对策分析J中国集体经济，2009（6）12陈巧珍浅析营运能力指标存在的问题J中国商界，2010（2）13范旭君企业营运能力分析J企业研究，2010（12）14麻春学加强应收账款管理，降低企业经营风险J产业经济，20

21、10（14）15李春英上市公司资产结构与营运能力相关性实证研究D南宁：广西大学200716Michael R Sneyd. Accounting M. New York : America prentice hall, 1998.17Robert C. Higgins. Financial Management and Analysis M. New York : McGraw Hill Higher Education, 1998.18Frank J. Fabozzi, Pamela P. Peterson . Financial Management and Analysis M. New

22、 York : Wiley Publishing, 2004.毕业论文（20_ _届）制造型企业营运能力的分析研究摘 要营运能力不仅能够反映资产的管理能力和利用效率，同时也是判断企业是否能创造更多利润的方法之一。如果企业的生产经营管理效率不高，那么公司的利润就难以持续。同时，企业营运能力与偿债能力和盈利能力之间有着密不可分的联系。强有力的营运能力既是企业获利的基础，又是企业按时偿付到期债务的主要资金来源和保证。 企业的营运能力显然已经成为所有人关注的重点之一。通过对企业营运能力指标的分析评价，能够正确判断企业持续经营能力，及企业资产使用效率，从而提高企业的经营管理水平。本文以雅戈尔集团股份有限

23、公司近五年的财务数据为例，对其营运能力进行了分析，找出雅戈尔集团股份有限公司在营运能力方面存在的不足，并提出相应的解决措施，从而进一步提高企业经营管理水平，使企业在竞争中更好地发展。关键词：制造型企业；营运能力；周转率IIAbstractOperation ability can reflect the management capability and utilization efficiency of assets. Whats more, it is also one of the ways to judge whether enterprise can create more prof

24、its or not. Besides the operational capacity determine the solvency and profitability of enterprises. On the one hand strongly operation ability is beneficial for enterprise to yield big profits; on the other hand strongly operation ability is the primary source to pay the debts that are due.With th

25、e development of the National Socialism market economy, as the main force of economic development, enterprise has been the focus of peoples attention.Through the analysis of the operation ability, enterprise managers can judge the ability of doing sustainable business and utilization efficiency of a

26、ssets.Taking the financial data on nearly five years of Youngor as an example, through operation ability analysis, we can find out the existing problems and put forward some measures to improve the operational capability.Keywords: Operation ability; financial analysis; Measures目 录161相关概念的理论界定11.1 营运

27、能力的定义11.2 营运能力的特征21.3 营运能力的分析指标21.3.1 流动资产周转率21.3.2 应收账款周转率31.3.3 存货周转率31.3.4 总资产周转率32 我国制造型企业现状52.1 我国制造业发展现状52. 2 我国制造型企业营运现状53 雅戈尔集团股份有限公司营运能力分析63.1 应收账款周转指标分析63. 2存货周转指标分析73. 3 流动资产周转指标分析83.4 总资产周转指标分析104 提高雅戈尔集团股份有限公司营运能力的措施124.1 加强存货管理，提高存货周转能力124.2 加强应收账款管理，提高应收账款周转能力124.3 加强现金管理13结 论15参考文献16

28、调查显示，我国不少制造型企业虽然技术过硬、产品畅销，但却出现较为奇怪的经济现象：虽然有市场，但利润并不可观，或者虽然有可观的利润，却出现资金短缺、企业无法正常周转的现象。出现这种现象，主要是由于企业经营管理方式较为粗放，缺乏对营运资金的有效管理，流动资金周转速度缓慢，不良资产比重偏大。营运资金管理不完善，一方面会增加制造型企业使用资金的成本，另一方面会降低这类企业资金运营效率，从而整体上削弱企业的盈利能力，阻碍了企业的正常运行。财务分析是评价企业生产经营状况的重要手段之一，在当今社会越来越受到经营者、投资者及相关利益者的重视，并被广泛应用于投资等多个领域。通过对财务报表有关数据资料的分析与研究

29、，可以了解企业的财务状况，发现企业经营管理过程中存在的问题，预测企业的发展趋势，为决策者做出科学合理决策提供相关依据。在财务分析中，对财务指标进行分析，尤其是对财务比率指标的分析，是财务分析的重要形式。营运能力分析作为财务比率分析的一部分，在整个财务分析中占据着重要地位。随着社会主义市场经济的迅速发展和经济全球化进程的加快，企业间的竞争日益加剧。企业想要在激烈的国内外市场竞争中求得生存和发展，必须要有效地利用各项经济资源，通过各种融资渠道来扩充实力，认真做好企业营运能力评估工作，从而为增强企业营运能力指明方向。1相关概念的理论界定1.1 营运能力的定义营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的

30、有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强（余波，2008）。企业的资金周转状况与供、产、销各个环节密切相关。任何一个环节出现问题，都会影响到企业资金的正常周转。资金只有顺利地通过各个经营环节，才能完成一次循环。而资金能否顺利通过各个经营环节，又决定于企业经营管理的水平。企业经营管理水平高，资金通过各经营环节顺畅，完成一次循环的时间就短，周转速度就快，反之，企业经营管理水平低，资金就容易在各个经营环节受阻，完成一次循环的时间就长，周转速度就慢（陈俊，2006）

31、。因此，企业必须重视对资产营运能力的分析。通过分析，企业可以了解资产营运状况对经营和财务活动所产生的影响，并提出正确使用资产的对策，使企业的资产结构最优，为进一步改善企业经营管理和提高企业资产营运能力指明方向。1.2 营运能力的特征（1）活跃性。因为营运能力是指企业对资金流动性进行管理的一项能力，所以营运能力是一项处于动态变化的财务能力。资金的流动性必然会带来营运能力的活跃性。（2）相关性。企业资金的流动速度不仅仅与产品销售、存货周转、资金回收有关，同时也取决于企业的生产组织是否得当、产品质量是否可靠、产品结构是否合理、营销策略是否灵活等多方面的因素。（3）综合性。营运能力不但反映企业资金流动

32、速度和销售活跃程度，同时也在很大程度上体现了一个企业的经营管理水平、利润获取水平、成本耗用水平，企业的生产技术能力、产品开发能力、营销能力以及企业信用政策、市场地位等综合实力。（4）局限性。由于财务评价中使用的数据具有一定的局限性，导致营运能力虽然可以从一个方面反映企业的财务能力，但指标数据只能反映企业的资金流动速度和利用效率。因此，对企业财务状况和经营成果的总体评价，还必须结合企业的偿债能力和盈利能力。只有这样，才能更加全面的对一个企业的整体财务能力作出评价。1.3 营运能力的分析指标营运能力，是指企业营运资产的利用效率与效益。营运能力分析，就是通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算

33、与分析。公司营运资产主要是指流动资产和固定资产。尽管无形资产在提高公司经济效益方面也能发挥很大的作用，但其作用必须通过或依附于有形资产才能发挥出来。所以，分析企业营运能力的指标包括：流动资产周转率、固定资产周转率以及总资产周转率。1.3.1 流动资产周转率流动资产周转率是指一定财务期间内一定数量的流动资产价值（即流动资金）周转次数或完成一次周转所需要的天数。其计算公式为：流动资产周转率（次数）=营业收入/流动资产平均余额。企业流动资产周转率越高，表明企业以相同的流动资产实现的主营业务收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。反之，则表明企业利用流动资产

34、进行经营活动的效率低。需要值得注意的是，企业在运用流动资产周转率分析时，也要与同行业各竞争对手进行比较。1.3.2 应收账款周转率应收账款周转率反映企业应收账款收回速度的快慢及其管理效率的高低。其计算公式为：应收账款周转率=营业收入净额/应收账款平均余额。一定期间内，企业的应收账款周转率越高，表明企业收账迅速，账龄期限短，资产流动性强，短期偿债能力强。同时，较高的应收账款周转率可以有效地减少收款费用和坏账损失，从而能增加企业流动资产的收益能力。反之较低的应收账款周转率则表明企业应收账款的管理效率较低，企业必须要加强应收账款的管理和催收工作。1.3.3 存货周转率存货周转率是衡量和评价企业购入存

35、货，投入生产，销售收回等环节管理状况的综合性指标。其计算公式为：存货周转率=营业成本/平均存货。它不仅反映企业存货的运用效率，还关系着企业的盈利能力。一定期间内，企业的存货运用效率越高，表明企业存货变现速度越快，企业存货的运用效率越高，资产流动性越强，企业的盈利能力越强；反之，则表明企业存货的运用效率较低，存货占用资金较多，企业的盈利能力则较弱。1.3.4 总资产周转率总资产周转率用来分析企业全部资产的使用效率。其计算公式为：总资产周转率=营业收入/平均资产总额。一般情况下，总资产周转率越高，表明企业运用资产所产生收入的能力越强，资产的管理效率越高。总资产周转率越低，说明企业利用其资产进行经营

36、的效率较差，会影响企业的获利能力，企业应采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。同时在对总资产周转率进行分析时，还要与同行业平均水平或竞争对手进行比较，这样就可以看出企业总资产周转速度在整个行业中的水平，与竞争对手相比是快还是慢。2 我国制造型企业现状2.1 我国制造业发展现状制造业不仅是国民经济的重要物质基础和产业主题，同时也是国家竞争力的重要体现。自改革开放尤其是进入21世纪以来，我国制造业取得了惊人的成就，已经成为国民经济增长的主要源泉。2000年整个制造业的企业数位14439个，总产值为73913.77亿元 ，增加值为19396.51亿元，资产总量为94096.54亿元，从

37、业人数为4619.36万人，到2008年，我国制造业的企业数有396950个，增加值达到了441358.36亿元，资产总量为323403.08亿元，从业人数为7731.57 万人。2008年制造业企业数、总产值、资产总量和从业人数相比2000年分别增长了174.90%、 497.13% 、243.69%和 67.37%，其中增长幅度最大的是总产值，增长了近500%（林玉伦，2010）。虽然中国是制造业大国, 但其增加值的总量及人均占有量仍与制造业强国有很大的差距。此外，我国制造业附加值大多以加工劳动附加值为主体，而大比例的设计(包括技术、品牌)附加值几乎全部都被发达国家获取。之所以会出现这种现

38、象，最主要的原因是与发达国家相比，我国制造型企业的工业创意水平普遍较低。2. 2 我国制造型企业营运现状营运资金占企业资金的绝大部分，它贯穿于企业经营活动全过程，是企业整体资金运作的支撑。然而，由于各种原因，我国企业营运资金管理不但理论研究相对落后，而且其实践也没有得到应有的重视。这种现象不利于企业资本结构和管理流程的优化，也不利于营运效率和经营业绩的提高。我国不少制造型企业持有过多的闲置资金和资产，导致资金盈利性降低；没有制定或执行合理的信用政策和收账政策，加大了应收账款发生呆账和坏账的风险和成本；没有制定或执行合理的存货采购批量和库存管理办法，导致存货积压和价值毁损等等（郭海方，2008）

39、。出现这种现象，主要是由于企业经营管理方式较为粗放，缺乏对营运资金的有效管理。因此，制造型企业要加强对营运资金政策实证研究的重视，以弥补营运资金理论研究的不足，提高企业资金的运营效率。3 雅戈尔集团股份有限公司营运能力分析雅戈尔集团股份有限公司，系1993年经宁波市体改委以“甬体改（1993）28号”文批准，由宁波盛达发展公司和宁波青春服装厂等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司。1998年10月12日，经过中国证券监督管理委员会以“证监发字（1998）253号”文批准，公司向社会公众公开发行境内上市内资股（A股）股票5500万股并上市交易。3.1 应收账款周转指标分析应收账款周转率18.0

40、517.3116.2817.2216.791515.51616.51717.51818.5 2005年2006年2007年2008年2009年应收账款周转率图1 应收账款周转率变化对比图从图1可以看出，从2005年至2009年，雅戈尔集团股份有限公司的应收账款周转率大体是逐年下降的。公司2007年的应收账款周转率达到了近5年来的低谷，2007年的应收账款周转率比2006年下降了6%，比2005年下降了9.8%，这表明当年赊销收回的速度变慢，从而增加了当年的收账费用，降低了资金的流动性。2008年应收账款的周转率又有所提高，比2007年同期提高了5.77%。但2009年的应收账款周转率又有所下降

41、，与2008年相比降低了2.5%，主要是因为2009年的应收账款平均余额较高。虽然2009年的营业收入比2008年的要高，但这个差距却远远比不上2008年和2009年的应收账款平均余额的差距。分析表明，雅戈尔集团股份有限公司应收账款的管理存在较大的问题，管理效率逐年下降，企业必须加强应收账款的管理和催收政策。表1 雅戈尔股份有限公司应收账款和营业收入分析表项目2005年2006年2007年2008年2009年应收账款 （万元）31557.70407,58.50456,27.50795,88.4066653.56营业收入（万元）462815.16612793.92703389.711078031

42、.081227862.22应收账款/营业收入（%）6.86.76.57.45.4应收账款的形成有两方面因素，一方面是激烈的市场竞争，企业为了扩大销售，增加竞争力；另一方面是企业管理者普遍只重销售而忽视包括应收账款管理在内的内部管理。通过对应收账款和营业收入的对比分析，可以了解企业的销售质量。根据表1分析，2005年应收账款占营业收入的比重为6.8%，说明该年雅戈尔集团股份有限公司每1元的营业收入中的0.068元是因为赊销得到的。到2006年、2007年，该比重有所下降，说明雅戈尔集团股份有限公司的销售质量、盈利质量有所提高。到了2008年，应收账款占营业收入的比重相比前三年同期都有所上升，这表

43、明本年的赊销比重更大。到了2009年，应收账款占营业收入的比重又呈现下降的态势，表明该公司销售以及盈利质量有所转好。根据以上分析，雅戈尔集团股份有限公司的销售质量还有提高的空间。3. 2存货周转指标分析存货周转率0.880.830.710.670.4800.20.40.60.812005年2006年2007年2008年2009年存货周转率图2 雅戈尔集团股份有限公司存货周转率变化图存货周转天数409.09446.32507.04537.3175001002003004005006007008002005年2006年2007年2008年2009年存货周转天数 图3 雅戈尔集团股份有限公司存货周转

44、天数变化图根据图2、图3分析，2005年至2009年，雅戈尔集团股份有限公司的存货周转率相当低，且呈逐步下降趋势，周转天数变长。该现象说明企业近五年来存货的占用水平升高，变现能力有所下降。尤其是2009年存货周转率明显较低，存货周转天数也比2008年同期提高了近213天，主要是由于受出口市场全面萎缩的影响，使得2009年外销产品有所积压。通过以上分析，得知公司在存货的规划和控制方面还存在不足。因此公司必须要权衡存货的功能与成本，以最小的存货资金占有（包括资金消耗）促进生产经营过程的递进，将存货控制在最佳状态，以加速资金周转，实现最佳经济效益。3. 3 流动资产周转指标分析流动资产是资产中变化最

45、频繁最活跃的资产，其变现能力强、周期短。一般而言，企业持有一定数量的流动资产可以降低企业的风险，因为流动资产的变现能力要强于固定资产。企业经营成果的取得，主要依赖流动资产的形态转化，流动资产营运能力的分析是企业营运能力最重要的组成部分。流动资产周转率0.770.840.650.630.5600.20.40.60.812005年2006年2007年2008年2009年流动资产周转率图4 雅戈尔集团股份有限公司流动资产周转率变化图流动资产周转率指标不仅反映流动资产运用效率，同时也影响着企业盈利水平。企业流动资产周转速度越快，表明企业以相同的流动资产实现的主营业务收入越多，说明企业流动资产的运用效率

46、越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。反之，则表明企业利用流动资产进行经营活动的能力差，效率低形成资金浪费，降低企业的盈利能力和偿债能力。从图4可以看出，2005年至2009年期间，除了2006年，雅戈尔集团股份有限公司流动资产周转率呈逐年下降趋势，说明近年来流动资产的运用相率偏低。2006年与2005年相比，流动资产周转率有明显上升，经过2006年一年的经营发展，流动资产周转率提高了9.09%。2007年的流动资产周转率比2006年降低了22.62%，说明雅戈尔集团股份有限公司2007年流动资产周转率有很大幅度的提高。2008年与2007年相比，流动资产周转率有所下降，但幅度并不大。2009年的流动资产率比2008年降低了11.11%，降幅也不大。由于流动资产在总资产中影响较大，所以雅戈尔集团股份有限公司必须加强对流动资产的管理，合理利用流动资产，避免浪费。0.002040 6080 1001201402005 2006200720082009营业成本（亿元）营业收入（亿元）图5