信托公司

1、初步的探 讨。
关键词：信托公司 产权转让 并购 风险投资 作者简介：马亚明（1973），男，湖北赤壁人，经济学博士，现供职于北方国际信托投资股份有限公司战略发展研究所，任高级研究员和信托投资研究 执行主编。
曾在世界经济、国外社会科学、证券市场导报、太平洋学报 等核心经济学刊物发表论文 20 余篇，主要研究方向：跨国公司、金融工程、信 托理论与产品设计。
一、我国产权交易所的发展概况与功能定位产权交易所作为在中国特有环境下发展起来的一种资本市场的特殊形式，起 源和发展于 20 世纪 90 年代前期。
特别是 1992 年邓小平南巡讲话之后，各地为解决国企改革过程中出现的资产转让问题，纷纷设立产权交易所或中心，到 90 年代后期已发展到 200 多家。
1998 年，鉴于在一些产权交易所出现了严重的违 规活动，为防范金融风险，国务院发布了10 号文件对之进行整顿。
各地 原有产权交易所或者被关闭、或者缩小经营范围，所有拆细和股权交易则一律被 停止，交易量极度萎缩。
此后，随着体制的逐步完善，市场经济的充分发展，企业的大。

2、托业三大问题解析一、信托行业的整体风险有多大?二、信托行业整体资产管理能力水平有多高？三、信托产品是否实现了真正的风险定价？结束语图表目录图表 1评估指标体系图表 2净资产偿付能力压力测试结果图表 3流动性支付能力压力测试结果图表 4资产管理能力与主动管理资产占比相关性图表 5信托公司主动管理资产分布图图表 6信托收益率及信托报酬率与兑付能力之间关系图表 7信托公司发行规模与信托公司兑付风险及信托收益的关系第一章 评价意义一、 评价背景截至2013年3季度末，国内信托资产规模已经突破10万亿元大关，是仅次于银行业的第二大金融子行业。
在信托产品中，面向中等投资者的集合信托资产规模为2.35万亿元，约占信托资产规模的四分之一，以单个投资者100-300万投资额来估计，目前集合信托涉及投资者数量估计超过100万。
在如此规模的投资者群体下，此前定义为“私募性质”的集合信托产品在某种程度上已成了一种“类公募”的投资产品。
信托产品投资范围广，大量涉及非标准化资产，。

3、能特征及原因分析 . 8 3.1 我国信托业概况 . 8 3.1.1 国内信托业历史 8 3.1.2 我国的信托业的基本情况 . 10 3.2 我国信托业的功能特征 . 12 3.1.1 信托业类银行 信用中介功能特征 12 3.1.2 信托业的金融创新功能特征 16 3.3 我国信托业功能特征形成的原因 . 19 3.3.1 金融抑制下 的监管套利 19 3.3.2 分业经营下的信托价值 22 第 4 章 我国信托功能定位以及信托业政策 . 23 4.1 英、美、日信托业对 我国信托业功能定位的启示 23 4.1.1 英、美、日信托业特点 . 23 4.1.2 国外信托业对我国信托功能定位的启示 . 26 4.2 信托业自主性资产管理功能定位 27 4.2.1 政策所体现的监管层意志 27 4.2.2 信托行业的自主管理能力及其定位 29 4.3 信托业财富管理功能定位 . 30 4.3.1 国内财富管理现状 30 4.3.2 信托业财富管理影响因素分析 . 31 第 5 章 国 内信托业未来功能演进路径分析及政策建议 . 32 5.1 国内信托业未来功能演进路径。

4、构和系统性流动性风险。
二、测试框架 （一）总体要求 基准时点： 2017 年 11 月 30 日，测试截至 2017 年底信托公司流动性风险状况。
数据 口径：本外币合计人民币。
测试方法与流程：参试信托公司按照统一设定的压力情景，利用本公司现有数据和系统计算承压指标，并根据计算结果起草压力测试报告。
测试对象： 1.全国 68 家正常经营信托公司流动性风险整体状况，既包括表内业务对信托公司流动性缺口的影响，也包括信托业务和表外担保可能对信托公司流动性缺口的影响 ;2.截至 2017 年底存续的，且未来 1 个月内开放申赎的精品 文档 随意编辑 实收信托规模在 10 亿元（含）以上的主动管理类开放式信托产品的流动性风险状况，其中非标资金池信托业务无论规模大小，全部应纳入测试范围。
若信托公司管理的相关 信托产品实收信托规模均在 10 亿元以下，则该信托公司选择其管理的实收信托规模最大的前 5只主动管理类开放式信托产品进行流动性风险压力测试。
本方案所称开放式信托产品，是指信托合同设置申购、赎回条款，信托产品投资人可以在信托合同约定的时间进行申购、赎回（包括投资者享有提前终止信托权利）。

5、体资产管理能力水平有多高？ 三、信托产品是否实现了真正的风险定价？ 结束语 图表 目录 图表 1 评估指标体系 图表 2 净资产偿付能力压力测试结果 图表 3 流动性支付能力压力测试结果 图表 4 资产管理能力与主动管理资产占比相关性 图表 5 信托公司主动管理资产分布图 图表 6 信托收益率及信托报酬率与兑付能力之间关系 图表 7 信托公司发行规模与信托公司兑付风险及信托收益的关系 第一章 评价意义 一、 评价背景 截至 2013 年 3 季度末，国内信托资产规模已经突破 10 万亿元大关，是仅次于银行业的第二大金融子行业。
在信托产品中，面向中等投资者的集合信托资 产规模为 2.35 万亿元，约占信托资产规模的四分之一，以单个投资者 100-300 万投资额来估计，目前集合信托涉及投资者数量估计超过 100 万。
在如此规模的投资者群体下，此前定义为“私募性质”的集合信托产品在某种程度上已成了一种“类公募”的投资产品。
信托产品投资范围广，大量涉及非标准化资产，而且结构复杂，投资者很难根据招募说明书提供的信息准确判断其中蕴藏的风险。
自 2012。

6、产管理的专业性、不确定性及股东、信托财产提供者和经营管理者各自目标函数不一致，股东和信托财产提供者委托管理的财产面临减值、损失甚至无法收回的风险。
除此之外，经营管理者管理财产的过程中，财产管理的信息在股东、信托财产提供者和经营管理者之间的分布是不对称的。
对于掌握财产管理实际控制权的经营管理者，熟悉和了解财产管理的状况，甚至掌握信托公司的实际控制权，成为了代理人。
而固有财产的提供者即股东和信托财产提供者由于不具备专门的财产管理知识，对财产管理的信息缺乏了解或者可能根本不了解，希望通过搭便车实现对经营管理者的监督，成为了委托人。
根据BERNHEIM和WHINSTON1986的定义，当个人代理人的行为选择影响了不是一个，而是多个参与人委托人，且这些委托人对各种可能行为的偏好是相互冲突的，这种情形即被称为共同代理。
在信托公司中，股东和信托财产提供者分别作为委托人，经营管理者作为代理人，他们之间构成共同代理关系。
为了简化分析，将多个信托财产提供者当作一个委托人看待，将多个股东当成一个委托人看待，信托公司的共同代理关系简化为股东和信托财产提供者两个委托人与经营管理者一个代理人之间的共同代理关系。
建。

7、产管理的专业性、不确定性及股东、信托财产提供者和经营管理者各自目标函数不一致，股东和信托财产提供者委托管理的财产面临减值、损失甚至无法收回的风险。
除此之外，经营管理者管理财产的过程中，财产管理的信息在股东、信托财产提供者和经营管理者之间的分布是不对称的。
对于掌握财产管理实际控制权的经营管理者，熟悉和了解财产管理的状况，甚至掌握信托公司的实际控制权，成为了代理人。
而固有财产的提供者即股东和信托财产提供者由于不具备专门的财产管理知识，对财产管理的信息缺乏了解或者可能根本不了解，希望通过搭便车实现对经营管理者的监督，成为了委托人。
根据BERNHEIM和WHINSTON1986的定义，当个人代理人的行为选择影响了不是一个，而是多个参与人委托人，且这些委托人对各种可能行为的偏好是相互冲突的，这种情形即被称为共同代理。
在信托公司中，股东和信托财产提供者分别作为委托人，经营管理者作为代理人，他们之间构成共同代理关系。
为了简化分析，将多个信托财产提供者当作一个委托人看待，将多个股东当成一个委托人看待，信托公司的共同代理关系简化为股东和信托财产提供者两个委托人与经营管理者一个代理人之间的共同代理关系。
建。